الرائد في قطاع شركات الوساطة يحقق متوسط أرباح يتجاوز 800 ألف! كشف رواتب شركات الوساطة لعام 2025

问AI · لماذا تظهر سِمة متناقضة تتمثل في انخفاض الإجمالي وارتفاع المتوسط في مكافآت المسؤولين التنفيذيين لدى شركات السمسرة؟

مراسل جريدة الاقتصاد في القرن الـ21: ليو شيافي

تم الكشف تباعًا عن التقارير السنوية لشركات السمسرة لعام 2025. ومع تعافِي أداء القطاع، أصبحت أوضاع تعويضات العاملين في الصناعة محل اهتمام كبير أيضًا.

اعتمدت جريدة الاقتصاد في القرن الـ21 على إحصاءات Wind، حيث رصدت 25 شركة سمسرة قابلة للمقارنة لديها بيانات ذات صلة منشورة حاليًا، ووجدت أن متوسط تعويضات موظفي شركات السمسرة لعام 2025 شهد عمومًا ارتفاعًا، بينما أظهرت مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين سِمة «انخفاض الإجمالي وارتفاع المتوسط».

على مستوى الإدارة العليا، استمرت الجهود لتعزيز توجه «الأجور المتّزنة» من قبل الجهات الرقابية، وانخفض إجمالي مكافآت أكثر من سبعين بالمئة من كبار المسؤولين التنفيذيين لدى شركات السمسرة. ومع ذلك، وبسبب تأثيرات مثل تقليص حجم فرق الإدارة العليا، ارتفع متوسط مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين لدى نحو ستين بالمئة من شركات السمسرة بدلًا من أن ينخفض، ما شكّل نمطًا متباينًا يتمثل في انخفاض الإجمالي وارتفاع المتوسط. لكن عند مقارنة بيانات السنوات الثلاث القريبة، يتضح أن «نادي كبار المسؤولين التنفيذيين ذوي الملايين السنوية» قد شهد بالفعل تقليصًا كبيرًا في عدد الأعضاء، كما أن الرواتب السنوية لكبار المسؤولين التنفيذيين لدى الشركات الرائدة والتي تصل إلى 3 ملايين يوان أو أكثر باتت تدريجيًا شيئًا من الماضي.

على مستوى الموظفين، وبفعل تعافِي أداء القطاع، ارتفع متوسط المكافآت لدى الموظفين عمومًا، وجميع شركات السمسرة الـ25 القابلة للمقارنة حققت نموًا إيجابيًا؛ كما تصدرت شركة سيتسِن سيكيوريتيز (CITIC Securities) بقيمة 812.8 ألف يوان كمتوسط مكافأة للموظف.

ومن منظور أوسع، ما تزال تعديلات نظام الرواتب في قطاع الأوراق المالية «قيد التنفيذ». إذ تكرّر الجهات التنظيمية التأكيد على توجه «الأجور المتّزنة»، ويتزامن ذلك مع ضغوط التشغيل الدافعة لـ«خفض التكاليف وزيادة الكفاءة»، وتحاول شركات السمسرة إيجاد توازن جديد بين القيود الامتثالية ومنافسة المواهب. إن إصلاح نظم مكافآت شركات السمسرة يتجه من خفضٍ قصير الأجل إلى إعادة تشكيل طويلة الأجل.

مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين:

أكثر من 70% من الإجمالي ينخفض، وحوالي 60% من المتوسط يرتفع

ومن إجمالي مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين لعام 2025، تتصدر شركة قوانغفا سيكيوريتيز (GFA Securities) بقيمة 812.8k يوان؛ أما الشركات التي تليها، وهي سيتسِن سيكيوريتيز (CITIC Securities) وGuolian Minsheng وZhongjin Company وFangzheng Securities، فقد دخلت نطاق الـ20 مليون يوان، إذ بلغت مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين لديها على الترتيب 25.9873 مليون يوان و24.7822 مليون يوان و21.6480 مليون يوان و20.6866 مليون يوان.

ومن اتجاه عام، ومع تضافر توجه الجهات الرقابية «الأجور المتّزنة» مع متطلبات «خفض التكاليف وزيادة الكفاءة» في القطاع، تواصل شركات السمسرة عمومًا نهج خفض إجمالي مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين. ووفقًا لبيانات Wind، ففي الشركات الـ25 القابلة للمقارنة التي تم الإفصاح عن بياناتها ذات الصلة، انخفض إجمالي مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين لدى 18 شركة على أساس سنوي، لتبلغ النسبة أكثر من 70%.

ومن بين ذلك، انخفض إجمالي مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين لدى شركتي Shenwan Hongyuan وChina Galaxy بأكثر من 30%، كما انخفضت نسبته لدى شركة هوا آن سيكيوريتيز (Hu’an Securities) وشركة سينغيي (CIB) وشركة دُونغفانغ سيكيوريتيز (Dongfang Securities) وشركة Fangzheng Securities بأكثر من 25%، فيما انخفض لدى شركات مثل China Merchants Securities وShouchuang Securities وHaitai Securities وCITIC Jian Tou أيضًا بأكثر من 20%.

ومع ذلك، توجد 7 شركات سمسرة شهدت نموًا في مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين على الرغم من اتجاه القطاع، وهي على الترتيب Guolian Minsheng (+69.24%) وWest Securities (+54.91%) وGuangfa Securities (+42.04%) وHualin Securities (+25.17%) وGuotai Haitong (+21.53%) وZhongyuan Securities (+11.10%) وCinda Securities (+1.08%).

لكن انخفاض الإجمالي لم يفضِ مباشرةً إلى انكماش متزامن في متوسط مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين. والظاهرة الجديرة بالملاحظة هي أنه، بالتزامن مع انخفاض إجمالي مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين لدى أكثر من سبعين بالمئة من شركات السمسرة، تحقق نحو ستين بالمئة من الشركات ارتفاعًا في متوسط مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين على أساس سنوي.

ومن بين شركات السمسرة الـ25 القابلة للمقارنة، ارتفع متوسط مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين لدى 15 شركة على أساس سنوي، بنسبة تقارب ستين بالمئة. ومن بينها، بلغت وتيرة نمو متوسط مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين لدى Guangfa Securities في 2025 نحو 82.62%، لتتصدر القطاع بأكمله؛ كما حققت Guolian Minsheng وHualin Securities وWest Securities وZhongyuan Securities زيادات تجاوزت 50% أيضًا.

إن التباين بين «انخفاض الإجمالي» و«ارتفاع المتوسط» قد يكون مرتبطًا بشكل رئيسي بتقليص حجم فرق كبار المسؤولين التنفيذيين لدى شركات السمسرة. وبالنظر إلى الاتجاهات في السنوات الأخيرة نحو تحسين هيكل الإدارة العليا و«الدمج بين أكثر من وظيفة» على نحو من نوع الجمع بين المهام (兼任化)، ظهرت لدى عدة شركات سمسرة مؤشرات تقليص في عدد كبار المسؤولين التنفيذيين. ومن بين الشركات الـ25 المذكورة أعلاه، شهد عدد كبار المسؤولين التنفيذيين انخفاضًا في 22 شركة خلال 2025. فعلى سبيل المثال، لدى Guangfa Securities كان لدى 21 مسؤولًا تنفيذيًا يتقاضون مكافآت في 2025، بينما كان العدد في 2024 يساوي 27.

وبمقارنة بيانات المكافآت للسنوات الثلاث الأخيرة، فإن أحد التغيّرات البارزة هو أن عدد الشركات التي يكون فيها متوسط راتب كبار المسؤولين التنفيذيين على مستوى «الملايين» قد انخفض بشكل كبير. ففي عام 2023، كان لدى نحو 10 شركات من بين الشركات الـ25 المذكورة متوسط مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين يتجاوز 1 مليون يوان. أما في 2025، فقد أصبح عدد الشركات التي يتجاوز فيها متوسط مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين 1M يوان ضمن الشركات الـ25 يساوي 5 شركات فقط: Guangfa Securities (2.15M يوان)، وZhongjin Company (1.27M يوان)، وHualin Securities (1.16M يوان)، وFangzheng Securities (1.15M يوان)، وGuolian Minsheng (1.08M يوان).

وبالنسبة إلى CITIC Securities وCITIC Jian Tou وغيرها، التي كانت تتمسك عادةً بـ«نادي كبار المسؤولين التنفيذيين ذوي الملايين»، فقد انخفض متوسط مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين لديها في 2025 إلى 86.62 ألف يوان و64.46 ألف يوان على الترتيب، وكلاهما أصبح أقل من عتبة المليون. كما أن متوسط الرواتب السنوية لكبار المسؤولين التنفيذيين لدى الشركات الرائدة مثل CITIC Securities والتي كانت تصل إلى 3 ملايين يوان في السابق باتت شيئًا من الماضي تدريجيًا.

مكافآت الموظفين:

متوسط المكافآت يرتفع عمومًا، وتوجد مرونة أكبر لدى شركات السمسرة الصغيرة والمتوسطة

بالإضافة إلى مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين، فإن تغيرات مكافآت الموظفين أيضًا تعد بُعدًا مهمًا لمراقبة منظومة التحفيز في قطاع السمسرة.

ومن خلال المقارنة، تظل مستويات متوسط مكافآت شركات السمسرة الرائدة في المقدمة. وفقًا لبيانات Wind، ففي الشركات الـ25 القابلة للمقارنة التي تم الإفصاح عن بياناتها ذات الصلة، تتصدر CITIC Securities بمتوسط مكافأة للموظف يبلغ 866.2k يوان. يليها كل من Zhongjin Company وGuangfa Securities وGuotai Haitong، بمتوسط مكافآت للموظف قدره 644.6k يوان و812.8k يوان و799.3k يوان على الترتيب.

كما توجد 6 شركات سمسرة أخرى يكون فيها متوسط مكافأة الموظف أيضًا أعلى من 772.5k يوان: Shenwan Hongyuan (711.1k يوان)، وHuatai Securities (600k يوان)، وOriental Securities (681.1k يوان)، وCITIC Securities? وCIB? وGuolian Minsheng (669.1k يوان) وChina Galaxy (649.5k يوان).

ومن منظور شامل، وبمقارنة 2024 في ظل خلفية تعافي معنويات السوق في القطاع وارتفاع الأداء على نطاق واسع، شهدت مكافآت موظفي شركات السمسرة لعام 2025 ارتفاعًا عامًا. فقد حققت جميع شركات السمسرة الـ25 المذكورة أعلاه نموًا إيجابيًا في متوسط مكافآت موظفيها.

ومن بين ذلك، أظهر عدد من شركات السمسرة الصغيرة والمتوسطة أداءً بارزًا من حيث زيادات المكافآت. فعلى سبيل المثال، كانت زيادات متوسط مكافآت Hu’an Securities وCIB وZhongyuan Securities من بين الأعلى، إذ حققت زيادات بنسبة 30.96% و26.35% و20.89% على الترتيب، لتصل إلى 46.16 مليون يوان و620.4k يوان و617.1k يوان، ما يدل على وجود مرونة تحفيزية قوية في المكافآت.

إضافة إلى الدفعة المباشرة من تعافي الأداء، يرتبط ارتفاع متوسط مكافآت الموظفين عمومًا أيضًا ارتباطًا وثيقًا بالتحسين المستمر في هيكل القوى العاملة في القطاع.

تُظهر بيانات جمعية صناعة الأوراق المالية في الصين أنه حتى نهاية ديسمبر 2025، بلغ عدد العاملين في شركات الأوراق المالية 327.8 ألف شخص، بانخفاض يقارب 8 آلاف شخص مقارنة بنهاية 2024. لكن تقليص عدد العاملين لم يكن موزعًا بشكل متساوٍ: فعلى مستوى القطاع ككل، انخفض عدد موظفي الأعمال العامة في الأوراق المالية ووسيط الأوراق المالية بمقدار 0.13 ألف شخص و0.57 ألف شخص على التوالي مقارنة بالسنة السابقة، بينما شهدت الاستشارات الاستثمارية والمحللون توسعًا عكس اتجاه القطاع؛ إذ زاد عددهم بمقدار 0.91 ألف شخص و333 شخص على الترتيب.

ومع تسارع القطاع في التحول من أعمال القنوات التقليدية إلى إدارة الثروات والخدمات المالية الشاملة، يستمر توسيع وظائف مثل مستشاري الاستثمار والمحللين، وهي وظائف تتطلب حواجز مهنية أعلى وسمات خدمة أقوى، الأمر الذي يرفع بشكل موضوعي أيضًا متوسط مكافآت العاملين في القطاع.

تعديل نظام مكافآت القطاع «قيد التنفيذ»

ومن منظور زمني أطول، لا تزال تعديلات نظام مكافآت شركات السمسرة «قيد التنفيذ».

بعد إصدار «إرشادات إنشاء نظام مكافآت متّزنة لشركات الأوراق المالية» في مايو 2022، وفي يوليو 2025 أصدرت جمعية صناعة الأوراق المالية في الصين «آراء جمعية صناعة الأوراق المالية في الصين حول تعزيز الإدارة الذاتية ودفع تطوير عالي الجودة لقطاع الأوراق المالية»، لتتحدث مرة أخرى عن «نظام المكافآت المتّزنة».

ومن بين النقاط التي تم التركيز عليها، ضرورة أن تطبّق شركات الأوراق المالية بدقة جميع متطلبات إرشادات نظام المكافآت المتّزنة، وأن تنشئ آليات تحفيز للمكافآت علمية ومعقولة وملتزمة بالمعايير وفعّالة، إلى جانب نظام لإدارة ممارسة العمل بنزاهة.

ويحلل عدد من العاملين في المجال أن الهدف الأساسي لإصلاح نظام مكافآت قطاع الأوراق المالية هو الانتقال من نموذج تحفيز كان يركّز في الماضي على مطاردة عوائد مرتفعة قصيرة الأجل، إلى آلية مكافآت أكثر توازنًا تتناسب مع مستوى المخاطر والأداء طويل الأجل. وبالنسبة لشركات السمسرة، يعني ذلك استمرار أثر «سقف» مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين، كما أن نمو مكافآت الموظفين سيعكس أكثر تعديلات هيكلية بدلًا من الارتداد الشامل.

علاوة على ذلك، ومن زاوية تشغيل الشركة نفسها، فإن توافق القطاع على «خفض التكاليف وزيادة الكفاءة» يدفع شركات السمسرة أيضًا إلى إعادة تشكيل هيكل المكافآت. كيف يمكن، في ظل قيود الامتثال وضبط التكاليف، توجيه الموارد نحو وظائف توليد القيمة الأعلى، والحفاظ على القدرة الكافية على المنافسة في المكافآت خلال التنافس على مواهب الأعمال الأساسية، هو الحساب الذي يتعين على كل شركة سمسرة أن تُحسِب بدقة له في المستقبل.