الهيئة: لا تزال اتجاهات تطوير صناعة الأدوية في الصين ثابتة

ترى شركة Ai Jian Securities أن قطاع الأدوية في هذه المرحلة شهد تراجعاً كافياً نسبياً، وأن بنية الشرائح/التداولات باتت في طور التصفية، وأن اتجاه الصناعة نحو الابتكار والتوسع الخارجي لا يزال مستمراً، وأن قطاع الأدوية على وشك الدخول إلى نافذة التخصيص الطويلة الأجل. على المدى القصير، ينبغي التركيز بشكل خاص على فرص الاستثمار في المنتجات التي يشهد سعرها ارتفاعاً مثل القفازات والفيتامينات. وعلى المدى الطويل، لا تتغير اتجاهات التطور والابتكار في صناعة الأدوية الصينية، ومن المتوقع بعد تصفية السوق أن تظهر فرص للتمركز/الاستثمار طويل الأجل. في عام 2026، نواصل التفاؤل باتجاه الابتكار لدى أدوية الصين المتجهة إلى الخارج، ونواصل التركيز على فرص الاستثمار في المسارات الأساسية ذات المزايا مثل ADC، والأجسام المضادة ثنائية الخصوصية، والحمض النووي الصغير، وأدوية إنقاص الوزن وغيرها.

يرى بنك Huayuan Securities أنه، بعد عقد التحول والابتكار بين 2015 و2025، تكون صناعة الأدوية الصينية قد أكملت بشكل أساسي عملية تحويل قدرات نموها من “القوة القديمة” إلى “القوة الجديدة” (استبدال الابتكار بالاستنساخ، وتعزيز قدرات التوسع الخارجي). وبشكل خاص، فإن الأدوية المبتكرة أطلقت بشكل واضح مساراً جديداً لنمو شركات الأدوية الصينية. وعلى وجه التحديد: 1） أصبحت الصناعة الابتكارية في الصين بحجم كبير، وأكملت شركة Pharma التقليدية تحولاً “سحرياً” نحو الابتكار؛ 2） تتسارع القدرة على التوسع الخارجي، وأصبحت شركات الأدوية الصينية مصدراً لتحول الابتكار الذي توليه MNC أهمية كبيرة. لقد احتلت الأجهزة الطبية وسلاسل الإمداد وغيرها مكانة مرتفعة على مستوى العالم، وتبرز بشكل متزايد في الأسواق المتقدمة في أوروبا وأمريكا، وكذلك في الأسواق الناشئة. كما أن جانب الطلب وجانب الدفع يدفعان باستمرار إلى توليد كميات إضافية: 3） تسارع الشيخوخة بشكل مستمر، وتستمر احتياجات الأمراض المزمنة مثل أمراض القلب والأوعية الدموية والغدد الصماء وجراحة العظام في الارتفاع، ما يعزز “اقتصاد كبار السن” بمنحنى طويل وعميق؛ 4） من منظور الدفع، لا تزال ميزانيات/إيرادات ونفقات التأمين الصحي تنمو بشكل ثابت، وفي الوقت نفسه تعمل الهيئة الوطنية للتأمين الطبي بنشاط على تطوير التأمين التجاري، وبناء نظام دفع متعدد المستويات؛ إضافة إلى ذلك، فإن التقنيات الجديدة تسرّع أيضاً من تغيّر الصناعة؛ 5） في ظل موجة “الذكاء الاصطناعي” في مجال العلوم والتكنولوجيا الكبرى، يُتوقع أن تُطلق صناعة الأدوية منطقاً جديداً للنمو، مع التطور السريع لوصلات الدماغ والحاسوب، والفرز المبكر لسرطان الورم، والطب المعتمد على الذكاء الاصطناعي، وغيرها. وبالنظر إلى عام 2026، نواصل التفاؤل بخط التكنولوجيا الدوائية الذي تقوده الابتكارات، مع التركيز على الأدوية المبتكرة، ووصلات الدماغ والحاسوب، والطب المعتمد على الذكاء الاصطناعي، والروبوتات الجراحية وغيرها. وفي الوقت نفسه، نقترح التخطيط لاستغلال انعكاس محتمل في عام 2026 لكل من الشيخوخة والإنفاق خارج المستشفى (استهلاك خارج المستشفى)، ومتابعة المنتجات التي يكون تقييمها منخفضاً مثل أدوية التخدير وعلاجات مشتقات الدم.