مراقبة الأسهم في鲁 | أداء شركة شاندونغ ياوبو يتعرض لضغوط حتى عام 2025، والطلب في السوق الفرعي ضعيف مما أدى إلى تراجع الإيرادات والأرباح الصافية

بواسطة: شين شو

في 23 مارس 2026، عقدت شركة شاندونغ ييتشو الزجاج الدوائي المحدودة (كود الأوراق المالية: 600529) مؤتمر شرح أداء سنوي لعام 2025 عبر منصة مركز العروض التقديمية على الإنترنت في بورصة شنغهاي. ووفقًا لـ《تقرير شاندونغ ييتشو الزجاج الدوائي المحدودة السنوي لعام 2025》（يُشار إليه فيما يلي بـ“التقرير السنوي لعام 2025”）الذي أصدرته الشركة سابقًا في 7 مارس 2026، فقد شهدت شركة رائدة محليًا في تغليف الزجاج الدوائي العام الماضي هبوطًا مزدوجًا في الإيرادات وصافي الربح.

خلال مؤتمر شرح الأداء، أجاب مسؤولو الشركة بشكل مركز عن اهتمامات المستثمرين المتعلقة بتقلبات الأداء، وارتفاع مستوى المخزون، وتقدم مشاريع التمويل المخصص (المشاريع الممولة من الاكتتاب)، واستراتيجيتها المستقبلية.

هبوط شامل في الأداء، وضعف الطلب في اتجاه المصب هو السبب الرئيسي

وفقًا لما كشفته الشركة في التقرير السنوي لعام 2025، حققت شركة شاندونغ ياو في العام الماضي إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 4.474 مليار يوان، بانخفاض قدره 8.78% مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى مالكي الشركة الأم 690 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 26.87% على أساس سنوي؛ كما بلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة 658 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 27.13% على أساس سنوي.

ومن منظور النتائج حسب الربع، استمرت ضغوط الأداء طوال العام. ففي الربع الرابع وحده، بلغت إيرادات ذلك الربع 1.122 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 9.59% على أساس سنوي، وبلغ صافي الربح المنسوب للشركة الأم 147 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 33.87% على أساس سنوي.

ومن الجدير بالذكر أنه خلال العام الماضي، شهدت المنتجات الرئيسية لشركة شاندونغ ياو انخفاضًا عامًا. وطبقًا لجدول “تفاصيل الأعمال الرئيسية حسب المنتج” الوارد في التقرير السنوي لعام 2025، ومن بين المنتجات الرئيسية الستة التي كشفت عنها الشركة، شهدت خمسة منتجات انخفاضًا بدرجات مختلفة في إيراداتها خلال 2025. ومن بين هذه المنتجات، كان “الزجاج القابل للتشكيل عالي البورون” وهو المنتج الأساسي عالي هامش الربح، حيث انخفضت كمية مبيعاته في 2025 بنسبة 11.8% على أساس سنوي، كما ارتفعت كمية المخزون بشكل كبير بنسبة 82.4%.

وبخصوص أسباب هبوط الأداء، ذكر أمين سر مجلس إدارة شركة شاندونغ ياو، Zhao Haibao، على منصة مركز العروض التقديمية على الإنترنت لبورصة شنغهاي أن هبوط إيرادات المنتجات الرئيسية في 2025 يعود أساسًا إلى انخفاض الطلب لدى شركات الأدوية المحلية.

وبحسب البيانات الصادرة عن الهيئة الوطنية للإحصاء، ففي الفترة من يناير إلى يونيو 2025، حققت صناعة تصنيع الأدوية على نطاقات محددة إيرادات تشغيلية بانخفاض سنوي قدره 1.2%، كما انخفض إجمالي الأرباح بنسبة 2.8% على أساس سنوي.

كما انعكس انكماش الطلب في اتجاه المصب بشكل مباشر على هيكل أصول الشركة. ويُظهر التقرير السنوي لعام 2025 أن مخزون شركة شاندونغ ياو في نهاية الفترة ارتفع بنسبة 32.61% مقارنةً ببداية العام. وأوضح المدير المالي للشر كة، Song Yizhao، في مقابلة مع مراسل 《Securities Daily》 على منصة العروض التقديمية أن الزيادة في المخزون تعود أساسًا إلى انخفاض الإيرادات، مما أدى إلى زيادة السلع المخزنة.

كما أشارت الشركة في تقريرها السنوي لعام 2025 أيضًا إلى أنه، تحت تأثير ضعف الطلب في السوق وخصائص الحاجة إلى تشغيل أفران الزجاج بشكل مستمر، قامت الشركة باحتساب مخصص هبوط قيمة المخزون بقيمة 103 ملايين يوان ومخصص انخفاض قيمة الأعمال قيد الإنشاء بقيمة 44 مليون يوان، ما أدى إلى ارتفاع حاد لخسائر انخفاض قيمة الأصول في كامل العام إلى 157 مليون يوان.

وبالنسبة إلى مخاطر انخفاض قيمة المخزون التي يقلق منها المستثمرون، قال Song Yizhao خلال مؤتمر شرح الأداء إن الشركة تقلل من مخزون المخزون عبر فتح الأسواق وتعزيز المبيعات، وفي الوقت نفسه تتحكم في جزء من الطاقة الإنتاجية عبر ضبط وقت الإصلاحات الرئيسية لأفران الزجاج. وذكر أن تأثير أي انخفاضات في القيمة على أداء الشركة في المستقبل سيكون محدودًا.

بالإضافة إلى ذلك، يجذب تقدم مشاريع التمويل المخصص (المشاريع الممولة من الاكتتاب) اهتمام المستثمرين أيضًا. ووفقًا لما تم الكشف عنه في التقارير السنوية لعامي 2024 و2025، فإن “الدفعة التراكمية لمشروع: زجاج دوائي مقاوم للماء من الدرجة الأولى لشركة شاندونغ ييتشو الزجاج الدوائي المحدودة” ارتفع معدل الاستثمار التراكمي فيه من 29.26% في 2024 إلى 40.20% في 2025، بينما كان تاريخ تحقيق حالة “قابلة للاستخدام وفقًا للتصميم” للمشروع هو ديسمبر 2026.

وبخصوص الشكوك المتعلقة بتقدم المشروع في مراحله المبكرة الذي جاء بطيئًا نسبيًا، رد Zhao Haibao في مؤتمر شرح الأداء بأن مشروع التمويل المخصص هذا يمكنه أن يحقق التوقعات بحلول نهاية عام 2026.

كسر الجمود والتوسع: محركان بالاقتران الدولي والذكي

في مواجهة ضغوط الأداء، عرضت شركة شاندونغ ييتشو استراتيجياتها للتعامل مع الوضع وخططها المستقبلية في مؤتمر شرح الأداء. وقال Zhao Haibao إن الشركة في عام 2026 ستواصل تنفيذ مفاهيم الجودة العالية والتكلفة المنخفضة والخدمة الأفضل، بهدف تثبيت وتعزيز حصة السوق؛ وفي الوقت نفسه ستقوم بإدخال تقنيات متقدمة ومفاهيم إدارية لتسريع بناء المصانع الذكية؛ كما ستعمل بنشاط على تنمية وتوسيع السوق الدولية لفتح أفق جديد في مجال التجارة الخارجية.

وقد خطت خطتها للتدويل خطوة عملية. ووفقًا لـ《إعلان شركة شاندونغ ييتشو الزجاج الدوائي المحدودة بشأن الاستثمار الخارجي لإنشاء شركة تابعة مملوكة بالكامل في ماليزيا》الذي أصدرته الشركة في 7 مارس، ففي 5 مارس 2026، ناقش مجلس إدارة شركة شاندونغ ييتشو ووافق على مشروع إنشاء شركة تابعة في ماليزيا، بهدف “وفقًا لاحتياجات خطة الشركة الاستراتيجية ومتطلبات تطوير الأعمال”، ودفع استراتيجية العولمة من خلال إنشاء شركات تابعة في الخارج.

ويتوافق هذا الإجراء مع أداء الشركة في أعمالها: تُظهر نتائجها المالية لعام 2025 أنه على الرغم من انخفاض إيرادات السوق المحلية بنسبة 13.65% على أساس سنوي، حققت الشركة في 2025 إيراداتها الخارجية 1.502 مليار يوان، بزيادة قدرها 1.98% على أساس سنوي، لتصبح نقطة مضيئة في نتائجها. وقالت الشركة في تقريرها السنوي إن ذلك يعود أساسًا إلى استمرار تعزيز الحصص في الأسواق الدولية للمنتجات الأساسية مثل القوارير القابلة للتشكيل (خاصة فئة الحقن)، وقوارير منتجات العناية اليومية والأغذية، والعبوات البنية.

ومن الجدير بالاهتمام أيضًا أن مسألة تغيير المساهم المسيطر للشركة قيد التقدم. ووفقًا لموقع بورصة شنغهاي للأوراق المالية، فقد نشرت شركة شاندونغ ييتشو في 14 يناير 2026 خطة زيادة رأس المال الممولة بالطرح الخاص، والتي تنوي إصدار أسهم إلى شركة China International Pharmaceutical and Healthcare Co., Ltd. وغيرها. وإذا اكتمل الإصدار، فستصبح Guo Yao International هي المساهم المسيطر في الشركة، وسيجري تغيير الشخص/الجهة المسيطرة فعليًا إلى China Medical Group Co., Ltd.

كمية هائلة من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل شيء متاح في تطبيق Sina Finance