أكثر أداء شهري سوءًا خلال 17 عامًا؟ الذهب يمر حاليًا بـ"أحلك لحظة" منذ عام 2008!

الأقسام الرائجة

        الأسهم التي تراقبها بنفسك
مركز البيانات
مركز الأسعار
تدفّقات الأموال
تداول تجريبي
        

        التطبيق

المصدر: بيانات جينشي

تأثّر سعر الذهب العالمي في مارس 2026 بتأثيرات صراع أميركا وإيران ومنطق التحول في الاقتصاد الكلي، وسجّل أسوأ أداء شهري له منذ ما يقرب من 17 عامًا. ورغم أن سعر الذهب ارتدّ قليلًا في 31 مارس، إلا أنه لا يزال من الصعب تقلب الاتجاه الضعيف العام.

اعتبارًا من الساعة 15:30 بتوقيت بكين يوم 31 مارس، بلغ سعر الذهب الفوري 4553.69 دولارًا للأونصة، لكن إجمالي تراجع سعر الذهب هذا الشهر وصل إلى 14.6%. ويُعدّ هذا الرقم أكبر تراجع شهري منذ أكتوبر 2008 (عندما كان التراجع 16.8%).

في الوقت الحالي، دخلت الحرب بين أميركا وإيران أسبوعها الخامس، ولا تزال حالة عدم اليقين العالية تلقي بظلالها على السوق. ووفقًا لتقرير نشرته صحيفة وول ستريت جورنال مساء يوم الاثنين، أبلغ الرئيس الأميركي ترامب مستشاريه بأنه مستعد لإنهاء العمليات العسكرية ضد إيران، حتى إذا كان مضيق هرمز ما يزال تحت حصار واسع النطاق.

وقال ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي إن واشنطن تجري “مناقشات جادة” مع المسؤولين الإيرانيين. لكنه في الوقت نفسه وجّه تهديدًا، مفاده أنه إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق، فسوف يشنّ الجيش الأميركي هجمات على مرافق إنتاج الكهرباء في إيران، وآبار النفط، والموقع الاستراتيجي لهارغ (Kharg Island). كما صرّح وزير الخارجية الأميركي روبيو (Marco Rubio) في مقابلة مع قناة الجزيرة بأن الأهداف العسكرية الأميركية في إيران سيتم إنجازها “خلال أسابيع وليس خلال أشهر”. ووفقًا لذلك، وصل بالفعل 2500 من مشاة البحرية الأميركية، بما في ذلك الفرقة 82 المحمولة جواً، إلى الشرق الأوسط.

لماذا لم تستطع المعارك في الشرق الأوسط الاستمرار في دعم سعر الذهب؟ يشير التحليل إلى أن الحرب دفعت أسعار النفط والغاز إلى الارتفاع، ما أثار مخاوف السوق من تصاعد التضخم، وبالتالي عزّز التوقعات بقيام البنوك المركزية العالمية برفع أسعار الفائدة.

قال مدير الاستثمار لدى Shackleton Advisers، واين ناتلان (Wayne Nutland)، إن منطق تداول الذهب خلال السنوات الأربع الماضية يعاد تشكيله. قبل اندلاع صراع أوكرانيا، كان سعر الذهب يرتبط عادةً بعلاقة عكسية مع عوائد السندات الفعلية والدولار. وعلى الرغم من أن هذه العلاقة انفصلت مؤقتًا من 2025 إلى بداية 2026، إلا أن الذهب عاد إلى المنطق التقليدي بعد اندلاع الحرب بين أميركا وإيران.

“مع ارتفاع عائدات السندات والدولار معًا، عاد سعر الذهب ليُظهر حساسيتَه تجاه هذه المؤشرات. كان سعر الذهب قد ارتفع كثيرًا في بداية 2026، كما أن بعض المستثمرين لديهم رغبة قوية في جني الأرباح أيضًا”، قال ناتلان.

يعتقد كبير مسؤولي الاستثمار في Netwealth، إيان بارنز (Iain Barnes)، أن المشاركة المفرطة من جانب المستثمرين الماليين جعلت تقلبات سعر الذهب الأخيرة تصل إلى ضعف المستوى التاريخي.

وأشار بارنز إلى أنه رغم أن البنوك المركزية في مختلف الدول كانت قد افتتحت سوقًا ثورية لزيادة حيازة الذهب بهدف التخلص من الاعتماد على الدولار، إلا أنه مع زيادة عدم اليقين في السوق وارتداد الدولار، بدأ المشترون الماليون في النفاد، ليحل محلهم بيع واسع النطاق لتحقيق الأرباح. وقارن الوضع الحالي بالوضع في عام 2008: في ذلك الوقت، راهن المستثمرون بشكل مفرط على سوق السلع مع ضعف الدولار، ولكن مع انتشار الأزمة المالية العالمية، أدّى شعور النفور من المخاطر إلى تشديد السيولة، فتلقى سعر الذهب ضربة قوية جنبًا إلى جنب مع السلع الأساسية مثل النفط الخام والنحاس.

“هذا العام، اكتشف السوق مرة أخرى أن تعرض المستثمرين على الذهب كان مركزًا بشكل زائد”، قال بارنز، “كان الذهب يُنظر إليه سابقًا على أنه آخر ملاذ آمن، لكن الآن فهو يواجه تصفية/تصفية حسابات بعد الازدحام الزائد.”

على الرغم من تلقي السوق لتراجع حاد، لا يزال غولدمان ساكس (Goldman Sachs) محافظًا على نظرة إيجابية بشأن آفاق الذهب في تقريره يوم الاثنين. وعلى الرغم من أن السوق قد عدّلت توقعات خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي هذا العام إلى مرة واحدة فقط وحتى إلى عدم خفض الفائدة، فإن غولدمان ساكس ما يزال يحافظ على توقعه بأن يصل سعر الذهب إلى 5400 دولار بحلول نهاية عام 2026.

قال محللو غولدمان ساكس: “نعتقد أن الطلب على تنويع تخصيص الأصول لدى البنوك المركزية لا يزال مستمرًا، كما أن مراكز المضاربة الحالية عادت إلى وضعها الطبيعي. وعلى الرغم من أن استمرار الاضطرابات في مضيق هرمز على المدى القصير قد يؤدي إلى مخاطر زيادة عمليات الإغلاق/التصفية، إلا أنه على المدى المتوسط إلى الطويل، فإن تطورات الوضع بين أميركا وإيران، إلى جانب التحولات الجيوسياسية الأوسع، ستسرّع تخصيص البنوك المركزية للذهب، وستدفع السوق إلى إعادة تقييم قابلية الاستدامة المالية للغرب، ما يوفر دعمًا لسعر الذهب.”

 افتح حساب تداول العقود الآجلة على منصات شراكة Sina للمستقبل، آمن وسريع ومضمون

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، وكل شيء متوفر في تطبيق Sina Finance

المسؤول: تشو هينان