شركة الأسهم الصينية تبدأ تقارير الربع الأول، وثلاثة قطاعات تتصدر موجة التوقعات الإيجابية

في مساء 7 أبريل، ومع صدور تقارير الربع الأول لكلٍّ من شركة هايغوانج للمعلومات وشركة وواهوا للطب، بدأ رسميًا موسم الإفصاح عن تقارير الربع الأول لعام 2026 في سوق A-شِي.

اعتبارًا من الساعة 19:00 في 7 أبريل، كانت 48 شركة مدرجة في سوق A-شِي قد نشرت بالفعل توقعات نتائجها للأداء في الربع الأول من عام 2026. وتُظهر البيانات أن 29 شركة حققت نموًا في الأرباح، و3 شركات تحولت من الخسارة إلى الربح، و7 شركات حققت نموًا طفيفًا، لتبلغ نسبة الشركات المُحققة لتفاؤل بشأن الأداء 81.25%. ومن بين ذلك، تتوقع 24 شركة أن تتجاوز نسبة نمو صافي الربح العائد إلى المساهمين 100% مقارنةً بالعام السابق، كما توجد 4 شركات أخرى يتجاوز فيها معدل النمو أكثر من 20 ضعفًا مقارنةً بالعام السابق.

تجدر الإشارة إلى أن شركات “الانفجار” في الأداء تتركز بصورة رئيسية في قطاعات أشباه الموصلات والمعادن غير الحديدية والكيمياء العضوية الأساسية وغيرها، في استمرار لحالة الارتفاع المرتفعة في المعنويات منذ عام 2025. قام مراسل “شاو شنغ للإعلام للأوراق المالية” بتحليل أسباب النمو الكبير في الأداء، ووجد أن الدوافع الأساسية تنبع من عاملين رئيسيين: موجة تطور الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار المنتجات.

إطلاق العنان لأداء “التقنيات الصلبة” عبر الذكاء الاصطناعي

في الربع الأول من عام 2026، استمرت سلسلة صناعة أشباه الموصلات المحلية مثل رقائق الحوسبة عالية الأداء المحلية وPCB (لوحات الدوائر المطبوعة) في الحفاظ على حالة التوسع المرتفعة التي شهدتها في عام 2025، لتصبح مجالات أكثر وضوحًا نسبيًا فيما يتعلق بنمو الأداء.

باعتبارها رائدة في رقائق الشريحة عالية الجودة المحلية، حققت شركة هايغوانج للمعلومات في الربع الأول إيرادات بلغت 4.03B يوان، بزيادة 68.06% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين 687 مليون يوان، بزيادة 35.82% على أساس سنوي. وقالت الشركة إنه مع ارتفاع الطلب في صناعة الذكاء الاصطناعي، يستمر الطلب في السوق على الرقائق عالية الجودة المحلية في الارتفاع.

تتوقع شركة تشيانغ يي للأسهم تحقيق صافي ربح عائد إلى المساهمين في الربع الأول بين 1.06 مليار يوان و1.21 مليار يوان، بزيادة بنسبة 654.79% إلى 761.60% على أساس سنوي. وقالت الشركة إن استفادتها تأتي من النمو السريع في طلب الاختبار لشرائح الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي عالميًا، إلى جانب دخول قطاع أشباه الموصلات عمومًا في دورة صعود معنويات، ما يؤدي إلى ازدهار طلب العملاء في أسواق الاختبار. ونتيجة لذلك، يستمر حجم طلبات منتجات صفيحة مسبار MEMS الناضجة لدى الشركة في التوسع.

وبفضل الطلب القوي من مجالات التطبيقات النهائية مثل الذكاء الاصطناعي، والسيارات الكهربائية الجديدة، والتخزين بالطاقة، والتحكم الصناعي، تتوقع شركة يانغ جي للعلوم والتكنولوجيا أن ينمو صافي الربح العائد إلى المساهمين في الربع الأول بنسبة 20% إلى 40% على أساس سنوي. أما شركة دينغ لونغ للأسهم، فتتوقع بدورها أن يؤدي النمو المطرد في أعمال مواد أشباه الموصلات إلى زيادة صافي الربح العائد إلى المساهمين بنسبة 70.22% إلى 84.41% على أساس سنوي.

تتوقع شركة دونغشان للدقة تحقيق صافي ربح عائد إلى المساهمين بين 106M يوان و121M يوان في الربع الأول، بزيادة بنسبة 119.36% إلى 152.27%. وقالت الشركة: “مع قوة الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي، يتم دفع استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي للتسارع. كما يتم إدخال منتجات الوحدات الضوئية الخاصة بنا لدى عملاء جدد باستمرار، لتصبح نقطة نمو أساسية جديدة للأرباح.”

تشير مذكرة بحث صادرة عن شركة آيجيانغ للأوراق المالية إلى أنه، بدفع مشترك من استمرار انفجار الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي، وتحسن اختراق السيارات الإلكترونية تدريجيًا، وعودة دورية للإلكترونيات الاستهلاكية إلى التعافي، من المتوقع أن يواصل قطاع أشباه الموصلات العالمي في عام 2026 دورة الصعود التي انطلقت في 2024.

المعادن غير الحديدية تدفع “ارتفاعًا في الكمية والسعر معًا”

بفعل تحسن الكمية والسعر للمنتجات في الوقت نفسه، تُظهر شريحة المعادن غير الحديدية اتجاهاً واضحاً لزيادة أرباح الربع الأول.

تتوقع شركة شِن هُو المحدودة أن يحقق صافي الربح العائد إلى المساهمين في الربع الأول 950M يوان، بزيادة 217.68% على أساس سنوي. وقالت الشركة إن قدرة أرباح قطاع الألومنيوم الكهربائي تعززت بشكل كبير، وذلك بسبب عوامل مثل ارتفاع سعر بيع منتج الألومنيوم الكهربائي مقارنةً بالعام السابق، وانخفاض أسعار المواد الخام الرئيسية مثل الألومينا (أكسيد الألومنيوم) مقارنةً بالعام السابق. كما تتوقع شركة شِنغتونغ للتعدين أن تستفيد من زيادة إنتاج منتجات النحاس؛ إذ يحافظ سعر النحاس على مستوى مرتفع تاريخيًا ويتجه إلى الارتفاع مقارنةً بالعام السابق، ما يجعل الشركة تتوقع تحقيق صافي ربح عائد إلى المساهمين بين 1.15B يوان و183M يوان في الربع الأول، بزيادة 226.27% إلى 294.95% على أساس سنوي.

ومن المتوقع أن تحقق شركات المعادن غير الحديدية مثل شانجين إنترناشيونال، وتيانشان للألمنيوم، وكسينكو للمواد، زيادة كبيرة في أرباح الربع الأول مقارنةً بالعام السابق.

كما أن الارتفاع الكبير في بعض أسعار المعادن غير الحديدية ينعكس مباشرة على تحسن معنويات قطاعات الصناعات الفرعية في اتجاه المنبع. ويُعد قطاع أدوات القطع ذات التحكم الرقمي مثالًا نموذجيًا.

في الربع الأول من عام 2026، قدمت كل من شركة أوكسينغ يي، وشركة هوايروي الدقيقة، وشركة شينرويس في الأسهم الثلاث نتائج لافتة. إذ تتوقع شركة أوكسينغ يي أن ينمو صافي الربح العائد إلى المساهمين بنسبة عالية تصل إلى 2248.89% إلى 2770.86% على أساس سنوي. كما أن نسبة الزيادة لدى كلٍّ من هوايروي الدقيقة وشركة شينرويس تجاوزت أيضًا 4 أضعاف. وأكدت الشركات الثلاث أن الزيادة الكبيرة في الأداء ناتجة أساسًا عن استمرار ارتفاع سعر المادة الخام الرئيسية كربيد التنجستن.

يُعد كربيد التنجستن المادة الخام الرئيسية لأدوات القطع المصنوعة من السبائك الصلبة، وتشكل نسبة التكاليف منه أكثر من 50%. ومنذ الربع الثاني من عام 2025، ارتفع متوسط سعر كربيد التنجستن من 340 يوان/للكيلوغرام إلى 1035 يوان/للكيلوغرام بنهاية العام؛ وخلال ربعين فقط ارتفع بأكثر من 200%. ومع دخول الربع الأول من عام 2026، واصل السعر الارتفاع ليصل إلى 2290 يوان/للكيلوغرام، محققًا مرة أخرى تضاعفًا.

وفقًا لشرح شركة هوايروي الدقيقة، ورغم أن تكلفة أدوات القطع تشكل فقط 1% إلى 4% من تكلفة التصنيع بالماكينات، إلا أنها—باعتبارها المكون الأساسي الذي ينفذ قطع المعادن على ماكينة—تحدد بشكل مباشر دقة القطع للأجزاء المصنعة، ونعومة السطح، ومعدل المطابقة. لذلك، لا تقوم شركات التصنيع بالماكينات عادة بتغيير مزود أدوات القطع بسهولة، ما يمنحها درجة معينة من الثبات. وبالنسبة للشركات الرائدة، فإن انتقال ارتفاع الأسعار يكون سلسًا نسبيًا.

وتشير مذكرة بحث صادرة عن شركة غوانغفا للأوراق المالية إلى أن نموذج مبيعات شفرات القطع ذات التحكم الرقمي هو نمط قائم على الطلبات عمومًا؛ ومن وقت تقديم الطلب إلى الشحن يستغرق الأمر مدة معينة. لذلك، لم تُترجم الزيادة الجماعية في أسعار مارس بالكامل إلى نتائج الربع الأول، وما زالت أسعار شحن منتجات أدوات القطع لديها مساحة للارتفاع.

تحقق مُركّز لأداء قطاع الكيمياء

بسبب عوامل مثل وضع الشرق الأوسط، تستمر في إعادة تشكيل هيكل سلسلة صناعة الكيمياء العالمية. ومنذ 1 أبريل، قامت شركات كبرى في الداخل والخارج مثل إينفيفديا (英威达)، ووانهوا كيميكال (万华化学)، وكوسيسنت (科思创)، وكيمورم (科慕) وغيرها برفع أسعار منتجاتها تباعًا، وتشمل فئات متعددة مثل النايلون، والبولي يوريثان، وثاني أكسيد التيتانيوم (صبغة ثاني أكسيد التيتانيوم)، والسيليكون العضوي، ومواد أشباه الموصلات وغيرها. كما تحقق تدريجيًا قطاع الكيمياء المدرج في A-شِي أرباحه خلال الربع الأول.

تتوقع شركة دونغيو يي سيليكون (东岳硅材) أن يحقق صافي الربح العائد إلى المساهمين في الربع الأول بين 203M يوان و2.03 مليار يوان، بزيادة 397.02% إلى 451.34% على أساس سنوي. وقالت الشركة إنه نتيجة لتحسن بيئة السوق وتغير أنماط العرض والطلب في الصناعة، ارتفعت أسعار منتجات السيليكون العضوي الرئيسية وعادت إلى نطاق معقول. كما أدى ذلك إلى تحسين واضح في هامش الربح الإجمالي لمنتجات الشركة. وبسبب عودة أسواق ثاني أكسيد التيتانيوم إلى الانتعاش، تتوقع شركة كونكاي تكنولوجيا (坤彩科技) أن ينمو صافي الربح العائد إلى المساهمين في الربع الأول بنسبة 151.56% إلى 235.41% على أساس سنوي.

في الواقع، بعد أن أكمل قطاع ثاني أكسيد التيتانيوم ثلاث جولات من رفع الأسعار في شهر مارس هذا العام، ما يزال زخم رفع الأسعار مستمرًا. ففي 1 أبريل، أعلنت شركة سينتشي تيانيوم (中信钛业) عن رفع سعر ثاني أكسيد التيتانيوم بطريقة كلوريد (氯化法钛白粉)، حيث رفعت السعر في الداخل بمقدار 1000 يوان/طن، ورفعت السعر في الخارج بمقدار 200 دولار/طن. وبعد ذلك، أصدرت تباعًا شركات مثل لونغباي جروب (龙佰集团)، وجينبو تيانيوم إندستري (金浦钛业)، وشاندونغ دونغ جيا (山东东佳) وغيرها رسائل تسعير جديدة في أبريل.

ويعتقد مدير صندوق ETF لقطاع الكيمياء التابع لصندوق غي ستاي (嘉实基金) زانغ تشاو ليانغ (张超梁) أن صناعة الكيمياء في عام 2026 قد تكون في المرحلة الأولى من بدء دورة جديدة. خلال السنوات 1 إلى 2 المقبلة، من المتوقع أن تتذبذب الصناعة وتتجه للأعلى. ومع الإصلاح الدوري لأساسيات الصناعة، سيؤدي تحسن القدرة على تحقيق الأرباح إلى تعزيز مزدوج لقدرة تدفقات النقد والتوزيعات. ومن المحتمل أن تصبح بعض الشركات الرائدة في الكيمياء أصولًا عالية الجودة تُمتلك قيمة تكوين طويلة الأجل كتوزيعات أرباح.

بالإضافة إلى ذلك، حققت بعض الشركات الرائدة في المجالات الفرعية—بفضل ميزاتها التنافسية—نموًا مرتفعًا في الأداء. تتوقع شركة وانفانغ دِه (万邦德) تحقيق صافي الربح العائد إلى المساهمين في الربع الأول 165M يوان، بزيادة 985.4% على أساس سنوي. وقالت الشركة إن الزيادة الكبيرة في الأداء تعود أساسًا إلى أن التحول الاستراتيجي للشركة من الأدوية الجنيسة إلى الأدوية المبتكرة قد بدأ يظهر نتائجه الأولية؛ كما حقق توسع الأعمال تقدمًا إيجابيًا، مما جلب نقطة نمو أداء جديدة.