شركة هونغدوه المحدودة "AI+" وراءها: الأداء المالي أقل بكثير من قبل عشر سنوات، وسعر السهم انخفض بأكثر من 40% خلال أكثر من ستة أشهر

تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance للبحث عن [الإفصاح] لعرض تصنيفات التقييم الأعلى

《مراقبة الخليج للأعمال》 وانغ لو

كيف ترتبط شركات الملابس التقليدية بالذكاء الاصطناعي؟ لا شك أن هذه مسألة جديدة. مؤخرًا، أعلنت شركة هونغدو المحدودة (600400.SH) عن تأسيس «مركز هونغدو للتكنولوجيا المريحة (AI+)»، ما يبدو أنه محاولة للإجابة عن هذا السؤال.

قال رئيس مجلس إدارة هونغدو المحدودة تشو هونغجيان في حفل التأسيس: «نأمل أن نستخدم تقنية الذكاء الاصطناعي كقوة دافعة، وبالاستناد إلى الحفاظ على «جين الراحة» كأصل ثابت، ومن خلال البدء في تطوير الأقمشة وقاعدة بيانات الأنماط… أن نربط سلسلة كاملة من «الفكرة—الملابس الجاهزة» بدءًا من التخطيط الإبداعي والتصميم وصولًا إلى النسخ ثلاثية الأبعاد للأنماط؛ عبر تحويل تجربة الراحة إلى أرقام، سنعزز باستمرار الميزة التمايزية لـ «راحت هونغدو».»

ويرى مدير هونغدو المحدودة وانغ تشانغهوي: «إن كل ترقية للمنتجات من ورائها هي تمسكنا بالراحة وجهودنا في البحث والتطوير، وبعد تأسيس مركز هونغدو للتكنولوجيا المريحة (AI+)، سنقوم بدمج الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة بشكل عميق مع تطوير الأقمشة، وتصميم الأنماط، وتطوير الوظائف».

يعتقد مراقبون للشأن الصناعي أن شركة هونغدو المحدودة، باعتبارها شركة ملابس عريقة، تعرضت لضغط واضح على الأداء خلال السنوات الأخيرة. وفي الوقت الحالي، يبدو أن تركيزها على استكشاف مسار «الملابس + الذكاء الاصطناعي» ربما يكون استراتيجية مهمة تسعى بها الشركة إلى التحول وطلب التعافي من تراجع الأرباح؛ وإذا كان استخدام تقنية الذكاء الاصطناعي يمكن أن يعزز ترقية المنتجات ويكون أكثر توافقًا مع احتياجات المستهلكين، فقد يكون هناك احتمال لإعادة ولادة الشركة. أما إذا لم تسر العملية بسلاسة أو تعذر تنفيذها، فإن آفاق الشركة ستظل محفوفة بالمخاطر.

1

تم الإبلاغ عنها من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة جيانغسو وبورصة شنغهاي

بالفعل، إن وضع هونغدو المحدودة الحالي لا يبعث على الاطمئنان على الإطلاق.

في 4 أبريل و3 أبريل، استلمت هونغدو المحدودة على التوالي إجراءات إشراف وتنظيم إداري وإشعارًا بانتقاد من بورصة شنغهاي صادرًا عن هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة جيانغسو.

يظهر «القرار رقم (1)» لهيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة جيانغسو أنه بعد التحقيق، واعتبارًا حتى 31 ديسمبر 2024، كان لدى شركة جيانغسو هونغدو للصناعات المحدودة (يُشار إليها فيما بعد باسم «هونغدو المحدودة» أو «الشركة») مستحقات مدينة بقيمة 110 مليون يوان تخص شركة هونغدو جروب المحدودة (يُشار إليها فيما بعد باسم «هونغدو جروب») دخلت في حالة التأخر. وتم سداد جميع مستحقات الدفعات المتأخرة المرتبطة بها بالكامل قبل 30 أبريل 2025.

لكن في عام 2025، دخلت مستحقات هونغدو المحدودة لدى هونغدو جروب مرة أخرى في حالة التأخر. وبحلول 30 سبتمبر 2025، كانت لدى الشركة رصيد مستحقات من هونغدو جروب متجاوزة فترة الائتمان يبلغ 45.0943 مليون يوان. وفي ظل ظهور تأخر في مستحقات هونغدو المحدودة لدى هونغدو جروب في عام 2024، إلا أنه في عام 2025 لم تتم السيطرة الصارمة على مستحقات الأطراف ذات العلاقة ولم يتم التحصيل في الوقت المناسب، ما أدى إلى حدوث تأخر جديد في المستحقات؛ وهو ما يشكل حالة قيام المساهم المسيطر خلال الأنشطة التشغيلية اليومية باحتلال أموال الشركة المدرجة.

الأفعال ذات الصلة لهونغدو المحدودة وهونغدو جروب تخالف أحكام المادة الرابعة والمادة العشرين من «إرشادات الإشراف على الشركات المدرجة رقم 8—متطلبات الإشراف على تبادل أموال الشركات المدرجة والضمانات الخارجية» (إعلان لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رقم 26 [2022]). وبناءً على المادة 170 من «قانون الأوراق المالية» الفقرة الثانية، وأحكام المادة 23 من «إرشادات الإشراف على الشركات المدرجة رقم 8—متطلبات الإشراف على تبادل أموال الشركات المدرجة والضمانات الخارجية» (إعلان لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رقم 26 [2022])، قررت هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة جيانغسو اتخاذ إجراءات إشراف وتنظيم إداري تتمثل في إصدار أمر بالتصحيح لهونغدو المحدودة وهونغدو جروب.

يظهر «القرار رقم (2)» أنه: شركة جيانغسو هونغدو للصناعات المحدودة، وشركة هونغدو جروب المحدودة، ومينغ شياوبينغ: بعد التحقيق، توجد المخالفات التالية: أولًا، في 12 نوفمبر 2024، قامت شركة هونغدو جروب المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد باسم «هونغدو جروب») بإجراء عمليتي رهن لأسهم في فرع بنك فوفاي في وكسـي. ولم تقم هونغدو جروب بإبلاغ شركة جيانغسو هونغدو للصناعات المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد باسم «هونغدو المحدودة» أو «الشركة») في الوقت المناسب بالمسألة المتعلقة برهن الأسهم المذكورة، ما أدى إلى أن معلومات الإفصاح عن رهن أسهم حقوق الملكية ذات الصلة لهونغدو جروب في «الإعلان حول فك رهن جزء من أسهم المساهم المسيطر وإعادة رهنها» الذي تم الكشف عنه في 23 يناير 2025 غير دقيقة. كما لم تقم هونغدو جروب بإبلاغ هونغدو المحدودة خطيًا في الوقت المناسب بالحالات ذات الصلة التي علمت بها، مما يخالف أحكام الفقرة الأولى من المادة الثالثة من «إجراءات إدارة الإفصاح عن المعلومات لدى الشركات المدرجة» (أمر لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رقم 182).

ثانيًا، في مايو 2025، استخدمت هونغدو جروب طريقة الدفع المسبق لاحتلال 12.5 مليون يوان من أموال هونغدو المحدودة بشكل غير تشغيلي، وفي الوقت نفسه لم تقم هونغدو المحدودة بالإفصاح عن حالة احتلال الأموال غير التشغيلية في «التقرير نصف السنوي لعام 2025». وتخالف تصرفات هونغدو المحدودة وهونغدو جروب أحكام الفقرة الأولى من المادة الثالثة والمادة الخامسة عشرة من «إجراءات إدارة الإفصاح عن المعلومات لدى الشركات المدرجة» (أمر لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رقم 226)، وأحكام «إرشادات الإشراف على الشركات المدرجة رقم 8—متطلبات الإشراف على تبادل أموال الشركات المدرجة والضمانات الخارجية» (إعلان لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رقم 26 [2022])، ويشار إليها فيما بعد بـ «إرشادات رقم 8») الثالثة والخامسة. ولم يتمكن مينغ شياوبينغ، الأمين العام لمجلس الإدارة آنذاك لدى هونغدو المحدودة، من أداء واجباته بكل اجتهاد وإخلاص، بما يخالف أحكام المادة الرابعة من «إجراءات إدارة الإفصاح عن المعلومات لدى الشركات المدرجة» (أمر لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رقم 226). وبناءً على أحكام المادة 52 والمادة 53 من «إجراءات إدارة الإفصاح عن المعلومات لدى الشركات المدرجة» (أمر لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رقم 182) و(أمر لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رقم 226)، قررت هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة جيانغسو اتخاذ إجراءات إشراف وتنظيم إداري تتمثل في إصدار «خطابات تنبيه» ضد هونغدو المحدودة وهونغدو جروب ومينغ شياوبينغ.

وفقًا لما يظهر من «تيان يان تشا»، حتى الآن، تُعد هونغدو جروب المساهم الأول في هونغدو المحدودة بنسبة ملكية 59.03%، بينما يمتلك تشو هيايجيانغ 58.4929% من أسهم هونغدو جروب. ومنذ ديسمبر 2024 وحتى يناير من هذا العام، حدث ما مجموعه 13 حالة تاريخية لكون هونغدو جروب «منفذة عليها» (بحكم التنفيذ). بالإضافة إلى ذلك، تم إدراج هونغدو جروب هذا الشهر يناير من هذا العام من قبل المحكمة ضمن «الشركات المقيدة من الاستهلاك المفرط».

وأشار مراقبو الصناعة المذكورون أعلاه إلى أنه من خلال إشعارات هيئة تنظيم الأوراق المالية ومكتب بورصة شنغهاي، باعتبار أن هونغدو جروب هي المساهم المسيطر في هونغدو المحدودة، فإن هونغدو جروب يشتبه في أنها انتهكت حقوق الشركة المدرجة ومصالحها، كما انتهكت حقوق ومصالح جميع المستثمرين. علاوة على ذلك، ومن خلال استخدام طريقة الدفع المسبق لاحتلال مبالغ من أموال هونغدو المحدودة بما يزيد عن عشرات الملايين من اليوان بشكل غير تشغيلي، وكونها ككيان للشركة المدرجة لم تقم بالإفصاح عن ذلك، فقد اعتُبر أيضًا بدرجة معينة أنه يدخل ضمن «تواطؤ داخلي»، كما أن الضرر الذي سببته لسوق رأس المال والمستثمرين كان واضحًا جدًا.

وفقًا للإعلان الصادر عن هونغدو المحدودة بتاريخ 14 فبراير، فإن المساهم المسيطر في الشركة، شركة هونغدو جروب المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد بـ «هونغدو جروب») يملك 1.35B سهم من أسهم الشركة، بنسبة 59.03% من إجمالي رأس مال الشركة؛ وتم فك التجميد القضائي لعدد 828M سهم، ما يمثل 61.21% من إجمالي الأسهم المملوكة لها، ويمثل 36.13% من إجمالي رأس مال الشركة؛ وتم فك التجميد المؤجل/الانتظار (جولات الانتظار) لعدد 2.46B سهم، ما يمثل 182.00% من إجمالي الأسهم المملوكة لها، ويمثل 107.44% من إجمالي رأس مال الشركة.

يمتلك كل من هونغدو جروب وأفراد تحركهم المساند تشو هيايجيانغ وشركة ووشي هونغ هونج لملابس المحدودة، مجتمعة، 1.42B سهم من أسهم الشركة، بنسبة 62.10% من إجمالي رأس مال الشركة؛ وبعد فك تجميد الأسهم، يصل إجمالي عدد الأسهم المجمدة قضائيًا إلى 50.0189 مليون سهم، أي 3.52% من إجمالي الأسهم المملوكة، و2.18% من إجمالي رأس مال الشركة؛ ويبلغ إجمالي الأسهم المُعلَّمة قضائيًا 477 مليون سهم، أي 33.51% من إجمالي الأسهم المملوكة، و20.81% من إجمالي رأس مال الشركة؛ ويبلغ مجموع الأسهم المجمدة قضائيًا والمُعلَّمة قضائيًا 527 مليون سهم، أي 37.02% من إجمالي الأسهم المملوكة، و22.99% من إجمالي رأس مال الشركة. كما بلغ إجمالي الأسهم التي عليها تجميد بانتظار الجولات 0.36 مليار سهم لدى هونغدو جروب، أي 26.62% من إجمالي الأسهم المملوكة و15.72% من إجمالي رأس مال الشركة. ويبلغ إجمالي الأسهم التي عليها تجميد بانتظار الجولات لدى تشو هيايجيانغ 2.0635 مليون سهم، أي 4.72% من إجمالي الأسهم المملوكة، و0.09% من إجمالي رأس مال الشركة.

2

الأداء أسوأ بكثير مما كان قبل عشر سنوات، وسعر السهم انخفض بأكثر من 40% خلال نصف سنة تقريبًا

من ناحية الأداء، كانت سقوط هونغدو المحدودة أشد فداحة.

على مدى السنوات العشر الماضية، من 2016 إلى 2024، حققت هونغدو المحدودة إيرادات قدرها 2.48B، و2.54B، و2.38B، و2.34B، و2.34B، و2.33B، و1.96B، و1.49B، و280M على التوالي؛ ونموها كان على التوالي 13.92%، و-10.41%، و-8.89%، و2.31%، و-6.14%، و-1.72%، و-0.06%، و-0.47%، و-15.93%. وبالنسبة إلى صافي الربح العائد للمساهمين (الأم) فقد كان على التوالي 159.4 مليون، و610.0 مليون، و207.1 مليون، و169.5 مليون، و145.0 مليون، و76.97 مليون، و15.04 مليون، و30.01 مليون، و-238.2 مليون؛ وكانت نسب النمو على التوالي 95.52%، و282.65%، و-66.06%، و-18.14%، و-14.44%، و-46.92%، و-80.46%، و99.51% و-893.78%.

بعبارة أخرى، كان إيراد هونغدو المحدودة في عام 2024 أقل بأكثر من 1 مليار يوان مقارنةً بعشر سنوات مضت، بينما ظهر صافي الربح أخيرًا كخسارة ضخمة سالبة لعدة سنوات.

خلال الثلاثة الربعيات الأولى من عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 360M يوان بانخفاض 4.31% على أساس سنوي؛ بينما بلغ صافي الربح العائد للمساهمين (الأم) 3.2928 مليون يوان بانخفاض 91.60%؛ وبلغ صافي الربح غير المرتبط ببنود الاستثناءات -20.4138 مليون يوان بانخفاض 173.77%.

تتوقع هونغدو المحدودة أن يكون صافي الربح السنوي العائد للمساهمين في الشركة المدرجة في نطاق -2.8 مليار إلى -310M يوان؛ وأن يكون صافي الربح السنوي العائد للمساهمين في الشركة المدرجة بعد خصم الأرباح/الخسائر غير المتكررة في نطاق -3.1 مليار إلى -390M يوان. وبذلك، سيتواصل تفاقم نمط خسارة الشركة في عام 2025.

وفي الوقت نفسه، فإن أداء الشركة في سوق رأس المال أيضًا غير مُرضٍ. فمنذ 23 سبتمبر من العام الماضي وحتى اليوم (3 أبريل)، خلال ما يزيد على نصف سنة، انخفض سعر سهم هونغدو المحدودة بأكثر من 40%. (من إنتاج بوابة خليج للتقارير المالية)

معلومات ضخمة وتحليلات دقيقة، متاحة داخل تطبيق Sina Finance