لقد صادفت مؤخرًا رأيًا مثيرًا للاهتمام من مارك سبيتناغيل حول اتجاه الأسواق. يدير هذا الشخص شركة Universa Investments ولديه وجهة نظر معاكسة جدًا لفقاعة سوق الأسهم تستحق الانتباه إليها.

حالة الأساس لديه في الواقع متفائلة على المدى القصير - فهو يرى أن مؤشر S&P 500 قد يرتفع محتملًا إلى 8,000 نقطة إذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه الحالي بشأن المعدلات. المنطق يتماشى مع ذلك: تبريد التضخم، واستقرار المعدلات، وهذا النوع من البيئة عادةً يعزز ارتفاع الأسهم. لذا من منظور الزخم الفني، نعم، المزيد من الارتفاع يبدو معقولاً.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا. يصف سبيتناغيل هذه الحركة بأكملها بأنها المرحلة النهائية مما يسميه أكبر فقاعة سوق أسهم في التاريخ. فكر في ذلك للحظة. هو لا يقول إننا في فقاعة - هو يقول إننا في الفقاعة، ونحن في مرحلتها النهائية. هذا تصريح يحمل الكثير من المعنى.

الاستنتاج واضح: بمجرد أن يتم الوصول إلى مستوى 8,000 (أو متى يغير الاحتياطي الفيدرالي سياسته)، ستبدأ هذه الحالة في الانفراط. وعندما تنفجر فقاعة بهذا الحجم، قد يكون الانخفاض شديدًا. إنه السيناريو الكلاسيكي - دفعة أخيرة للأعلى قبل أن يعيد الجاذبية تأكيد نفسها.

ما يثير الاهتمام هو كيف يتطور هذا الأمر في الوقت الحقيقي. سرد فقاعة سوق الأسهم يستمر في التطور، لكن الآليات الأساسية لم تتغير. المال السهل → تضخم الأصول → تصحيح في النهاية. لقد شاهدنا هذا الفيلم من قبل، ولكن على مقاييس مختلفة.

المتغير الرئيسي الذي يسلط عليه سبيتناغيل الضوء هو سياسة الاحتياطي الفيدرالي. طالما أن المعدلات تبقى ميسرة، يستمر الارتفاع. ولكن في اللحظة التي تتغير فيها، تتغير ديناميكيات فقاعة سوق الأسهم. إنها لعبة توقيت في تلك المرحلة.