ارتفعت سوق إدارة الأصول والصناديق بشكل كبير على أساس شهري في مارس، حيث ساهمت الصناديق الخاصة بالصناعات الأساسية في انتعاش السوق غير القياسي.

中国网财经4月8日讯 3月，节后实体融资需求释放，叠加季末冲量，储备项目集中落地，资管信托发行与成立市场显著反弹。具体来看，标品信托发行、成立均环比显著上涨，非标信托市场同样走强；产品收益方面，非标信托整体平均收益率小幅回升。

市場整體回暖

用益信托公布数据显示，3月资产管理信托发行市场显著回暖。期内共发行资管信托产品2907款，环比增加1.17倍；已披露发行规模为140.55B元，环比增加94.68%。具体来看，非标产品发行数量环比增加95.58%，已披露发行规模环比增加82.31%。标品发行数量环比增加1.37倍，已披露发行规模环比增加1.11倍。

同期，资产管理信托成立市场同样反弹回升，数量及规模双增。3月共成立资管信托产品2217款，环比增加42.94%；已披露成立规模为78.7B元，环比增加60.28%。同比方面，成立数量同比减少10.02%，已披露成立规模同比减少6.45%。

用益信托研究员刘欣怡表示，3月国内资产管理信托发行与成立市场迎来显著回暖态势，有效摆脱2月春节假期带来的业务空档与阶段性低迷，市场整体活跃度大幅提升。一方面，随着节后企业复工复产节奏加快，基建、工商企业等领域融资需求集中释放，叠加季末考核冲量因素，信托公司加速推进产品落地，前期储备项目集中成立。另一方面，标品信托同步发力，债券投资类产品受益于资金避险需求，成立数量显著回升。

标品信托增长显著

具体来看，3月标品信托发行数量1667款，环比增加963款，环比增加1.37倍。具体来看，固收类产品发行数量环比增加1.26倍；混合类产品发行数量环比增加73.20%；权益类产品发行数量环比增加5.64倍。

同期，标品信托产品成立数量显著增长。标品信托产品成立数量环比增加442款，涨幅53.45%?。具体来看，债券策略信托产品成立数量环比增加49.75%，组合基金策略信托产品成立数量环比增加0.64%，多资产策略信托产品成立数量环比增加3.54倍，股票策略信托产品成立数量环比增加1.11倍 。

对此刘欣怡分析，3月债券投资类标品信托作为标品信托市场主力，成立数量显著反弹回升。3月A股市场持续震荡分化，资金风险偏好阶段性回落，债券市场的避险属性再度凸显，推动债市企稳回暖，对债券投资类信托募集形成一定支撑，投资者对稳健型产品的配置意愿有所提升。

同期，TOF产品成立数量增长明显?。3月TOF产品已披露成立数量为386款?，环比增加91款，涨幅30.85%?；已披露成立规模6.87B元?，环比增加51.44%?。固收类信托成立数量1049款，环比增加394款，涨幅60.15%。

具体到各类标品产品业绩情况，截至2026年3月，纳入统计中的11375款存续产品中，存量净值产品整体平均收益率为-1.78%，环比减少2.12个百分点；中位数收益率为0.10%，环比减少0.12个百分点。其中，债券策略信托产品平均收益率为-0.07%，中位数收益率为0.19%；同期中证全债指数3月收益率为0.30%，万得纯债型基金总指数收益率为0.29%。

刘欣怡表示，债券策略信托产品整体收益略低于主流债券指数与纯债基金指数，平均收益小幅承压；但中位数收益仍保持正值，说明多数产品收益表现稳健，仅部分产品表现偏弱拉低了整体平均水平，整体仍展现出较好的抗波动特征。

股票策略信托产品平均收益率为-6.06%，中位数收益率-7.39%。同期上证指数、沪深300指数和中证500指数分别下跌6.51%、5.53%和12.02%。

对此刘欣怡分析，股票策略信托产品平均收益小幅跑赢上证指数，但略逊于沪深300指数；中位数收益表现相对偏弱，也反映出在市场整体调整背景下，股票策略信托产品业绩分化较为明显，整体收益随权益市场同步承压，主动管理的效果在不同产品间存在一定差异。

非标信托平均收益率小幅回升

另一边，3月非标产品表现与标品趋同，成立数量与规模均大幅增长。期内已披露成立数量748款，环比增加30.94%；已披露成立规模54.97B元，环比增加49.28%。其中非标金融类产品已披露成立规模环比增加226M元，涨幅3.03%；基础产业类产品已披露成立规模环比增加16.84B元，涨幅66.57%；工商企业类产品已披露成立规模环比增加379M元，涨幅9.66%。

刘欣怡表示，受季末节点推动，信托机构加快合规项目落地节奏，前期储备募集产品集中完成成立备案。同时企业季末流动性调配、存量债务优化与基建融资需求集中释放，助力市场规模反弹。

收益率方面，3月非标信托产品的平均预期收益率为4.79%，环比上升0.03个百分点。从投向领域来看，基础产业类产品平均预期收益率为4.79%，与上月持平；非标金融类产品平均预期收益率为3.83%，环比下降0.30个百分点；工商企业类产品平均预期收益率为4.94%，环比上升0.11个百分点；房地产类产品平均预期收益率为5.06%，环比上升0.03个百分点。

3月非标信托产品平均期限为1.72年，环比缩短?0.16年?，其中基础产业类产品平均期限由1.54年延长至1.55年，非标金融类产品平均期限由4.30年缩短至3.58年，工商企业类产品平均期限由2.07年缩短至1.62年。

对于非标信托业绩表现刘欣怡分析道，从整体市场看，非标信托平均收益率小幅回升，主要得益于季末效应与资金面边际变化。一方面，当前货币政策适度宽松且基准利率保持稳定；另一方面，3月季末企业流动性安排、存量债务优化需求集中释放，推高非标融资定价；叠加权益市场震荡、债市收益率低位，资产荒下非标信托吸引力提升，资金供给增加为收益率回升提供了支撑。

从区域投向来看，长三角优质省份依旧稳居行业前列，江苏、浙江相关业务持续领跑，部分中西部核心省份也实现大幅增长。3月投向江苏省已披露成立规模为6.05B元?，环比增加39.22%；浙江省为5.3B元?，环比增加1.04倍；此外，陕西省增长表现也尤为亮眼，当月成立规模1.57B元?，环比增加1.13倍。

（责任编辑：张晓波 ）

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