التقييم اليومي: مؤشر سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة يتذبذب وينخفض بنسبة 2.7%، وقطاعات البطاريات الليثيوم، والحوسبة، وغيرها من القطاعات الساخنة تتوقف عن النشاط، في حين أن أسهم مفهوم القطارات عالية السرعة تنشط بشكل معاكس للسوق

نقلًا عن: Caixin (Cailian News)

صرّح Caixin (Cailian News) في 31 مارس، بأن السوق تذبذب وانخفض. أغلقت المؤشرات الثلاثة الرئيسية على انخفاض جماعي، حيث هبط مؤشر الشركات الناشئة ومؤشر STAR Market بنسبة تجاوزت 2% لكل منهما. بلغت القيمة الإجمالية للتداول في أسواق شانغهاي وشنتشن خلال اليوم 1.99 تريليون يوان، بزيادة قدرها 76.8 مليار يوان مقارنة بآخر يوم تداول. وعلى مستوى التداول، كانت المحاور الساخنة متداخلة نسبيًا؛ فقد انخفضت قرابة 4400 سهم في عموم السوق. ومن ناحية القطاعات، استمر قطاع مفاهيم القطارات فائقة السرعة في الأداء القوي عكسًا لاتجاه السوق؛ فقد حقق شينزو للسكك الحديدية العالية (Shenzhou High-Speed Railway) سلسة من قائمتين متتاليتين، وارتفع سهم شركة جين ينج للهندسة الثقيلة إلى حد وقف الصعود (20CM). كما برز قطاع مفاهيم الفضاء التجاري بقوة عكسًا للاتجاه العام، حيث حقق شنج جيان للأوراق/الأسهم (Shenjiian) سلسلة من 4 صعودات متتالية. وظلت اتجاهات الأدوية المبتكرة نشطة بشكل متكرر، فحققت تيان جياو للأدوية وشركة كاي لاي يين وآخرون حد وقف الصعود. أما من ناحية الانخفاض، فقد تراجعت جماعيًا مفاهيم رقائق الذاكرة، فانخفضت بشدة شركة Baiwei للذاكرة، وDe Ming Li، وXiangnong Xinchu. حتى إغلاق الجلسة، انخفض مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.8%، ومؤشر شنتشن المركب بنسبة 1.81%، ومؤشر الشركات الناشئة بنسبة 2.7%.

فيما يتعلق بالقطاعات

برزت مفاهيم القطارات فائقة السرعة بقوة عكسًا للاتجاه، حيث حققت جين ينج للهندسة الثقيلة (Jingying Heavy Industry)، وشينزو للقطارات فائقة السرعة، وJinxi للأجزاء المحورية للشبكات/العجلات، وZhongtie Industrial سقفًا للصعود. واحتلت كل من Jiaotong Tiefa وTe Tech وGao Tie Dianqi المراكز الأولى من حيث نسبة الارتفاع.

وعلى صعيد الأخبار، وفقًا للتقارير، فإن مشروعًا رئيسيًا ضمن خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” عند مصب نهر اليانغتسي—وهو مشروع القطارات فائقة السرعة على طول النهر—يجري العمل فيه بوتيرة متسارعة. ومن المقرر أن تمتد القطارات فائقة السرعة من شانغهاي وصولًا إلى تشنغدو، لتربط بين ثلاث مجموعات حضرية كبرى: دلتا نهر اليانغتسي، ووسط نهر اليانغتسي، و”تجمعات تشنغ-يو-تشان” (تشينغدو-تشونغتشينغ-تشو). وتبلغ الكيلومترات تقريبًا نحو 2000 كيلومتر، ويبلغ إجمالي استثمار القطارات فائقة السرعة على طول النهر أكثر من 19.9k يوان. بالإضافة إلى ذلك، وبحسب التخطيط، فإنه بحلول نهاية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” ستقوم الصين بشكل أساسي ببناء الممرات الرئيسية للسكك الحديدية عالية السرعة “ثمانية خطوط عمودية وثمانية خطوط أفقية”. وسترتفع نسبة اكتمال الهيكل الرئيسي لشبكة النقل المتكاملة ثلاثية الأبعاد للدولة من 90% حاليًا إلى 95% وأكثر.

في فترة ما بعد الظهر، طرأ تبدّل مفاجئ على مفاهيم الدراجات النارية؛ فقد حققت شركة Hongchang Technology سلسة من لوحين متتاليين “20cm2”، وحققت Qianjiang Motorcycle سقف الصعود. كما ارتفعت أسهم Huayang Racing وHongquan Technology بأكثر من 10%، وتبعتها في الصعود أسهم Zhenghe Industrial وJiuqi Shares وغيرها. وعلى صعيد الأخبار، في الساعة 28 مارس بتوقيت بكين، وفي منافسات بطولة العالم الفائقة للدراجات النارية (WSBK)، فازت العلامة التجارية الصينية للدراجات النارية “Zhang Xue” للسيارات/المركبات الدراجة (Zhangxue) باللقب بفارق مطلق يقارب 4 ثوانٍ في سباق فئة WSBK، وبذلك كسرت احتكار دولي دام لعقود طويلـة في هذه الفئة من قبل شركات عالمية مثل Ducati وYamaha وKawasaki.

ومن منظور السوق، فإن قطارات فائقة السرعة والدراجات النارية وغيرها من هذه المواضيع تعد اتجاهات على هامش نسبي. كما أن السعة الإجمالية للقطاعات صغيرة، وتكون القيمة السوقية للشركات ذات الصلة غالبًا منخفضة. وفي ظل توقف المحاور الساخنة السائدة بشكل جماعي وتباطؤ دوران السيولة، فإن هذه المواضيع تجتذب تركيزًا مرحليًا من بعض الأموال النشطة. لكن نظرًا لأن تأثيرها على معنويات السوق وعلى المحور الرئيسي محدود، فإن موقعها العام ما يزال كـموضوع مستقل مدفوع بالأحداث، أو أنه لا يمتلك تأثير انتشار على مستوى المحور الرئيسي.

برزت أسهم البنوك عكسًا للاتجاه العام، حيث ارتفع كل من بنك الصين وبنك الزراعة بأكثر من 3%، بينما كانت الزيادة في Bank of Xia وSPDB Bank وPostal Savings Bank of China وChina Construction Bank وCITIC Bank في المراكز المتقدمة.

أصدرت البنوك الستة الكبرى—الصناعي والتجاري، والزراعي، والبناء، والبنك الصناعي/الإنشائي، وبنك جياو تونغ، وبنك البريد والادخار—“كشف حساب” نتائجها لعام 2025 في وقت واحد. وقد حققت جميعها نموًا مزدوجًا في الإيرادات وصافي الأرباح، بإجمالي توزيع أرباح نقدية تزيد على 500B يوان. ومن بين هذه البنوك، شهدت عدة بنوك تحسنًا في مؤشرات تشغيلها الأساسية على أساس ربع سنوي. ومن جهة أخرى، ومع استمرار انخفاض تفضيل السوق للمخاطر، تزيد جاذبية سمة “عائد الأرباح المرتفع” و”التقييم المنخفض” لدى قطاع البنوك لدى الصناديق طويلة الأجل مثل شركات التأمين، كما يجري تعزيز منطق تخصيص قيمة الأرباح باستمرار.

على مستوى الأسهم الفردية

على مستوى الأسهم الفردية، ظل قطاع الأدوية نشطًا باستمرار. فقد حقق Wanbangde 6 أيام متتالية من 4 صعودات، وتمكنت تيان يياو للأدوية من تحقيق 3 صعودات متتالية، واستمرت أسهم Shuanglu وShutaishen وHaite Biology وغيرها من الأسهم الشعبية في اتجاه صعود مماثل. لكن ينبغي الانتباه إلى أن التمايز بين الأسهم داخل القطاع يظل واضحًا: فالسهم الأساسي عالي المستوى في المرحلة السابقة—Meinuo Yao (للمطالبات/التحفظ بشأن الحقوق)—ضعف بعد صعوده عالي المستوى مع حجم تداول مرتفع. وإذا تراجعت المعنويات غدًا أكثر، فقد تواجه معنويات القطاع على المدى القصير ضغطًا واضحًا.

بسبب محفز ناجم عن نجاح الإطلاق التجريبي لصاروخ “QSL Arrow رقم 2” في “إحدى عمليات الإطلاق عن بعد” (遥一)؛ فقد برز قطاع الفضاء التجاري عكسًا للاتجاه العام. فقد ترقّى Shanjian Shares إلى سلسلة من 4 صعودات متتالية، وحققت Shaoyang Pharmaceutical وShunhao Shares وJuli索具 (للمطالبات/التحفظ بشأن الحقوق) سقف الصعود في الوقت نفسه. ورغم أن بعض الأسهم حققت في الفترة الأخيرة استمرارية قوية، إلا أنه في ظل نمط المنافسة على الموجودات المحدودة حاليًا، يصعب على المدى القصير تكرار سيناريو السوق الشامل للقطاع كما حدث في شهر يناير من هذا العام. من المرجح أن تركّز الأموال بدرجة كبيرة على خوض منافسة بين الأسهم “الأمامية” الأكثر شعبية باعتبارها جوهرًا.

تحليل آفاق ما بعد

دخل السوق اليوم مرة أخرى في مرحلة تعديل؛ حيث أغلقت المؤشرات الثلاثة الرئيسية على انخفاض كامل. من بينها، عاد مؤشر شنغهاي المركب إلى الهبوط بعد محاولة الارتفاع، وتحت 3900 نقطة مرة أخرى. وبشكل عام، يُفضَّل اعتباره ما يزال بنية تتمثل في تأسيس قاعدة عبر تذبذب. أما مؤشر الشركات الناشئة فهو أضعف نسبيًا؛ إذ أنهى التراجع عبر شمعة هبوطية داكنة ذات حجم تداول أثناء كسر 3200 نقطة، ثم عاد إلى التراجع باتجاه الحد السفلي لقناة بولينجر (Bollinger Bands). ويواجه مسارًا حاسمًا في الفترة اللاحقة. وإذا أرادت الأسهم على المدى القصير أن تستقر، فيلزمها بالإضافة إلى الثبات عند الحد السفلي لقناة بولينجر أن تعود سريعًا للوقوف فوق خط 5 أيام. وبالمقابل، إذا استمر التعديل، فمن المحتمل تدريجيًا أن يتحول الاتجاه المتوسط إلى جانب المضارِع (الهبوطي). ومن منظور التداول، فقد دخلت المسارات الساخنة السابقة مثل بطاريات الليثيوم والطاقة الشمسية والرقائق/أشباه الموصلات وأجهزة الحوسبة (算力 hardwares) في تعديل شامل، كما ظهرت شكوك في أن بعض أسهم “الشعبية” ذات المستويات المرتفعة بدأت تفكّ التكتل. لذلك، فإن توقيت إصلاح ظاهرة الأسهم الخاسرة في هذه الاتجاهات الساخنة أيضًا يُعد مفتاحًا لوقف النزول في الفترة المقبلة.

تركيز على أخبار السوق

1、وزارة المالية: إجمالي إيرادات التشغيل للشركات المملوكة للدولة خلال 1-2 شهر بلغ 420B يوان، بزيادة سنوية قدرها 0.2%

وفقًا لبيانات وزارة المالية، بلغ إجمالي إيرادات التشغيل للشركات المملوكة للدولة والشركات المملوكة للدولة جزئيًا في جميع أنحاء البلاد خلال 1-2 شهر 12.57T يوان، بزيادة قدرها 0.2% على أساس سنوي. وانخفض إجمالي الربح إلى 6266.2 مليار يوان، بنسبة 2.0% على أساس سنوي. وفي نهاية فبراير، بلغت نسبة أصول-خصوم الشركات المملوكة للدولة 65.4%، بزيادة قدرها 0.5 نقطة مئوية على أساس سنوي.

2、يتحدث مُعلن مبيعات Zhang Xue Motorcycle بأن الطلبات ارتفعت خلال يومين إلى ثلاثة أيام بعد الفوز ثم تم حجزها حتى يونيو

في منافسات بطولة العالم الفائقة للدراجات النارية (WSBK) في محطة البرتغال ضمن فئة SSP، حصلت سيارة السباق Zhang Xue Motorcycle 820RR-RS على المركز الأول. وهي أول مرة تحقق فيها شركة تصنيع دراجات نارية صينية هذا الفوز في تاريخ فئة SSP. أخبر مندوبو مبيعات يمتلكون Zhang Xue Motorcycle مراسلًا أن الطلبات لشراء السيارات تمت جدولتها/حجزها حتى يونيو من هذا العام، وذلك خلال يومين إلى ثلاثة أيام منذ الفوز وحتى الآن

（Caixin (Cailian News) - Fenglin）

كم هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل شيء متاح على تطبيق Sina Finance APP