مؤخراً لاحظت أن الكثير من الناس يختلط عليهم فهم كيفية عمل التمويل على العقود الآجلة ولماذا يختلف سعر السوق الفوري باستمرار عن سعر العقود الآجلة. قررت أن أتعرف على الأمر وأشاركه معكم، لأنه فعلاً مهم لفهم السوق.

إذن، التمويل هو في الأساس نسبة مئوية يدفعها المتداولون لبعضهم البعض كل ثماني ساعات عند تداول العقود الدائمة. إذا كانت لديك صفقة شراء أو بيع، فإنك إما تدفع أو تتلقى هذه النسبة. بسيط وواضح.

تعمل الآلية على النحو التالي: إذا كان التمويل إيجابيًا، يدفع المتداولون الذين يفتحون مراكز شراء (لونغ) للمتداولين الذين يفتحون مراكز بيع (شورت). وإذا كان سلبيًا، العكس صحيح. وهنا نقطة مهمة — عند الحساب يُؤخذ في الاعتبار أيضًا الرافعة المالية. على سبيل المثال، إذا استثمرت 100 دولار مع رافعة مالية بمقدار 100، فإن التمويل يُحسب على أساس كامل 10,000 دولار. بمعنى، إذا كانت النسبة -0.1%، ستحصل على 10 دولارات، وإذا كانت +0.1%، ستدفع 10 دولارات.

ما فائدة ذلك بشكل عام؟ التمويل هو آلية تحافظ على سعر العقود الآجلة قريبًا من السعر الفوري. بدونها، كان من الممكن أن يبتعد سعر العقد بشكل كبير. في العقود الآجلة التقليدية ذات التاريخ المحدد، تتقارب الأسعار تلقائيًا، لكن في العقود الدائمة، التمويل هو الأداة الأساسية.

إذا كان التمويل إيجابيًا، فهذا يعني أن سعر العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري. وإذا كان التمويل سلبيًا، فهذا يدل على أن سعر العقود الآجلة انخفض إلى ما دون السعر الفوري. وكلما زادت قيمة التمويل، زاد الفارق بينهما.

الفرق في الأسعار يظهر بسبب عدم التوازن بين العرض والطلب. عندما يفتح العديد من المتداولين مراكز شراء بالرافعة، يزداد الطلب، ويرتفع سعر العقود الآجلة فوق السعر الفوري، ويصبح التمويل إيجابيًا.

ما لاحظته هو: عندما يرتفع الأصل ويكون التمويل مرتفعًا، يتوقع معظم المتداولين استمرار الارتفاع ويبدأون في فتح مراكز شراء. لكن هنا تكمن المخاطرة. لا يمكن للجميع أن يربح في الوقت نفسه، السوق لعبة ذات ربحية صفرية. صناع السوق غير مهتمين برفع السعر عندما يتوقع الكثير من المتداولين الارتفاع. لذلك، كلما زاد التمويل، زادت احتمالية حدوث انعكاس أو تصحيح.

وبالمثل مع التمويل السلبي. إذا انخفض السعر وارتفعت نسبة التمويل بشكل كبير إلى الأسفل، فهذا يدل على مزاج هبوطي. يفتح المتداولون مراكز بيع، وكلما انخفض التمويل، زادت احتمالية انعكاس السعر للأعلى.

نقطة مهمة: التمويل هو مؤشر جيد لإضافة استراتيجيتك، لكنه ليس إشارة مستقلة للدخول. استخدمه كجزء من التحليل، ولا تعتمد عليه وحده.