في الآونة الأخيرة، سألني بعض الأصدقاء عن كيفية احتساب الربح والخسارة (PnL) في التداولات المشفّرة، وعندها أدركت أن كثيرين لا يفهمون هذه الجزئية بشكل واضح. قد يكون الجميع يفهمون ولو بشكل بسيط مفاهيم الأرباح والخسائر في التمويل التقليدي، لكن في عالم العملات المشفّرة توجد أمور مرتبطة بالتسعير حسب القيمة السوقية، وكذلك الأرباح والخسائر المحققة وغير المحققة؛ وهذا يجعل الأمر سهل الالتباس.

لنبدأ بأبسط شيء. معنى PnL في التداولات المشفّرة هو مقدار ما ربحتَه أو خسرتَه على استثمارك أو مراكز تداولك خلال فترة زمنية معيّنة. إذا لم تكن هناك طريقة واضحة للحساب، فسيصبح التداول فعلًا مربكًا جدًا، وربما حتى تشك في نفسك: ماذا تفعل بالضبط.

يُعد التسعير حسب القيمة السوقية (MTM) مفهومًا محوريًا. ببساطة، يعني تقييم أصولك اعتمادًا على السعر الحالي في السوق. على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك بعض البيتكوين، فسوف تتغيّر قيمته مع تقلبات سعر السوق. لنأخذ مثالًا: إذا كان سعر MTM لإيثيريوم اليوم هو 1970 دولارًا، وكان بالأمس 1950 دولارًا، فستكون قد ربحت اليوم 20 دولارًا. وبالعكس، إذا كان بالأمس 1980 دولارًا واليوم 1980؟ لا—إذا كان بالأمس 1980 دولارًا واليوم أقل بـ10 دولارات، فستكون قد خسرت 10 دولارات.

ثم عليك التمييز بين الأرباح والخسائر المحققة وغير المحققة. الأرباح والخسائر المحققة هي التي تُحسب بعد أن تقوم فعلًا بإغلاق الصفقة (بيع). مثلًا: إذا اشتريت بولكادوت (DOT) بسعر 70 دولارًا، ثم بعته بسعر 105 دولارات، فهذا يعني ربحًا قدره 35 دولارًا. لكن إذا انتهى الأمر بإغلاق/تسوية الصفقة عند 55 دولارًا، فسيتحوّل الأمر إلى خسارة 15 دولارًا. هذا الحساب يقتصر على سعر الشراء وسعر البيع، ولا يتأثر بسعر التمييز/الوسم (السعر المؤشّر).

أما الأرباح والخسائر غير المحققة فهي الربح أو الخسارة التي ما زلت تمتلك معها المركز لكنك لم تُبع بعد. على سبيل المثال: اشترى شخص عقد إيثيريوم بمتوسط 1900 دولار، والآن أصبح سعر الوسم (marked price) 1600 دولار؛ عندها تكون الخسارة غير المحققة 300 دولار. سيتغير هذا الرقم مع تقلبات السوق.

توجد عدة طرق لحساب الربح والخسارة. الأكثر شيوعًا هو FIFO (الوارد أولًا يُصرف أولًا)، أي احتساب التكلفة وفقًا لسعر أقدم عملية شراء. لنفترض أن Bob اشترى أولًا 1 من الإيثيريوم بسعر 1100 دولار، وبعد أيام اشتراها مرة أخرى بسعر 800 دولار (1 إيثيريوم)، ثم بعد سنة باع 1 إيثيريوم بسعر 1200 دولار؛ فوفقًا لـFIFO سيتم استخدام 1100 دولار كأساس التكلفة، وبذلك تكون قد ربحت 100 دولار في النهاية.

لكن إذا استخدمت LIFO (الصادر آخرًا يُصرف أولًا)، فسيتم استخدام آخر عملية شراء بقيمة 800 دولار كأساس التكلفة، وبذلك يصبح الربح 400 دولار. وهناك أيضًا طريقة متوسط التكلفة المرجّح (المرجّح)، أي متوسط جميع تكاليف عمليات الشراء. اشترت Alice 1 بيتكوين بسعر 1500 دولار، ثم اشترت 1 بيتكوين أخرى بسعر 2000 دولار؛ يصبح متوسط التكلفة 1750 دولارًا. لاحقًا، عندما تبيع بسعر 2400 دولار، يكون الربح 650 دولارًا.

من المهم جدًا فحص المراكز غير المغلقة بشكل دوري. تُسمّى عملية الشراء الأولى افتتاح مركز (فتح)، والبيع يُسمّى إغلاق مركز. إذا اشتريت 10 DOT بسعر 70 دولارًا، ثم بعت بسعر 100 دولارات، فسيكون الربح/الخسارة 30 دولارًا. ويساعدك تحليل الصفقات بشكل منظم في فهم أدائك بشكل أوضح.

كما أن حساب العائد من بداية السنة حتى تاريخه (YTD) مفيد جدًا. لنفترض أنك كنت تمتلك 1000 دولار من Cardano في 1 يناير 2022، ثم أصبحت قيمته 1600 دولار في 1 يناير 2023؛ عندها يكون الربح غير المحقق 600 دولار. هذه الطريقة مناسبة بشكل خاص للمستثمرين الذين يحتفظون على المدى الطويل.

وهناك شيء آخر غالبًا ما يتم تجاهله وهو نسبة الربح. إذا اشتريت Binance Coin بسعر 300 دولار، ثم بعت بسعر 390 دولارًا، فإن الربح 90 دولارًا، ونسبة الربح هي 30% (90÷300×100). بهذه الطريقة يمكنك رؤية عائد استثمارك بشكل أكثر وضوحًا.

تُعد حسابات الربح والخسارة في العقود الدائمة أكثر تعقيدًا قليلًا، لأن لا يوجد وقت تسوية ثابت. تحتاج إلى حساب كل من الأرباح والخسائر المحققة وغير المحققة في الوقت نفسه، ثم جمعهما. طالما أن الهامش كافٍ، يمكنك الاحتفاظ بالمركز إلى أجل غير مسمى.

بصراحة، في التداول الحقيقي عليك أيضًا مراعاة عوامل مثل رسوم التداول والضرائب وتقلبات السوق؛ وما ورد أعلاه مجرد أمثلة مبسطة. لكن الإلمام بهذه المفاهيم الأساسية سيساعدك في تقييم ما إذا كانت استراتيجية تداولك فعّالة بشكل أوضح. يستخدم كثير من الناس حاليًا جداول بيانات أو روبوتات تداول آلية لتتبع الأرباح والخسائر، ما يوفر وقتًا كبيرًا. والأهم هو تحليل أساس التكلفة لديك، وعدد الصفقات، وسعر كل صفقة بشكل دوري، حتى تتمكن من اتخاذ قرارات تداول أفضل.