هايرو إينوفيشن تتجه نحو الاكتتاب العام في هونغ كونغ بأكثر من 5B يوان لإعادة شراء الديون وتفادي المخاطر

تُعد هذه الصورة ناتجة عن الذكاء الاصطناعي

GPLP أخبار ثيران الجاموس، في الآونة الأخيرة، قدمت شركة شنتشن هاي رو للابتكار الذكي المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد بـ“هاي رو إنوفايشن”) طلب إدراج إلى بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية، وتولى كلٌّ من جولدمان ساكس وشركة سيتيك للوراق المالية منصب المُستشارين الماليين المشاركين/المُحافظين المشاركين.

تتمثل الأعمال الرئيسية لشركة هاي رو إنوفايشن في البحث والتطوير والمبيعات الخاصة بروبوتات التخزين ACR. ويمكن لنظام HaiPick الخاص بها تحقيق انتقاء ذكي وتناول ونقل لبضائع المستودع. ووفقًا لتقرير شركة “تشو شي” للاستشارات، وبناءً على إيرادات 2024 وحجم الشحنات، تتجاوز الحصة السوقية العالمية لشركة هاي رو إنوفايشن 30%. وقد توسع نطاق أعمالها ليغطي أكثر من 40 دولة ومنطقة، ويبلغ إجمالي عدد العملاء الذين تقدم لهم خدماتها أكثر من 800 عميل.

ومن ناحية الأداء، تُظهر النشرة الاكتتابية أن إيرادات شركة هاي رو إنوفايشن في عام 2023، وعام 2024، وفي أول ثلاثة أرباع من عام 2025 بلغت على التوالي 8.07 مليار يوان و13.6 مليار يوان و12.63 مليار يوان؛ بينما بلغت الخسائر الصافية على التوالي 10.09 مليار يوان و12.56 مليار يوان و5.89 مليار يوان، أي أن إجمالي الخسائر المتراكمة خلال أقل من ثلاث سنوات بلغ 28.5 مليار يوان.

بالإضافة إلى استمرار الخسائر في الأداء، تمتلك شركة هاي رو إنوفايشن أيضًا التزامات استرداد مرتفعة تصل إلى عشرات المليارات من اليوان. وبسبب الحقوق الخاصة المرفقة مع عدة جولات تمويل، مثل حق المستثمر في الاسترداد، وفقًا للمعايير المحاسبية الدولية، تم تصنيف هذه الأسهم الممتازة كالتزامات مالية.

وحتى نهاية سبتمبر 2025، بلغت التزامات الاسترداد لدى شركة هاي رو إنوفايشن 3.961 مليار يوان، وهو ما يمثل أكثر من 62% من نسبة الالتزامات المتداولة. وبعد إتمام جولة تمويل Pre-IPO في يناير 2026، ارتفع هذا الرقم أكثر ليصل إلى 5.074 مليار يوان. وتُعد الفوائد التي ينجم عنها هذا الالتزام وحده سنويًا أكثر من 200 مليون يوان، ما يؤدي إلى تآكل مستمر للأرباح. والأهم من ذلك، إذا سحبت شركة هاي رو إنوفايشن طلب إدراجها من تلقاء نفسها، أو رُفض طرحها للاكتتاب العام، أو لم يتم إتمام الإدراج خلال 18 شهرًا، فسيتم استعادة حق المستثمرين في الاسترداد تلقائيًا، وقد يواجه هذا الأمر ضغوطًا نقدية كبيرة على شركة هاي رو إنوفايشن لإجراء عمليات إعادة شراء نقدية.