كشف السروال الداخلي! $BTC السعر الحقيقي هو 78000، لكن السعر لا يزال عند 72000. هل هذا الارتداد هو "فخ الإغراء"؟

ارتد السعر من 67,000 دولار إلى 72,000 دولار، لكن أشار مراقبون إلى أن هذه الموجة من الصعود تفتقر إلى أساس متين. الطلب الفوري ضعيف، ونشاط العقود الآجلة يتراجع، ما يدل على أن ثقة التعافي ما زالت هشة. تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة بالبورصة تحولت للتو إلى تدفق صافي إيجابي طفيف، لكن هذه مجرد علامات أولية على التماسك، وليست عودة كاملة لطلب المؤسسات.

انخفض حجم تداول سوق العقود الآجلة بشكل ملحوظ، وانعكست قيمة المتوسط لثلاثين يومًا باتجاه الهبوط. يعزز ذلك وجهة نظر مفادها أن المتداولين، بعد حدث خفض الرافعة، اختاروا الخروج والوقوف على الهامش بدل العودة النشطة. حرارة سوق المشتقات بدأت في التبرد.

كما أن تسعير سوق الخيارات يرسل إشارة حذرة. انخفض التقلب الضمني على طول منحنى المدة بأكمله، وتراجع تقلب المدى القصير إلى نحو 40 في المئة. وقد عجّلت حالة التوتر الجيوسياسي المتراجعة من حدوث ذلك. ومع ذلك، لم يواكب هبوط التقلب عودة مشاعر الشراء.

ما زال مؤشر الانحراف منحازًا لصالح خيارات الشراء الرخيصة/الهبوط، ما يعني أن المشاركين في السوق على استعداد لدفع علاوة أعلى مقابل التحوط من الهبوط. فهم مرتاحون لتقليل تعرضهم للتقلبات الإجمالية، لكنهم لا يريدون التخلي عن حماية التقلبات غير المواتية. وهذا في جوهره موقف دفاعي.

تتراجع التقلبات الفعلية أيضًا. انخفض التقلب المحقق لمدة ثلاثين يومًا لـ $BTC إلى 42.5 في المئة؛ ويبدو أن السوق يسكن بعد حالة من الاضطراب. لكن هذا الهدوء يأتي مع تراجع حجم التداول، ما يجعل السعر شديد الحساسية لتدفقات رأس المال الإضافية؛ فقد تؤدي عمليات شراء أو بيع صغيرة إلى إحداث تقلبات كبيرة.

شهد توزيع مراكز الجاما لدى صناع السوق تحولًا حاسمًا. يتمركز غاما سالب فوق السعر الحالي، بينما تتشكل منطقة من غاما موجب بين 69,000 و71,500 دولار. وهذا يوفر دعمًا من الأسفل للسعر على المدى القصير، لأن المتداولين لديهم حافز للشراء عند هذا النطاق في حالة الانخفاض. يتجه هيكل السوق نحو قدر أكبر من التوازن، وقد يتم كبح تقلبات الاتجاه الهابط، لكن مقاومة الاتجاه الصاعد أيضًا تتراكم.

عند توسيع نطاق النظر، وعند تقييم البنية طويلة المدى من خلال بيانات السلسلة (on-chain)، تتضح حقيقة أكثر قسوة. ما يزال سعر $BTC الفوري ضمن نطاق قيمة السوق الهابطة الحاسم. الحد الأدنى لهذا النطاق هو السعر المحقق البالغ 54,000 دولار، والحد الأعلى هو متوسط السوق الحقيقي البالغ 78,000 دولار. ويُعد الأخير متوسط تكلفة الرموز المتداولة بنشاط.

والأكثر أهمية: لا يزال السعر الحالي أقل من خط أساس تكلفة حاملي المدى القصير عند 81,600 دولار. هذا هو نقطة التعادل للربح والخسارة بالنسبة للمشترين في الآونة الأخيرة. وحتى قبل أن يحقق السعر اختراقًا فعّالًا فوق هذا المستوى، قد تواجه أي ارتدادات ضغوط بيع من هؤلاء الباحثين عن التخلص من مراكزهم على عجل، ومع ميل أكبر على المدى المتوسط إلى الاتجاه الهابط.

وعند قياس الأمر بنسبة AVIV، فإن النسبة الحالية تساوي 0.92، وظلت منذ بداية فبراير أقل من الواحد طوال الوقت. يضع هذا القياس بيئة السوق الحالية في حالة قريبة من الفترة من مايو إلى يونيو 2022، ما يؤكد طبيعة السوق الهابطة، وإن كانت بدرجة أفضل بكثير من مرحلة الهبوط العميق في نهاية 2022.

ولكي يتحقق الانتقال إلى تعافٍ مستدام، يجب استيفاء شرطين على السلسلة. أولاً، يجب أن تتوقف قيمة خط أساس تكلفة حاملي المدى القصير عن الانخفاض وأن تستقر. ثانيًا، يجب أن تخف حدة ضغوط البيع الناتجة عن المستثمرين الذين اشتروا عند قمم الدورة بشكل كبير. حاليًا، لا تزال المتوسطات المتحركة لسبعة أيام للأرباح/الخسائر المحققة لدى حاملي المدى الطويل عند مستوى يزيد عن 4,000 $BTC يوميًا، ما يشير إلى أن عملية “استسلام القمة” ما زالت مستمرة.

ولا يمكن أن يشكل هذا إلا عندما يبرد هذا المؤشر إلى أقل من 1,000 $BTC يوميًا، وفي الوقت نفسه يستعيد السعر خط التكلفة الحاسم عند 81,600 دولار، عندها سيوفر ذلك إشارة تأكيد موثوقة على السلسلة تفيد بأن السوق ربما بدأ في الانتقال إلى ما قبل عهد السوق الصاعد. وقبل ذلك، يجب التعامل مع جميع الارتدادات بحذر.

بشكل شامل، يحاول السوق بعد مرحلة التصفية (out清) إيجاد توازن، لكنه لم يُظهر بعد دافعًا قويًا بما يكفي لبدء اتجاه جديد. ضعف السوق الفوري، ركود المشتقات، حذر سوق الخيارات—كل ذلك يرسم معًا صورة تماسك تفتقر إلى الثقة. أما التحول الحقيقي، فيتطلب انتظار عودة الطلب العضوي الأقوى وتوسّع المشاركة على نطاق أوسع.

تابعني: للحصول على المزيد من التحليلات والرؤى الفورية لسوق العملات المشفرة! $BTC $ETH $SOL

#Gate يطلقPre-IPOs #تراجع طفيف في سوق العملات المشفرة #ارتفاع طفيف في النفط