شركة الصناديق ترفع طلبات لإطلاق صناديق مؤشرات تتعلق بالزراعة، ما هو الدلالة؟

近日，多家基金公司密集申报粮食、畜牧养殖等农业主题ETF。

3月31日，平安基金申报平安中证农业主题指数型发起式基金。3月27日和26日，浦银安盛基金和富国基金旗下分别有国证粮食产业ETF申报，仅在3月内，就有共计10余只ETF申报，方向集中于粮食、畜牧养殖等农业细分领域。有基金经理指出，近期相关ETF的集中申报是机构对板块基本面、政策催化形成较为一致判断，认定其具备中长期配置价值，提前抢占布局窗口。

على صعيد السوق الثانوية، فإن أحجام ETF ذات الموضوعات ذات الصلة تقريبًا ارتفعت جميعها منذ بداية العام حتى الآن. فقد زادت وحدات فودجوكو سيكز农业主题 ETF بأكثر من 1.08B وحدة، وزاد ETF بنغخه Guozheng للغذاء بأكثر من 985M وحدة، بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت وحدات منتج جينغشونغ تشانغتشينغ للزراعة وتربية الماشية والأسماك وETF تيانهونغ Guozheng للأغذية الزراعية بزيادة تجاوزت 739M وحدة و639M وحدة على التوالي. علاوة على ذلك، في ظل اضطرابات جغرافية سياسية خارجية من أواخر فبراير إلى منتصف مارس، حافظ قطاع الزراعة في A-shares على قوته، وحققت عدة صناديق متداولة ETF ارتفاعات ضمن نطاقات تجاوزت 10%، لتصبح “ملاذًا آمنًا” تتدفق إليه الأموال.

أشار عدد من صناديق الاستثمار العامة إلى أن دافع صعود قطاع الزراعة بشكل أساسي يأتي من قطاع الأسمدة. إن الأداء القوي لقطاع الأسمدة هو نتيجة تَقاطُع ثلاث عوامل معًا: “الطلب الموسمي + الدفع الناتج عن التكاليف + الجغرافيا السياسية”.

ذكرت شركة جي اس آي للأموال أنها في عام 2026 يأتي عيد الربيع في وقت متأخر، وبحلول شهر مارس سندخل رسميًا ذروة الاستعداد للموسم الزراعي، ما يعزز مباشرةً الطلب على الأسمدة ومبيدات الآفات، ويدعم أسعار المنتجات وأرباح الشركات. وفي الوقت نفسه، أدت الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى تقلب أسعار موارد النفط والغاز، ما رفع تكاليف إنتاج الأسمدة عالية استهلاك الطاقة مثل الأسمدة النيتروجينية. في السوق، تتبع عمليات التداول سلسلة انتقال من الطاقة—الكيماويات—مواد الزراعة، وبذلك ترسّخ منطق تسعير مدفوع بالتكلفة. بالإضافة إلى ذلك، فإن مجالات فرعية مثل صناعة الفوسفات الكيميائية تتحول من منطق “الدورة البحتة” إلى منطق “الموارد + النمو”، إذ يُعاد تقييم قيمة بعض السمات كموارد استراتيجية مثل صخور الفوسفات في ظل خلفية الأمان الجيوسياسي، ما يدفع إلى إعادة تشكيل تقييم القطاع.

ذكر صندوق جينغشونغ تشانغتشينغ أن المنتجات الزراعية أيضًا تُعد محورًا رئيسيًا للاهتمام في دورة “مكافحة الإفراط في المنافسة الداخلية” الحالية. ففي الوقت الذي تستجيب فيه قطاعات مثل لحم الخنزير والمأكولات البحرية والحبوب لدعوات السياسة وتخفض طاقتها الإنتاجية بنشاط، يُتوقع أن تتحسن إمدادات المنتجات الزراعية، وبالتالي دفع أرباح الشركات نحو التحسن.

قدّمت شركة جي اس آي للأموال تحليلًا: بصفته مفهومًا واسعًا نسبيًا، يُظهر قطاع الزراعة الحالي أن استقراء الأساسيات في مختلف القطاعات الفرعية الرئيسية يتم وفق منطق تمايزي واضح:

في مجال تقنيات البذور (seed)، تعدّ تحديدات السياسة والتغيرات التقنية المحركين الرئيسيين. في ملف “الوثيقة رقم 1” لعام 2026 الصادر عن الحكومة المركزية، تستمر الصين في تعزيز الأمن الغذائي للحبوب، مع طرح واضح لدفع تسويق تربية البذور البيولوجية. وترى شركة جي اس آي للأموال أن التصميم على مستوى السياسات انتقل من التركيز على “استقرار الإنتاج” إلى “رفع الإنتاجية لكل وحدة”، وأن تسريع تطبيق تسويق تربية البذور البيولوجية تجاريًا يجري بوتيرة متسارعة. وعلى الرغم من أن أسعار الحبوب قد تتذبذب على المدى القصير، فإن توقعات وفرة السيولة عالميًا ودعم تصفية المخزون تدعم الأسعار في الأجل المتوسط. وبفضل حواجزها التقنية، تتوقع الشركة أن الشركات الرائدة في مجال البذور يمكنها تحقيق الوفاء بالأداء عبر رفع حصتها السوقية خلال عملية إعادة ترتيب الصناعة.

يُتوقع أن يستمر قطاع الأسمدة ومبيدات الآفات في الحفاظ على وضع توازن وثيق بين العرض والطلب. في الآونة الأخيرة، ظلت أسعار الأسمدة الفوسفاتية مرتفعة، ولدى الشركات أرباح مؤكدة، ما يعزز باستمرار منطق دعم الأسعار عبر التكاليف.

أما قطاع تربية الماشية، فهو في مرحلة نموذجية لترتيب “جانب الشراء” (التركيز على الشراء في القاع). حاليًا، تمر صناعة تربية الخنازير بمرحلة “ترسيخ القاع عند الخسائر”، إذ تبلغ أسعار الخنازير حوالي 12 يوان—13 يوان/كجم، أي أقل من خط التكلفة البالغ نحو 14 يوان/كجم. ومع استمرار الخسائر وتوجيه السياسات، تتضح тенденة تخفيض الطاقة الإنتاجية. تتمحور توقعات التداول في السوق حول “أن تخفيض الطاقة الإنتاجية سيؤدي إلى انكماش الإمداد في المستقبل”. ومع اقتراب عدد الخنازير الأم المُنتِجة (ذوات التكاثر التي يمكنها إدرار البالغات) من الهدف الذي حدته السياسة، فإن يقين انعكاس الدورة يتراكم، ويملك القطاع خصائص استثنائية من حيث الدفاع والارتداد.

(تحرير: شو نان نان)

الكلمات المفتاحية: