السكرتير التنفيذي يغير منصبه أربع مرات خلال 19 شهرًا، والمدير المالي لا يزال شاغرًا لفترة طويلة، وزيادة كثيفة في التداولات الكبيرة، وحوكمة شركة لونجوانج هواشين تضيء "مصباح أصفر"

تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance للبحث عن 【الإفصاح】 لعرض مستويات التقييم

تَعدّ هذه شركة ضخمة تستظل بهالة مفهوم «رقاقة الليزر الضوئية»، وتتعرض منذ فترة طويلة لعمليات ضخ وتداول محمومة من السوق الثانوي، غير أن أمين سر مجلس الإدارة لدى الشركة شهد 4 مرات تغيير في غضون 19 شهرًا فقط، كما أن المدير المالي استقال ولم يمضِ حتى الآن أكثر من 5 أشهر وهو منصب شاغر.

وفي الوقت نفسه، خلال الشهر الأخير تقريبًا، نفذت الشركة ما يصل إلى 126 صفقة نقل ملكية كبيرة (صفقات بلوك)، بإجمالي مبلغ تجاوز 550M يوان، وهي في مقدمة السوق خلال الفترة نفسها. وكانت نسب الخصم عمومًا تزيد عن 10%، بل إن عددًا كبيرًا من الصفقات كانت نسب خصمها تتراوح بين 20% و27.46%.

ومن الجدير بالانتباه أن الشركة «Changguang Huaxin» هي شركة مدرجة بلا مسيطر فعليًا. ومع ذلك، فإن أكبر مساهم فيها، مركز سوتشو هوافين للاستثمار (شراكة ذات مسؤولية محدودة)، والمساهم الثاني، مؤسسة سوتشو إنلي للإدارة الاستثمارية (شراكة ذات مسؤولية محدودة)، يقومان أيضًا بالبيع المكثف وتقليص الحصص.

يقول مختصون في الصناعة إن أمين سر مجلس الإدارة والمدير المالي يشغلان وظيفتين أساسيتين في إفصاح الشركة المالي والإفصاح التنظيمي. وفي ظل التغيرات المتكررة ووجود شغور طويل، لا يكفي تفسير «أسباب شخصية» ليكون مقنعًا. وبالنظر إلى قيام المساهمين بتقليص حصصهم بشكل كثيف، فإن هناك قلقًا بشأن الحوكمة في الشركة.

تغيير أربعة أمناء سر خلال 19 شهرًا

مرتان تم الاضطلاع بالمهام بالنيابة عن طريق رئيس مجلس الإدارة

أعلنت الشركة «Changguang Huaxin» مؤخرًا أن أمين سر مجلس الإدارة، دو جيا، ترك العمل بسبب أسباب صحية شخصية، ولم يعد يشغل أي منصب داخل الشركة. وحتى تعيين أمين سر جديد، سيتم مؤقتًا الاضطلاع بالمهام بالنيابة عن طريق رئيس مجلس الإدارة والمدير العام، مين دايوونغ.

يُظهر تدقيق من قبل الصحفيين أن أمين سر الذي ترك منصبه في هذه المرة كان قد عُين في ديسمبر من العام الماضي فقط، ولم تتجاوز مدة توليه المنصب 4 أشهر. ووفقًا للإفصاحات السابقة، تولى دو جيا العمل في «Changguang Huaxin» منذ يناير 2021، وتولى منصب ممثل شؤون الأوراق المالية في الشركة، ثم تم تعيينه رسميًا أمينًا لسر مجلس الإدارة في ديسمبر 2025.

قبل دو جيا، كان أمين سر مجلس الإدارة السابق للشركة، لي شياوراو، قد استقال في نوفمبر 2025 من منصب المدير المالي وأمين سر مجلس الإدارة معًا، ولم يعد يشغل أي منصب في الشركة. وقبل وصول دو جيا، تم الاضطلاع بالمهام بالنيابة بواسطة مين دايوونغ، لكن منصب المدير المالي لا يزال شاغرًا حتى الآن لأكثر من 5 أشهر.

في الواقع، لم تكن مدة تولي لي شياوراو المنصب طويلة أيضًا. ففي سبتمبر 2024، بسبب استقالة كل من المدير المالي، قو شينغانغ، وأمين سر مجلس الإدارة، يي باوجينغ، تولى لي شياوراو، الذي تم استقدامه خارجيًا، منصبي المدير المالي وأمين سر مجلس الإدارة.

ومن غير الصعب ملاحظة أنه منذ سبتمبر 2024 وحتى الآن، وخلال 19 شهرًا فقط، شهد منصب أمين سر مجلس الإدارة في «Changguang Huaxin» انتقالات متعاقبة تشمل يي باوجينغ ولي شياوراو ومين دايوونغ ودو جيا، والآن عاد إلى حالة تولي مين دايوونغ للمهام بالنيابة. كما أن منصب المدير المالي لا يزال شاغرًا لأكثر من 5 أشهر.

صرّح أحد كبار المسؤولين في شركة مدرجة، طلب عدم ذكر اسمه، بأن أمين سر مجلس الإدارة بوصفه المسؤول الأول عن إفصاح المعلومات للشركة المدرجة، والعقدة الأساسية للامتثال، وجسر التواصل مع المستثمرين، فإن استقرار هذا المنصب يعكس مباشرة مستوى الحوكمة. يبلغ متوسط مدة خدمة أمناء سر مجلس الإدارة في شركات «لوحة العلوم والتكنولوجيا» أكثر من 3 سنوات، وتكرار تبديل أمناء سر مجلس الإدارة في «Changguang Huaxin» لا يتوافق مع الممارسة المعتادة في الصناعة.

126 صفقة بلوك بخصم يساوي 550M يوان

أظهرت التحقيقات الصحفية أن وراء اضطراب منصبي المدير المالي وأمين سر مجلس الإدارة، ظهرت في السوق الثانوية لـ «Changguang Huaxin» عمليات غير معتادة للتوسع في حجم الصفقات الكبيرة (صفقات بلوك) منذ 25 فبراير من هذا العام.

تُظهر بيانات «Oriental Fortune» أنه خلال الفترة من 25 فبراير حتى 1 أبريل وقعت إجمالًا 126 صفقة بلوك، بإجمالي قيمة تداول يقارب 550M يوان. وبلغ متوسط عدد الصفقات يوميًا أكثر من 1.4 صفقة، وهو أعلى بوضوح من مستوى الفترة نفسها في التاريخ. وخلال الشهر الأخير، تصدرت السجلّات على مستوى السوق بأكمله وفق 100 صفقة وبقيمة تداول 432M يوان.

وفقًا لبيانات «Tonghuashun iFinD»، ففي 1 أبريل وحده وقعت 48 صفقة بلوك، وكانت أسعار التداول كلها 164.80 يوان. وكان سعر إغلاق السهم في ذلك اليوم 227.20 يوان، بنسبة خصم بلغت 27.46%.

في الواقع، في عمليات البيع المكثف خلال الشهر الأخير تقريبًا، كانت نسب الخصم عمومًا أعلى من 10%، بل إن عددًا كبيرًا من الصفقات كانت نسب خصمها تصل إلى 20% إلى 27.46%، ما يظهر بوضوح سمة «البيع مع خصم». كانت مقاعد البائعين مركزة بشدة في «قسم تداول الأوراق المالية، طريق سوتشو سوشيو، شركة سينيوال للثروات عبر الأوراق المالية (CITIC Wealth)»، كقناة مستمرة للبيع؛ بينما كانت مقاعد المشترين تعتمد بشكل أساسي على أموال متخصصة للمؤسسات، مثل «J.P. Morgan» و«CITIC Securities» وغيرها.

ومن منظور أطراف البيع (الموضوعات)، يتوافق تقليص حصص المساهم الأكبر الأول «Suzhou Huafeng Investment» والمساهم الثاني «Suzhou Yinglei Venture Capital» بشكل تام مع نافذة التوسع في الصفقات الكبيرة؛ كما سجل رئيس مجلس الإدارة «مين دايوونغ» ومدير «وانغ جون» في الوقت نفسه سجلات بيع صغيرة الحجم.

ومن بينها، قلّصت «Suzhou Huafeng Investment» من 24 فبراير إلى 25 فبراير حصتها عبر البيع بالمزايدة التنافسية والصفقات الكبيرة (بلوك) بمقدار 1.9269 مليون سهم، ثم من 26 فبراير إلى 27 فبراير قلّصت كذلك عبر الصفقات الكبيرة بمقدار 530 ألف سهم، حتى انخفضت نسبة امتلاكها إلى 16.99%. أما «Suzhou Yinglei Venture Capital»، فقد قامت في 25 فبراير بالبيع عبر البيع بالمزايدة التنافسية لتقلص 1.0036 مليون سهم، وقد تم من خلال البيع بالمزايدة التنافسية إجمالي تقليص قدره 1.76 مليون سهم، وانخفضت نسبة امتلاكها إلى 12.34%.

ومن منظور مقاعد التداول، فإن جميع إدارات البائعين في 48 صفقة بلوك في 1 أبريل كانت «قسم تداول الأوراق المالية، طريق سوتشو سوشيو، شركة China International Capital Corporation للثروات (أوراق مالية) المحدودة». كان المشترون أكثر تشتتًا، وتشمل حصصًا للمؤسسات ومقاعد شركات وساطة.

قال أحد خبراء السوق المخضرمين إن، وبالاقتران مع تغيرات المناصب مثل أمين سر مجلس الإدارة والمدير المالي، فإن تفسير «الأسباب الشخصية» وحده لا يبدو مقنعًا. وفي الوقت نفسه، ومع نشاط التداول في السوق الثانوية، فإن المساهمين الرئيسيين وكبار المسؤولين على استعداد للسيولة بسعر خصم كبير (20% إلى 27%)، والتفسير الأكثر مباشرة هو أن البائع يرى أن سعر السهم مبالغ فيه بشدة حاليًا، ولا يُستبعد حتى وجود مخاطر كامنة في الشركة. وبطبيعة الحال، في الحالات السابقة قد تشمل تعقيدات أكثر أيضًا مسائل مثل ردّ الملكية بالنيابة، وتقسيم المصالح، وخروج الأموال عبر الجسر، وغيرها من مشكلات معقدة.

وأضاف أنه بوصف «Changguang Huaxin» شركة داخلية رائدة في مجال رقائق شرائح الليزر عالية القدرة، فإن استقرار حوكمة الشركة يرتبط بشكل مباشر بالتطوير التقني وتوسيع الطاقة الإنتاجية وثقة المستثمرين. إن الاستثناءين المتمثلين في «استبدال أمين سر مجلس الإدارة بشكل دوري» و«موجة خصم» للصفقات الكبيرة يشيران بوضوح إلى وجود مخاوف بشأن الحوكمة في الشركة.

وبخصوص المشكلات المذكورة أعلاه، وجه الصحفيون خطابًا لاستطلاع آراء «Changguang Huaxin»، لكن حتى وقت إصدار هذا التقرير لم يتم الحصول على أي رد.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك موجود في تطبيق Sina Finance