دخل غير الفوائد يدعم الاستقرار، والفارق الصافي للفوائد يستقر، وأداء الستة بنوك الكبرى لعام 2025 يظهر مرونته

吴阳 China Securities Journal

日前，国有六大行陆续交出稳中有进、质效双升的2025年度业绩答卷：营业收入、净利润全线正增长，非息收入成为重要增长引擎；净息差有所收窄，存贷两端协同发力稳价控本；资产质量保持稳健，叠加高比例现金分红，在服务实体经济过程中筑牢高质量发展根基。在业绩发布会上，六大行管理层就市场关切的净息差走势、分红安排等话题作出回应，释放出积极信号。

الدخل غير الفوائد يرفع راية النمو

بشكل إجمالي، تواصل البنوك الست الكبرى توسع حجم أصولها، مع وضوح تأثير التركز لدى البنوك الرائدة. وحتى نهاية 2025، تجاوز إجمالي أصول بنك الصناعة والتجارة 53 تريليون يوان، وقفز كل من بنك الإنشاءات وبنك الزراعة إلى ما فوق 45 تريليون يوان و48 تريليون يوان على التوالي، وتجاوز بنك الصين 38 تريليون يوان، كما وصل بنك البريد والادخار الصيني وبنك الاتصالات إلى 18.68 تريليون يوان و15.55 تريليون يوان على التوالي.

وعلى مستوى الربحية، حققت البنوك الست الكبرى جميعها نموًا مزدوجًا في صافي الإيرادات العائدة للمساهمة الأم (إجمالي الإيرادات) وصافي الربح العائد للمساهمين. وتُظهر المتانة التشغيلية. فقد احتل بنك الصناعة والتجارة المرتبة الأولى في القطاع بثبات بإيرادات قدرها 530k يوان وصافي ربح عائد للمساهمين قدره 450k يوان؛ كما سجل بنك الزراعة صافي ربح عائد للمساهمين 480k يوان بزيادة قدرها 3.18%، لتتصدر وتيرة النمو بين أقرانه؛ وبالنسبة لبنك الإنشاءات وبنك الصين وبنك الاتصالات وبنك البريد والادخار، فقد بلغ نمو صافي ربح عائد للمساهمين على أساس سنوي 0.99% و2.18% و2.18% و1.07% على التوالي، لتبلغ حصيلة البنوك الست الكبرى مجتمعة من صافي ربح عائد للمساهمين أكثر من 1.42 تريليون يوان.

ومن خلال تحليل مكونات إيرادات التشغيل، يتضح أنه في ظل بيئة أسعار فائدة منخفضة، يتعرض دخل الفوائد الصافية عمومًا لضغط، وأصبح الدخل غير المرتبط بالفوائد هو الدعامة الأساسية لنمو الأداء.

في عام 2025، بلغ الدخل غير المرتبط بالفوائد لدى بنك الصناعة والتجارة 380k يوان، بزيادة 10.2%؛ وبلغ صافي إيرادات الرسوم والعمولات لدى بنك البريد والادخار 16.15% نموًا على أساس سنوي، كما نمت «الإيرادات غير المرتبطة بالفوائد الأخرى» بنسبة 19.73%. وبلغت حصة الدخل غير المرتبط بالفوائد لدى بنك الصين 33.06%، حيث تبرز إسهامات أعمال إدارة الثروات والتسوية والتصفية والتداول في الأسواق المالية. أما بنك الاتصالات، فقد نمت إيراداته غير المرتبطة بالفوائد بنسبة 2.22% على أساس سنوي.

حقق بنك الزراعة صافي إيرادات الرسوم والعمولات قدره 880.85 مليار يوان، بزيادة 16.6%، منها نمو أعمال الوكالة بنسبة 87.8%. وتوضح الشركة أن السبب الرئيسي يكمن في الدفع بعمق نحو التحول في أعمال إدارة الثروات، ما أدى إلى زيادة إيرادات المنتجات المالية وصناديق الاستثمار المدارة بالبيع.

**　تراجع هامش صافي الفائدة تقلصت وتيرته إلى حد ما**

تأثرًا بانخفاض LPR وتشغيل أسعار الفائدة في مستويات منخفضة في السوق، تراجع هامش صافي الفائدة لدى البنوك الست الكبرى في 2025 بشكل عام. وتصدر بنك البريد والادخار بين البنوك الست من حيث هامش صافي الفائدة، إذ بلغ 1.66%، مع اتجاه هبوطي على أساس سنوي. بلغ هامش صافي الفائدة لدى بنك الصناعة والتجارة 1.28%، بانخفاض 14 نقطة أساس على أساس سنوي؛ وبنك الزراعة 1.28% بانخفاض 14 نقطة أساس؛ وبنك الصين 1.26% بانخفاض 14 نقطة أساس؛ وبنك الإنشاءات 1.34%، مع تضيق فجوة التراجع مقارنةً بما كان عليه بمقدار نقطتي أساس على أساس سنوي؛ وبنك الاتصالات 1.20%، بانخفاض 7 نقاط أساس.

ومن الجدير بالانتباه، أن وتيرة انخفاض الهوامش لدى كل بنك تُظهر اتساعًا أبطأ وتثبيتًا تدريجيًا على الهامش الحدّي، أي أن الانخفاض يتراجع تدريجيًا ويقترب من الاستقرار. وبخصوص مسار الهوامش، أطلقت إدارات البنوك إشارات إيجابية في مؤتمر إعلان الأداء.

اعتبر نائب رئيس بنك الصناعة والتجارة، ياو مينغدي، أن هامش صافي الفائدة في 2026 على الأرجح سيُظهر مسارًا على شكل «حرف L». وإذا لم يتم أخذ احتمال تعديل كبير إضافي في أسعار الفائدة بعين الاعتبار، فمن المتوقع أن تتحول إيرادات الفوائد الصافية لدى البنك هذا العام إلى نمو إيجابي على أساس سنوي. ورأت إدارة بنك الإنشاءات، أنه من خلال تحسين هيكل الأصول والالتزامات، لديها ثقة في الحفاظ على ميزة الريادة لهامش صافي الفائدة ضمن نطاق البنوك المنافسة القابلة للمقارنة.

وعلى جانب الأصول، واصلت البنوك الست تحسين هيكل الإقراض وتوسيع دعمها للاقتصاد الحقيقي. فعلى سبيل المثال، وحتى نهاية 2025، تجاوز رصيد قروض قطاع التصنيع لدى بنك الصناعة والتجارة 5 تريليونات يوان؛ وتجاوز رصيد القروض التقنية لدى بنك الإنشاءات 5 تريليونات يوان، بزيادة قدرها 18.91% مقارنة بنهاية العام السابق؛ وقدّم بنك الصين دعماً عبر قروض تقنية بقيمة 4.82 تريليون يوان لـ 186.8k منشأة.

وعلى جانب الالتزامات، كانت فعالية ضبط تكلفة الودائع ملحوظة. فعلى سبيل المثال، حافظ بنك البريد والادخار على هامش صافي الفائدة عند مستوى 1.66%، وهو مستوى أفضل مقارنة بصناعة البنوك. وقال رئيس البنك لو وي: «مصادر ودائعنا مستقرة نسبيًا، ومعدل الفائدة المدفوعة على الودائع منخفض جدًا بين البنوك المدرجة، ما يمنحنا ميزة تكلفة جيدة».

وبخصوص مشكلة تركّز استحقاقات الودائع لأجل التي يراقبها السوق، قال نائب رئيس بنك الصين، يانغ جون، إنه بدءًا من النصف الثاني من 2025، زادت أحجام ودائع الأجل عند الاستحقاق، لكن أغلبها ظل محتفظًا به على شكل ودائع، ومن المتوقع أن تكون التأثيرات ذات الصلة محدودة هذا العام. وأوضح نائب رئيس بنك الإنشاءات، تانغ شيو، أنه في السنوات الأخيرة تطور نمو ودائع الادخار بوتيرة سريعة، وازدادت كذلك أحجام ودائع الأجل عند الاستحقاق بالتوازي، وكانت ظروف استيعاب الأموال عند الاستحقاق ككل جيدة.

**　أرباح نقدية بنسبة مرتفعة لإرضاء المساهمين**

بالإضافة إلى تعزيز ضخ الائتمان، حافظت البنوك الست على جودة أصول مستقرة.

وحتى نهاية 2025، انخفضت نسب القروض غير المنتظمة لدى البنوك الست جميعها مقارنة بنهاية العام السابق بدرجات مختلفة. بلغت نسبة القروض غير المنتظمة لدى بنك الصناعة والتجارة 1.31%، ولدى بنك الزراعة 1.27%، ولدى بنك الصين 1.23%، ولدى بنك الإنشاءات 1.31%، ولدى بنك البريد والادخار 0.95%. وبالنسبة لمعدل تغطية المخصصات، جاء بنك الزراعة في المرتبة الأولى بين البنوك الست بنسبة 292.55%، بينما بلغت نسب بنك الإنشاءات وبنك البريد والادخار 233.15% و227.94% على التوالي، ما يدل على قدرة كافية لتعويض المخاطر.

ولا تزال المخاطر في قطاع التجزئة محور اهتمام رئيسي. وقال نائب رئيس بنك الإنشاءات، لي جيانجيانغ، إن الارتفاع في نسبة القروض غير المنتظمة لدى القروض للأفراد تقلص مقارنة بالعام السابق، ومن منظور اتجاه التشغيل الحالي، لا يزال منع مخاطر قطاع التجزئة هو محور العمل الرئيسي. وقال نائب رئيس بنك البريد والادخار، شو شيمينغ، إنه حقق قطاع التجزئة لديه نمواً إيجابياً في ظل ضغوط شديدة للغاية، محافظًا على مكانته باعتبارها «حجر الأساس».

وعلى مستوى عوائد المساهمين، حافظت البنوك الست على تقليد توزيع أرباح بنسبة مرتفعة. فقد توقّع بنك الصناعة والتجارة توزيع أرباح نقدية سنوية لعام 2025 بقيمة 155.5k يوان، مع الحفاظ على معدل توزيع عند أكثر من 30%. كما حافظت بقية البنوك الكبيرة على نسب توزيع في حدود 30% تقريباً أو أعلى بقليل.

وكشف رئيس بنك الاتصالات، تشانغ باوجيانغ، أن خطة «الخطة الخمسية الرابعة عشر» شهدت خلال تلك الفترة قيام البنك بتوزيع أرباح نقدية على جميع المساهمين بقيمة 1239 مليار يوان بشكل تراكمي، وأن معدل التوزيع ظل محافظًا لأعوام متتالية على مستوى يتجاوز 30%.

(المحرر: تشيانغ شياو روئي)

الكلمات المفتاحية：