تقييم سوق الأسهم الصينية: مؤشر شنغهاي يختتم بارتفاع طفيف بنسبة 0.26%، ومؤشر الشركات الناشئة يرتفع بنسبة 0.36%، ويتجه قطاع المواد الكيميائية إلى الارتفاع، مع تسجيل أكثر من 100 سهم في كامل السوق للإغلاق على الحد الأعلى.

اسأل الذكاء الاصطناعي · هل يبدأ قطاع المواد الكيميائية مرحلة طويلة الأمد من نمو الأرباح؟

في 7 أبريل، افتتحت مؤشرات الأسهم الثلاثة في الصين (A股) مرتفعة في بداية الجلسة ثم ارتفعت بقوة قبل أن تعود للتراجع قرب الختام، وبعد الظهر شهدت تذبذبات ضيقة في مستويات منخفضة. وحتى نهاية الجلسة، ارتفع مؤشر شنغهاي (沪指) بنسبة 0.26% إلى 3890.16 نقطة، وارتفع مؤشر شنتشن (深成指) بنسبة 0.36% إلى 13400.41 نقطة، وارتفع مؤشر إنتشار اللوحة/الابتكارات (创业板指) بنسبة 0.36% إلى 3160.82 نقطة، وارتفع مؤشر كيتشوانغ 50 (科创50指数) بنسبة 1.42% إلى 1274.01 نقطة؛ كما بلغت قيمة التداول في سوقي شنتشن وشانغهاي 1.61 تريليون يوان، وارتفع أكثر من 3900 سهم في عموم السوق، منها 101 سهم وصلت إلى حد التوقف الصعودي (涨停).

شهدت الساحة تداولًا سريعًا يدور بين القطاعات الساخنة؛ استمر قطاع المواد الكيميائية في تحقيق قوة، ووصلت عدة أسهم ضمن مكوّناته إلى حد التوقف الصعودي، وكانت اتجاهات مثل التكرير الكبير (大炼化) والسيليكون العضوي (有机硅) في صدارة المكاسب. حققت QiXiang TengDa (齐翔腾达) صعودًا صعودًا لمدة 4 أيام ليتحقق لها يومان متتاليان من حد التوقف الصعودي (4 أيام، 2板)، ووصلت JiangNan High-Tech Fiber (江南高纤)، وHeSheng Silicon Industry (合盛硅业)، وSanFangXiang (三房巷) إلى حد التوقف الصعودي. ومن ناحية مفهوم لوحات الدوائر المطبوعة (PCB)، شهد تذبذبًا ثم قفزة صعودية؛ حيث وصل TongYu XinCai (同宇新材) وHongChang Electronics (宏昌电子) إلى حد التوقف الصعودي معًا. كما شهدت أفكار/مفاهيم قطاع الرياضة نشاطًا متكررًا؛ إذ وصلت JinLing Sports (金陵体育) إلى حد التوقف الصعودي بنسبة 20CM، ووصلت ShuHua Sports (舒华体育)، وChina T&T (中体产业)، وGongChuang Grass (共创草坪) إلى حد التوقف الصعودي. أما من ناحية التراجع، فقد هبطت أسهم القطاع المالي الكبير (大金融)، وكانت التأمينات هي الأضعف؛ إذ شهدت China Taiping? (中国太保) وChina Life? (中国人寿) تراجعًا متذبذبًا. كما ضعفت عدة أسهم ضمن مفهوم الأدوية المبتكرة (创新药)، حيث وصلت LianHuan Pharma (联环药业) إلى حد التوقف التراجعي، وتراجعت بشكل كبير كل من LaiMei Pharma (莱美药业) وRunDu Shares (润都股份) وGuangShengTang (广生堂).

القطاعات الساخنة

استمرار ارتفاع قطاع المواد الكيميائية

استمر قطاع المواد الكيميائية في الارتفاع، ووصلت عدة أسهم من ضمن مكوّناته إلى حد التوقف الصعودي، وكانّت اتجاهات مثل التكرير الكبير (大炼化) والسيليكون العضوي (有机硅) في صدارة المكاسب، حيث حققت QiXiang TengDa (齐翔腾达) صعودًا صعودًا لمدة 4 أيام ليتحقق لها يومان متتاليان من حد التوقف الصعودي (4 أيام، 2板)، ووصلت JiangNan High-Tech Fiber (江南高纤)، وHeSheng Silicon Industry (合盛硅业)، وSanFangXiang (三房巷) إلى حد التوقف الصعودي.

أشار تقرير بحثي صادر عن Guohai Securities إلى أنه، على نطاق عالمي، فإن ميزة التكلفة والكفاءة لدى الشركات الصينية المتقدمة في مجال الصناعة الكيميائية باتت راسخة للغاية، وقد دخلت الشركات الرائدة بالفعل مرحلة طويلة الأمد من نمو الأرباح في الاتجاه الصعودي. وفي الوقت نفسه، وبالنسبة لبعض القطاعات التي يعاني جانب العرض فيها من قيود، ومع عودة الطلب، يُتوقع أن تستمر درجة الازدهار في هذه القطاعات في التحسن، ما يجعلها جديرة بالتركيز والمتابعة.

قفزة جماعية في أسهم مفهوم لوحات الدوائر المطبوعة PCB

شهدت أسهم مفهوم PCB تذبذبًا ثم ارتفاعًا قويًا؛ حيث وصل TongYu XinCai (同宇新材) وHongChang Electronics (宏昌电子) إلى حد التوقف الصعودي معًا.

من جانب الأخبار، في 3 أبريل، أرسلت شركة CCL الرائدة في تصنيع لوحات الدوائر (建滔积层板) خطابًا/رسالة. وتم توحيد زيادة أسعار مواد الألواح وشرائح pp شبه المعالجة (板料及pp半固化片) بنسبة 10%، وكان السبب الرئيسي هو “الارتفاع الحاد في الأسعار وندرة الإمدادات” للمواد الخام الأساسية في المنبع مثل راتنجات الأشجار والألياف الزجاجية الإلكترونية (树脂، 电子玻纤布). إضافة إلى ذلك، ذكرت ShengHong Technology (胜宏科技) في 3 أبريل، خلال زيارة ميدانية قام بها المستثمرون، أنه مع تسارع تطور تقنيات الذكاء الاصطناعي العامة حول العالم، يتوسع الطلب على تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال بشكل مستمر. وينمو بسرعة الطلب على قدرة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي وخوادم الذكاء الاصطناعي، ما يؤدي إلى ارتفاع حجم الطلب على PCB مع اشتراطات عالية؛ ويقدم ذلك دعمًا قويًا للنمو المستمر للقطاع في المستقبل، ومن المتوقع أن يكون مستقبل AI PCB هو اتجاه النمو الفرعي الأكثر قابلية للتحديد في قطاع PCB بأكمله.

ارتداد مفهوم قطاع تربية المواشي

ارتدّت مفاهيم تربية المواشي مثل لحوم الخنازير والدجاج؛ حيث وصلت شركة MuMu? (中牧股份) وHuaTun? (华统股份) إلى حد التوقف الصعودي.

من جانب الأخبار، في 1 أبريل، أعلنت لجنة التنمية والإصلاح الوطنية (国家发改委) ووزارة التجارة (商务部) ووزارة المالية (财政部) بدء أعمال تخزين لحوم الخنازير المجمدة ضمن الدفعة الثانية من العام 2026، وطلبت من جميع المناطق تطبيق ذلك بالتوازي. ويُنظر إلى هذه الخطوة باعتبارها إشارة واضحة من الحكومة لتدعيم أسعار الخنازير، بهدف تخفيف الضغط الذي تسببه حالة ركود مستمر في أسعار الخنازير الحية على القطاع.

نظرة المؤسسات إلى السوق

GuangDa Securities: من المرجح أن يكون السوق في A股 قد حدد القاع على المدى القصير، وقد تهيمن في المرحلة التالية إصلاحات عبر تذبذبات

من المرجح أن يكون سوق A股 قد حدد القاع على المدى القصير بنسبة كبيرة؛ ومن ثم قد يتركز الأمر في الأساس على إصلاح عبر التذبذبات. أما من ناحية التوزيع/التخصيص، يمكن البناء حول خطَّين رئيسيين: “الاستفادة من ارتفاع أسعار النفط” + “اليقين في تحقيق الأرباح”. الأول هو خط الطاقة الشامل، بما يشمل الفحم، والبتروكيميائيات (煤化工)، والغاز والنفط، وموانئ النقل البحري (航运港口) وغيرها من القطاعات التي تستفيد مباشرة من صعود أسعار النفط؛ إضافة إلى قطاعات الطاقة الجديدة مثل الطاقة الشمسية (光伏)، والتخزين (储能)، والطاقة الريحية (风电)، والطاقة النووية (核电) التي تمتلك منطقًا لتعويض الطاقة. والثاني هو خط التكنولوجيا ذات الأداء المتميز، مع التركيز على مجالات مثل الإلكترونيات (أشباه الموصلات، معدات AI)، والاتصالات، ومعدات الكهرباء (كهرباء AI، التخزين) وهي مجالات مدعومة باتجاهات صناعية قوية وقادرة على تحقيق الأرباح.

HuaJin Securities: قد يكون A股 قد وصل إلى القاع على المدى القصير

في الوقت الحالي، يبدو أن الأساسيات قد تواصل التحسن، وأن المخاطر الخارجية قد تم إطلاقها في الخارج، وأن التشاؤم في المعنويات قد يكون قد بلغ درجة كافية، كما أن السياسات تميل إلى الإيجابية؛ لذا قد يكون A股 قد وصل إلى القاع على المدى القصير. تخصيص القطاعات: على المدى القصير، الاستمرار في التخصيص عند مستويات منخفضة للقطاعات التكنولوجية ذات الأداء المتميز وبعض القطاعات الدورية.

China Merchants Securities: في أواسط إلى أواخر أبريل، سيتحول تركيز السوق إلى مجالات تحقق نمو مرتفع في نتائج الربع الأول

بالنظر إلى أبريل، لا تزال المخاطر الخارجية المتمثلة في الخارج أمام A股 لم تُحل فعليًا بعد. حاليًا تعمل الولايات المتحدة على تسريع التجمع العسكري؛ ومع اكتمال نشر مجموعة حاملات الطائرات “بوش” (布什号) في منتصف أبريل، من المتوقع بشكل ملحوظ ارتفاع احتمال تنفيذ عمليات قتالية برية. توجد مخاطرة بترقية غير متوقعة في تصعيد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران (美以伊冲突). وفي هذا السياق، فإن زيادة الضغط الإضافي على أسعار النفط إلى الأعلى ستفاقم قلق السوق من ركود تضخمي عالمي (滞胀) بسبب ارتفاع التكلفة. إذا شنّ الجيش الأمريكي هجومًا بريًا في أواسط إلى أواخر أبريل، سواء بسبب ارتفاع خسائر القتال عن التوقعات، أو بسبب اندفاع أسعار النفط إلى الأعلى ما يؤدي إلى تراجع عميق في الأسواق المالية العالمية، فإن حكومة ترامب قد تضطر إلى التحول إلى استراتيجية تهدئة، وقد يعمد السوق إلى تجسيد سيناريو انعكاس نموذجي في حالة من مأزق إلى اتجاه إيجابي.