يونغدينغ شينياو وو يي فانغ: من المتوقع تحقيق ربح شامل بحلول عام 2028

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف يحقق Topland Newyao (Cloudtop Neo) هدفه للربحية في 2028 عبر تنويع المنتجات؟

الصحفي: هوانغ ييفان

في 26 مارس 2026، كشفت Topland Newyao (1952.HK) عن تقرير أدائها السنوي لعام 2025.

ويظهر التقرير أن Topland Newyao حققت في 2025 إجمالي إيرادات بلغ 1.71B يوان، بزيادة قدرها 142%؛ وعلى أساس المعايير غير الدولية للتقارير المالية (Non-IFRS)، تحولت من الخسارة إلى الربحية محققة أرباحًا قدرها 187 مليون يوان، وحقق التدفق النقدي التشغيلي في الربع الرابع رقمًا موجبًا، بينما بلغ إجمالي احتياطي النقد لدى الشركة في نهاية العام 2.73B يوان.

وفي اليوم نفسه، عقدت Topland Newyao اجتماعًا لإحاطة الأداء السنوي لعام 2025 في شنغهاي، حضره رئيس مجلس الإدارة وو ييفونغ والرئيس التنفيذي لو يونغتشينغ، حيث قدما ردودًا وتحليلات مفصلة بشأن المسار لتحقيق خطة خمس سنوات الحالية للشركة، وبالأخص المنتجات التي تحظى باهتمام السوق.

وبخصوص توقعات الأرباح، قال وو ييفونغ للصحفيين في 27 مارس: إذا حققت الشركة إيرادات قدرها 15 مليار يوان في 2030 وحققت هدفها الربحي، فإن الهدف الذي يتعين على Topland Newyao السعي لتحقيقه هو هامش ربح يتجاوز 20%.

طلبية “منتج واحد” بقيمة 1.4 مليار يوان في أول سنة من الإدراج

ومن واقع القوائم المالية، فإن نمو الأداء يعود أساسًا إلى المبيعات التجارية لمنتجين رئيسيين. هذان الدوائان هما كبسولات بوديسونيد المعوية المفرزة (الاسم التجاري: ناي شوك كانغ) ودواء مضاد حيوي من فئة الفلورو سيكلين (الاسم التجاري: إي جيا/依嘉). كلا الدوائين تم إدخالهما عبر الترخيص.

وبشكل أكثر تحديدًا، فإن ناي شوك كانغ هو أول دواء عالمي مخصص لعلاج مرض IgA الكلوي المسبب (因治疗)، وقد تجاوزت مبيعاته في عام 2025 إجمالي 1.4 مليار يوان، بزيادة تزيد على 300%. وتوضح التقارير المالية لـ Topland Newyao أنه بدءًا من يناير 2025، تم إدراج ناي شوك كانغ رسميًا في قائمة الأدوية المدرجة في التأمين الطبي الوطني (国家医保药品目录)، ليصبح أول دواء غير أورام يحقق مبيعات تتجاوز 1.0 مليار يوان في سنة الإدراج ضمن التأمين.

والمنتج الآخر الذي يساهم في الإيرادات هو إي جيا (依嘉)، وهو في الأساس مضاد حيوي لعلاج الالتهابات داخل البطن المعقدة عند البالغين. في مارس 2023، تمت الموافقة على إي جيا من قبل إدارة الغذاء والدواء الوطنية الصينية (NMPA) لإطلاقه في السوق، وبلغت مبيعاته في عام 2025 262 مليون يوان، مع نمو المبيعات داخل المستشفيات بنسبة 44% على أساس سنوي. وكشف لو يونغتشينغ، الرئيس التنفيذي لـ Topland Newyao، في مؤتمر إعلان النتائج أن إي جيا في 2026 ستشارك بنشاط في مفاوضات التأمين الطبي الوطنية لهذا العام، ومن المتوقع أن تتمكن الشركة من توفير إي جيا المُصنَّع محليًا للسوق في العام المقبل.

كما حددت القوائم المالية أهداف التشغيل المتوقعة لـ Topland Newyao لعام 2026 والمعالم الهامة. ومن بينها، يتوقع ناي شوك كانغ تحقيق 2.4 مليار يوان إلى 2.6 مليار يوان من الإيرادات. وبصرف النظر عن إي جيا، من المتوقع أيضًا أن يبدأ في النصف الثاني من العام في مفاوضات التأمين الطبي دواء مجال المناعة الذاتية حمض أمينو أرجينين/أرجينين艾曲莫德片 (الاسم التجاري: في شي بينغ/维适平) المعتمد محليًا في فبراير، ما سيساعد على إدراجه ضمن نظام الدفع. ويتوقع كذلك أن تحصل شينغ بي تو/星必妥 على موافقة في البر الرئيسي للصين في الربع الثالث من 2026، بينما يتوقع أن تقدم لي لي بو/乐瑞泊 طلب الإدراج في الصين في النصف الأول من 2026. وعلى صعيد البحث والتطوير، ستُدفع عدة مشاريع في منصة لقاحات أورام mRNA ومنصة In vivo CAR-T للانتقال عبر المراحل السريرية.

جدول زمني دقيق

أخبر الصحفيون من Topland Newyao أن تصميم الأهداف التشغيلية المتوقعة ومعالمها يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمسار التطوير المستقبلي الذي سبق أن أعلنت عنه الشركة لمدة خمس سنوات.

في ديسمبر 2025، أفادت Topland Newyao بأنها تخطط لأن تتجاوز الإيرادات 10 مليارات يوان بحلول 2028، وأن تتجاوز الإيرادات 15 مليار يوان بحلول 2030، وأنها ستواصل بناء محفظة منتجات في المجالات الاستراتيجية الرئيسية مثل أمراض الكلى وأمراض القلب والأوعية الدموية والتمثيل الغذائي، والمناعة الذاتية، وطب العيون، والأمراض الحادة والأكثر خطورة. كما تخطط الشركة لإدخال 3 إلى 5 منتجات “ثقيلة” سنويًا، بهدف تحقيق الموافقة على إطلاقها في السوق خلال 2 إلى 3 سنوات، وتحقيق هدف إدخال التعاون عبر BD الذي يصل إلى ذروة مبيعات لكل منتج تتجاوز 2 مليار يوان خلال 5 إلى 6 سنوات.

وقال وو ييفونغ، رئيس مجلس إدارة Topland Newyao في مؤتمر إعلان النتائج، إن تحقيق أهداف الأداء لعامي 2028 و2030 يتطلب دعمًا من المنتجات.

وحسب حسابًا تفصيليًا موضحًا كيف ستنجز الإدارة المهمة: حاليًا، أصبح ناي شوك كانغ مدرجًا في التأمين الطبي ويتوسع حجمه بشكل مستمر؛ ويفتقر في شي بينغ (维适平) وإي جيا (依嘉) إلى التفاوض لإدراجهما في التأمين الطبي هذا العام. ويُعد عام 2028 هو العام الثاني لدخول المنتجين إلى التأمين الطبي. وفي 23 مارس من هذا العام، تم إدخال دواء من مجال أمراض القلب والأوعية الدموية إي تشو با مي/艾曲帕米 (Etripamil) على شكل بخاخ أنفي (اسم تجاري مقترح: شينغ بي تو/星必妥)، لكنه جاء متأخرًا جدًا بحيث لا يمكنه اللحاق بمفاوضات التأمين الطبي لهذا العام. ومن المتوقع أن يتحقق الإيراد من خلال دفع المرضى بشكل ذاتي في 2027، وأن يدخل التأمين الطبي في 2028.

وأضاف وو ييفونغ أن المنتجات الثلاثة الأولى (ناي شوك كانغ، في شي بينغ، إي جيا) وبحسب قدرات الشركة الحالية، يمكن أن تحقق ما بين 6.5 مليار يوان و7.0 مليارات يوان من المبيعات السنوية في 2028. وبالإضافة إلى ذلك، إذا تم احتساب محفظة المنتجات التي تم إدخالها عبر Haishen Biotechnology (海森生物)، واحتساب شينغ بي تو، والإيرادات التي سيُنتجها MT1013، الذي سيُطرح في السوق في 2028 لاحقًا، بالإضافة إلى الإيرادات الناجمة عن إدخالات BD اللاحقة، فيمكن عندها تحقيق هدف 10 مليارات يوان من المبيعات في 2028.

وقال وو ييفونغ إن الشركة ستطرح منتجاتها المطورة ذاتيًا تقريبًا في الفترة حول 2030 بحسب تقدم البحث والتطوير. وفي الوقت ذاته، ستدخل منتجات الشركة الرئيسية إلى مرحلة الذروة تقريبًا قبل 2028 أو حولها، وبعد ذلك سيعتمد النمو بشكل رئيسي على منتجات BD. ولهذا، فإن توقيت وعدد الأدوية التي يتم إدخالها أمران بالغا الأهمية.

لاحظ الصحفيون أنه خلال الأشهر الستة الماضية، أدخلت Topland Newyao أو تعاونت مع 4 أدوية مبتكرة و6 منتجات أصلية (ذات منشأ بحثي) ناضجة.

وفيما يتعلق بسرعة الإدخال هذه، قال وو ييفونغ للصحفيين: “في الظروف المعتادة، حتى لو كان الدواء الذي أدخلته الشركة عبر BD في مرحلة متأخرة من التطوير، فإن الأمر يتطلب على الأقل 2 إلى 3 سنوات للحصول على الموافقة على الإطلاق. والمنتجات التي تم إدخالها هذا العام سيصبح من الممكن إطلاقها في السوق غالبًا في 2028.

وإذا تم تضمين وقت دخول المنتجات إلى التأمين الطبي، فإن فترة العائد حتى موعد 2030 لا تتجاوز سنتين”. لذلك قال وو ييفونغ: “إن إدخال 3 إلى 5 منتجات عبر BD سنويًا هو مطلب أساسي. وإذا لم تتمكن الآن من الحصول على منتجات جيدة، أو كان عدد المنتجات المُدخلة غير كافٍ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة صعوبة تحقيق الأهداف في المراحل اللاحقة”.

توقع تحقيق الربحية وفق “القنوات كافة” في 2028

تفرض أهداف المبيعات المحددة مسبقًا متطلبات عالية على فريق التسويق لدى Topland Newyao.

“حاليًا، تشترط الشركة أن يحقق فريق المبيعات نموًا شبه كامل/بلوغ الذروة الأساسية لمنتج واحد خلال ثلاث سنوات. وكمثال، افترض أن المنتج الذي يتوقع تحقيق ذروة مبيعات بمبلغ 2 مليار يوان من المحتمل أن يصل إلى الهدف في السنة الثالثة بعد دخول المنتج إلى التأمين الطبي.” قال وو ييفونغ إن السبب يعود إلى شدة المنافسة في الصين المحلية، فضلاً عن سرعة تحديث المنتجات ومتابعة المنتجات ذات الأهداف الدوائية المماثلة. “إذا فاتت فترة الاستفادة من الموجة/العائد، فلن يمكن تحقيق قيمة دورة حياة المنتج.”

ومن الجدير بالذكر أنه لاحظ الصحفيون أن Topland Newyao لم تعلن عن أهداف صافي الربح المقابلة لعامي 2028 و2030.

وعن ذلك، قال وو ييفونغ للصحفيين: إن عام 2027 ما يزال في مرحلة الاستثمار، وينبغي على الشركة أن تتقن “الأساسيات” لضمان تنفيذ مشاريع إدخال عدة أدوية مبتكرة. “وعندما تحقق Topland Newyao إيرادات بمئة مليار يوان في 2028، إذا لم تتمكن الشركة من تحقيق الربحية، فهذا حقًا لا يليق بالشركة.”

وأشار إلى أنه في ذلك الوقت، وبغض النظر عن أي معيار إحصائي سيتم اعتماده، فإن الشركة ستتحقق لديها الربحية بالتأكيد.

وقال وو ييفونغ للصحفيين إنه بالنسبة للأنواع التي يتم إدخالها، إذا تبيّن بعد التقييم أنها لا تتوافق مع استراتيجية تطوير الشركة، فيجب اتخاذ قرار حاسم بالتخلي عنها، ولا يجوز بحال التعلق بها. وتكمن القيمة الأساسية للمنتج في قيمته السريرية. ومن منظور التاريخ، فإن الأدوية التي تحقق مبيعات جيدة للشركات هي دائمًا أدوية تمتلك بالفعل تأثيرات علاجية حقيقية. وفي فترة كانت فيها السوق غير منظمة سابقًا، ظهرت بعض الأدوية لفترة قصيرة ثم اختفت، لكن اليوم لم يعد لها وجود في السوق.