السوق المالي في هونغ كونغ يشهد انتعاشًا قويًا، وصناديق الاستثمار تتصدر الأسهم الجماعية.

شهدت أسهم هونغ كونغ المدرجة المدرجة في بورصة هونغ كونغ (HK) بعد عمليات تصحيح عميقة أخيرًا ارتدادًا قويًا بعد غياب طويل. في 1 أبريل، ارتفعت جميع القطاعات الرئيسية في سوق هونغ كونغ بشكل جماعي. وبحلول نهاية الجلسة، سجل مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا ارتفاعًا بنسبة 2.29%، كما قفز مؤشر هانغ سنغ للرعاية الصحية بنسبة 6.39%.

ومن ملامح المشهد في السوق، أصبحت أسهم تجميع الصناديق (الاستثمار التراكمي) الدافع الأساسي للارتداد، بما في ذلك عدة محاور رئيسية مثل الروبوتات والأدوية المبتكرة والإنفاق الاستهلاكي بالتجزئة والذكاء الاصطناعي (AI) والترفيه عبر الإنترنت، حيث سجلت الأسهم الرئيسية في كل قطاع ارتفاعات ملحوظة، ما يعكس خصائص ارتداد شامل.

وبشكل أدق، برز أداء قطاع الروبوتات، إذ قفز سهم UBTECH المملوك بكثافة في صندوق Qianhai Kaiyuan بنسبة 17.10% في يوم واحد، كما ارتفع روبوتات شركة 微创机器人 (MicroPort Robotics) المملوكة بكثافة لدى صندوق Eftai بنحو 9%؛ وارتفعت أيضًا في الوقت نفسه أسهم قطاع الأدوية المبتكرة، حيث سجلت شركة 乐普生物 (LEPU Bio) المملوكة بكثافة لدى صندوق جينغشونغ تشانغتشنغ (Invesco Great Wall) ارتفاعًا بنسبة 14.42%، كما ارتفع سهم 三生制药 (Shanghai Sanxin Pharmaceutical) المملوك بكثافة لدى صندوق هويتيانفو (Huitianfu Fund) بنحو 12%; وفي محور الاستهلاك بالتجزئة، ارتفع سهم 布鲁可 (Brico) المملوك بكثافة لدى صندوق بنك الصين (BOC) بنسبة 6.09%، كما وصل سهم 东方甄选 (Dongfang Selection) المملوك لدى صندوق Minsheng Jiayin Fund إلى زيادة قدرها 10.46%; وفي قطاع الذكاء الاصطناعي، ارتفع سهم 晶泰控股 (JingTai Holdings) المملوك بكثافة لدى صندوق فوگو (Fuguo Fund) بنسبة 8.10%; كما عاد الدفء بوضوح إلى قطاع الترفيه عبر الإنترنت للهواتف المحمولة، إذ ارتفع سهم 哔哩哔哩 (Bilibili) المملوك بكثافة لدى صندوق Ping An بنسبة قرابة 7%، وارتفع سهم 赤子城科技 (CITC) المملوك لدى صندوق Southern بنسبة 10.43%.

وتجدر الإشارة إلى أن 1 أبريل شهد تصدر قطاع الطيران في هونغ كونغ بنسبة ارتفاع 8.58%، ما جعله يتصدر السوق بالكامل، ويعدّ انعكاسًا مباشرًا لتعافي الاستهلاك، كما يتوافق ذلك مع البيانات الإحصائية. أظهرت بيانات صادرة عن المكتب الوطني للإحصاء مؤخرًا أن مؤشر CPI في فبراير ارتفع بنسبة 1.3% على أساس سنوي، مسجلًا أعلى مستوى له خلال السنوات الثلاث الماضية، وكان من أبرز العوامل تحسن أسعار الاستهلاك من الخدمات. فقد ارتفعت أسعار تذاكر الطيران وأجور تأجير وسائل النقل ورسوم وكالات السفر وأسعار الإقامة في الفنادق بنسبة 29.1% و19.8% و12.5% و5.4% على التوالي. ويعكس تحسن أسعار سلسلة السفر تعافي الطلب على الاستهلاك خارج الإنترنت لدى السكان بشكل مباشر، كما يوفر دعمًا أساسيًا قويًا لقطاعات الطيران والفنادق والسياحة وغيرها. ووضعت المنتجات العامة المدارة بكثافة، ممثلة بصندوق Guangfa Ruiyi Leading Fund، استثمارات مركزة أيضًا في هذا المجال. وحتى مدير الصندوق الشهير لين يينغروى (Lin Yingrui) يواصل شراء مسار تعافي الاستهلاك؛ وبالنسبة لهذا الصندوق، فإن جميع أكبر عشرة استثمارات ثقيلة الستة الأولى كانت أسهمًا في الطيران، لذلك حقق عائدًا وفيرًا في هذا الارتداد.

وبالنسبة لبنية ارتداد أسهم هونغ كونغ الحالية من نطاق محلي إلى نطاق شامل، يعتقد العديد من مديري الصناديق أن ذلك يرتبط بإصلاح الثقة بعد انخفاض التقييم.

قال مدير صندوق في قطاع الاستهلاك في جنوب الصين، إن توجيه رؤوس الأموال من اتجاه الجنوب (Southbound Capital) لم يعد يقتصر على عدد قليل من القطاعات الساخنة، بل تتوسع منطقة التغطية باستمرار، وهو ما يعكس أن ثقة المؤسسات في سوق هونغ كونغ正在修复 (تُرمّم). ويتمثل الدعم الأساسي في أن التقييم الإجمالي للأسهم في هونغ كونغ يقع في نطاق منخفض تاريخيًا، وأن نسبة الملاءمة للتخصيص (القيمة مقابل السعر) تبرز بوضوح. كما تؤكد بيانات CPI لشهر فبراير أكثر اتجاه تعافي الطلب المحلي، ما يوفر دعمًا لانتشار موجة الارتداد إلى قطاعات الاستهلاك والخدمات، وينتهي الأمر بتشكل مشهد تتضافر فيه تقنيات، واستهلاك، وأدوية، ودورات الموارد وغيرها.

لكن من ناحية أخرى، يرى العاملون في الصناديق العامة أن موجة الارتداد في سوق هونغ كونغ قد لا تكون قصيرة الأمد ولا يمكن تحقيقها دفعة واحدة، إذ ستظل الخطوة التالية بحاجة إلى التركيز على تحقيق الأداء.

“لقد تم بالفعل إطلاق إشارات القاع من خلال عدة مؤشرات للمشاعر، لكن استمرار موجة الارتداد يعتمد أيضًا على التحقق من الأداء.” كما يرى باحث في مجال الصناعة لدى شركة صناديق في شينزين أن نمط أسهم هونغ كونغ يتغير سريعًا مع التغيرات الهامشية في الصراع الجغرافي في الشرق الأوسط: عندما تتصاعد حدة الصراع تكون الأصول الدفاعية في وضع أفضل، وعندما تهدأ الأوضاع تتولى التقنية والنمو قيادة المسار. وهل يمكن للسوق أن يستمر في التعافي بشكل قوي لاحقًا، يعتمد على متغيرين رئيسيين: أولًا، ما إذا كانت المخاطر الجغرافية ستتراجع أكثر، وما إذا كان ذلك سيؤدي إلى عودة الأموال الأجنبية؛ ثانيًا، ما إذا كان الأداء يمكن أن يحقق توقعات المزاج/الآفاق الاقتصادية ويمنح الأموال مؤشرات تخصيص أكثر وضوحًا.

(المحرر: شو نان نان)

الكلمات المفتاحية：