تدفق صافي يقارب 14 مليار! أموال الشراء عبر الحدود تسجل ثاني أكبر حجم يومي خلال العام

المراسل: وانغ هايمِنغ المحرر: شياو رويدونغ

في ظهر 31 مايو، أصدرت حكومة مجلس الدولة 《الإشعار الخاص بمجلس الدولة بإصدار حزمة سياسات وإجراءات عملية لتثبيت الاقتصاد وتعزيزه على نحو فعّال》 (ويُشار إليه فيما بعد بـ《الإشعار》)، ويتضمن 6 جوانب و33 إجراءً سياسياً تفصيلياً مع ترتيبات للتقسيم والتوزيع، تشمل سياسات مالية، وسياسات نقدية ومالية، وسياسات مثل تثبيت الاستثمار وتعزيز الاستهلاك، وسياسات ضمان أمن الحبوب والطاقة، وسياسات ضمان استقرار سلاسل الصناعة وسلاسل التوريد، وسياسات ضمان المعيشة الأساسية.

تطلب حكومة مجلس الدولة من كل المناطق وكل الإدارات العمل بروح “شد الحبل حتى ينتهي” من أجل تنفيذ قرارات وترتيبات الحزب المركزي وحكومة مجلس الدولة على أرض الواقع، والعمل فعلياً على تثبيت اقتصاد الربع الثاني، والسعي لوضع أساس جيد للتنمية في النصف الثاني، والحفاظ على تشغيل الاقتصاد ضمن نطاقٍ معقول.

أدى 《الإشعار》 في ذلك اليوم إلى دفع معنويات سوق A-الأسهم إلى الأعلى، إذ ظهرت حالة ارتفاع عام. وفي قطاعات شينوانغ البالغ عددها 31 قطاعاً على مستوى أول، ارتفع 26 قطاعاً. ومن بين القطاعات التي تصدرت قائمة المكاسب تشمل مجالات العناية التجميلية، والإلكترونيات، والزراعة وتربية الحيوانات وصيد الأسماك، والأغذية والمشروبات، ومعدات الكهرباء، وغيرها. هل يَتوقع أن تنطلق في A-الأسهم جولة ارتداد من هنا؟ وبخصوص ذلك، أجرى مراسل 《الأخبار الاقتصادية اليومية》 مقابلات مع العديد من فرق أبحاث استراتيجيات شركات الأوراق المالية.

ومن الجدير بالانتباه أنه في 31 مايو، حققت الأموال الداخلة من الشمال صافي تدفق يقارب 14 مليار يوان، مسجلة ثاني أعلى مستوى لصافي التدفق اليومي منذ بداية العام.

تفسير رؤساء الشركات للأخبار الإيجابية من السياسات

قال إي بين، محلل الاستراتيجيات ورئيس الشركة بشركة سيكيو سي ويسترن، للمراسل إن وثيقة سياسات وإجراءات تثبيت الاقتصاد على نحو شامل تعني أن التعافي السريع للاقتصاد في المستقبل بات يُتوقع، ومن زاوية الوثيقة، يتضح أن الحكومة قد حسمت قرارها بشأن تثبيت الاقتصاد الكبير. وفي الفترة الأخيرة، أصدرت شنغهاي أيضاً 《خطة تسريع التعافي الاقتصادي وإحياء النشاط》، وتتمحور الفكرة العامة للسياسات حول إعادة العمل واستئناف الإنتاج، واستقرار الطلب، مع بذل الجهود لدفع الاقتصاد للعودة إلى مسارٍ طبيعي وضمان بقائه ضمن نطاقٍ معقول للتشغيل.

يرى إي بين أن الخط الرئيسي لسوق يونيو سيتحول من فترة “المراهنة على السياسات” إلى “مرحلة التحقق من الاقتصاد”. منذ أواخر أبريل، ارتبطت تحركات السوق ارتباطاً وثيقاً نسبياً بحالة الوباء. كما أن الإشارات المكثفة للسياسات في مايو كانت أحد العوامل الرئيسية التي دفعت عودة معنويات السوق. وبالنسبة للسوق، يمكن ملاحظة أن النصف الأول من سيناريو تحسّن السوق من إصلاح وباء مايو شهد تجسيداً حماسياً، لكن إيقاع التداول في يونيو سيتباطأ تدريجياً، وستكون أنماط التداول أكثر توازناً.

وفي مقابلة مع المراسل، قال وو كاي دا، محلل الاستراتيجيات ورئيس شركة ديبانغ سيكيو: “أصدرت حكومة مجلس الدولة《الإشعار الخاص بمجلس الدولة بإصدار حزمة سياسات وإجراءات عملية لتثبيت الاقتصاد وتعزيزه على نحو فعّال》، ونعتقد أن هناك عدة نقاط رئيسية نركز عليها: أولاً، استمرار تعزيز إعفاءات تخفيض الضرائب ورسومها، وزيادة مبلغ استرداد الضرائب بمقدار 26.4k يوان، ليصل إجمالي حجم استرداد الضرائب وتخفيضها السنوي إلى 2.64 تريليون يوان، ما يواصل خفض تكاليف الشركات، ويثبت العمالة؛ ثانياً، يُتوقع أن يكتمل إصدار السندات الخاصة في نهاية يونيو بشكل أساسي، مع السعي إلى أن يتم استخدامها بالكامل قبل نهاية أغسطس. وبالمقارنة مع ما ورد في اجتماع مجلس الدولة التنفيذي في 29 مارس بخصوص أنه سيتم إنجاز إصدار السندات الخاصة بحلول نهاية سبتمبر، فإن هذا الترتيب تم تقديمه بشكل كبير؛ ثالثاً، خفض ضرائب شراء السيارات بشكل مرحلي بقيمة 600 مليار يوان، ما يمنح خصماً مباشراً للمستهلكين عند شراء السيارات ويُحفز استهلاك السيارات؛ رابعاً، إعادة توجيه السياسات النقدية الهيكلية لتحقيق دفعة جديدة، بحيث ترتفع نسبة دعم صندوق أداة دعم القروض الميسرة للشركات الصغيرة والمتوسطة الشاملة من 1% إلى 2%.”

“حالياً، لا يزال الاقتصاد الكلي في دورة تعويض مخزون بشكل سلبي، وبالإضافة إلى ذلك، فإن بعض المناطق داخل الصين تشهد تفشياً متقطعاً ومتكرراً للوباء، وتأثير الصراع الروسي الأوكراني قد دفع أسعار السلع الأساسية إلى الارتفاع. وفي مايو، بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع PMI 49.6%، وهو أقل من خط التوازن بين النمو والركود، وظلت حيوية الاقتصاد الكلي منخفضة، وهناك حاجة ملحّة إلى دفع السياسات المحلية عكس الدورة الاقتصادية لتثبيت إجمالي الطلب. في 23 مايو، اتخذ اجتماع مجلس الدولة التنفيذي الترتيب، وبعد 8 أيام فقط صدر الإشعار الرسمي. وفي 25 مايو، عقد اجتماع تثبيت الاقتصاد الكبير وركز على التنفيذ الفعلي، واغتنم نافذة الوقت لضمان تنفيذ التدابير والسياسات بشكل أساسي خلال النصف الأول. ومن المتوقع أن يتيح مايو تحديد ‘قاع الاقتصاد’. وستتقدم سوق الأسهم تدريجياً من القاع و“تتعافى خطوة بخطوة”. ومن حيث الإيقاع، فقد تحقق منطق تراجع أثر الموجة الأولى للوباء وبدء إعادة العمل واستئناف الإنتاج. ومع انتقال دفع جانب المالية لفتح آلية تحويل السيولة النقدية إلى ائتمان مصرفي، سيقوم السوق بتجميع الطاقة للهجوم الموجة الثانية. ومن ناحية القطاعات، اغتنام فرص التثبيت والنمو، والتحكم المستقل، وتعافي الاستهلاك، والفرص الأربع للموارد الاستراتيجية.” قال وو كاي دا.

تقدم إضافي في ربط ETF بين الداخل والخارج

ومن الجدير بالانتباه أنه في 31 مايو، حققت الأموال الداخلة من الشمال صافي تدفق يقارب 14 مليار يوان، مسجلة ثاني أعلى مستوى لصافي التدفق اليومي منذ بداية العام.

وفقاً لبيانات Choice، حدث أعلى مستوى لصافي التدفق اليومي للأموال الداخلة من الشمال منذ بداية العام في 20 مايو؛ ففي ذلك اليوم بلغ صافي التدفق 142.36 مليار يوان. وفي كامل شهر مايو، بلغ صافي التدفق 168.67 مليار يوان، وهو رقم قياسي جديد منذ بداية العام.

في الآونة الأخيرة، ستمنح بعض السياسات الصادرة عن جهات التنظيم المستثمرين الأجانب مزيداً من الخيارات لاستثمارهم في سوق الأسهم المحلية. فعلى سبيل المثال، في 27 مايو، أطلقت هيئة تنظيم الأوراق المالية 《إعلان طلب الآراء بشأن إدراج الصناديق المتداولة ETF ضمن ترتيبات الربط بين الداخل والخارج》، ما يرمز إلى تحقيق تقدم جوهري في إدراج ETF ضمن آلية الربط بين الداخل والخارج.

وبخصوص ذلك، ذكرت مجموعة الاستراتيجيات في شركة تشاو شانغ سيكيو (600999) في وجهة نظر نشرتها مؤخراً أنه وفقاً لمسودة طلب الآراء الصادرة عن بورصتي شنغهاي وشنتشن لإدراج ETF ضمن ترتيبات الربط بين الداخل والخارج، تم إجراء تصفية لـ ETF في A-الأسهم. ومن حيث المبدأ، فإن ETF التي تستوفي الشروط يبلغ عددها 77 صندوقاً، أي 13.75% من إجمالي ETF في A-الأسهم؛ وبالنسبة لحجم صافي القيمة، تبلغ 14.24B يوان، أي 65.35% من إجمالي صناديق ETF للأسهم. ومن بين هذه ETF، يوجد 33 صندوقاً لِـ “مؤشرات عريضة النطاق” ETF، بحجم 16.87B يوان؛ و44 صندوقاً لِـ ETF للقطاعات أو للمواضيع، بحجم 320.5B يوان. وبالنسبة لـ ETF الخاصة بالقطاعات والمواضيع، تتصدر ETF في مجالات TMT والطاقة الجديدة غالباً؛ مثل ETF للأنصاف النحاسية، وETF للاتصالات، وETF للسيارات ذات الطاقة الجديدة، وETF للطاقة الشمسية وغيرها.

وترى مجموعة استراتيجيات شركة تشاو شانغ سيكيو أن انضمام الأموال الداخلة من الشمال سيعزز تطوير سوق ETF داخل البلاد. من ناحية، سيؤدي ذلك إلى توفير رأس مال إضافي لسوق ETF، ما يساعد على تحسين السيولة ونشاط التداول لتلك ETF، وبالتالي رفع حماسة الاكتتاب في السوق الأولية، وتسريع توسع حجم ETF. ومن ناحية أخرى، وبالنظر إلى أنه مستقبلاً مع انضمام الأموال الداخلة من الشمال، فمن المتوقع أن يرتفع دور المؤسسات في هيكل المستثمرين لدى ETF، ما سيكون له تأثير إيجابي على التطور الصحي لسوق ETF.

بالإضافة إلى ذلك، قالت مجموعة الاستراتيجيات لدى تشاو شانغ سيكيو أيضاً إنه وفقاً لمسودة طلب الآراء، فقد تم تحديد أن ETF ضمن آلية الربط بين الداخل والخارج تقتصر فقط على التداول في السوق الثانوية، لذا فهي لا توفر مباشرةً رأس مال إضافياً لسوق A-الأسهم، كما أنها لن تؤثر على أسعار أسهم المكونات في A-الأسهم من خلال تداول التحكيم بين السوق الأولية والثانوية الخاص بـ ETF، وبالتالي فإن الأثر المباشر على A-الأسهم محدود.

(المحرر: يويه كوانلي HN152)

إبلاغ