ظهور مسارات إعادة توزيع المحافظ الاستثمارية الخاصة بمليارات المليارات، مع التركيز على الشركات المدرجة التي تحقق نموًا في الأرباح وتتبنى استراتيجيات نشطة في التخطيط

وفقًا لإحصاءات شبكة Private Placement PaiPaiWang، وبناءً على التقارير السنوية لعام 2025 للشركات المدرجة التي تم الإفصاح عنها، يوجد 25 منتجًا ضمن صناديق خاصة بمستوى “مليار” تديرها شركات خاصة، وقد ظهرت في قوائم كبار المساهمين المتداولين العشرة الأولى لـ 60 شركة، بإجمالي قيمة سوقية محتفظ بها تصل إلى 28.19B يوان. ومن منظور إجراءات زيادة المراكز، لاقت عدة شركات مدرجة تمتلك “محركًا جديدًا” لنمو الأداء ترحيبًا من صناديق خاصة، مثلًا: حتى نهاية 2025، قام مدير صندوق Gao Yi Lin Shan 1 (صندوق “بعنوان يوان وانغ”) الذي يديره فنغ ليو لدى شركة Gao Yi Asset بزيادة المركز في Zhongwei New Materials على مدى فترتين متتاليتين للربع، وفي الربع الرابع اشترت منتجات تابعة لشركة Zhongyan Investment إدراجًا جديدًا في قائمة كبار المساهمين المتداولين العشرة الأولى لـ Debang Lighting، كما زادت منتجات شركة Renqiao Asset في الفترة نفسها من مركزها في Chengtou Holding.

يرى أشخاص من داخل القطاع أنه مع بدء مفعول السياسات تدريجيًا في الظهور، واستمرار تدفق الأموال الإضافية إلى الأصول القائمة على الأسهم، فمن المتوقع أن يتم مواصلة تجسيد سيناريو مدفوع بالأرباح في المرحلة التالية.

فنج ليو يواصل زيادة المراكز في أسهم متميزة بالأداء

في 31 مارس، أظهرت التقارير السنوية لعام 2025 الصادرة عن Zhongwei New Materials أنه اعتبارًا من نهاية 2025، كانت حيازة صندوق Gao Yi Lin Shan 1 (Yuan Wang) لدى شركة Gao Yi تساوي 28.5 مليون سهم، وكانت قيمة الأسهم المحتفظ بها في نهاية الفترة تبلغ 1.32 مليار يوان، مقارنةً بزيادة 7 ملايين سهم عن نهاية الربع الثالث. وجرى أيضًا في الربع الرابع زيادة مركز Zhongwei New Materials، وذلك من قِبل شركة ChinaClear Hong Kong، التي زادت 3.46M سهم.

تجدر الإشارة إلى أن هذه ليست المرة الأولى التي يزيد فيها فنغ ليو دعمه لـ Zhongwei New Materials.

في الربع الثالث من 2025، دخل صندوق Gao Yi Lin Shan 1 (Yuan Wang) إلى قائمة كبار المساهمين المتداولين العشرة الأولى لـ Zhongwei New Materials، ليتحول فورًا إلى ثاني أكبر مساهم متداول فيها، حيث بلغت كمية الأسهم المحتفظ بها في نهاية الفترة 21.5 مليون سهم.

وفقًا لمعلومات منشورة، Zhongwei New Materials هي شركة في مجال مواد الطاقة الجديدة، وتعمل على البحث والتطوير وإنتاج وبيع مواد الكاثود لبطاريات الطاقة الجديدة والسلائف (predecessors). وبفضل استفادة الشركة من النمو السريع لسوق الطاقة الجديدة العالمي وإطلاق طاقتها الإنتاجية المتكاملة بشكل مستمر، حققت الشركة في 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 48.14 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 19.68%؛ كما حققت صافي ربح منسوبًا إلى المساهمين 1.57B يوان، بزيادة سنوية قدرها 6.84%.

صناديق “مليار” الخاصة تستهدف “محرك النمو الجديد”

لا يقتصر الأمر على Gao Yi Asset التي يراها فنغ ليو، إذ أن عدة صناديق خاصة بمستوى “مليار” وضعت أعينها على أسهم متفوقة في الأداء.

وفقًا للتقرير السنوي الذي أصدرته Chengtou Holding مؤخرًا، وبحلول نهاية 2025، كان صندوق الاستثمار في الأوراق المالية الخاص الممول من شركة Trust الخارجية - Renqiao Zeyuan، وهو صندوق استثمار خاص في الأوراق المالية للأسهم، يمتلك 27.4865 مليون سهم، بزيادة تقارب 0.62 مليون سهم مقارنةً بنهاية الربع الثالث.

ويظهر في التقرير السنوي لـ Chengtou Holding: حققت الشركة في 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 14.46B يوان، بزيادة سنوية قدرها 53.27%؛ كما حققت أرباحًا صافية قدرها 289M يوان، بزيادة سنوية قدرها 19.19%.

كما أن China Resources Shuanghe أيضًا تُعد واحدة من الجهات المستهدفة التي قامت شركة Renqiao Asset بزيادة دعمها خلال الربع الرابع 2025. ووفقًا للتقرير السنوي لـ China Resources Shuanghe، وبحلول نهاية 2025، كان صندوق الاستثمار الخاص في الأوراق المالية للأسهم الممول من شركة Trust الخارجية - Renqiao Zeyuan يمتلك 3.65M سهم، بزيادة 1.1803 مليون سهم مقارنةً بنهاية الربع الثالث.

ويبين التقرير السنوي لـ China Resources Shuanghe: حققت الشركة في 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 11 مليار يوان؛ كما حققت صافي ربح منسوبًا إلى مساهمي الشركة المدرجة قدره 1.65 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 1.18%.

أظهر تقرير Debang Lighting السنوي الصادر مؤخرًا أنَّه حتى نهاية 2025 تم إدراج صندوق استثمار جماعي في شكل ثقة استثمارية للأوراق المالية بقيمة هدف عائد من Trust الخارجية - ZHONGYAN 1 (الدفعة الأولى) ضمن قائمة كبار المساهمين المتداولين العشرة الأولى لهذه الشركة، حيث بلغ عدد الأسهم المحتفظ بها في نهاية الفترة 4.8653 مليون سهم.

وفقًا لمعلومات منشورة، تركز Debang Lighting على قطاع الإضاءة العامة. في 2025، بسبب انكماش إجمالي سوق الإضاءة العالمي وترقية المنتجات، واجه النشاط الرئيسي للإضاءة العامة ضغطًا. لكن بفضل استفادة الشركة من استمرار نمو معدل اختراق السيارات ذات الطاقة الجديدة في الصين في 2025، أصبحت أعمال السيارات ضمن السيارة (السيارات المحملة/داخل المركبات) “محرك النمو الجديد” لشركة Debang Lighting. ففي 2025، حققت أعمال السيارات داخل المركبات إيرادات تشغيلية قدرها 672M يوان، بزيادة سنوية قدرها 12.69%، كما ارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 1.99 نقطة مئوية إلى 17.8%.

يتوقع السوق مسارًا مدفوعًا بالأرباح

بالنظر إلى صناديق خاصة في الطليعة، ومع استمرار دخول أموال إضافية وتحسن تدريجي في أرباح الشركات، يُتوقع أن يتم في هذا العام تجسيد مسار هيكلي مدفوع بالأرباح.

يرى الاستثمار في Dan Shui Quan أنه على الرغم من أن الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط قد يستمر في التفاعل على المدى القصير، إلا أنه عند إطالة خط الزمن، ومع قيام الشركات المدرجة في سوق A-Share بالإفصاح عن تقاريرها المالية تباعًا، فمن المتوقع أن يعود تركيز السوق تدريجيًا إلى الأساسيات، وسيصبح يقين نمو الأرباح المصدر الرئيسي للعوائد. وبالأخص، بعد التعرض لتشويش قصير الأجل، تظهر أكثر من ذلك جاذبية القيمة الاستثمارية لبعض الأصول الحالية.

حللت Xing Shi Investment أنَّه على الرغم من أن تطور الوضع في الشرق الأوسط على المدى القصير ما يزال يحمل عدم يقين، إلا أنه بعد المرور بتعديلات قصيرة الأجل، تم إطلاق مخاطر التقييم في سوق A-Share بشكل أكبر. ومن ثم، يُتوقع أن يؤدي تعافي أرباح الشركات إلى دفع أداء سوق الأسهم. وبشكل محدد، فإن الميزة واضحة في قطاع التصنيع الصيني، وما تزال عملية تحديث التقنيات والتطبيقات في مجال الذكاء الاصطناعي قيد التقدم، كما توجد فرص جيدة لتحقيق أرباح في المجالات واسعة التقنية، وتوجد فرص متوسطة الأجل للأصول الأساسية الصينية التي تتمتع بالاستقرار وكفاءة عالية من حيث السعر.

(المحرر: Xu Nan Nan)

الكلمات المفتاحية: