نيو إيسنغ، تدفق نقدي يزداد بنسبة 1500%！

（المصدر: لانغ غي كاي جينغ）

تقنية الذكاء الاصطناعي، تقود موجة جديدة من التحولات الصناعية من خلال ابتكارها في الأسواق!

في عام 2025، يشهد نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة نموًا انفجاريًا، إذ تقترب أعدادها عالميًا من 4000 نموذج. ومن بينها، أطلقت الصين أكثر من 1500 نموذج كبير، لتظل في المرتبة الأولى عالميًا بثبات.

وفي ظل هذا السياق، تعمل شركات خدمات السحابة على تسريع بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل شامل، كما دخلت النفقات الرأسمالية الإجمالية في القطاع مرحلة نمو سريع.

بل إن عمالقة التكنولوجيا الأربعة—جوجل ومايكروسوفت وميتا وأمازون—قدّموا خططًا مدروسة ومكثفة، على أن تكون استثماراتهم الإجمالية في عام 2026 قد تجاوزت 4000 مليار دولار أمريكي لتعزيز البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ما يفتح فرصًا غير مسبوقة لتطور قطاع الحوسبة بالقدرات الحسابية.

إن استمرار توسع سوق قدرات الحوسبة (AI compute) أشعل مباشرةً الطلب على الوحدات الضوئية (optical modules).

تُظهر البيانات أنه في عام 2022 لم يتجاوز حجم سوق الوحدات الضوئية عالميًا 11.0 مليار دولار أمريكي، ومن المتوقع أن يقفز إلى 23.0 مليار دولار أمريكي في عام 2028، مع احتمال تحقيق نمو يتضاعف.

فما هو إذن “modul الضوء”؟

الوحدة الضوئية هي الناقل الأساسي لنقل البيانات بين أجهزة الاتصالات؛ مثل “مترجم” دقيق، يتيح التحويل الحر بين الإشارة الضوئية والإشارة الكهربائية.

وفي عصر الذكاء الاصطناعي، تصبح كأنها “قلب نقل البيانات”، فكل خادم ذكاء اصطناعي عالي الأداء يحتاج إلى عشرات بل وحتى مئات الوحدات الضوئية عالية السرعة لتوفير الدعم، ولا تحتاج أهميتها إلى شرح.

وفي الوقت نفسه، أدى تطور تقنيات الذكاء الاصطناعي أيضًا إلى إعادة كتابة إيقاع تحديث المنتجات في صناعة الاتصالات الضوئية.

بعد عام 2023، مع ازدهار تقنيات الذكاء الاصطناعي، تجاوز الطلب على قدرات الحوسبة بكثير الحوسبة العامة التقليدية، ما أدى إلى طفرة حادة في طلب منتجات الاتصالات الضوئية؛ كما تم تسريع دورة التطوير مباشرةً من نحو 3 سنوات إلى 1-2 سنة.

تتسارع وتيرة الترقية التقنية باستمرار؛ ففي عام 2023 بدأت الوحدات الضوئية 400G في الاستخدام التجاري على نطاق واسع، واليوم أصبحت الوحدات الضوئية 1.6T تُشحن بكميات كبيرة، لتصبح السرعة العالية الاتجاه الأساسي لتطور الصناعة.

وفي خضم هذه المنافسة على تطوير الوحدات الضوئية وترقيتها، يقدّم “سين ييشينغ” (XinYisheng) مشهد “تجاوز المنعطف والتفوق”!

تحديد موضع دقيق:

الدخول إلى الوحدات الضوئية عالية السرعة

في عام 2008، تم دمج شركة Tongsheng Communication مع Yijielong لتأسيس XinYisheng. منذ نشأتها، ثبّتت الشركة بقوة أعمالها الأساسية في البحث والتطوير والإنتاج للوحدات الضوئية.

حاليًا، نجحت الشركة في الإنتاج بالجملة وتسليم أحدث جيل من الوحدات الضوئية 1.6T، كما أنها تعمل بفعالية على دفع تطوير وصناعة عينات للوحدات الضوئية الأحدث والأعلى مثل 3.2T و6.4T، لتواصل إحكام قبضتها على الخط الأمامي التقني للوحدات الضوئية عالية السرعة.

وراء القوة التقنية الصلبة توجد استثمارات مستمرة “تُعد أموالًا حقيقية”.

من 2021 إلى 2024، قفزت نفقات البحث والتطوير في XinYisheng من 108 مليون يوان إلى 403 مليون يوان. وفي أول ثلاثة أرباع من عام 2025، بلغت نفقات البحث والتطوير أيضًا 501 مليون يوان، ما يوفر أساسًا قويًا للتطوير التكنولوجي المتعاقب.

تُظهر تقاريرها السنوية لعام 2024 أن منتجات مثل الوحدات الضوئية عالية السرعة ووحدات الربط البيني لمراكز البيانات اجتازت الاختبارات بنجاح، كما دخلت تقنية LPO ضمن مرحلة الإنتاج بكميات صغيرة، لتظل خطة التقنية في صدارة الصناعة باستمرار.

إن التدفق النقدي الوفير يوفر دعمًا متينًا لاستثمارات الشركة المستمرة في البحث والتطوير.

من 2021 إلى 2024، قفز صافي التدفق النقدي التشغيلي في XinYisheng من 219 مليون يوان إلى 641 مليون يوان. وفي أول ثلاثة أرباع من عام 2025، وصل إلى 4.637 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 1530%، ما يدل على قدرة قوية جدًا على “توليد السيولة”!

أما ضبط التكاليف، فيُعزّز القدرة التنافسية لـ XinYisheng في السوق أكثر.

تشكل المكونات الضوئية 73% من التكلفة الإجمالية للوحدات الضوئية، بينما تشكل وحدات استقبال الضوء (ROSA) ووحدات إرسال الضوء (TOSA) 80% من تكلفة المكونات الضوئية. يقوم XinYisheng باستبدال المشتريات الخارجية بجزء من ROSA وTOSA من خلال تصنيع ذاتي، ما يخفض تكلفة الإنتاج من الحلقة الأساسية.

بالإضافة إلى ذلك، في عام 2022، استحوذت الشركة على شركة Alpine وهي شركة تقنية شرائح فوتونية من السيليكون في أمريكا الشمالية. وبالاستفادة من التعاون بين Alpine ومصنعي المواد الخام الأساسية، قامت الشركة بشراء المكونات بسعر مميز، ما عزز قدرتها على التوريد الذاتي.

من 2020 إلى أول ثلاثة أرباع من 2025، ارتفعت نسبة إجمالي الربح في XinYisheng من 32.17% إلى 47.25%، أي زيادة تزيد عن 15 نقطة مئوية.

وبفضل ميزة تنافسية قوية، قدمت الشركة نتائج أداء لافتة!

وفقًا لتوقعات الأداء، تتوقع XinYisheng أن يكون صافي ربحها في عام 2025 بين 9.4 مليار يوان و9.9 مليار يوان، لتصل أعلى وتيرة نمو سنوية إلى 248.86%.

ومن الجدير بالذكر أن هذه القيمة تتجاوز مجموع صافي أرباح الشركة خلال السنوات العشر الماضية؛ أي أنها كسبت “أموال السنوات العشر الماضية” خلال عام واحد فقط.

باعتبارها “صائدًا للأرباح” في سوق منتجات الذكاء الاصطناعي، وبفضل دعم متعدد من بينها التقنية والتكاليف، حققت XinYisheng تطورًا قفزيًا في قطاع الوحدات الضوئية. لكن في ظل اشتداد المنافسة في الصناعة، كيف ستخطط للمستقبل وتستمر في الإمساك زمام المبادرة لتطور القطاع؟

بخطوتين متزامنتين:

اغتنام مكاسب القطاع

في مواجهة المنافسة الشديدة في السوق، كانت XinYisheng قد بدأت التخطيط مسبقًا، بهدف الاستعداد لاستحواذ حصة أكبر في السوق المستقبلية من خلال بعدين رئيسيين.

أحدهما هو تسريع التوسع الخارجي (الخروج إلى الأسواق الدولية).

بدأت الشركة مبكرًا في التخطيط لإنتاج عالمي. ففي عام 2023، تم تشغيل المرحلة الأولى من مصنع تايلاند رسميًا، وفي عام 2025 تم تشغيل المرحلة الثانية بنجاح ودخلت مرحلة توسع مستمر في الطاقة الإنتاجية.

في عام 2024، أعلنت XinYisheng أنها تنوي جمع تمويل قدره 1.88 مليار يوان لاستخدامه في توسيع طاقة إنتاج الوحدات الضوئية عالية السرعة؛ ويبلغ حجم الاستثمار في قاعدة الإنتاج في تايلاند حوالي 1.08 مليار يوان، مع مواصلة تعزيز طاقة الإنتاج في الخارج.

من 2021 إلى 2024، كانت طاقة إنتاج XinYisheng من الوحدات الضوئية أقل دائمًا من شركة Jizhi Xuchuang؛ لكن في النصف الأول من عام 2025 بلغت طاقتها الإنتاجية 15.2 مليون وحدة، ما حقق التفوق الكبير مرة واحدة.

ومع تعزيز الطاقة الإنتاجية، شهدت أعمال الشركة الخارجية نموًا سريعًا.

من 2021 إلى 2024، ارتفعت الإيرادات من الخارج في XinYisheng من 2.273 مليار يوان إلى 6.805 مليار يوان؛ وفي النصف الأول من عام 2025، ارتفعت إيرادات الخارج أكثر إلى 9.86 مليار يوان، وقفزت حصة إيرادات الخارج إلى 94.5%، محققة أعلى مستوى خلال ما يقرب من عشر سنوات.

حاليًا، أقامت XinYisheng بالفعل علاقات تعاونية جيدة مع مصنعي معدات الاتصالات السائدة عالميًا وشركات الإنترنت. ويغطي نطاق العملاء مناطق متعددة مثل أوروبا وأمريكا الشمالية وآسيا، كما تستمر قدرة التسليم عالميًا في التحسن.

والآخر هو التحضير المكثف بالمخزون.

حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي المخزون في XinYisheng 6.6 مليار يوان، ما يمثل 30.9% من إجمالي الأصول، بزيادة سنوية قدرها 117.8%.

ومن تقرير النصف السنوي لعام 2025، تتمثل المكونات الأساسية للمخزون في مواد خام ومواد قيد المعالجة ومنتجات نصف مصنعة يتم تصنيعها داخليًا؛ ويبلغ مجموعها حوالي 4.4 مليار يوان، بنسبة 70%.

أما وراء هذا الحجم الكبير من المخزون، فهناك طلبات كبيرة “بحوزة الشركة” توفر الدعم.

تُعد “الالتزامات التعاقدية” (contract liabilities) مؤشرًا مهمًا لقياس الطلبات الموجودة. ففي أول ثلاثة أرباع من عام 2025 بلغت 21.788 مليون يوان، بزيادة سنوية قوية قدرها 124.3%، ما يعكس بشكل مباشر الزيادة السريعة في حجم الطلبات لدى الشركة.

كما أوضحت XinYisheng كذلك أن زيادة المخزون تأتي نتيجة التحضير المسبق لجزء من المواد الخام بالتوافق مع وضع الطلبات؛ والهدف هو الاستجابة في الوقت المناسب لاحتياجات الطلبات وضمان تسليمات لاحقة سلسة.

وبطبيعة الحال، راقبت الشركة أيضًا مخاطر انخفاض قيمة المخزون؛ وفي النصف الأول من عام 2025، قامت الشركة بتخصيص مخصصات انخفاض قيمة قدرها 1.64 مليار يوان للمخزون.

من جهة، تواصل XinYisheng تعزيز ميزة المنافسة لدى قواعدها في الخارج؛ ومن جهة أخرى، تسرّع وتيرة تجهيز المخزون. ومن خلال ذلك، وضعت أساسًا متينًا لاغتنام المكاسب المستقبلية في قطاع الوحدات الضوئية.

كم هائل من المعلومات وتحليل دقيق—كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance App