بافيت يتحدث لأول مرة بعد ترك المنصب: لا توجد استثمارات جيدة في الأسهم الأمريكية، بعت أبل مبكرًا، وأؤيد هدف التضخم الصفري

اسأل AI · في الجدل حول هدف انعدام التضخم: كيف تتحدى وجهة نظر بيركشير السياسية الحالية؟

أعلن وارن بافيت يوم الثلاثاء إعادة تشغيل غداءه الخيري، وتحدث عن عدة مواضيع ساخنة في السوق، واعترف بأن التراجع الحالي في سوق الأسهم الأمريكية ليس بالأمر الكبير، لكن السوق ما يزال يفتقر إلى أصول/شركات ذات جودة عالية، وعلى الرغم من أنه باع أسهم آبل في وقت أبكر من اللازم، فإنه ما يزال يحقق أرباحًا تتجاوز 100 مليار دولار، وأن السعر الحالي لا يملك جاذبية كافية لزيادة المقتنيات.

ذكر وارن بافيت (Warren Buffett)، رئيس مجلس إدارة بيركشير هاثاواي، أنه بعد هبوط سوق الأسهم هذا العام، لا تجد الشركة سوى عدد قليل جدًا من الأصول التي تستحق الشراء في السوق.

يوم الثلاثاء، وخلال مقابلة على برنامج CNBC «منتدى الأعمال»، قال بافيت إنه بعد تراجع مؤشر داو الصناعي (DJI) وناسداك (IXIC) بنسبة 10% من أعلى مستوياتهما ودخولهما منطقة التصحيح: «لم نجد في سوق الأسهم أي فرصة». بلغ إجمالي خسائر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حتى يوم الاثنين هذا العام 7.5%.

وعندما سأل مقدم برنامج CNBC بيكي كويك (Becky Quick) عن وضع هبوط السوق، قال بافيت: «هذا ليس شيئًا». وأضاف كذلك أنه منذ توليه إدارة بيركشير في 1965، شهد السوق ثلاث مرات هبوطًا بنسبة 50%.

وأضاف بافيت أنه إذا حدث هبوط كبير في السوق، فستضخ بيركشير أموالًا. وأشار إلى أن لدى بيركشير أكثر من 3500 مليار دولار نقدًا، ومعظمها في شكل أذون خزانة. وقال بافيت: في مزادات الأسبوع يوم الاثنين، اشترت بيركشير أذون خزانة بقيمة 170 مليار دولار.

قال بافيت إنه يمكنه إجراء استثمارات في الأسهم داخل بيركشير، لكن أي قرار استثماري يجب أن يتم التشاور بشأنه أولًا مع الرئيس التنفيذي جريج آبل (Greg Abel)، الذي يتولى إدارة محفظة استثمارات الأسهم بقيمة 3000 مليار دولار، وهذا جزء من مهامه. في نهاية 2025، سيخلف آبل بافيت في منصب الرئيس التنفيذي.

وخلال مقابلة استمرت ساعة كاملة، تطرق بافيت إلى مجموعة من المواضيع؛ وهي أول مقابلة له منذ تنحيه عن منصب الرئيس التنفيذي في بداية 2026. لن يحضر بافيت اجتماع بيركشير السنوي للمساهمين في مايو للإجابة عن أسئلة المساهمين. وسيصعد آبل إلى المنصة إلى جانب عدد من كبار مسؤولي بيركشير، بينما سيجلس بافيت مع بقية أعضاء مجلس بيركشير في مقاعد الجمهور.

«آبل بيعت في وقت مبكر»

قال بافيت يوم الثلاثاء إنه باع أسهم آبل (AAPL) مبكرًا جدًا، لكنه في ظل ظروف السوق الحالية لن يشتري المزيد، ومع ذلك سيفعل ذلك لاحقًا.

«لقد بعتُها مبكرًا جدًا. لكنني اشتريتها في وقت أبكر، لذلك…» قال بافيت، وأضاف أن ظهوره هذه المرة جاء أساسًا للإعلان عن إعادة تشغيل نشاطه الشهير لغداء الأعمال الخيرية.

وفقًا لـ InsiderScore، وعلى الرغم من أن بيركشير خفضت نسبة ملكيتها إلى 61.96 مليار دولار في نهاية العام الماضي، فإن آبل ما تزال أكبر شركة ضمن مقتنياتها.

قال بافيت: «أنا سعيد لأنها أصبحت أكبر حيازاتنا، لكنني لست سعيدًا لأنها تمثل تقريبًا مجموع قيمة كل الحيازات الأخرى».

وأضاف: «إذا كانت شركة آبل قادرة على تقديم سعر (أرخص)، فقد نشتري بكميات كبيرة»، لكنه قال: «لكن ذلك غير ممكن في ظل ظروف السوق الحالية».

ذكر بافيت أن أرباح الشركة قبل الضرائب في مجال الأسهم تجاوزت 1000 مليار دولار، وأن تقييمه لقيادة تيم كوك (Tim Cook) للشركة كان أعلى منه لتقييم ستيف جوبز (Steve Jobs).

قال بافيت: «قال إن… تيم كوك لعب هذه الورق بشكل أفضل. لا يمكنه فعل الأشياء التي فعلها ستيف جوبز في ذلك العام، لكن الورق الذي سلّمه جوبز إليه، قد لا يكون جوبز نفسه قادرًا على لعبه بنفس جودة كوك».

وأضاف بافيت: «تيم مدير ممتاز وهو طيب جدًا، وبطريقة ما يتعايش مع الجميع في العالم»، وتابع: «أما هذه الموهبة فليست لدي، فشريكي تشارلي منغر (Charlie Munger) بالتأكيد ليس لديه مثلها».

دعم هدف انعدام التضخم

في مقابلة يوم الثلاثاء، تحدث بافيت أيضًا عن هدف التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي. تتمثل المهمة المزدوجة للاحتياطي الفيدرالي في تحقيق العمالة الكاملة واستقرار الأسعار. وللحفاظ على نمو الأسعار بشكل سلس، وضع الاحتياطي الفيدرالي هدفًا للتضخم قدره 2%، لكن هذا الهدف لم يتحقق منذ أكثر من خمس سنوات.

يرى بعض الاقتصاديين ومسؤولو حكومة ترامب أن يتم رفع هدف التضخم إلى 3%، بينما قال بافيت يوم الثلاثاء إن حتى هدف 2% الحالي مرتفع، وهو في الواقع يدعم هدف انعدام التضخم.

قال بافيت على CNBC: «أتمنى أن يضعوا هدفًا لانعدام التضخم. بمجرد قبول تضخم بنسبة 2%، فإن أثر الفائدة المركبة على المدى الطويل سيكون كبيرًا جدًا—وهذا يعادل القول للناس إن أي عوائد على الأموال تقل عن 2% يعني أن الثروة تتآكل».

لكن انعدام التضخم ليس هدفًا منطقيًا. فإذا جعل الاحتياطي الفيدرالي ذلك هدفًا، فسترتفع مخاطر الانكماش بشكل كبير، وغالبًا ما يكون الانكماش نذيرًا لحدوث ركود اقتصادي، كما سيؤدي ذلك إلى تقويض مرونة السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

«انعدام التضخم يبدو جميلًا، لكن قد ينتهي بنا الأمر إلى دورة انكماش»، قال باتريك هاركر (Patrick Harker) العام الماضي في سبتمبر، وهو الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، والأستاذ في كلية وارتون، «وهذا أيضًا هو سبب جعل معظم البنوك المركزية أهدافها عند نحو 2%».

على سبيل المثال، خفض الاحتياطي الفيدرالي بين سبتمبر 2007 وديسمبر 2008 معدل الأموال الفيدرالية بشكل كبير من 5.25% إلى نطاق 0%-0.25%. فإذا كان التضخم حينها صفرًا، فإن خفض الفائدة كان سيؤدي مباشرة إلى فائدة حقيقية سالبة.

تتمثل إحدى المزايا الأخرى للحفاظ على هدف تضخم إيجابي في تحسين كفاءة سوق العمل. يمكن للتضخم المعتدل أن يقلل من الحاجة إلى خفض رواتب الموظفين خلال فترات الركود، كما أن الزيادات الطفيفة في الأجور أسهل في التطبيق، الأمر الذي يحد من نمو الأجور الحقيقية بسرعة، ويخفف تكاليف التوظيف، ويقلل من عمليات التسريح الكبيرة.

استمر الجدل حول هدف تضخم مناسب لسنوات عديدة. في أواخر التسعينيات، كانت الولايات المتحدة تدرس في الكونغرس الأمريكي إمكانية تمرير مشروع قانون يجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي تقتصر على استقرار الأسعار.

في ذلك الوقت، عارض معهد بروكينغز هدف انعدام التضخم، قائلًا إنه سيُكلف الاقتصاد الأمريكي «تكاليف فعلية كبيرة»، وذكرت تقديرات الأبحاث أنه سيرفع معدل البطالة، وسيؤدي إلى إبطاء نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي بمقدار 1 إلى 3 نقاط مئوية.

علاوة على ذلك، فإن رفع أو خفض هدف التضخم سيضر بمصداقية الاحتياطي الفيدرالي، ولا سيما في ظل حقيقة أنه لم يحقق هدف 2% منذ قرابة خمس سنوات. وبمجرد فقدان الثقة العامة، قد تنشأ حلقة مفرغة من التضخم.

ورغم أن بافيت يأمل في أن يكون التضخم أقل، فقد قال يوم الثلاثاء إنه يعطي أولوية أعلى لاستقرار النظام المصرفي، وأعرب كذلك عن دعمه للأداء العام لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول خلال السنوات الأخيرة، وخاصة قراره خفض الفائدة بسرعة أثناء الجائحة، وضمان تدفق الائتمان، واستقرار النظام المالي.

قال بافيت: «إذا انتظر أسبوعين أو ثلاثة أسابيع إضافية، فسيحدثت كارثة. بمجرد أن تبدأ الدومينو في السقوط، تكون السرعة أكبر بكثير مما تتخيل»، وأضاف: «إن أسلوبه كان صحيحًا تمامًا».

وقال بافيت أيضًا إن باول وبول فولكر (Paul Volcker) هما “أبطالي” في ذهني بشأن الاحتياطي الفيدرالي.

لم يتحدث مع بيل غيتس بعد كشف ملفات إيبستين

تحدث بافيت أيضًا عن ملفات جيفري إيبستين (Jeffrey Epstein) وعن تبرعاته السنوية إلى مؤسسة غيتس، قائلًا إنه سيكون “في وضع المراقبة” لمعرفة ما إذا كان سيواصل تقديم تبرعات سنوية إلى المؤسسة في المستقبل. وستأتي تبرعاته السنوية الكبيرة التالية في يونيو.

تُدار مؤسسة غيتس بواسطة بيل غيتس (Bill Gates)، وبسبب علاقته بإيبستين، غرق غيتس في تقارير سلبية، بما في ذلك المزيد من التفاصيل التي تم الكشف عنها في أحدث مجموعة من ملفات إيبستين.

منذ عام 2006، تبرع بافيت سنويًا بمبلغ يقارب 50 مليار دولار لمؤسسة غيتس، بما في ذلك نحو 5 مليارات دولار تبرع بها في يونيو الماضي. وفي عام 2024، قال بافيت إنه بعد وفاته لن يواصل التبرع لهذه المؤسسة—وهو ما يتعارض مع تعهده الأول عندما بدأ التبرع في 2006. وعندما طُرح عليه سؤال بشأن رأيه في مؤسسة غيتس وغيتس، أجاب بافيت بحذر.

قال بافيت إنه منذ نشر ملفات إيبستين، لم يلتق غيتس ولم يتحدث معه. وقال بافيت إن هذه الملفات تم قراءتها له، لأنه لا يستطيع قراءتها بنفسه، إذ إن نظره «ضعيف جدًا».

وأشار بافيت إلى أن مؤسسة غيتس تمتلك موارد ضخمة تبلغ 960 مليار دولار—وهي الأكبر بين جميع المؤسسات—وتأتي هذه الأموال أساسًا من الثروة المتراكمة من أسهم مايكروسوفت التي يملكها بيل غيتس واستثمارات أخرى.

يتمثل المستفيدون الآخرون من التبرعات الخيرية التي يقدمها بافيت في الصناديق العائلية، بما في ذلك ثلاث مؤسسات يدير كل منها أبناؤه الثلاثة. وبعد وفاته، ستحصل هذه المؤسسات على ما يقارب 1400 مليار دولار من ميراث بافيت.

قال بافيت إنه لحسن الحظ أن إيبستين لم يأتِ إلى أوماها، وإلا فقد يكون قد التقى إيبستين، بل وربما التقط معه صورة. وقال بافيت إنه لم يقابل إيبستين أبدًا. وقال: «الحمد لله، لم أقترب من ذلك الرجل أبدًا».