مراقبة السوق اليومية | قد تتولى المؤسسات المالية القيادة، ومن المتوقع أن يرتفع محور التركيز في سوق الأسهم الصينية (A股) بشكل متذبذب

تداول الأسهم لا يزال يعتمد على تقارير المحللين لدى معهد Gold Qilin، وهي موثوقة، احترافية، وفي الوقت المناسب، وشاملة—تساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

في يوم الأربعاء، واصل سوق A-shares في الصين الارتفاع بقوة. ومن بينها، وبفضل المسار الرئيسي لأجهزة الذكاء الاصطناعي الممثلة بـ CPO، ومسار التكامل بين الحوسبة والقدرة (算电协同) وغيرها من الأصناف، ارتفعت مؤشرات Growth في بورصة الشركات الناشئة ومؤشر التكنولوجيا المتقدمة بمقدار أكثر من 2%. كما أن أصناف الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة قادت المكاسب بشكل أكبر، إذ إن مؤشر الصين للأوراق المالية 2000 (CNS 2000) سبق أن أغلق فجوة الهبوط التي حدثت يوم الاثنين. يبدو أن رأس المال ذو الزخم النشط ما زال هو القوة الأساسية التي تدفع صعود A-shares.

تحسن تفضيل المخاطرة، واندفاع رأس المال ذو الزخم بقوة

على الرغم من أن أمور التفاوض بشأن الصراع الجغرافي تتباين فيها الآراء، فإن رأس المال الدولي ما يزال يراهن على أن نتيجة الصراع الجغرافي قد تتجه إلى تخفيف تدريجي من حيث الهامش. لذلك، شهدت أسعار النفط الدولية في يومي الثلاثاء والأربعاء نمطًا من التراجع بعد أن واجهت عائقًا، بينما بدأت أسعار الذهب الدولية والسلع/الموارد في التعافي تدريجيًا، بل وتعرضت الأصول الخطرة مثل الأسواق العالمية للأسهم لهجوم جماعي من جديد، ما يُظهر أن تفضيل المخاطر العالمي قد تحسن بوضوح. وبذلك، يتم تحفيز رأس المال ذو الزخم النشط في A-shares لزيادة المراكز بشكل أكبر.

在 ظهور ذلك في لوحة التداول، فإن أولًا هو قطاع التكامل بين الحوسبة والقدرة (算电协同) الذي حافظ على مقاومة للهبوط عكس الاتجاه خلال موجة الهبوط الحادة الأخيرة، ليصبح أكثر الأصناف قوة في سوق A-shares خلال الأيام القليلة الماضية للتداول. كما أن بعض أسهم الشركات الكهربائية ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة استمرت في تحقيق حدود الارتفاع القصوى (涨停). ويُظهر ذلك قدرة قوية لرأس المال ذو الزخم على توجيه حركة السوق على مستوى اللوحة. وبما أن معظم هذه الأسهم الفردية تعد ضمن مكونات مؤشر الصين 2000 (中证2000)، فإن استمرار الارتفاع الكبير لهذه الأسهم يدفع مؤشر الصين 2000 للاستمرار في الصدارة على A-shares لمدة يومين تداول متتاليين، كما أنه في يوم الأربعاء أغلق بسرعة فجوة الهبوط الناتجة عن القفزة (الهبوط الافتتاحي الفجائي) التي حدثت يوم الاثنين. وبهذا النمط، فهذا يعني أيضًا أن لدى مؤشر الصين 2000 قوة إضافية للتعافي لا تزال موجودة. ثانيًا هو تعويض المسار الرئيسي لأجهزة الذكاء الاصطناعي، الذي كانت نسبة التراجع فيه في الفترة الأخيرة شديدة نسبيًا. وبالأخص الأصناف التي يمثّلها CPO. وقد حققت هذه الأسهم أداءً بارزًا في يوم الأربعاء، الأمر الذي دفع مؤشري مؤشر بورصة الشركات الناشئة (创业板指) ومؤشر نمو التكنولوجيا المتقدمة (科创成长指数) إلى الارتفاع بأكثر من 2% في يوم الأربعاء، ليصبح أفضل شاهد على تحسن تفضيل المخاطرة في A-shares على المدى القصير.

معلومات “مكافحة ظاهرة التكدس/الضغط التنافسي” قد تعزز حماس المؤسسات في المراهنة على الارتفاع

يتضح من ذلك أن الارتداد القوي في سوق A-shares يومي الثلاثاء والأربعاء يعود بشكل أساسي إلى عاملين: أولًا تحسن تفضيل المخاطر، وثانيًا أن رأس المال ذو الزخم اغتنم هذه النافذة الزمنية النادرة وقام بالمراهنة بقوة على الارتفاع. لكن من منظور لوحة التداول يوم الأربعاء، ورغم أن المؤشرات ارتدت بقوة، فلا تزال هناك عوامل كابحة معينة؛ مثلًا أن حجم التداول (量能) لم يتضخم باستمرار. فقد ارتد المؤشر شنجهاى المركب (上证综指) بأكثر من مائة نقطة خلال يومين من التداول، لكن في يوم الأربعاء لا تزال قيمة التداول في السوقين شنغهاى وشنتشن معًا تبلغ فقط 2.18 تريليون يوان. وبهذا النمط، يتضح أن رأس المال ذو الزخم رغم أنه يراهن بقوة على الارتفاع، فإن بما في ذلك رأس المال من المؤسسات ذات القوة لم يقم—على نطاق واسع—برفع حجم استثماراته بشكل استباقي. وهذه النقطة تأكدت أيضًا عبر مسار لوحة التداول. فمثلاً أسهم الشركات القيادية في قطاع تخزين الطاقة التي تقودها الأموال المؤسسية ذات القوة، وأسهم معدات الطاقة، وقطاع المواد الكيميائية… وإن كانت شهدت بعض الارتداد، إلا أنها كانت واضحة كأنها “لحاق/اتباع” سلبي لنمط الارتفاع، ولم تظهر موجة صعود قوية واستباقية على شكل تجميع مكثف للسيولة/الأسهم.

قد يكون السبب في ذلك أن الأموال المؤسسية ذات القوة لا تزال لديها شكوك بشأن مخاطر تسرب الصراع الجغرافي، وبالتالي دفعتهم إلى قدرٍ من الحذر خلال اليومين الأخيرين. لكن يوجد في يوم الأربعاء معلومة إضافية جديدة في جانب الأخبار قد تكون قادرة على إزالة شكوكهم، وهي معلومات “مكافحة ظاهرة التكدس/الضغط التنافسي” في قطاع التوصيل/الوجبات الخارجية (外卖). وهذا يعني أن المنافسة على الأسعار ستتقلص أكثر، وأن الاتجاه نحو عودة كل من PPI وCPI إلى الاستقرار/الارتفاع قد يعزز أكثر، ما سيكون مفيدًا لدعم توقعات مختلف الأطراف من الأموال حول تعافي الاقتصاد الصيني. وبذلك يتم تعويض ضغط مخاطر تسرب الصراع الجغرافي. وقد تم تأكيد ذلك في الواقع من خلال أداء أسواق هونغ كونغ؛ فقد ظهرت في “Meituan—W”（03690）و“Alibaba—W”（09988）شموع صعودية طويلة (long yang K-line) نادرة نسبيًا في الآونة الأخيرة، ما يدل من جانب ما على درجة اعتراف رأس المال الخارجي بمعلومات “مكافحة ظاهرة التكدس/الضغط التنافسي”.

فضلاً عن ذلك، فإن تعزيز معلومات “مكافحة ظاهرة التكدس/الضغط التنافسي” سيساعد أيضًا على رفع توقعات علاوة السعر (溢价) لدى مختلف الأطراف من الأموال فيما يتعلق بقطاعات مثل الأغذية والمشروبات والمواد الكيميائية، وبالتالي دفع الأموال المؤسسية إلى تعزيز إرادتها في المراهنة على الارتفاع. لذلك، يمكن تقديم افتراض أكثر إيجابية نسبيًا: مع زيادة المعلومات الجديدة المتعلقة بالاقتصاد المحلي، فإن الأموال المؤسسية ذات القوة ستزيد تدريجيًا حجم المراكز، لتصبح بذلك قوة دفع جديدة لصعود A-shares. وبعبارة أخرى، بالنسبة لمسار ما بعد ذلك، على الرغم من أن الزيادة قصيرة الأجل قد تكون كبيرة للغاية، وأن ظاهرة الشراء المفرط على فترات التداول اللحظية (الـ intraday) ستصبح أكثر وضوحًا نسبيًا، وقد تتطلب ذلك بعض التصحيحات التقنية. ومع ذلك، ومع توقعات زيادة حجم شراء/إضافة المراكز للأموال المؤسسية ذات القوة لاحقًا، فإن A-shares سيواصل أيضًا الارتفاع والتعافي. وفي التداول، يمكن زيادة التركيز على المسارات الرئيسية المستفيدة من “مكافحة ظاهرة التكدس/الضغط التنافسي” مثل الأغذية والمشروبات والمواد الكيميائية، وكذلك الأصناف مثل معدات الطاقة وتخزين الطاقة والموارد.

（شهادة مزاولة المهنة: A1210623100001）

		إعلان Sina: إن هذه الرسالة منقولة من وسائل إعلام تتعاون مع Sina. تم نشر Sina.com هذا المقال بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك الموافقة على وجهات نظره أو التحقق من وصفه. محتوى المقال للاطلاع فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية المخاطر عن قراراتهم.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق—كل شيء موجود على تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: Liu Wanli SF014