تلقينا أخبارًا مهمة جدًا من تطورات الوضع في الشرق الأوسط! هل ستنتعش أسهم A-شِير هذا الأسبوع؟ — حوار مع الدكتور نيو من داودا

في الأسبوع الماضي، وبسبب التأثيرات الثلاثية المتمثلة في الأسواق الخارجية ووضع الشرق الأوسط وتأثيرات ما قبل العطلة، شهدت سوق A-Stock تذبذبًا وهبوطًا تصحيحيًا، مع انخفاض حاد في حجم التداول. برزت قطاعات دفاعية مثل الأدوية والبنوك، وحظيت الاتصالات البصرية التي تتجمع عليها الأموال باهتمام المستثمرين، بينما شهدت معظم القطاعات الأخرى تذبذبًا أو تصحيحًا.

خلال فترة الإجازة، وصلت إلى السوق عدة أخبار مهمة، فما أثرها على تداول هذا الأسبوع؟ هل سيحدث ارتداد؟ اليوم، سيُناقش دا-جي ودكتور نيو أبرز المواضيع التي تهم الجميع.

دكتور نيو: دا-جي، أهلاً بك، لقد حان وقت حديثنا عن السوق من جديد. خلال فترة الإجازة، وصلت إلى السوق عدة أخبار، بما في ذلك آخر تطورات وضع الشرق الأوسط وبيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة. بالنسبة لتطورات ما بعد ذلك، كيف تنظر إلى الأمر؟

داو-دا: إن أخبار وضع الشرق الأوسط في مجملها تتغير باستمرار، ولها تأثير معين على السلع الأساسية مثل النفط الخام وعلى الأسواق المالية العالمية.

في وقت سابق، حدد ترامب في 6 أبريل آخر موعد لإعادة فتح مضيق هرمز من قبل إيران. وصرح ترامب: “7 أبريل سيكون يوم محطة توليد الكهرباء ويوم الجسر لإيران”، بما يوحي بأنه سيشن ضربات عنيفة على محطات توليد الكهرباء والجسور في إيران.

بالإضافة إلى ذلك، في 5 أبريل قال ترامب إنه إذا لم تتوصل إيران بسرعة إلى اتفاق مع الولايات المتحدة، فسوف يأمر بـ “تفجير كل شيء”، و”الاستيلاء على النفط”.

ووفقًا لما ورد في أخبار CCTV، نقلت مصادر مطلعة على سير المفاوضات عن أربع أشخاص بأن الولايات المتحدة وإيران ومجموعة من الوسطاء الإقليميين يناقشون اتفاقًا محتملًا لوقف إطلاق نار مدته 45 يومًا، ومن المتوقع أن ينهي هذه الحرب بشكل دائم.

أقوال ترامب أثرت بوضوح على السوق، وقد أطلق عليها السوق اسم “رسـم الخط الكَـنِي” (画K线). كما تتابع إيران “رسـم الخط الكَـنِي” أيضًا؛ مثلًا، ذكرت إيران أنها ستستهدف الشركات المرتبطة بشركات أمريكية عالية التقنية في الشرق الأوسط، وهو ما يؤثر بشكل واضح على أسهم التكنولوجيا في السوق الأمريكي.

بسبب تصريحات الجانبين الأمريكي والإيراني، تذبذبت الأسواق العالمية خلال الأسبوع الماضي بشكل متكرر، وكان التذبذب واضحًا، وتعرضت سوق A-Stock كذلك لذلك.

تبدو المؤسسات المالية الدولية أكثر حذرًا أيضًا إزاء وضع الشرق الأوسط. على سبيل المثال، حذر كبير مسؤولي أعمال صناديق التحوط لدى Goldman Sachs في تقريره الأخير المنشور بأن الاختبار الشامل للأسهم الأمريكية في هذه الجولة من التعديل ربما لم يأتِ بعد.

يرى متداولو JPMorgan أيضًا أنه مع اقتراب “الإنذار” الأخير من ترامب، يبدو أنه من المرجح على المدى القصير حدوث تحركات حاسمة—إما التوجه نحو وقف إطلاق النار، أو تصعيد جديد للأوضاع.

في ظل هذا السياق، أصبحت الأصول الصينية واحدة من الخيارات لدى المؤسسات الاستثمارية. على سبيل المثال، اقترح كبير استراتيجيي الاستثمار لدى Bank of America Michael Hartnett “صفقة 4C” لتوزيع الأصول لمواجهة المخاطر، حيث أن تخصيص الأصول الصينية يُعد خيارًا ضمن “صفقة 4C”.

بالإضافة إلى وضع الشرق الأوسط، أصبحت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية أيضًا محور اهتمام السوق.

ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة في مارس بمقدار 178 ألفًا، متجاوزًا توقعات السوق، ما أدى إلى الضغط على توقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة.

وفقًا لأداة CME “FedWatch”، انخفض تسعير توقعات خفض الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال العام من نحو 4 نقاط أساس قبل صدور التقرير إلى ما يقارب الصفر، كما انكمشت التوقعات بشأن خفض الفائدة في العام المقبل أيضًا.

بسبب التأثيرات الثلاثية المتمثلة في الأسواق الخارجية ووضع الشرق الأوسط وتأثيرات ما قبل العطلة، شهدت سوق A-Stock خلال الأسبوع الماضي تذبذبًا وهبوطًا تصحيحيًا، وتراجعت جميع مؤشرات العروض العريضة الرئيسية (wide-based) أسبوعيًا.

من ناحية المؤشرات، فإن هذا الأسبوع سيشهد نافذة زمنية مهمة لتحديد اتجاه جديد للسوق.

من 23 مارس وحتى الآن، يقع مؤشر SSE Composite في دورة ارتداد لمدة 10 أيام تداول. وسيشهد هذا الأسبوع نافذة زمنية مهمة لتغيير المسار. كما وصل مؤشر ChiNext ومؤشر Sci-Tech 50 إلى قرب قاع الموجة في 24 مارس؛ وإذا حدث كسر فعّال للاتجاه، فسيؤدي ذلك إلى دور جذب نسبي تجاه المؤشرات الأخرى.

في الوقت الحالي، فإن تذبذب السوق معقد للغاية، وهو يشبه نوعًا ما حركة الفترة من 7 فبراير إلى 3 مارس 2022، وكذلك من النصف الثاني من مارس إلى النصف الأول من أبريل 2022؛ وقد ذكر دا-جي هذا الأمر سابقًا.

لديهما خاصيتان مشتركتان: أولًا، تأثير الصراعات الجيوسياسية؛ وثانيًا، ضعف الدوافع الداخلية في السوق.

من يوم الجمعة الماضية وحتى الآن، جاءت للأسواق الخارجية أخبار جيدة. فقد افتتحت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية منخفضة بشكل كبير يوم الجمعة الماضي، لكنها نجحت في الارتداد لتصل إلى مستوى قريب من التعادل؛ وارتفعت أسواق الأسهم في كوريا الجنوبية واليابان اليوم.

وبالنظر إلى الصورة الشاملة، فإن هذا الأسبوع سيشهد نافذة زمنية مهمة لتغيير المسار في السوق، وقد يكون من الضروري الاستعداد لجانبَين.

أولًا: إذا حدث تغيير مسار صعوديًا للمؤشرات، فإن اتجاه التداول سيظل ضمن دورة الارتداد، لكن التذبذب أمر لا مفر منه، ويمكن الاستدلال على ذلك من مساري الارتداد المذكورين لفترتَي فبراير-أبريل 2022.

ثانيًا: إذا سجل السوق الكبير قاعًا جديدًا مرة أخرى، فركّز على ما إذا كانت هناك “انحرافات قاعية” (底背离) على مستوى 60 دقيقة تقترن بتقاطع/تزامن (共振). إذا حدث ذلك، فأعتقد أنها ستكون فرصة ممتازة لاقتناص القاع.

من بين هذين النوعين من السيناريوهات، أميل أكثر إلى السيناريو الأول. وحتى مع ذلك، في ظل استمرار التشويش الناتج عن العوامل الكمية، وتدوير القطاعات، وتراجع حجم تداول السوق، يصبح الإيقاع بالغ الأهمية. فإذا أخطأ المرء الإيقاع، خصوصًا عند المطاردة المتكررة للارتفاع ثم البيع عند الهبوط، فسيكون لذلك تأثير سلبي كبير على الثقة.

أحدث الأخبار تشير إلى أن مسؤولًا كبيرًا في الحكومة الإيرانية قال إنه قد استلم أحدث مقترح لوقف إطلاق النار المقدم من جهة الوساطة، باكستان، وأنه يقوم حاليًا بمراجعة التفاصيل ذات الصلة. وذكر المسؤول أن إيران لن تعيد فتح مضيق هرمز بشرط تبادلي هو “وقف مؤقت لإطلاق النار”.

وبسبب الأخبار أعلاه، اتسع صعود عقود مؤشرات الأسهم الأمريكية الآجلة. وحتى الساعة 5 مساءً بتوقيت بكين اليوم، ارتفعت عقود Nasdaq 100 الصغيرة وعقود S&P 500 الصغيرة بنسبة 0.64% و0.37% على التوالي. وهذا أمر مفيد لسوق A-Stock عند الافتتاح غدًا.

على صعيد الأحداث الماكرو، هناك أمران يجب متابعتهما هذا الأسبوع: في فجر 9 أبريل بتوقيت بكين، سيعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع السياسة النقدية؛ وفي 10 أبريل، ستصدر الصين والولايات المتحدة بيانات CPI الخاصة بشهر مارس.

دكتور نيو: شكرًا لمشاركة دا-جي. إذن ما هي الفرص التي تستحق الاهتمام هذا الأسبوع؟

داو-دا: من أداء الأسبوع الماضي، يظهر أن السوق يعرض نمطًا دفاعيًا واضحًا ونمطًا لتجمع الأموال حول أسهم محددة (抱团). فمن ناحية النمط الدفاعي، برزت قطاعات مثل الأدوية والبنوك وصناعة المشروبات الكحولية وخدمات النقل والنفط وغيرها. ومن ناحية نمط تجمع الأموال، حظيت قطاعات مثل معدات الاتصالات والاتصالات البصرية بجذب مطاردة الأموال.

في مجال الاتصالات البصرية، تكون منطق الصناعة لكل من OCS ورقائق الفوتونيات البصرية واضحًا.

وفقًا لتقارير الأبحاث التي نشرتها مؤخرًا مؤسسات استثمارية كبرى مثل Goldman Sachs، فإن الاتصالات البصرية التي يقودها الذكاء الاصطناعي تدخل الآن فرصًا بنيوية. وقد اتفقت جميع المؤسسات تقريبًا بدرجة عالية في الحكم الأساسي، معتبرة أن الاتصالات البصرية تتحرك من الكواليس إلى الموقع الأساسي داخل كومة أجهزة الذكاء الاصطناعي (AI hardware stack)، وأن OCS ورقائق الفوتونيات البصرية هما أكثر مسارات الترقب ارتفاعًا في الإقبال حاليًا (highly favored high-visibility tracks) .

ضمن ذلك، فإن علاقة العرض والطلب في قطاع رقائق الفوتونيات البصرية متوترة؛ إذ إن رقائق الفوتونيات البصرية عالية المستوى لا تفي بالطلب، وهو الاختناق الأساسي الذي يقيّد شحن وحدات الوحدات الضوئية (光模块). ومن المتوقع أن يشهد سوق OCS نموًا انفجاريًا.

أما الكابلات والألياف الضوئية، ففي الوقت الحالي تمر الصناعة بمرحلة “توافق” بين الطلب والسعر تقوده مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ويمكن تلخيص الرأي الأساسي في ارتفاع كل من الكمية والسعر، وانعكاس تحسن/اتجاه سعة الصناعة (景气度反转).

في مجال الأدوية، يكمن الأمر أساسًا في أداء السوق بنمط دفاعي. ومن خلال النظر إلى بعض الأسهم الرئيسية في مجال الأدوية المبتكرة، لم تظهر خروجًا من مسار الانخفاض. وهذا أمر يحتاج إلى الانتباه. بمجرد أن يعود أثر تحقيق الأرباح (赚钱效应) أو يتحسن اتجاه السوق، قد يواجه قطاع الأدوية ضغطًا لحدوث تراجع/تصحيح.

على خط الأداء، وبسبب ضعف زخم السوق، شهدت الأسهم ذات الارتفاعات في نمو الأرباح بشكل انفجاري تذبذبًا واسعًا عند القمم. كما أن العديد من الأسهم في المستويات المتوسطة والمنخفضة ظهرت لديها أيضًا أنماط من الارتفاع ثم العودة للهبوط (冲高回落).

أعتقد شخصيًا أن أداء الأسهم التي تشهد نموًا انفجاريًا في الأرباح لن يكون غائبًا؛ وفي حال تحسن اتجاه السوق، سيتم إصلاح مسارها.

وأخيرًا، يلخص دا-جي: هذا الأسبوع سيشهد المؤشرات العريضة الرئيسية (wide-based) نافذة زمنية مهمة لتغيير المسار، مع التركيز على اختيار الاتجاه. إذا حدث تغيير مسار صعوديًا، فسوف يهيمن على ما بعد ذلك التذبذب، ويمكن الاستدلال على ذلك من مساري الارتداد خلال الفترة من فبراير إلى أبريل 2022؛ وإذا حدث تغيير مسار هبوطي وواصل السوق الكبير تسجيل قاع جديد، فسيتعين التركيز على ما إذا كانت “انحرافات القاع” على مستوى 60 دقيقة مع “التزامن/التحام” (底背离共振) قد ظهرت؛ فإذا ظهرت، فهذا يعني أن توقيت اقتناص القاع قد حان. ومن بين ذلك، فإن احتمال السيناريو الأول أكبر.

من ناحية التنفيذ/التداول (操作)، وبسبب استمرار التشويش الناتج عن العوامل الكمية وتأثير تدوير القطاعات، يلزم الانتباه إلى الإيقاع. إذا لم تكن هناك فرص واضحة من حيث اليقين، فحاول أن تنظر أكثر وتتحرك أقل. بمجرد ارتكاب أخطاء متكررة في الإيقاع، فإن تأثير ذلك على الثقة سيكون غالبًا واضحًا. وعلى مستوى القطاعات، راقب فرصًا إيقاعية في قطاعات مثل OCS ورقائق الفوتونيات البصرية وغيرها.

(تشانغ داو-دا)

كمية ضخمة من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance