603122 هلع ثم انعكاس مفاجئ مرة أخرى… وما زالت الأمور تنقلب! لقد شهدت “لوح هبوط ثم صعود” لحظتها للتو، كما عاودت أموال بقيمة 2 مليار يوان خوض معركة حامية في نهاية الجلسة لتفجّر الطلبات مرة أخرى وتحقق قفزة جديدة.

4 月 7 日，合富中国（603122）شهدت أكثر مسار تداول إثارة وتحفّز في اليوم. انخفاض حاد مباشر في بداية الجلسة وصل إلى حدّ التوقف عن التداول نزولاً، ثم بعد 20 دقيقة فقط عادت بسرعة إلى المنطقة الإيجابية، واستمرت بعد الظهر في الاندفاع لتصل إلى حدّ الارتفاع، وعرض “لوحـة القاع والأعلى” (الهبوط-ثم الارتفاع) أظهر لحظة رعب بعد أن بدا وكأننا سنصفق بحماس. في نهاية الجلسة انفجرت فجأة لوحة الارتفاع، وفي النهاية سجلت ارتفاعاً قدره 3.82%. ارتفع إجمالي حجم التداول خلال اليوم إلى 2.08B يوان، وقفز معدل دوران السهم إلى 25.61%، وتضخّم نطاق التذبذب داخل اليوم إلى 20%، وكانت مواجهة المضاربين بين الثيران والدببة شرسة إلى أقصى حد. منذ شهر أبريل، ارتفع السهم بنسبة 20% بالفعل، رغم أنه لم يُعد نفس جنون 15 يوماً و13 لوحة ارتفاع كما في العام الماضي، إلا أن آخر 6 جلسات تداول شهدت أيضاً جلستين حققتا حدّ الارتفاع. واليوم، وبعد انعكاس شديد في النهاية، تم كسر لوحة الارتفاع ثم انعكست مجدداً، والاهتمام من الأموال المضارِبة مرتفع للغاية.

باعتبارها شركة رائدة في قطاع الرعاية الطبية عبر جانبي المضيق على منصتين، ارتفعت مؤخراً التوقعات بشأن التعاون في مجال الرعاية الطبية بين الجانبين، ومعها تمكين التحول في الرعاية الطبية بالذكاء الاصطناعي — إذ إن نموذجها الطبي الكبير “启真” (Qi Zhen) قد دخل بالفعل في مؤسسات رئيسية مثل مستشفى تونغرينغ في بكين وغيرها. ومع دعم الموضوعات الساخنة، وبالإضافة إلى توقيعها في يناير من هذا العام على طلب شراء طويل الأجل بقيمة 600M يوان، وحجم تداول متداول مناسب نسبياً بحدود 8 مليارات يوان، أصبحت هدفاً للمراهنات التي يركز عليها المضاربون عن قرب. منذ أبريل، حافظت على زيادة مستمرة في حجم التداول والدوران، ومع انخفاض مقاومات الرفع الحادة، ارتفع سعر السهم طوال الطريق.

إن التذبذب الحاد اليومي هو أيضاً الانفجار المُركّز لمشاعر التداول في الأجل القصير. خلف معدل الدوران المرتفع للغاية، يوجد استمرار قوي من أموال المضاربين من جهة الشراء؛ وبعد امتصاص سريع لضغوط البيع في بداية الجلسة، استغل المضاربون “نافذة” انتعاش قطاع الأدوية، ثم أشعلوا الاندفاع صعوداً تبعاً للاتجاه. وبالاعتماد على وضوح “السهم الشاذ” الخاص بشركة 合富中国، وصل بسرعة إلى حدّ الارتفاع ليعرض معجزة “لوحـة القاع والأعلى”. لكن هذا الزخم القوي لم يستمر؛ في نهاية الجلسة ضعف السوق الرئيسي، وارتفعت مشاعر تجنّب المخاطر. ومع إضافة بعض الأموال إلى عمليات جني الأرباح عند حدّ الارتفاع، انفجرت في لحظة لوحة الارتفاع التي كانت مُغلقة بإحكام، وهبط السهم بسرعة؛ من شبه الوصول إلى حدّ الارتفاع إلى الإغلاق بارتفاع أقل من 4%، ليعرض سيناريو “انعكاس ثم انقلاب ثانٍ (فشل جديد)”. كما كشف ذلك عن الانقسام الهائل بين الأموال داخل السوق. وراء حيوية السوق الحارة، يجب أيضاً الانتباه إلى دعم الأساسيات. في عام 2025، تحوّلت صافي أرباح 合富中国 إلى خسارة قدرها 33.64 مليون يوان، وانخفضت إيرادات الأعمال الأساسية بأكثر من 30% تقريباً، وتم قطع التدفق النقدي من العمليات إلى النصف. وما يُسمّى بتحول الرعاية الطبية بالذكاء الاصطناعي ما يزال في مرحلة مبكرة؛ ولم يقدّم عمل جديد حتى الآن إيرادات جوهرية، كما أن طلب الـ600M يوان لا يمكنه أيضاً عكس مأزق الربحية. فكسر لوحة الارتفاع في نهاية الجلسة ليس نهاية المطاف، بل بداية الخلاف؛ وبمجرد انقطاع “سلسلة الدعم” من الأموال، فقد تتجه الزيادة التي تراكمت في المرحلة السابقة إلى الارتداد بسرعة. يطمح المشترون لاستكمال سيناريو سهم شاذ، بينما يتعجل البائعون لتحقيق مكاسب ثابتة؛ وقد دخلت مواجهة الثيران والدببة مرحلة احتدام قصوى.

من حدّ الهبوط إلى حدّ الارتفاع، ثم إلى كسر لوحة الارتفاع في نهاية الجلسة، استخدمت 合富中国 يوماً واحداً لتجسيد جنون وقسوة سوق الأسهم القصير الأجل في A-Share. منذ بداية أبريل، بلغ إجمالي الارتفاع 20%، وتذبذب يومي بنسبة 20%، فهل هو عودة السهم الشاذ، أم لعبة تناقل الضربات بين الأموال (توزيع المكاسب فيما بينها)؟

بالنسبة للمستثمرين العاديين، يجب الحذر من أن ما يحدث وراء هذا التذبذب الشديد: هل هو فرصة أم فخ مخفي ضخم. فالمضاربة واتباع القطيع ستصبح مجرد ضحية صراع الأموال.

تنبيه بالمخاطر: لا تشكّل هذه المقالة نصيحة استثمارية. سوق الأسهم ينطوي على مخاطر، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار.