تأثير عصر كينسي على طرح الأسهم في سوق هونغ كونغ، شراكة مع شوينوي، سوجا، وبوشي كمالكين، أول منصة تمكين لشركات ما بعد السيارات في الصين

iponews يَعْرِفُ ذلك وحيد القرن مسبقًا

وفقًا لما كشفت عنه بورصة هونغ كونغ في 2 أبريل، قدمت شركة Kaisa Shidai Holding Co., Ltd. إلى بورصة هونغ كونغ طلب إدراج إلى منصّة بورصة هونغ كونغ الرئيسية، حيث تُعد شركة CITIC Securities هي المُستشار/المُروّج الحصري.

تحليل شامل | نشرة الاكتتاب تحرير | Arti

تُقدَّم هذه المقالة فقط لتبادل المعلومات ولا تشكّل أي نصيحة لإجراء أي صفقة

وفقًا لنشرة الاكتتاب، تُعدّ Kaisa Shidai منصة رقمية رائدة تركز على تمكين سوق ما بعد البيع للسيارات في الصين. وتقوم منصتها ببناء بنية تحتية رقمية مدعومة بالذكاء الاصطناعي للمشاركين في سلسلة القيمة لسوق ما بعد البيع للسيارات، بما يساعدهم على تقديم المنتجات والخدمات بشكل ذكي وفعّال وإتمام المعاملات.

لطالما ركزت الشركة على تقديم الخدمات للشركات. ووفقًا لشركة Frost & Sullivan، وبناءً على إجمالي قيمة المعاملات السنوية لعام 2025، وعدد SKU المتراكم، وعدد فروع خدمات السيارات المسجلة، فقد جاءت جميعها في المرتبة الأولى ضمن منصات تمكين شركات سوق ما بعد البيع للسيارات في الصين.

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، تمتلك Kaisa Shidai أكثر من 375,000 فرع خدمة سيارات مسجل، موزعة في 329 مدينة في الصين، وتغطي أكثر من 48 مليون SKU لقطع غيار السيارات. في عام 2025، حققت فروع خدمات السيارات المسجلة التابعة للشركة عبر منصتها حوالي 3.6 مليون مرة دخول شهريًا في المتوسط. وفي عام 2025، بلغ كلٌّ من عدد الطلبات المُعبر عنها نيةً وعدد الطلبات المكتملة على منصة الشركة 22.5 مليونًا و11.3 مليونًا على التوالي.

تملك الصين سوقًا ضخمًا لما بعد البيع للسيارات، لكنه شديد التشتت. وبفضل سنوات من التعمق في هذا القطاع، راكمت Kaisa Shidai مجموعة كبيرة من البيانات الحصرية الخاصة التي تتضمن رؤى عميقة في الصناعة. وتقوم الشركة، عبر البيانات الحصرية وتقنيات أساسية تشمل الذكاء الاصطناعي وتحليلات البيانات الضخمة والبنية التحتية السحابية الأصلية وغيرها، بدفع التحول الرقمي والذكي في سوق ما بعد البيع للسيارات في الصين في وقت مبكر. ومن خلال إجراء ترقيات رقمية وذكية على المراحل الأساسية مثل التعرف على قطع الغيار وعمليات الشراء وتنفيذ الطلبات وتسليم الخدمات، يتم تعزيز التعاون عالي الكفاءة بين المنبع والمصب، مع تحسين كبير في شفافية جميع المشاركين في الصناعة وكفاءتهم التشغيلية وإمكانات التوسع على نطاق واسع.

أنشأت Kaisa Shidai شبكة بيئية مترابطة بمشاركة أطراف متعددة، تربط جميع أنواع المشاركين في سوق ما بعد البيع للسيارات، وتشمل هذه الجهات مئات الآلاف من مصنعي OEM ومصنعي قطع الغيار، وتجار التجزئة/الموزعين لقطع الغيار، ومتاجر/فروع خدمات السيارات، وعشرات الملايين من مالكي السيارات. وتهدف الشركة إلى تطوير أعمالها وحلولها لمعالجة مختلف نقاط الألم لديهم.

تستخدم الشركة نموذج أعمال فريدًا من نوع «F2B2b2C»، وذلك عبر ربط جميع الأطراف المشاركة في مختلف قطاعات الصناعة لتمكين وتحسين سلسلتي القيمة بين المنبع والمصب في سوق ما بعد البيع للسيارات، لتحقيق تشغيل فعّال من طرف إلى طرف.

سوق ما بعد البيع للسيارات في الصين ضخم وينمو باستمرار. ووفقًا لـ Frost & Sullivan، بلغ إجمالي حجم سوق ما بعد البيع للسيارات في الصين في عام 2025 نحو 15,777 مليار يوان (رنمينبي، ويُشار إليه فيما بعد بالعبارة نفسها)، ومن المتوقع أن يرتفع كذلك إلى 22,496 مليار يوان في عام 2030 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 7.4%، مدفوعًا بالعوامل الرئيسية التالية:

نمو مستمر في حجم أسطول السيارات المُقتناة. تمتلك الصين أكبر حجم لأسطول السيارات في العالم. ففي عام 2025، بلغ إجمالي عدد السيارات في الصين نحو 335 مليون سيارة، لكن عدد السيارات لكل 1000 شخص لا يتجاوز حوالي 238 سيارة فقط، وهو أقل بشكل ملحوظ من 860 سيارة في الولايات المتحدة و570 سيارة في الاتحاد الأوروبي. وتُظهر هذه الفجوة أن لدى الصين إمكانات نمو طويلة الأجل كبيرة في أسطول السيارات.

نمو مستمر في متوسط عمر السيارة ومسافة القيادة. يُتوقع أن يزيد متوسط عمر السيارة في الصين من نحو سبع سنوات في عام 2025 إلى أكثر من ثماني سنوات في عام 2030. وفي عام 2025، بلغ إجمالي مسافة قيادة سيارات الركاب في الصين حوالي 3.8 تريليون كيلومتر. ومن المتوقع أن يصل هذا الرقم إلى 4.6 تريليون كيلومتر في عام 2030. وستؤدي هذه التوقعات إلى زيادة وتيرة احتياجات الإصلاح والصيانة، واستمرار الطلب على منتجات وخدمات ما بعد البيع.

ارتفاع مستمر في معدل اختراق NEV. بلغ في عام 2025 NEV حوالي 12.0% من إجمالي المركبات في الصين، ومن المتوقع أن يرتفع هذا النسب إلى أكثر من 30.0% في عام 2030. وتتمحور NEV حول «أنظمة الكهرباء الثلاثة» (أي البطارية والمحرك ونظام التحكم الكهربائي)، ما يجعل الإصلاح أكثر تعقيدًا ومتطلبات التكنولوجيا أعلى. وتمتلك NEV سمات مركبات الاحتراق الداخلي التقليدية، إضافةً إلى خصائص التطور التكنولوجي للأجهزة الإلكترونية. ومع تراجع البطارية الطبيعي وتسارع التقدم في ذكاء المركبات، تدفع هذه العوامل إلى استمرار توسيع نطاق SKU لقطع غيار السيارات وزيادة تعقيدها بشكل أكبر.

ومع اقتراب انتهاء فترة الضمان لعدد أكبر من المركبات، تصبح متاجر خدمات سوق ما بعد البيع المستقل (‏«IAM»‏) عادةً الخيار الأول لمالكي السيارات بسبب انتشارها الجغرافي الواسع وانخفاض تكلفة/أفضل قيمة مقابل السعر. ووفقًا لـ Frost & Sullivan، تمتلك الصين في عام 2025 حوالي 475,000 متجر IAM، أي نحو 93.0% من إجمالي جميع متاجر خدمات السيارات على مستوى الدولة. ويختار عدد متزايد من OEM وتجارهم المعتمدين (أي متاجر 4S) التعاون مع شبكة خدمات من المستوى الثاني التي تتكون من IAM لخدمة مركباتهم بعد انتهاء فترة الضمان. وتمنح هذه العوامل فرصًا كبيرة في السوق أمام الاختراق المحلي والتوسع الدولي لصناعة سوق ما بعد البيع للسيارات في الصين.

على الصعيد المالي، زادت إيرادات Kaisa Shidai من 6.85 مليار يوان في عام 2023 بنسبة 8.3% إلى 7.42 مليار يوان في عام 2024، ثم زادت كذلك بنسبة 25.3% إلى 9.30 مليار يوان في عام 2025. وبالنسبة للأعوام المنتهية في 31 ديسمبر 2023 و2024 و2025، سجلت الشركة على التوالي هامش إجمالي ربح قدره 1.85 مليار يوان و2.20 مليار يوان و2.63 مليار يوان. وكانت هوامش إجمالي الربح لنفس الفترات 27.0% و29.7% و28.3% على التوالي.

انخفضت الخسارة خلال العام للشركة من 5.76 مليار يوان في عام 2023 بنسبة 22.2% إلى 4.48 مليار يوان في عام 2024، ثم انخفضت كذلك بنسبة 10.9% إلى 3.99 مليار يوان في عام 2025. وظلت الخسارة المعدلة (بالمعنى القياسي غير وفقًا لمعايير التقارير المالية الدولية) للشركة مستقرة نسبيًا خلال عامي 2023 و2024، حيث بلغت 1.25 مليار يوان و1.24 مليار يوان على التوالي، ثم انخفضت بشكل ملحوظ بنسبة 64.0% في عام 2025 إلى 4470 مليون يوان.

تُظهر نشرة الاكتتاب: Shunwei، وFosun International، وSequoia China، وBOSCH Group، وغيرها.

تعتزم الشركة استخدام مبلغ التمويل من الطرح العام الأولي في هونغ كونغ لشركة Kaisa Shidai كما يلي: سيتم استخدامه لتوسيع أعمال منصة الشركة. سيتم استخدامه لتعميق معدل اختراق خدمات الشركة في سلسلة القيمة عبر قطاع الصناعة بأكمله. سيتم استخدامه لدفع استراتيجية الشركة الخاصة بالتوسع العالمي. سيتم استخدامه لتعميق تطبيقات تقنيات الذكاء الاصطناعي بشكل أكبر وتحسين قدرات المنصة. سيتم استخدامه لإجراء عمليات استحواذ أو استثمارات استراتيجية على أهداف محتملة تمتلك تأثيرات تآزر مع أعمال الشركة، مثلًا قد يقوم المشاركون في السوق بإثراء تشكيلة منتجات الشركة، وتحسين قدرات البحث والتطوير، وتسريع التوسع العالمي. سيتم استخدامه كرأسمال عامل وأغراض عامة أخرى للشركات.

كمية هائلة من المعلومات وتحليلات دقيقة، كل ذلك عبر تطبيق Sina Finance