وكسون للاستثمار الاستشاري تشن شو جيان: سوق الأسهم الصينية A ستشهد نقطة حاسمة!

الأخبار السارية واحدة أشد من الأخرى، ويفتح ذلك صدمة في قلب المستثمرين في الأسهم، ويبدو أن A股 على موعد مع نقطة مفصلية.

الخبر الأول: لا تزال الأوضاع في الشرق الأوسط مستمرة في تصدر الأخبار بشكل متواصل، وقد تعرضت جزيرة إيخالرْك مرة أخرى لهجوم. وبسبب قلق السوق من احتمال تصاعد الموقف، بعد صدور الخبر قفزت أسعار نفط برنت بشكل حاد، كما انخفضت مؤشرات الأسهم الأميركية الثلاثة قبيل افتتاح الجلسة. بالنسبة إلى A股، فإن يوم الأربعاء الساعة 8 صباحًا هو الموعد النهائي الذي حدده ترامب. يتوقع السوق أن يقدّم ردودًا مختلفة وفقًا لتحركات ترامب: فإذا قيل كلامٌ مُلين، فمن المتوقع أن يستمر السوق في حالة تذبذب تميل إلى الإصلاح، وأن يُظهر في المدى القصير تأثيرًا لاسترداد بعض المكاسب. أما إذا تصاعدت المواجهة بشكل شامل، فإن ما إن ينتهي تفريغ الجانب الخاسر (الذعر) فستكون النتيجة “الخبر السيئ قد انتهى”، ومع ذلك يمكن اقتناص بعض الأسهم في وقت الهلع. ما تزال أوضاع النزاعات الثلاثة الصغيرة معلّقة دون حسم، وسيواصل السوق الصمود في مرحلة الطحن تحت المستوى.

الخبر الثاني: تعزيز ضمانات أمن سلاسل الصناعة والإمداد في المجالات الرئيسية، والحفاظ على استمرار واستقرار الإنتاج والتداول للمواد الخام والتقنيات والمعدات والمنتجات في المجالات الرئيسية. في الأيام القليلة الماضية، وقّع رئيس مجلس الوزراء لائحة صادرة عن مجلس الوزراء، رُقيًا بضمان أمن سلاسل الصناعة والإمداد في المجالات الرئيسية إلى مستوى قانون وطني. ومع توفير أساس قانوني واضح وضمانات قسرية للأعمال ذات الصلة، فمن المتوقع أن تستفيد بشكل مستمر الحلقات التي يسهل “اختناقها” مثل مواد أشباه الموصلات وأجهزة الطباعة الحجرية (ليثوغرافي). بالنسبة إلى A股، ومع دعم deepseek v4 للاعتماد على التصنيع المحلي (力挺国产芯)، وتأكيد سامسونغ أن سعر عقود dram في الربع الثاني سيزداد 30%، وغيرها من الأخبار الإيجابية التي دفعت المعنويات، شهد قطاع رقائق/أشباه الموصلات في يوم الثلاثاء ارتفاعًا واضحًا. وفي المساء، وصلت أخبار إيجابية على المدى المتوسط والطويل من القيادة العليا، ومع تزامن ذلك مع زيادة هائلة في حصص ETF لأجهزة أشباه الموصلات بمقدار 12 مليار سهم الأسبوع الماضي، ما يدل على أن المؤسسات ما تزال في حالة شراء مستمر، وبأن هذه الجهة من حيث الازدحام أقل، لذا يستحق الانتباه. من ناحية الاستراتيجية، لا تُطارد الشراء عند الارتفاعات المتتالية؛ وركّز قدر الإمكان على الشراء عند التراجع للالتقاط في نقاط منخفضة.

الخبر الثالث: تراجع سعر لحم الخنزير إلى ما دون 5 يوان لكل كيلوغرام، ولمس أدنى مستوى له منذ 7 سنوات. ودخل قطاع تربية الخنازير مرة أخرى في نطاق الخسائر. على المدى القصير: عندما ينخفض سعر لحم الخنزير إلى أقل من 5 يوان، وتستمر شركات تربية الخنازير في تكبد الخسائر، ستكون نتائج تقارير الربع الأول وتقرير النصف الأول (一季报 و半年报) صعبة المظهر، وقد يضغط ذلك على السهم. لكن على المدى المتوسط والطويل: كلما كانت الخسارة أشد، فهذا يعني أن إغلاق الطاقة الإنتاجية سيكون أسرع، وبمجرد أن تقل الطاقة الإنتاجية، سينعكس سعر لحم الخنزير بالضرورة في المستقبل. بالنسبة إلى A股: لطالما فضّل رأس المال تداول “السيناريوهات المتوقعة”. كلما هبط سعر لحم الخنزير أكثر، زادت احتمالية أن يقوم رأس المال بالتخطيط المبكر، والرهان على انعكاس الدورة. من ناحية الاستراتيجية: لا تجعل مؤشر قطاع لحوم الخنزير يسجل أدنى مستوى جديد؛ ومع كل تراجع، ارفع تدريجيًا نقاط القاع، وإذا أمكن تحمّل سلبيات الأخبار عند صدور الأداء (الأرباح)، فيمكن اعتبار الشركات الرائدة المعنية كفرصة للتنقيب على المدى المتوسط.

الآن ننتقل إلى الحديث عن اتجاه السوق وفرص القطاعات. في أول يوم تداول بعد العطلة، شهد السوق ارتفاعًا طفيفًا، وهو ما يعكس إصلاحًا معنويًا بعد التعديلات المتتالية في الأسبوع الماضي. لكن قوة هذا الإصلاح ليست قوية؛ ومن الناحية الفنية يبدو أنه يمكن الصعود أو الهبوط، ويظل العامل الأساسي هو نتيجة مفاوضات أميركا وإيران. من ناحية الاستراتيجية: قبل حدوث تحسن واضح في كل من الجوانب الفنية وجوانب الأخبار، ما يزال يتعين التحكم في حجم المراكز، والتركيز على القيام بعمليات البيع عند الارتفاع والشراء عند الانخفاض. اتجاه العلاج: مؤشر قطاع الأدوية المبتكرة شهد يوم الثلاثاء قاعًا ثم انتعاشًا. تستمر كل من الشركات الرائدة ذات القيود المتتابعة (连板龙头) والشركات الرائدة ذات الاتجاه (趋势龙头) في دفع الارتفاع نحو مستويات أعلى، وما تزال المعنويات جيدة؛ ويمكن الحفاظ على التركيز. قطاع المواد الكيميائية، وبسبب التحفيز من الهجوم على المنطقة الصناعية في شركة سابك (沙特石化工业区)، تصدّر ارتفاعاته في يوم الثلاثاء. هذه الجهة لديها منطق تسعير مرتفع مدفوع بارتفاع الأسعار، ولدعم من الأداء؛ ويمكن مراقبة الاستمرارية. أما قطاع الحوسبة المرتبطة بالطاقة (القدرة الحاسوبية)، والفضاء التجاري (商业航天) وغيرها، فيمكن متابعة فرص التحول بين القطاعات (轮动) باعتبارها الخيار الرئيسي.

（المحرر: تشانغ يانغ HN080）

     【إخلاء المسؤولية】 لا يمثل هذا المقال سوى وجهات نظر المؤلف وحده، ولا علاقة له بمنصة Hexun. ولا تقدم منصة Hexun أي ضمان صريح أو ضمني فيما يخص دقة أو موثوقية أو اكتمال ما ورد في النص من تصريحات أو أحكام أو تقديرات. يُرجى من القراء اعتبار ذلك للاسترشاد فقط، وتحمل المسؤولية بالكامل بأنفسهم. البريد الإلكتروني：news_center@staff.hexun.com