الإنذار النهائي! البنوك على السلسلة تجعلك تستخدام البطاقة الائتمانية وتتحمل ديونًا، هل هذه الابتكارات في التمويل اللامركزي هي سر الثروة أم آلة التآكل الخفية؟

سلسلة بلوكشين مخصّصة للمعاملات، وتريد الآن أن تستوعب راتبك أيضًا. في الآونة الأخيرة، أطلق بروتوكول أصلي يُسمى Hyperbeat منتجًا باسم Liquid Banking على شبكة Hyperliquid. جوهريًا، هو “بنك” غير وصيّ عليه (self-custody) يتم نشره على HyperEVM، ويحاول دمج إيداعات العملات المستقرة، واستخدام بطاقات VISA للإنفاق، وتداول عقود الدوام (الفيوتشرز الدائمة/البرَدَعات الدائمة)، وإدخال/إخراج العملات الورقية متعددة العملات، كلها داخل محفظة ذكية واحدة على السلسلة.

يعد خلف هذا الفريق مثيرًا للاهتمام؛ فهو تحول من أول مجموعة من المدققين في شبكة اختبار Hyperliquid. في البداية كان هناك خمسة أشخاص فقط، وقد جمعوا تمويلًا ذاتيًا بنحو 200 ألف دولار. كان اثنان من المؤسسين المشاركين أكثر هدوءًا نسبيًا، وتم تسجيل الشركة في جزر كايمان. وفي أغسطس من العام الماضي، أكملوا جولة تمويل بذري (Seed) بقيمة 8B دولار، قادها كل من ether.fi Ventures وElectric Capital مع مشاركة في الاستثمارات من مؤسسات مثل Coinbase Ventures وMaelstrom وAnchorage Digital، بتقييم يقارب 40 مليون دولار.

يُسمى أبرز ما يميّز Liquid Banking باسم Credit Mode. يقوم المستخدم بإيداع أصول مثل $BTC و$ETH و$HYPE كضمان. عندما تقوم بعملية إنفاق عبر بطاقة VISA، يقوم النظام بإقراض عملات مستقرة فورًا عبر سوق الاقتراض الخاص بـ Morphоo (Morpho Blue) لإتمام الدفع، بينما يستمر ضمانك في البقاء على السلسلة ليولّد عوائد. طوال العملية، لا يحتاج المستخدم إلى التعامل مع واجهات اقتراض معقدة؛ ففعل تمرير البطاقة بحد ذاته هو عملية اقتراض على السلسلة.

محرك الاقتراض في الطبقة الأساسية مستمد بالكامل من Morpho. تقوم Hyperbeat بدمج Morpho في محفظة المستخدم عبر آلية “قائمة بيضاء” على السلسلة. حاليًا، يعمل Credit Mode على ستة أسواق معزولة، ويشمل الضمانات المقبولة $HYPE و$UBTC و$UETH و$USOL وحتى توكنات الذهب $XAUT. هذا التقسيم واضح جدًا: Hyperbeat تتولى بناء “واجهة البنك”، بينما يوفر Morpho “محرك الائتمان”.

على جانب الإيداع، يعتمد Liquid Banking بشكل أساسي على عملة مستقرة أصلية باسم beatUSD تم إصدارها بالتعاون مع Paxos Labs. توفر Paxos البنية التحتية للعملات المستقرة، وتعود عوائد الأصول الاحتياطية مباشرة إلى خطة مكافآت Hyperbeat، ثم تُوزَّع في النهاية على المستخدمين وليس لتبقى لدى المُصدِر. أما USD+金库 فسيقوم بتوزيع أموال المستخدمين تلقائيًا إلى Morpho إضافةً إلى بروتوكولات مثل Hypuur وHyperlend وFelix، مع ادعاء أن العائد السنوي يتراوح بين 3% و8%.

منطق العوائد هنا بالغ الأهمية: فهو يأتي من فوائد الاقتراض الحقيقية التي يدفعها مستهلكو Credit Mode. من الناحية النظرية، كلما زاد الإنفاق، زادت عوائد الإيداع. لكن استمرار هذه الحلقة الإيجابية يعتمد بالكامل على ما إذا كانت كمية الإنفاق الحقيقي كبيرة بما يكفي.

قناة إدخال/إخراج العملات الورقية توفرها Noah، وتدعم إدخال الدولار واليورو. ويرتبط كل حساب برقم IBAN مستقل. في شهر مارس من هذا العام، تم توصيل الخدمة أيضًا بإدخال/إخراج مباشر للـ dong الفيتنامي والـ ringgit الماليزي؛ أما عمليات السحب فتغطي أكثر من عشرة عملات مثل الجنيه الإسترليني والدرهم التايلندي والتايلندي (THB) وغيرها.

يتم إصدار بطاقات VISA بواسطة Third National، وتستند البنية التحتية الأساسية إلى جهة تُسمى Rain باعتبارها Visa Principal Member. عند تمويل Rain في بداية هذا العام، بلغ تقييمها 1.95 مليار دولار، وتتجاوز كمية المعالجة السنوية 3 مليارات دولار، وتغطي أكثر من 100 دولة. تصنيف البطاقة هو Visa Signature، مع مزايا مثل صالات كبار الشخصيات في المطارات.

من ناحية الرسوم: يتم فرض رسوم تحويل عملات بنسبة 1% على العمليات بعملات أجنبية، مع عدم وجود رسوم سنوية ولا رسوم عند تمرير البطاقة. في المقابل، تُفرض رسوم السحب النقدي بمقدار دولار واحد بالإضافة إلى 0.65% من الرسوم. والسقف الشهري للإنفاق محدد افتراضيًا عند 100 ألف دولار. ما يستدعي الانتباه هو أن معدل الفائدة على الاقتراض في Credit Mode يتبع معدل الاستفادة في سوق Morpho (utilization) ويتذبذب وفقًا له، ولا توجد فترة سماح بدون فائدة. وهذا يعني أن كل “استهلاك لا يقوم ببيع العملات” يبدأ احتساب الفائدة من تلك الثانية التي تمرر فيها البطاقة؛ فالتكلفة الفورية المريحة ليست منخفضة.

الاختلاف الجوهري عن جميع بطاقات التشفير المركزية يتمثل في أن أصول المستخدم تظل دائمًا داخل محفظة ManagementAccount الذكية التي يسيطر عليها المستخدم نفسه. لا يمتلك نظام Hyperbeat في الخلفية سوى صلاحيات Operator محدودة؛ ولا يمكنه تنفيذ عمليات التسوية إلا ضمن الحدود التي يحددها المستخدم، ولا يستطيع تحويل الأصول إلى عناوين غير مصرح بها.

لكن الحوكمة غير الوصية (self-custody) تجلب مشكلة جديدة: ماذا لو قام المستخدم بالانسحاب السريع للضمان بعد أن ينتهي من تمرير البطاقة؟ لذلك، أدخلت Hyperbeat آلية “قفل زمني” على السلسلة. يتطلب سحب التوكنات المستخدمة في التسوية إجراءات تبريد وتأكيد، بينما يتطلب سحب الضمان موافقة Operator لمنع حالات التعثر. كما أن تبديل النمط (mode switching) يتضمن أيضًا تأخيرًا. لقد خضع عقد هذه المنظومة لتدقيق من Zellic وNethermind، بينما يوفّر Turnkey إدارة المفاتيح.

ليست هذه الاحتكاكات التشغيلية عيبًا، بل هي أمر حتمي نتيجة التصميم. فهي تعترف بأن هناك فرقًا في السرعة بين التسوية على السلسلة والاستهلاك خارج السلسلة، وتملأ هذه الفجوة باستخدام قواعد العقود الذكية بدلًا من التزامات ائتمان مركزية. لكن الثمن هو أن على المستخدم أن يراقب بنفسه عوامل الصحة (health factors)، إذ في حال وقوع خطأ في التشغيل، لن يكون هناك فريق خدمة عملاء يمكنه مساعدتك في إلغاء الصفقة.

تابعني: للحصول على مزيد من التحليلات والرؤى الفورية لسوق العملات المشفرة! $BTC $ETH $SOL

#Gate إطلاق Pre-IPOs #انخفاض طفيف في سوق التشفير #ارتفاع طفيف في النفط الخام