تعجز نتائج الربع الأول التي فاقت التوقعات عن إخفاء قلق الذكاء الاصطناعي: استقال CEO لدى Adobe بعد أن قاد الشركة لمدة 18 عامًا، وتراجع سعر السهم بأكثر من 7% بعد إغلاق التداول.

إزاء الشكوك العميقة في قدرة شركة Adobe (ADBE.US) على مواصلة الصدارة في عصر الذكاء الاصطناعي، سيتنحّى ساتانو نارايانان، الرئيس التنفيذي للشركة، عن منصبه على رأس عملاق البرمجيات الإبداعية. وفي اليوم نفسه، أصدرت الشركة تقريرها للربع الأول من السنة المالية، حيث فاقت الإيرادات والنتائج توقعات السوق المتوسطة.

في بيان صدر يوم الخميس، ذكرت الشركة أن نارايانان (62 عامًا) سيترك منصب الرئيس التنفيذي بعد 18 عامًا من توليه الدور، لكنه سيبقى حتى يتم تحديد خلفه، كما سيواصل شغل منصب رئيس مجلس الإدارة.

كتبَت المحللة في مؤسسة أبحاث السوق Emarketer، غريس هارمون، في رسالة بريد إلكتروني أن تغيير الرئيس التنفيذي “أثار تساؤلات حول الاستمرارية الاستراتيجية وأولويات تخصيص رأس المال وخطى الابتكار. وقد يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كان بإمكان القيادة الجديدة الحفاظ على توازن بين التنفيذ المتين والاستثمار الجريء في الذكاء الاصطناعي، خصوصًا في ظل اشتداد حدة المنافسة في مجالي الذكاء الاصطناعي الإبداعي وذكاء المؤسسات”.

أغلقت السهم يوم الخميس في بورصة نيويورك عند 269.78 دولارًا، وحتى وقت نشر الخبر، انخفض في التداول بعد الإغلاق بنحو 7.33%. منذ بداية 2026، هبطت أسهم Adobe بنحو 23%، لتقترب من أدنى مستوياتها خلال ثلاث سنوات.

باعتبارها المطوّر لأدوات للمحترفين الإبداعيين مثل Photoshop، تُعد Adobe ضمن شركات برمجيات التطبيقات مثل Salesforce وAtlassian، وهي تواجه تحديات من الوافدين الجدد في مجال الذكاء الاصطناعي فيما يتعلق بجذب عملاء جدد. وللمحافظة على حصتها الكبيرة في السوق، كانت Adobe تعمل على دمج أدوات الذكاء الاصطناعي في برمجياتها الإبداعية والتسويقية، كما أطلقت سلسلة من نماذج الذكاء الاصطناعي المصممة لتوليد صور دون مخاطر انتهاك حقوق النشر.

خلال فترة قيادة نارايانان، شهدت الشركة نموًا هائلًا. فمنذ توليه المنصب في أواخر عام 2007، نمت الإيرادات السنوية لـAdobe بنحو ستة أضعاف تقريبًا، لتصل إلى حوالي 24 مليار دولار، وزاد عدد الموظفين من نحو 7000 إلى أكثر من 30 ألفًا. وغالبًا ما يُنظر إليه باعتباره أحد الروّاد في دفع تحول صناعة البرمجيات بنجاح إلى نموذج الاشتراكات، حيث يدفع العملاء رسومًا دورية مقابل باقات المنتجات، بدلًا من شراء تطبيق واحد لمرة واحدة.

كتبَ رئيس شركة Microsoft ساتيا ناديلا على منصة التواصل X أن نارايانان في Adobe مرّ بـ"مسيرة أسطورية". وقال ديلان فيلد، الرئيس التنفيذي لشركة Figma التي حاولت Adobe الاستحواذ عليها في 2022، إن نارايانان “متفكر ويعامل الناس بلطف، ويسعى بإصرار ثابت وراء رؤية Adobe”.

ومع ذلك، بدأت في السنوات الأخيرة تتزايد الانتقادات من جانب المستثمرين بشأن اتجاه قيادة نارايانان. جعل الذكاء الاصطناعي التوليدي من الممكن إنشاء محتوى بصري دون الحاجة إلى الاستعانة بمنتجات Adobe باهظة الثمن. وقد صمّم منافسون العديد من أدوات الإبداع الجديدة والمحبوبة التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي، مثل نموذج Veo 3 للذكاء الاصطناعي من Google.

قال فرانك كارديلروني، المدير المستقل الأول في مجلس الإدارة المسؤول عن اختيار الخلف: “نحن نركّز على اختيار القائد المناسب لمرحلة نمو جديدة ومثيرة للشركة، ونتوجه بالشكر إلى ساتانو على قيادته المستمرة في منصب الرئيس التنفيذي لضمان انتقال سلس”.

وفي المؤتمر الهاتفي عقب إصدار تقرير الأرباح، قال نارايانان إنه بالمقارنة مع الفترة نفسها من العام الماضي، تضاعفت أكثر من مرتين الإيرادات السنوية المتكررة لمنتجات تفضّل الذكاء الاصطناعي مثل Firefly خلال الربع الأول. وفي سبتمبر من العام الماضي، كانت الشركة قد ذكرت أن مبيعات هذه المنتجات تجاوزت 250 مليون دولار.

وفي اليوم نفسه، توقعت Adobe أن تكون إيرادات الربع الحالي حتى مايو بين 6.43 مليار و6.48 مليار دولار، بينما كان متوسط تقديرات المحللين 6.43 مليار دولار. ومن المتوقع أن يتراوح ربح السهم بعد استبعاد بعض البنود بين 5.80 و5.85 دولارًا، بمتوسط تقدير 5.70 دولار.

في الربع الأول الذي انتهى في 27 فبراير، ارتفعت المبيعات 12% إلى 6 مليارات دولار، متجاوزةً متوسط توقعات المحللين البالغ 6.28 مليار دولار. وبلغ ربح السهم المعدّل 6.06 دولار، مقابل متوسط تقدير 5.88 دولار.

وشملت تلك النتائج إيرادات اشتراكات قدرها 4.39 مليار دولار من المحترفين في مجالي الإبداع والتسويق، بينما ساهم المحترفون في الأعمال والمستهلكون بمبلغ 1.78 مليار دولار.

كتبَ محلل الصناعة أنوراغ لانا أن مغادرة نارايانان أضاعت بريق نتائج كانت تعتبر في الأصل مستقرة. “منذ بداية العام الماضي، لم تتغير مؤشرات Adobe المالية بشكل ملموس تقريبًا، لكن السهم انخفض بنحو 40%—وهذا على الأرجح سبب رئيسي في الخطة لإجراء تغيير في الرئيس التنفيذي.”