كنت أتابع أسواق العملات الرقمية عن كثب، ويجب أن أقول إن الانهيار الأخير يبدو مختلفًا عما رأيناه من قبل. كان البيتكوين في اتجاه هابط لمدة أربعة أشهر متتالية، وهو ما يعيدنا بصراحة إلى عام 2018. لذلك بدأت أبحث بشكل أعمق لفهم ما الذي يدفع هذا الأمر، وأخيرًا تماشت القطع في مكانها.

إليك ما أراه. هناك حوالي $300 مليار من السيولة اختفت للتو من النظام. أغلبها تدفق إلى مكان واحد محدد - زيادة حساب الخزانة العامة بمقدار حوالي $200 مليار. لقد قمت بالتحقق من هذه البيانات بنفسي وتطابقت الأرقام. هذه هي نقطة الضغط الحقيقية التي لا يتحدث عنها أحد حقًا.

الارتباط بالبيتكوين بسيط جدًا عندما تفكر فيه. عندما تفرغ الحكومات حساب الخزانة العامة، يميل البيتكوين إلى الارتفاع. وعندما تملؤه، يتم سحب السيولة من السوق ويهبط البيتكوين بشكل حاد. لقد شاهدت دورة هذا الأمر تتكرر من قبل. في منتصف العام الماضي، كانوا يفرغون الاحتياطيات وارتاح البيتكوين قليلاً. الآن يفعلون العكس - يملؤون تلك الحسابات بسرعة. البيتكوين حساس جدًا لتغيرات السيولة، لذلك يتفاعل بسرعة مع هذه التحركات.

ما لفت انتباهي هو الضغط المالي الأوسع. لقد شهدنا مؤخرًا فشل بنك ميتروبوليتان كابيتال في شيكاغو - أول فشل لبنك في الولايات المتحدة في عام 2026. هذا إشارة. هناك أزمة سيولة خطيرة تحدث على مستوى العالم، والبنوك بدأت تشعر بالضغط الحقيقي. عندما تكافح الأنظمة المصرفية التقليدية، تتأثر العملات الرقمية أيضًا. العلاقة واضحة لا لبس فيها.

البيئة الاقتصادية الكلية الآن غير مستقرة على الإطلاق. شهية المخاطرة اختفت تقريبًا. المستثمرون يتراجعون عن أي شيء يعتبر محفوفًا بالمخاطر، والعملات الرقمية تقع ضمن تلك الفئة. لذلك تتدفق رؤوس الأموال بسرعة خارج السوق. لقد رأيت تراجعات من قبل، لكن السرعة هذه المرة هي ما يقلقني أكثر. إنها هجوميه.

ثم هناك وضع إغلاق الحكومة الذي يضيف مزيدًا من عدم اليقين. هذا النوع من الفوضى السياسية يقتل أسعار العملات الرقمية بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، هناك حملة ضغط جديدة تستهدف عوائد العملات المستقرة - بعض البنوك المجتمعية تدعي أن العملات المستقرة قد تسحب $6 تريليون من النظام. من الواضح تمامًا ما يحدث هنا. التمويل التقليدي يريد الحفاظ على احتكاره لمنتجات العائد. يرون أن عائد العملات الرقمية يمثل تهديدًا لنموذج أعمالهم، لذا يشنون حملة مضادة من خلال نشر الخوف.

بالنظر إلى حركة السعر الحالية، يتداول البيتكوين حول 71.36 ألف دولار مع مكسب قدره 2.98% خلال الـ 24 ساعة الماضية، لكن هذا مجرد ضوضاء في اتجاه هابط أكبر. السؤال الحقيقي هو لماذا ينهار السوق الآن، هل يعود الأمر إلى هذه المشكلات الهيكلية للسيولة أم هناك أسباب أخرى؟ رأيي هو أن الأمر مزيج - عدم اليقين الاقتصادي الكلي، سياسة الحكومة، ضغط البنوك، والانتقال إلى الأمان. كل هذه العوامل تضغط على الأصول ذات المخاطر في وقت واحد.

السؤال الآن هو هل ستصل إلى أدنى مستوى قريبًا أم سنشهد مزيدًا من الضغط. يجب أن تستقر حالة السيولة أولاً. حتى تتوقف الخزانة عن سحب السيولة وتخفف الظروف المالية، أتوقع أن يستمر هذا الضغط.