تقرير 2025 لمجموعة ميديا جروب (Midea Group): زادت الإيرادات بنسبة 12.11% لتصل إلى 4564.52 مليار يوان، بينما انخفض صافي التدفقات النقدية من التمويل بشكل حاد بنسبة 386.18%

تفسير المؤشرات الأساسية للأرباح

إيرادات المبيعات: نموٌّ ثابت، دفعٌ متزامن من المبيعات الداخلية والخارجية

في عام 2025، حققّت مجموعة ميديا (Midea) إيرادات مبيعات بلغت 122.75B يوان صيني، بزيادة قدرها 12.11% على أساس سنوي، لتواصل مسار نموٍّ مستقر. ومن حيث المناطق، بلغت إيرادات السوق المحلي 35.79B يوان، بزيادة قدرها 9.40%؛ وبلغت إيرادات السوق الخارجي 43.95B يوان، بزيادة قدرها 15.92%، إذ يتجاوز نموّ السوق الخارجي نموّ السوق المحلي بشكلٍ ملحوظ، ليصبح محركًا مهمًا لنموّ الإيرادات. ومن حيث المنتجات، بلغت إيرادات أعمال المنزل الذكي 41.27B يوان، بزيادة قدرها 11.28%، وما تزال الدعامة الأساسية لإيرادات المجموعة؛ وبلغت إيرادات الحلول التجارية والصناعية 42.89B يوان، بزيادة قدرها 17.47%، وتحديدًا بلغت إيرادات أعمال تكنولوجيا المباني 357.91 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 25.72% على أساس سنوي، لتظهر قوة قوية في زخم النمو.

صافي الربح: تحسّن تدريجي في مستوى الربحية

بلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 439.45 مليار يوان، بزيادة قدرها 14.03%، وكان معدل النمو أعلى من معدل نمو الإيرادات، ما يُظهر تحسنًا في مستوى الربحية. بلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة بعد استبعاد البنود غير المتكررة 16.09B يوان، بزيادة قدرها 15.46%، ما يعزز قدرات الربح الأساسية أكثر. بلغ ربح السهم الأساسي 5.80 يوان/سهم، بزيادة قدرها 6.62%؛ وبلغ ربح السهم بعد استبعاد البنود غير المتكررة 5.43 يوان/سهم، بزيادة قدرها 8.20%، مع تحسن مماثل في مستوى عوائد المساهمين.

تحليل هيكل المصروفات

مصروفات البيع: زيادة معقولة مع نموّ الإيرادات

في عام 2025، بلغت مصروفات البيع 428.91 مليار يوان، بزيادة قدرها 10.68%، وكان معدل الزيادة أقل من معدل نمو الإيرادات. انخفضت نسبة مصروفات البيع من 9.52% في عام 2024 إلى 9.39%، ما يعكس فعالية ضبط المصروفات. ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة مصروفات مثل الترويج في السوق وبناء القنوات الناتجة عن توسع حجم الإيرادات، غير أن المجموعة تعمل على تحسين كفاءة استخدام المصروفات عبر التسويق الرقمي وتحسين القنوات وغيرها من الأساليب.

مصروفات الإدارة: نموّ ثابت

بلغت مصروفات الإدارة 5.9B يوان، بزيادة قدرها 10.94%، وانخفضت نسبة مصروفات الإدارة من 3.56% في عام 2024 إلى 3.53%. تعود الزيادة بشكل رئيسي إلى ارتفاع تكاليف الإدارة والتشغيل الناجمة عن توسع حجم الشركات، وإلى الاستثمار في بناء أنظمة الإدارة الرقمية. ومع ذلك، تحقق المجموعة قدرة أكبر نسبيًا على التحكم في مصروفات الإدارة من خلال تحسين الهيكل التنظيمي، والتحول الرقمي للعمليات، وغيرها من الإجراءات.

المصروفات المالية: نموٌ كبير في العوائد

بلغت إيرادات التمويل 59.04 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 77.32% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة إيرادات الفوائد وأرباح فروق الصرف. ومن بين ذلك، زادت إيرادات الفوائد إلى 84.44 مليار يوان، بزيادة قدرها 17.27%، وهو ما يُعزى بشكل رئيسي إلى زيادة حجم أموال المجموعة وتغيرات معدلات الفائدة في السوق التي رفعت عائدات الفوائد؛ كما تُعد زيادة أرباح فروق الصرف نتيجة لتقلب سعر صرف اليوان أمام العملات الأجنبية، إضافة إلى فعالية إجراءات إدارة مخاطر العملات الأجنبية لدى المجموعة.

مصروفات البحث والتطوير: استثمار مستمر مرتفع، وإعداد مخزون تقني عميق

بلغت مصروفات البحث والتطوير 177.88 مليار يوان، بزيادة قدرها 9.58%، ونسبة مصروفات البحث والتطوير 3.90%، مع الحفاظ على مستوى مرتفع نسبيًا. بلغ إجمالي استثمارات البحث والتطوير للفترة 2023-2025 أكثر من 8.44B يوان. وبلغ عدد العاملين في البحث والتطوير في عام 2025 أكثر من 23k شخص، وتُشكل نسبة العاملين في البحث والتطوير ضمن غير العاملين في الإنتاج أكثر من 50%. وتمت إضافة 27 مشروعًا فاز بأول جائزة على مستوى المقاطعات/المناطق أو الوزارات/اللجان العلمية والتكنولوجية، وتم التحقق من 47 نتيجة رائدة عالميًا. وبشكل تراكمي، تم الحصول على 4 جوائز وطنية للتكنولوجيا والعلوم، و527 جائزة على مستوى المقاطعات/المناطق أو الوزارات/اللجان في مجال التكنولوجيا والعلوم. كما تم تعزيز تخطيط براءات الاختراع بشكل مستمر، ما يضع أساسًا لاستراتيجية الريادة في التكنولوجيا.

حالة العاملين في البحث والتطوير: تحسين الهيكل، وارتفاع نسبة المواهب رفيعة المستوى

بلغ عدد العاملين في البحث والتطوير في عام 2025 عدد 23926 شخصًا، بزيادة قدرها 0.98%، وشكلوا 12.05% من إجمالي الموظفين في البحث والتطوير، بزيادة قدرها 0.11 نقطة مئوية على أساس سنوي. ومن حيث المؤهلات العلمية، بلغ عدد الحاصلين على الدكتوراه 903 شخصًا، والحاصلين على الماجستير 5791 شخصًا، بزيادة قدرها 12.59% و1.28% على التوالي، مع تعزيز أكبر لنسبة المواهب رفيعة المستوى. ومن حيث توزيع الأعمار، بلغ عدد العاملين في البحث والتطوير بعمر 40 عامًا فأكثر 6210 أشخاص، بزيادة قدرها 31.46%، ما يدل على أن فريق المواهب التقنية المخضرمين يتعزز باستمرار، ويوفر دعمًا راسخًا لبحوث التقنيات المتقدمة.

وضع التدفقات النقدية: تحوّل التدفقات النقدية الاستثمارية إلى إيجابية، وخروج كبير للتدفقات النقدية التمويلية

التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية: ما يزال الحجم مرتفعًا، مع تباطؤ في معدل النمو

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية 17.79B يوان، بانخفاض قدره 11.84% على أساس سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن معدل التدفق النقدي الصادر من الأنشطة التشغيلية (12.47%) أعلى من معدل التدفق النقدي الداخل (8.91%). ومن ضمن ذلك، بلغت النقدية المستلمة من بيع السلع وتقديم الخدمات 48B يوان، بزيادة قدرها 9.66%، وهو ما يتماشى أساسًا مع نمو الإيرادات؛ وبلغت النقدية المدفوعة لشراء السلع واستلام الخدمات 23k يوان، بزيادة قدرها 14.72%، ويرجع ذلك أساسًا إلى توسع حجم مشتريات المواد الخام وتأثير تقلبات الأسعار.

التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية: من السالب إلى الإيجابي، واسترداد الاستثمارات يساهم بشكل كبير

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة الاستثمارية 253.40 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 128.83% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة النقدية المستلمة من استرداد الاستثمارات إلى 53.35B يوان، بزيادة قدرها 75.04%. وفي الوقت نفسه، بلغت النقدية المدفوعة لبناء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وغيرها من الأصول طويلة الأجل 111.42 مليار يوان، بزيادة قدرها 42.12%، ما يُظهر أن المجموعة ما تزال تدفع باستمرار خطط توطين الطاقة الإنتاجية والترقية التقنية.

التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية: صافي خروج كبير، وزيادة قوة سداد الالتزامات

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التمويلية -649.58 مليار يوان، بانخفاض كبير قدره 386.18% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة النقدية المدفوعة لسداد الديون إلى 25.34B يوان، بزيادة قدرها 348.53%. وفي الوقت نفسه، بلغت النقدية المستلمة عند الحصول على قروض 888.60 مليار يوان، بزيادة قدرها 135.08%، وبشكل عام، تعتمد أنشطة تمويل المجموعة بشكل رئيسي على سداد الديون، ما يحسن أكثر هيكلها المالي.

تعويضات كبار المديرين: مرتبطة بالأداء، وآليات التحفيز محسّنة

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي التعويضات قبل خصم الضرائب التي حصل عليها رئيس مجلس الإدارة فانغ هونغبو من الشركة 11.14B يوان. وبلغ إجمالي تعويضات المدير العام وانغ جيانغو قبل خصم الضرائب 12.67M يوان. وبلغت تعويضات نائب الرئيس غو يانمين، ومدير الإدارة جين ويِنغ قبل خصم الضرائب على التوالي 11.05M يوان و8.81M يوان. وبلغت تعويضات المدير المالي تشونغ تشينغ قبل خصم الضرائب 10.7M يوان. ترتبط تعويضات كبار المديرين بشكل وثيق بأداء الشركة. وفي الوقت نفسه، ومن خلال آليات التحفيز طويلة الأجل مثل تحفيزات الأسهم وخطط امتلاك الموظفين للأسهم، حققت المجموعة ربطًا عميقًا بين مصالح الإدارة ومصالح المساهمين.

تنبيه بالمخاطر

مخاطر اشتداد المنافسة في السوق

تشتد حدة المنافسة في سوق الأجهزة المنزلية عالميًا. وفي السوق الخارجي، تواجه المخاطر تحديات مثل الجغرافيا السياسية وسياسات الحماية التجارية. وفي السوق المحلي، تواجه كذلك ضغوطًا مثل عدم تحقق توقعات تعافي الطلب وزيادة حدة المنافسة السعرية. إذا لم تتمكن المجموعة من تحسين قدرتها التنافسية للمنتجات بشكل مستمر أو تحسين استراتيجيات السوق، فقد يؤثر ذلك على الحصة السوقية وقدرة الربحية.

مخاطر تقادم/تسارع الابتكار التكنولوجي

يتطور قطاع التكنولوجيا بسرعة فائقة يومًا بعد يوم، وتتقدم بشكل سريع تكرارات التقنيات المتقدمة مثل الذكاء الاصطناعي والذكاء الجسدي والطاقة الجديدة. إذا لم تتمكن المجموعة من مواكبة اتجاهات الصناعة في تطوير التكنولوجيا، أو إذا لم تكن عملية تحويل نتائج التكنولوجيا إلى تطبيقات وفقًا للتوقعات، فقد يؤدي ذلك إلى ضعف ميزة الريادة التقنية، وبالتالي التأثير في دافع التنمية الطويلة الأجل.

مخاطر تقلبات سلسلة التوريد وأسعار المواد الخام

تغطي سلسلة الصناعة لدى المجموعة نطاقًا عالميًا. إذ تتأثر تقلبات أسعار المواد الخام واستقرار سلسلة التوريد بدرجة كبيرة بعوامل مثل الجغرافيا السياسية والكوارث الطبيعية وغيرها. إذا ارتفعت أسعار المواد الخام بشكل كبير أو حدث انقطاع في سلسلة التوريد، فسيرفع ذلك مباشرة تكاليف الإنتاج ويؤثر على مستوى الربحية.

مخاطر تقلبات أسعار الصرف

تبلغ حصة الأعمال في الخارج أكثر من 40%، وسيؤثر تقلب سعر الصرف على إيرادات المجموعة وأرباحها وتدفقاتها النقدية. إذا حدث تقلب كبير في سعر صرف الرنمينبي ولم تتمكن إجراءات إدارة مخاطر العملات الأجنبية لدى المجموعة من التحوط بفعالية، فقد يؤدي ذلك إلى خسائر فروق صرف، مما يؤثر على استقرار الأداء.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. تم نشر هذه المقالة بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي كبير بشكل تلقائي استنادًا إلى قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل آراء Sina Finance. جميع المعلومات الواردة في هذه المقالة تُستخدم فقط كمرجع ولا تُشكل نصيحة استثمارية شخصية. وفي حال وجود أي اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. في حال وجود أي استفسارات، يرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn。

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول: شياو لان كواي باو