ويسترن سيكيوريتيز، جاو ليو لونغ: الذهب يُقتل خطأً!

تداول الأسهم يعتمد على تقارير المحللين من Golden Qilin، وهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة، لمساعدتك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

المصدر: قناة ليو لونغ

المقدمة

INTRODUCTION

**تمت التضحية بالذهب! والآن على الأرجح أن “حفرة الذهب” موجودة ضمن دورة “الذهب طويل المدى في الارتفاع” الحالية! منذ اندلاع صراع إيران-أمريكا، تراجع سعر الذهب في لندن في وقت ما بأكثر من 17%، وكأن منطق “نزع الدولرة” الذي كان يدعم ارتفاع الذهب قد أصبح غير فعّال. لكننا نعتقد أن تراجع الذهب الحالي هو “تضحية خاطئة”، ونحافظ على الحكم الوارد في تقرير 3.19 《الصراع بين إيران وأميركا: غروب الدولار النفطي》: “قد يعزز ‘الدولار النفطي’ ثقة الدولار على نحو مرحلي، لكنه لا يمكنه عكس اتجاه ضعف ثقة الدولار على المدى المتوسط: **ثقة الدولار على الأرجح تتجه إلى الضعف بشكل اتجاهي، ومن المتوقع أن يكون متوسط سعر الذهب قادرًا على تسجيل قمم جديدة متتالية!****”

الرؤى الأساسية

1، السعر الحالي للذهب يعتمد بالأساس على قيمة الاحتياطي، والسبب يكمن في أن شقوق ثقة الدولار تتوسع باستمرار

منذ**** أكتوبر 2022، حافظت الولايات المتحدة على مستويات مرتفعة من الفائدة الحقيقية طويلة الأجل، لكن سعر الذهب ارتفع بسرعة. السوق يقوم بتسعير قيمة احتياطي الذهب لا قيمة التداول،** والسبب هو أنه بعد الصراع الروسي-الأوكراني استبعدت الولايات المتحدة جزءًا من البنوك الروسية من نظام SWIFT، ما أدى إلى تسريع توسع شقوق ثقة الدولار. في سبعينيات القرن الماضي، كان السوق أيضًا يسلّع الذهب على أساس قيمة الاحتياطي. ومنذ تحطم نظام بريتون وودز في 1971 حتى بعد أزمة النفط الثانية عام 1980، فإن ارتفاع الذهب على مدى عشر سنوات بلغ نحو 20 ضعفًا. وخلال كلتا أزمتَي النفط، ارتفع الذهب بنسبة 79% وبنسبة 291% على التوالي. في سبعينيات القرن الماضي، استغرق الأمر سنوات أمريكية لإعادة بناء ثقة الدولار، أما اليوم فتواجه الولايات المتحدة تحديات على مستوى القوة الصناعية والهيمنة العسكرية، وقد يكون من الصعب عليها عكس اتجاه توسع شقوق ثقة الدولار على المدى القصير.

2، توسع حجم تجارة “الدولار النفطي” يفرض كبحًا مرحليًا على سعر الذهب

أشرنا في تقرير 3.19 《الصراع بين إيران وأميركا: غروب الدولار النفطي》 إلى أنه في نظام “الدولار النفطي”، يستخدم بلدٌ مُصدّر النفط الدولارات التي يكسبها لشراء أصول أمريكية مثل سندات الخزانة الأميركية، ما يدعم الائتمان الخاص بزوج الدولار/سندات الخزانة. (1) في بداية هذا العام، سيطرت الولايات المتحدة على نظام الحكم في فنزويلا والمنشآت النفطية، ودخل نفط فنزويلا الخام إلى نظام التسوية بالدولار؛ (2) بعد اندلاع الصراع بين إيران وأميركا، ارتفع سعر النفط من مستوى تَوازنه حول 70 دولارًا للبرميل إلى نحو 100 دولار للبرميل. لقد ارتفع حجم تجارة الدولار النفطي مع ثبات السعر، وتوسّعت الأصول أكثر. وبما أن ثقة الدولار ترتبط بدرجة معينة بحجم تجارة الدولار النفطي، فإن ارتفاع أسعار النفط مؤخرًا لم يجذب السيولة فحسب، بل وفي الوقت نفسه أصلح – على المستوى الاسمي – ثقة الدولار، ما أدى إلى أن تراجُع الذهب كان أكبر من تراجع أصول مثل الأسهم.

3، إذا سيطرت إيران على مضيق هرمز على المدى الطويل، فستُضعف ثقة الدولار على المدى المتوسط والطويل

مضيق هرمز هو ممر نقل الطاقة الرئيسي عالميًا، ويبلغ متوسط حجم شحن النفط الخام اليومي في 2025 حوالي 19 مليون برميل/يوم، أي نحو 18% من إجمالي الاستهلاك العالمي. ومن خلال إطلاق احتياطيات نفط تبلغ 400 مليون برميل، قامت الوكالة الدولية للطاقة بالمحافظة مرحليًا على توازن العرض والطلب في النفط، ما أتاح وضعًا تُشترى فيه الدولارات بالذهب (أي “هناك نفط يمكن شراؤه بالدولار”)، وتمت إعادة إصلاح ثقة الدولار بشكل مرحلي. لكن إذا قامت إيران بإغلاق مضيق هرمز على المدى الطويل، أو إذا انتهت السيطرة على حق المرور إلى أن تقودها إيران، فستُواجه قواعد تسوية دولارات تجارة النفط تحديًا — (1) ستتقيّد عمليات نقل النفط الخام من الحلفاء الأميركيين في منطقة الخليج التي تستخدم التسوية بالدولار؛ ومن المتوقع أن تزداد حصص روسيا وإيران من النفط، وأن لا تستخدم التسوية بالدولار؛ (2) إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من استخدام القوة العسكرية لضمان أمن دول الخليج، فلا يُستبعد أن تتخلّى دول الخليج عن احتمال التسوية بالدولار في تجارة النفط. عندها سيتم تقويض ثقة الدولار بشكل كبير، وسيتجه سعر الذهب للعودة إلى اتجاهه الصاعد.

4، إذا اختارت الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في ظل ضغوط السيولة تنفيذ QE، فستتوسع أيضًا شقوق ثقة الدولار بسرعة

إذا تولّى واش (Wachs) رئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في منتصف العام بسلاسة، ووفقًا لإطار سياسته، حتى لو لم تنخفض معدلات التضخم كما هو متوقع، فقد يختار “خفض الفائدة مع تقليص ميزانيتها” (انظر بالتفصيل 2.4 《صدمة واش: هل انتهى الأمر؟》). وهذا من شأنه أن يجعل أزمة السيولة أكثر احتمالًا: (1) سيؤدي خفض الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى انخفاض قيمة تخصيص السندات الحكومية على المدى القصير، ما يسرّع خروج الرساميل عبر الحدود، بينما سيستمر حجم إصدار سندات الخزانة الأميركي بالتوسع، وتؤدي فجوة العرض والطلب إلى تشدد السيولة؛ (2) إذا دفع واش فعلاً نحو تقليص الميزانية، فسيؤدي ذلك إلى تشديد سريع لسيولة الدولار، ما قد يثير أزمة في النظام المالي. نُشير في 3.22 《فرصة كونبو: القفزة النوعية لدولةٍ تُلحق الركب》 إلى أنه بين هذه الأمور الثلاثة: النظام المالي، والتوظيف، والتضخم، يجب أن تكون الأولوية لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي: النظام المالي > التوظيف > التضخم. لذلك ستدفع أزمة السيولة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير، وقد يفتح حتى QE؛ وحينها ستتسارع شقوق ثقة الدولار في التوسع، ومن المتوقع أن يتسارع أيضًا صعود الذهب.

5، الدولار يقهر الذهب مستندًا إلى “قوة النفط”، لكنه مجرد “الاستقواء بالأنياب”

نعتقد أن ثقة الدولار لم تتحسن فعليًا إلا على نحو اسمي مع ارتفاع أسعار النفط. في الحقيقة، وبسبب احتمال أن يُصبح مضيق هرمز مُغلقًا أو مُقوضًا على المدى الطويل، تصبح المنطق وراء ذلك أضعف. لذا فإن الذهب لا يُسحق إلا بشكل مرحلي تحت ضغط النفط؛ أما منطق المدى الطويل فيبقى أكثر صلابة. ونرى: إذا لم تتمكن الولايات المتحدة في النهاية من انتزاع حق السيطرة على مضيق هرمز، أو إذا اختارت QE تحت ضغوط السيولة، فسيؤدي ذلك إلى توسع شقوق ثقة الدولار، ومن المتوقع أن يسجل الذهب قممًا جديدة متتالية.

بالإضافة إلى ذلك، في فترة كساد كونبو، يُرجّح أن تتمكن أصول الصين من تحقيق “قفزة نوعية”. ومن المتوقع أن تصبح “الصناعة الصينية” إجماعًا لدى مختلف أنواع الأموال في عام 2026، كما هو شأن الذهب التالي. من حيث فئات الأصول الكبرى، يُوصى بالتركيز علىالذهبالفرص المتاحة عند مستويات منخفضة. كما نُبدي تفاؤلًا بشأن الأصول الصينية مثل A股 و港股 التي يُحتمل أن تستطيع مقاومة عدم اليقين الجيوسياسي. قبل انعطاف نقطة السيولة، سيضغط سندات الخزانة الأميركية، وقد تستمر البورصة الأميركية في حالة تذبذب، وقد تتسارع التحوّلات في الأسلوب باتجاه القيمة.

تنبيه **لـــلمخاطر:**قد تتغير البيانات الاقتصادية الكلية العالمية بشكل يفوق التوقعات، وقد تتغير الأوضاع الجيوسياسية الخارجية بشكل يفوق التوقعات، وقد يتغير إيقاع التقدم التقني وموعد تطبيقه، إلخ.

نص التقرير

1

أبرز التغيّرات في فئات الأصول العالمية

1.1 الاقتصاد المحلي يستقبل بداية إيجابية

ارتفع نمو الإنتاج الصناعي خلال أول شهرين، كما تحسّنت المبيعات الاجتماعية بالتجزئة والاستثمار في الأصول الثابتة بشكل واضح. **من ناحية الإنتاج، ارتفعت القيمة المضافة الصناعية على أساس سنوي بنسبة 6.3%، وهو ما يتطابق مع الصادرات التي كانت أعلى من المتوقع سابقًا. كما ارتفعت القيمة المضافة في قطاع التصنيع على أساس سنوي بنسبة 6.6%، وفي الصناعات عالية التقنية بنسبة 13.1%، مما يعكس تسارع التحول في هيكل الصناعة — تعزيز اتجاه تحويل هيكل الصادرات. ومن ناحية الاستثمار، تحسن الاستثمار في البنية التحتية بشكل كبير، بزيادة سنوية قدرها 11.4%، وهو ما يعكس دفعًا مقدمًا للمالية العامة. كما عاد الاستثمار في التصنيع إلى ارتفاع طفيف، وتقلّص معدل انخفاض استثمارات العقارات، ما ساهم معًا في استقرار الاستثمار. ومع ذلك، وفي ظل أن أهداف المالية العامة لا تختلف كثيرًا عن العام الماضي، فلا يزال من الضروري مراقبة قوة ووتيرة تعافي الاستثمار واستمراريته. ومن ناحية الاستهلاك، وبسبب تأثير مبيعات السيارات بالتجزئة، فإن الزيادة الإجمالية في المبيعات الاجتماعية بالتجزئة كانت محدودة نسبيًا، بينما ارتفع دخل المطاعم بشكل أكبر، واستمرت المبيعات بالتجزئة في قطاع الخدمات بالتحسن. وبالنظر إلى ما بعد ذلك، إذا لم يحدث ركود واضح بالخارج، يمكن توقع استمرار القوة للصادرات وما يرتبط بها من طاقة الإنتاج. وإذا حدث ركود واضح بالخارج، فيمكن توقع مزيد من الدعم للطلب الداخلي من خلال السياسات، وقد تكون قوة دعم الاستهلاك أقوى من الاستثمار.

1.2 موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي متردد، ومستوى “الميل للتشدد” محدود

استمرت الفائدة دون تغيير، مع التأكيد على مخاطر التضخم، لكن خريطة النقاط لا تزال تشير إلى خفض الفائدة. أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على الفائدة كما هو متوقع دون تغيير، كما أن ميزان المخاطر كان أكثر ميلًا إلى مخاطر ارتفاع التضخم (رفع توقعات نمو الاقتصاد وتوقعات التضخم في الوقت نفسه)، ما يعكس توجهًا أكثر تشددًا. ولكن مستوى التشدد محدود، وهو ما يعكس ترددًا. لم يقدّم بنك الاحتياطي الفيدرالي حكمًا واضحًا حول تأثير وضع الشرق الأوسط على آفاق الاقتصاد، وبالنسبة لتأثير الرسوم الجمركية على التضخم، ما زال يميل إلى الاعتقاد بأن تأثيرها سيكون حدثًا لمرة واحدة، ويتوقع تأكيد ذلك خلال الأشهر القليلة المقبلة. تُظهر خريطة النقاط أن التوقعات الوسيطة ما تزال تشير إلى خفض فائدة مرة واحدة خلال العام، ولا يعتقد أي عضو أن هناك حاجة لرفع الفائدة، ما يدل على أن غالبية المسؤولين ما زالوا يعتقدون أن السياسة لديها قيود، فقط غير متأكدين مما إذا كان التضخم سينخفض كما هو متوقع.

在 مؤتمر الإحاطة، أشار باول إلى احتمال البقاء في بنك الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يؤكد أكثر صعوبة أن يسيطر تيار بنك الاحتياطي الفيدرالي “الميل للتيسير” على السياسة. أي أن خفض الفائدة يحتاج إلى تأكيد بيانات التضخم، لكن طالما انخفضت مخاطر الجيوسياسة، فقد لا يكون عتبة خفض الفائدة مرتفعة جدًا — انخفاض مخاطر الرسوم الجمركية، مع احتمال أن يقطع ضعف سوق العمل مسار انتقال الأسعار إلى جانب الطلب/المنبع، يخلق شروطًا لخفض الفائدة.

1.3 مؤشر PPI الأميركي يفوق التوقعات

الطاقة وخدمات التجارة هما المساهمة الرئيسية في النمو. بلغ نمو PPI الأميركي في فبراير 3.4% على أساس سنوي، وهو أعلى بشكل واضح من القيمة السابقة ومن القيمة المتوقعة 2.9%، كما بلغ النمو على أساس شهري 0.7%، وهو أعلى بشكل واضح من 0.5% للقيمة السابقة و0.3% للتوقعات. وفي جميع مكونات PPI تقريبًا، شهدت زيادة على أساس سنوي. ومن بين ذلك، انكمش انخفاض الطاقة بشكل واضح، ما يرتبط جزئيًا بارتفاع أسعار النفط قبل الصراع بين إيران وأميركا. واصل بند التجارة (أرباح تجار الجملة وتجار التجزئة) النمو بوتيرة كبيرة، ما قد يعكس عملية انتقال تسعير الرسوم الجمركية؛ وهذا يعني أن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم وصل إلى المرحلة الحاسمة للتحقق (في السابق كانت الأسعار التي فرضتها الرسوم تمتصها الشركات التجارية، والآن يتم تحويلها بشكل أكبر إلى المستهلكين). وبالنظر إلى ما بعد ذلك، فإن شهر مارس شهد ارتفاعًا كبيرًا في أسعار النفط، ما يزيد ضغط التضخم، لكن التحقق من تضخم الرسوم الجمركية يمثل “ضوضاء” ويزيد حالة عدم اليقين بشأن الآفاق.

1.4 وضع الشرق الأوسط: إمكانية تكوين حالة توازن قوى متبادل حول منشآت الطاقة

أطلق الكيان الإسرائيلي هجومًا على حقل نفط إيراني. وردّت إيران بالضرب على منشآت نفط ثلاث دول للانتقام. ظلت الأوضاع الجيوسياسية خلال الأسبوع الماضي متوترة، لكن من المتوقع أن تتشكل حالة توازن قوى متبادل حول منشآت الطاقة. وبما أن منشآت الطاقة تمثل مصالح جوهرية للدول في الشرق الأوسط، يمكن للولايات المتحدة الضغط على إيران عبر تهديد منشآت الطاقة الإيرانية، بينما يمكن لإيران أن تهدد منشآت الطاقة في دول أخرى في الشرق الأوسط للضغط على الولايات المتحدة، ما يخلق توازنًا متبادلًا.

ورغم أن إسرائيل قد تكسر هذا التوازن، إلا أنه إذا استمرت في استهداف منشآت الطاقة الإيرانية فقد يؤدي ذلك إلى فقدان السيطرة الكاملة على مجريات الأمور، وتوجد أيضًا مخاطر مماثلة. مع إعلان نتنياهو “إيقاف” ضربات جوية ضد منشآت الطاقة الإيرانية، يُتوقع أن تتشكل حالة توازن قوى متبادل، أو أن تساعد في تجنب فقدان السيطرة على الوضع.

1.5 بيانات اقتصادية خارجية: توجد عوامل سلبية كثيرة للدولار

البنك المركزي الأوروبي يُطلق توقعات بتشديد نقدي، بينما يتحسن هامش العقارات في الولايات المتحدة، والفهارس الخاصة بالتصنيع** في حالة تباين.** أبقى البنك المركزي الأوروبي الفائدة كما هو متوقع دون تغيير، لكنه أشار إلى أنه قد يرفع الفائدة مستقبلًا، والسبب الرئيسي هو ارتفاع توقعات التضخم الناتج عن الصراع بين إيران وأميركا. تجاوزت بيانات العقارات الأميركية في فبراير التوقعات: مؤشر مبيعات المنازل القائمة ارتفع شهريًا بنسبة 1.8%، أفضل من توقعات الانخفاض 0.5%. وتجاوز مؤشر التصنيع لدى بنك فيلادلفيا التوقعات، بينما كان مؤشر التصنيع لدى بنك نيويورك أقل من التوقعات. ما يزال عدم اليقين الاقتصادي كبيرًا. استمرت طلبات إعانة البطالة الأولية في البقاء دون مستوى التوقعات، ولم يظهر سوق العمل أي مخاطر واضحة بعد. **ربما يكون تسعير السوق للركود حاليًا مبكرًا، خصوصًا في ظل وجود طريقة لتوازن القوى المتبادل في الصراع بين إيران وأميركا، ما يقلل احتمال أن تنفلت الأمور تمامًا.  **

2

مراجعة فئات الأصول الكبرى الأسبوع الماضي

2.1  الأسهم المحلية: تراجع الأسهم A الأسبوع الماضي

تصاعد المخاطر الجيوسياسية الخارجية أدى إلى الضغط على الأسهم A وإلى تراجعها. انخفض مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 3.38% خلال الأسبوع الماضي، وانخفض مؤشر شنغهاي 50 بنسبة 2.47%، وانخفض مؤشر CSI 300 بنسبة 2.19%، في حين انخفض مؤشر CSI 500 ومؤشر CSI 1000 ومؤشر CSI 2000 بنسبة 5.82% و5.25% و5.70% على التوالي. من منظور الأسلوب، القيمة < النمو: انخفض مؤشر أسلوب القيمة من Guozheng بنسبة 3.72%، وانخفض مؤشر أسلوب النمو من Guozheng بنسبة 2.78%. من منظور القطاعات، قادت الاتصالات والبنوك والسلع الغذائية والمشروبات الركب، بينما تراجعت المواد الكيميائية الأساسية والصلب والمعادن غير الحديدية.

توقعات: على المدى القصير، يشهد المؤشر تراجعًا مع تداول أعلى نسبيًا وكسرًا لمستوى 4000، لكن الأموال من قاع السوق لديها قدرة قوية على الاستيعاب، كما أن التنافس بين الثيران والدببة شديد. بعد فترة تهدئة فنية، يُرجح أن يستقر المؤشر ويكوّن قاعدة. (1) في النصف الأول، زادت المخصصات على سلسلة PPI المتصلة بالنفط/الكيميائيات، مع التركيز أيضًا على “الصناعة الصينية” القادرة على تحقيق قفزة نوعية (مثل الطاقة الشمسية الكهروضوئية، طاقة الرياح، تخزين الطاقة، والآلات الهندسية، إلخ)؛ (2) في النصف الثاني، التحول نحو سلسلة CPI التي يمثلها قطاع النبيذ الأبيض.

2.2  الأسهم الخارجية**: تراجعت أوروبا وأميركا عمومًا**

تأثرت البورصة الأميركية بهجوم جيوسياسي، ما أدى إلى تراجع مؤشرات الأسهم الثلاثة الرئيسية بشكل عام. من جانب الأسهم الأميركية: انخفض مؤشر ناسداك خلال الأسبوع كله بنسبة 2.07%، وانخفض S&P 500 بنسبة 1.90%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 2.11%. من جانب الأسهم الأوروبية: انخفض مؤشر FTSE 100 في المملكة المتحدة بنسبة 3.34%، وانخفض CAC40 في فرنسا بنسبة 3.11%، وانخفض DAX في ألمانيا بنسبة 4.55%.

2.3  سوق السندات الخارجية: ارتفاع عوائد سندات الولايات المتحدة

نتيجة ارتفاع توقعات التضخم، وتوجه بنك الاحتياطي الفيدرالي المائل للتشدد، ومخاطر جيوسياسية، جميعها مجتمعة أدت إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 10 نقاط أساس إلى 4.38%، وارتفعت العوائد الحقيقية خلال الأسبوع كله بمقدار 10 نقاط أساس إلى 2.00%. فرق الفائدة 30Y-2Y يساوي 104 نقاط أساس، وفرق 10Y-2Y يساوي 48 نقطة أساس. خلال الأسبوع الماضي، ارتفعت عوائد السندات الألمانية والبرتغالية والإيطالية والإسبانية لأجل 10 سنوات على التوالي بمقدار 6 نقاط أساس و8 نقاط أساس و18 نقطة أساس و9 نقاط أساس إلى 3.04% و3.51% و3.96% و3.58%. فرق فائدة السندات الألمانية 30Y-2Y يساوي 86 نقطة أساس، وفرق 10Y-2Y يساوي 37 نقطة أساس.

**2.4  **السلع: ارتفاع أسعار النفط، وانخفاض أسعار الذهب

أدى التوتر في الوضع الجيوسياسي إلى ارتفاع أسعار النفط، وأدى تشدد السيولة إلى ضغط سعر الذهب وانخفاضه. ارتفع سعر النفط الخام WTI وسعر برنت خلال الأسبوع بنسبة 1.44% و8.77% على التوالي إلى 98.2 و112.2 دولارًا للبرميل. من جانب المعادن: انخفض خام الحديد في DCE خلال الأسبوع بنسبة 0.43%، وانخفض النحاس في LME بنسبة 6.66%، وانخفض الألمنيوم في LME بنسبة 6.53%، وانخفض الذهب بنسبة 10.50%، وانخفض الفضة بنسبة 15.69%.

2.5****العملات الأجنبية: الدولار يتراجع، واليوان يرتفع

يتذبذب مؤشر الدولار الأميركي عند مستويات مرتفعة ثم يتجه إلى الانخفاض، مع دعم أساسي يساند ارتفاع اليوان. أغلق مؤشر الدولار الأسبوع الماضي عند 99.6، بانخفاض 0.71% مقارنة بالأسبوع السابق، وارتفع اليورو بنسبة 1.36%، وارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.84%، وارتفع الين الياباني بنسبة 0.31%. ارتفع اليوان على البرّ (onshore) بنسبة 0.03% إلى 6.90، بينما تراجع اليوان خارج البرّ (offshore) بنسبة 0.00% إلى 6.91. كما ارتفع سعر الإرشاد لليوان الوسطي بنسبة 0.16% إلى 6.89.

3

تنبيه المخاطر

تغير البيانات الاقتصادية الكلية العالمية بشكل يفوق التوقعات، وتغير الأوضاع الجيوسياسية الخارجية بشكل يفوق التوقعات، وتغير إيقاع التقدم التقني وتطبيقه، إلخ.

END

 افتح حساب تداول للعقود الآجلة عبر منصة التعاون مع Sina، آمن وسريع ومضمون


		
		
		

		

		
		بيان سينا: هذه الرسالة نُقلت من وسائط تعاون سينا، وتم نشرها على موقع Sina بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقة سينا على وجهات نظرها أو التحقق من وصفها. محتوى المقال مخصص فقط للرجوع، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم وفقًا لما يرونه، وتتحمل مخاطر العملية مسؤوليتهم.

كم هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح في تطبيق Sina Finance APP

المسؤولية التحريرية: سونغ يافانغ