انخفض مؤشر مديري المشتريات لمنطقة اليورو في مارس إلى أدنى مستوى له خلال 9 أشهر، وتصاعدت تكاليف الطاقة بسبب الصراع في الشرق الأوسط مما يهدد النمو الاقتصادي

تقارير تطبيق هويتونغ فاينانس—— وفقًا لما ورد في تقرير تطبيق هويتونغ فاينانس، أظهرت بيانات مسح نشرتها شركة S&P Global الأمريكية في 7 من الشهر، أن أنشطة القطاع الخاص في منطقة اليورو شهدت تباطؤًا ملحوظًا في شهر مارس، وذلك تحت تأثير عوامل مثل ارتفاع تكاليف الطاقة بسبب اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، وتعطيل سلاسل الإمداد. ووفقًا للبيانات، انخفضت القراءة النهائية لمؤشر مديري المشتريات المركب في منطقة اليورو في مارس من 51.9 في فبراير إلى 50.7، لتسجل أدنى مستوى لها منذ 9 أشهر. ومن حيث القطاعات، انخفضت القراءة النهائية لمؤشر مديري المشتريات في قطاع الخدمات في منطقة اليورو في مارس من 51.9 في فبراير إلى 50.2، مسجلة أدنى مستوى منذ 10 أشهر. ويعتقد كبير الاقتصاديين التجاريين في جهة إجراء المسح كريس ويليامسون أن بيانات مؤشر مديري المشتريات في مارس تشير إلى أن الحرب في الشرق الأوسط قد وجهت ضربة ثقيلة لاقتصاد منطقة اليورو. وقد أشار إلى أنه، وبسبب عوامل مثل الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة، وتعطل سلاسل الإمداد، وتقلبات الأسواق المالية، وتراجع الطلب مرة أخرى، فإن إشارات النمو التي ظهرت في بداية العام لمنطقة اليورو لم تعد موجودة اليوم، كما تثير الزيادة في الأسعار مخاوف من حدوث ركود تضخمي (تباطؤ نمو مع ارتفاع التضخم) وحتى أسوأ من ذلك على المدى القصير. وصرّح كريس ويليامسون كذلك بأنه ما لم يتم حل الصراع في الشرق الأوسط بسرعة، فقد يواجه اقتصاد منطقة اليورو خطر الانكماش في الربع الثاني من هذا العام؛ وحتى إذا انتهى الصراع بسرعة، فقد يستمر الأثر التدميري للحرب على سوق الطاقة لعدة أشهر.

يعكس هذا التغير في البيانات حقيقة أن الصدمات الخارجية تنتقل بسرعة إلى الاقتصاد الحقيقي في منطقة اليورو. وباعتبار مؤشر مديري المشتريات مؤشرًا رائدًا، فإن القراءات فوق 50 تعني توسعًا، بينما تعني القراءات دون 50 انكماشًا. ورغم أن مؤشر مارس المركب لا يزال يقع فوق خط التعادل بين النمو والانكماش بصعوبة، فإنه بات يقترب من العتبة الحاسمة، ما يشير إلى ضعف واضح في زخم التوسع. ويُعد هبوط مؤشر قطاع الخدمات أكثر وضوحًا، ما يدل على أن الطلب على الاستهلاك والخدمات قد تراجع بفعل ارتفاع تكاليف الطاقة وعدم اليقين. أما قطاع التصنيع، ورغم أنه لم يُذكر على حدة، فإن التأثيرات المتسلسلة الناتجة عن انقطاع سلاسل الإمداد قد طالت القطاع الخاص ككل.

وعلى المستوى الكلي، فإن الصراع في الشرق الأوسط يدفع مباشرة أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي إلى الارتفاع، ما يؤدي إلى زيادة حادة في تكاليف إنتاج الشركات. وفي الوقت نفسه، يؤدي تعطل سلاسل الإمداد في مجال النقل والمواد الخام إلى تقليص هوامش أرباح الشركات بشكل أكبر وكبح نمو الطلبات الجديدة. كما أن التقلبات التي تظهر في الأسواق المالية تزيد من تردد الشركات بشأن الاستثمار، ويتزامن ذلك مع تراجع ثقة المستهلكين، لتتشكل ضغوط مزدوجة تتمثل في انكماش الطلب وارتفاع التكاليف. إن بوادر “الركود التضخمي” هذه تختبر مدى هامش المناورة أمام السياسة النقدية في منطقة اليورو: فإذا واصلت البنوك المركزية الحفاظ على أسعار الفائدة الحالية لكبح التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى تفاقم تباطؤ النمو؛ أما إذا تم التيسير مبكرًا، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز توقعات ارتفاع الأسعار.

وللإظهار بشكل مباشر للتغيرات الأخيرة في مؤشر مديري المشتريات، تعرض الجداول التالية بيانات مقارنة رئيسية:

يُظهر الجدول بوضوح أنه في مارس تراجعت المؤشرين بشكل ملحوظ، وأن تأثير قطاع الخدمات كان الأبرز في كبح الأداء، ما يبرز شدة صدمة الصراع في مجالات غير المتعلقة بالتصنيع.

بشكل عام، لا تعكس نتائج هذه الدراسة الاستقصائية التأثير السلبي قصير الأجل للمخاطر الجيوسياسية الخارجية على اقتصاد منطقة اليورو من خلال التكميم فحسب، بل توفر أيضًا مرجعًا مهمًا لصياغة السياسات اللاحقة وتعديل توقعات السوق. ويحتاج المستثمرون إلى متابعة مستمرة لاتجاه أسعار الطاقة، وتطورات الوضع في الشرق الأوسط، وقرارات البنك المركزي الأوروبي المقبلة بشأن أسعار الفائدة، لتقييم ما إذا كان من الممكن أن يدخل الاقتصاد في الربع الثاني إلى نطاق الانكماش، كما حذّر كريس ويليامسون.

ملخص التحرير

تُظهر بيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر مارس الصادرة عن S&P Global أن الصراع في الشرق الأوسط يفرض ضغطًا فعليًا على اقتصاد منطقة اليورو عبر قنوات الطاقة وسلاسل الإمداد، وأن زخم النمو الذي كان سريعًا في بداية العام قد انعكس بسرعة. ومع ارتفاع مخاطر الركود التضخمي، يتعين على منطقة اليورو إيجاد توازن أدق بين استقرار الأسعار ودعم النمو. وستصبح، خلال الأشهر القليلة المقبلة، وتيرة حل الصراع ومستوى تعافي سوق الطاقة متغيرات حاسمة تحدد مسار الاقتصاد.

(المحرر المسؤول: وانغ زيتشيانغ HF013)

【تنبيه بشأن المخاطر】 وفقًا للوائح ذات الصلة بإدارة النقد الأجنبي، يجب أن تتم عمليات شراء وبيع النقد الأجنبي في أماكن التداول التي تحددها الدولة مثل البنوك. إن القيام بعمليات شراء وبيع النقد الأجنبي بشكل غير قانوني، أو إجراء عمليات شراء وبيع غير مباشرة للنقد الأجنبي، أو ممارسات شراء وبيع بالوكالة، أو تقديم خدمات غير قانونية لعمليات شراء وبيع النقد الأجنبي بمبالغ كبيرة، سيتم إخضاعها للعقوبات الإدارية وفقًا للقانون من قبل سلطات إدارة النقد الأجنبي؛ وفي حال تشكيل جريمة، سيتم ملاحقة المسؤولين جنائيًا وفقًا للقانون.

الإبلاغ