بحد أقصى 5.64%، وعائد الأرباح يتجاوز 3% جميعًا! شراء أسهم البنوك يفوق الإيداع في البنوك، و21 بنكًا مدرجًا يوزعون أرباحًا بقيمة 5800 مليار يوان

المصدر: صحيفة تايمز - تايمز أونلاين

دخلت إعلانات التقارير السنوية للبنوك مرحلة من التوقف المؤقت على مراحل؛ وحتى 2 أبريل، كانت هناك 22 بنكًا مدرجًا نشرت تقاريرها السنوية. ومن حيث مبالغ التوزيعات، فإن 21 بنكًا منحت توزيعات في السنة المالية 2025 بإجمالي يزيد على 580B يوان، بزيادة تقارب 100 مليون يوان مقارنةً بعام 2024.

منذ النصف الثاني من 2025، أنهت أسهم البنوك حالة الصعود باتجاه واحد، ودخلت مرحلة من التذبذب والتعديل. ومن زاوية العائد على السهم (الربح من التوزيعات)، فإن معدل توزيعات أسهم البنوك الحالي قد “تفوق” بالفعل على منتجات منخفضة المخاطر مثل إدارة الثروات المصرفية والصناديق النقدية.

تُظهر بيانات Wind أنه وبحسب أسعار الإغلاق في 2 أبريل، فإن معدلات توزيعات الأرباح لدى البنوك الـ21 المذكورة جميعها تتجاوز 3%، كما أن 6 بنوك من البنوك الوطنية المساهمة تحقق معدلات توزيعات تزيد على 5%.

تجدر الإشارة إلى أنه منذ النصف الثاني من العام الماضي، أظهرت صناديق الاستثمار العامة وشركات التأمين مسارين مختلفين في تخصيصاتِهما للأسهم البنكية. ووفقًا للتقارير السنوية التي صدرت مؤخرًا عن صناديق الاستثمار العامة، في النصف الثاني من 2025 خفضت الصناديق العامة حيازاتها في بنك زراعي الصين بأكثر من 1.2 مليار سهم، بينما ما زالت أموال التأمين—بوصفها “رأس مالًا طويل الأجل”—تواصل زيادة حيازاتها في بنك زراعي الصين.

在 ظل انخفاض أسعار الفائدة حاليًا وبيئة “ندرة الأصول”، فإن استقرار توزيعات أرباح أسهم البنوك بوصفه “يقينًا” يتحول إلى مورد نادر. ومن وجهة نظر العاملين في المجال، ينبغي على المستثمرين العاديين الالتزام بمفهوم الاستثمار طويل الأجل والاستثمار القيمي، مع اعتبار أسهم البنوك بمثابة حجر ثِقل للأصول والاحتفاظ بها على المدى الطويل لتقليل المخاطر الناجمة عن التداول قصير الأجل.

صورة المصدر: صور شبكة تشوانغ للتصميم الإبداعي

تجاوز إجمالي التوزيعات 580B، و6 شركات مساهمة تتجاوز عوائدها 5%

حتى 2 أبريل، قامت 22 شركة بنك مدرجة بالكشف عن تقاريرها السنوية لعام 2025. وضمنها، هناك 6 بنوك كبرى مملوكة للدولة و9 بنوك مساهمة و3 بنوك تجارية مدن و4 بنوك تعاونية ريفية. ومن بينها، كان لدى 21 بنكًا بالفعل خطط لتوزيعات نقدية؛ وبالمقارنة مع عام 2024، فإن قطاع البنوك في عام 2025 يُظهر إجمالًا اتجاهًا يتمثل في الثبات مع الارتفاع.

تُظهر بيانات Wind أنه في السنة المالية 2025، بلغ إجمالي التوزيعات النقدية لدى البنوك الـ21 المذكورة 584.25B يوان، بزيادة قدرها 93.97 مليار يوان مقارنةً بعام 2024. وعدد البنوك التي يزيد إجمالي توزيعاتها عن 100 مليار يوان بلغ 12 بنكًا.

تظل البنوك الكبرى المملوكة للدولة هي القوة الرئيسية ضمن البنوك المدرجة من حيث التوزيعات. حيث بلغت التوزيعات التراكمية لبنك الصناعات والتجارة الصيني لعام 2025 نحو 110.59B يوان، في المركز الأول. ويتبعها بنك الإنشاءات الصيني وبنك الصين الزراعي وبنك الصين؛ وكانت إجماليات التوزيعات فيها 72.92B يوان و640M يوان و533M يوان على الترتيب.

ومن حيث نسبة التوزيع، توجد 15 بنكًا بنسبة تزيد على 30%. وفي هذه الفئة، تبلغ نسبة التوزيع لدى بنك تشاو شانغ 35.34%، وهو ما يجعله في المرتبة الأولى بين البنوك المدرجة. كما أن نسب التوزيع لدى 6 بنوك كبرى مملوكة للدولة جميعها تتجاوز 30%. ووفقًا لتقرير بنك جياوتونغ السنوي، فقد ظل معدل توزيعاته عند مستوى 30% أو أعلى لمدة 14 عامًا متتالية.

يُعد بنك تشنغتشو حاليًا هو البنك المدرج الوحيد الذي لم يقم بتوزيع أرباح نقدية عن السنة المالية 2025. وبخصوص أسباب عدم التوزيع، يوضح بنك تشنغتشو في تقريره السنوي عاملين رئيسيين: أولًا، أن البنك يوجد في مرحلة حرجة لتعميق الإصلاح وصياغة التحول وتحديد ملامحه، وأن الاحتفاظ بالأرباح غير الموزعة يساعد على ترسيخ قاعدة تمويل لتنمية عالية الجودة، وتعزيز القدرة على مقاومة المخاطر بشكل أكبر. ثانيًا، وفي ظل تشدد الرقابة المالية وتقوية قيود رأس المال، فإن استكمال رأس المال عبر الاحتفاظ بالأرباح يُعد الطريق الفعال الرئيسي لضمان مستوى كفاية رأس المال. ستُستخدم الأرباح غير الموزعة المحتفظ بها لدى البنك كتعزيز لرأس المال الأساسي من المستوى الأول، بما يرفع مستوى كفاية رأس المال.

ومن منظور مستوى عائد التوزيعات، وبحسب سعر السهم في 2 أبريل، فإن عوائد التوزيعات لدى البنوك الـ21 المذكورة جميعها عند 3% أو أكثر. ولدى بنك شينغيي أعلى عائد بنسبة 5.64%. وبالإضافة إلى بنك شينغيي، توجد 5 بنوك مدرجة أخرى تحقق عائدًا يزيد على 5%، وهي: بنك هواشيا، وبنك غوانغدا، وبنك بينغآن، وبنك تشاو شانغ، وبنك مينشنغ. وتبلغ عوائدها على الترتيب 5.61% و5.49% و5.29% و5.07% و5.03%، وجميعها بنوك مساهمة.

من بين البنوك الـ21، يتواجد عائد التوزيعات لدى البنوك الكبرى المملوكة للدولة في مستوى متوسط. ومن بين ستة بنوك كبرى مملوكة للدولة، أعلى عائد هو لبنك جياوتونغ بنسبة 4.58%. أما بنك البريد والادخار، وبنك الصناعات والتجارة، وبنك الإنشاءات، وبنك الصين، وبنك الصين الزراعي، فتبلغ عوائدها على الترتيب 4.21% و4.07% و4.06% و3.81% و3.61%.

صناديق الاستثمار العامة تقلص حيازاتها في بنك الزراعة بما يفوق 1.2 مليار سهم، وشركات التأمين تزيد شراءها عكس الاتجاه

قريبًا، اكتملت الإفصاحات عن التقارير السنوية لصناديق الاستثمار العامة لعام 2025، وظهرت تفاصيل إجمالية عن حجم الحيازات.

تُظهر بيانات Wind أنه وحتى نهاية 2025، فإن إجمالي حجم حيازات صناديق الاستثمار العامة لترتيب أعلى 3 أسهم بنكية كان في: بنك الصناعات والتجارة، وبنك الزراعة، وبنك جياوتونغ، بإجمالي 275M سهم و265M سهم و595M سهم على الترتيب، إلا أنه مقارنةً بنهاية يونيو 2025، فقد تم تقليص الحيازات لديها بدرجات مختلفة.

في عام 2025، بلغ إجمالي ارتفاع بنك الزراعة 54.26%، وهو ما يجعله في المرتبة الأولى بين البنوك المدرجة في A股، لكن في النصف الثاني من العام الماضي قامت صناديق الاستثمار العامة بتقليص حاد لحيازاتها في بنك الزراعة؛ وكانت نسبة التقليص في هذا البنك هي الأعلى ضمن قطاع البنوك.

تُظهر بيانات Wind أنه في النصف الثاني من 2025، كانت البنوك التي جاء ترتيب تقليص صناديق الاستثمار فيما يخص حيازاتها ضمن الخمسة الأوائل هي: بنك الزراعة، وبنك جيانغسو، وبنك الصناعات والتجارة، وبنك هانغتشو، وبنك تشاو شانغ، مع تقليص حيازات بمقدار 246M سهم و157M سهم و138M سهم و2.75 مليار سهم و2.65 مليار سهم على الترتيب.

ومع ذلك، وبالإضافة إلى عمليات البيع وتقليص الحيازات، كانت صناديق الاستثمار العامة تزيد تخصيصها لفئة من بنوك الشركات المحلية التجارية وبنوك التمويل الريفي (Bنوك الريفية) بشكل جزئي.

حتى نهاية 2025، كانت صناديق الاستثمار العامة تمتلك 5.95 مليار سهم من بنك تسيلوهانغ، بزيادة قدرها 137M سهم مقارنةً بنهاية يونيو 2025، وقارب حجم الحيازات على الضعف. إضافة إلى ذلك، توجد زيادات في الحيازات بأكثر من 100 مليون سهم في كل من بنك تشانغجياغانغ، وبنك تشيزانغ، وبنك تشاينا غوانغدا (H股)، وبنك هواشيا، وبنك الصين؛ إذ بلغت الزيادة على الترتيب 114M سهم و1.38 مليار سهم و1.37 مليار سهم و1.14 مليار سهم و1.11 مليار سهم.

وبالمقارنة مع صناديق الاستثمار العامة، فإن شركات التأمين تزيد من حجم تخطيطها للأسهم البنكية.

تُظهر بيانات Wind أنه وحتى 2 أبريل، وفي الشركات المدرجة التي تم الكشف عن تقاريرها السنوية، فإن شركات التأمين (مقارنةً بالربع السابق/الربع الثالث) رفعت حيازاتها في أعلى ثلاث شركات من حيث الزيادة. وكانت هذه الشركات: بنك الزراعة، وبنك الصناعات والتجارة، وبنك سيتشين. إذ تمتلك شركة بينغآن للتأمين على الحياة 402M سهم من بنك الزراعة، بزيادة قدرها 9.46 مليار سهم على أساس ربع سنوي (مقارنةً بالربع الثالث). وضمن منتجات شركة الصين للتأمين على الحياة، تم امتلاك 191M سهم من بنك الصناعات والتجارة و9.06 مليار سهم من بنك سيتشين، بزيادة قدرها 4.02 مليار سهم و1.91 مليار سهم على الترتيب.

حاليًا، في ظل استمرار هبوط معدلات الفائدة على الودائع وتصاعد تقلبات سوق السندات، تتراجع أيضًا عوائد طرق التمويل منخفضة المخاطر مثل إدارة الثروات البنكية وصناديق السوق النقدية بشكل مستمر.

تُظهر بيانات Puyi Standards أنه وحتى نهاية فبراير 2026، بلغ متوسط العائد السنوي لمدة شهر لمنتجات التمويل الثابتة من نوع الاستحقاق (دون إدراج منتجات إدارة النقد) التي ما زالت قائمة في السوق بالكامل حوالي 2.34%، بانخفاض ربع سنوي قدره 0.66 نقطة مئوية؛ كما بلغ متوسط العائد السنوي لآخر 3 أشهر حوالي 2.27%، بانخفاض ربع سنوي قدره 0.12 نقطة مئوية. وبالمقارنة، فإن جاذبية عائد توزيعات أسهم البنوك في ازدياد مستمر.

قال الباحث المتخصص لدى بنك سوشانغ، شيي هونغيان، لمراسل صحيفة تايمز شو اليومية: “في الوقت الحالي، تكون أغلب عوائد توزيعات أسهم البنوك عند مستويات مرتفعة. وفي دورة هبوط أسعار الفائدة في السوق، تصبح هذه الأصول التي تجمع بين تدفقات نقدية مستقرة ونسبة توزيعات مرتفعة ملاذًا لرؤوس الأموال ذات شهية المخاطر المنخفضة. وعلى الرغم من أن نسب التخصيص غير المفضلة (التخفيض) في أسهم البنوك قد توسعت لدى بعض الصناديق النشطة، فإن أموال طويلة الأجل مثل التأمين والضمان الاجتماعي ما زالت تواصل التوسع في الاستثمار. كما أن سياسة ‘رفع نسبة التوزيع وتعزيز عوائد المساهمين’ التي تنادي بها جهة التنظيم تعزز أيضًا جاذبية تخصيص أسهم البنوك.”

كمّ هائل من المعلومات وتحليل دقيق، وكل شيء متوفر عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: لي لينلين