باركليز يفسر كيف تمكنت البنوك الأوروبية من مقاومة عدم اليقين الكلي

Investing.com - وبحسب تقرير بحثي نشرته Barclays يوم الأربعاء، فإن مخاطر تحقيق أرباح أقل التي تواجهها البنوك الأوروبية بسبب تبعات ركود تضخمي ناتج عن النزاع في الشرق الأوسط محدودة، وتتوقع أن تعوض الوتيرة الأعلى من أسعار الفائدة الارتفاع المستمر في خسائر القروض.

وفقًا لأبحاث Barclays، انخفض مؤشر SX7P بنسبة 14% منذ بداية العام وحتى تاريخه، وبنسبة 9% منذ اندلاع الصراع في 28 فبراير، كما انخفض مكرر الربح الآجل من 11.2 مرة في 1 يناير إلى 9.6 مرة في 2 أبريل.

تابع تقلبات الأسهم المباشرة وتحديثات المحللين على InvestingPro - خصم يصل إلى 50%

على الرغم من عمليات البيع المكثفة، لا تزال Barclays تحافظ على نظرتها الإيجابية إلى هذا القطاع، معتبرة أن بيانات الأرباح لا تزال ضمن نطاق يمكن التحكم فيه.

ويشير التقرير إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة بمقدار إجمالي 50 نقطة أساس سيؤدي إلى زيادة متوسط الأرباح قبل الضريبة للبنوك بنحو 3% في السنة الأولى، بينما فإن زيادة مخصصات خسائر القروض بنسبة 10% ستخفض متوسط الأرباح قبل الضريبة بنحو 1% فقط.

وتحسب Barclays أن الحاجة إلى رفع المخصصات بنسبة 30% إلى 40% ستكون ضرورية لتعويض كامل الزيادة في الأرباح الناجمة عن رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

وقالت Barclays إنه في سيناريو الوضع الأساسي ضمن افتراضاتها، ومع الأخذ في الاعتبار ارتفاع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وتراجع نمو القروض بنسبة 1%، وانخفاض إيرادات الرسوم بنسبة 2%، وارتفاع التكاليف بنسبة 1%، وزيادة المخصصات بنسبة 30%، فإن الوسيط لمكاسب البنوك قبل الضريبة سينخفض بنحو 5%.

وفي سيناريو أكثر حدة، إذا تضاعفت المخصصات وتدهنت أحجام الأعمال بشكل كبير، فقد يتسع الأثر ليصل إلى انخفاض بنسبة 14%.

ويتوقع خبراء Barclays الاقتصاديون أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين في أبريل ويونيو بمقدار 25 نقطة أساس في كل مرة، مما سيرفع معدل الفائدة على الودائع إلى 2.5%، مع الحفاظ على هذا المستوى حتى نهاية 2027. ووفقًا للتقرير، حتى في سيناريو البنك المركزي الأوروبي الأكثر شدة، ومع افتراض أن سعر النفط يبلغ $145 للبرميل، وأن سعر الغاز يبلغ €106 لكل ميغاواط/ساعة، فإن منطقة اليورو ستسجل نموًا سنويًا للناتج المحلي الإجمالي قدره 0.4% في عام 2026، وبنسبة 0.9% في عام 2027.

يُعد عائد المساهمين بمثابة عامل موازِن إضافي. وتقدّر Barclays أن البنوك الأوروبية ستوفر عائدًا تراكميًا قدره 26% في الفترة 2026-2028، يشمل ذلك عائد توزيعات أرباح سنويًا بنحو 6%، وعائد إعادة شراء أسهم سنويًا بنحو 2%.

وبخصوص الائتمان الخاص، الذي يُنظر إليه باعتباره الشاغل الأبرز، قالت Barclays إن التعرض المباشر للبنوك الأوروبية للائتمان الخاص يمثل حوالي 1% من دفتر القروض، ويركز بشكل أساسي على بنوك الاستثمار الكبيرة.

بلغت محفظة استثمارات الائتمان الخاص لدى دويتشه بنك €25.9Bًا، أي نحو 43% من القيمة الدفترية الملموسة، وهي الأعلى بين البنوك المشمولة. وأشارت Barclays إلى أن تعرض بنك سانتاندير يقل عن 1% من إجمالي القروض.

وعلى صعيد التوزيع، استعرضت Barclays سيناريوهين. ففي سيناريو الارتقاء الدفاعي، أشارت إلى أن AIB وBank of Ireland وDNB وDanske Bank وCaixaBank وRabobank هي الأكثر مرونة، وذلك بسبب التوجه نحو التجزئة، وحساسية الفائدة، وعبء الديون السيادية المنخفض.

وفي سيناريو التدهور/تفضيل المخاطر، ترى أن BNP Paribas وRabobank وUnited Credit Group وSantander توفر أقوى إمكانات للارتداد، نظرًا لأن تقييماتها انخفضت بشكل كبير.

وقالت Barclays إن دويتشه بنك هو أكبر الأسهم المشمولة من حيث نسبة الهبوط، حيث انخفض بنسبة 22% حتى تاريخه وفقًا لمكرر الربح الآجل، تليه Erste Group بانخفاض 15%، ثم UBS وUnited Credit Group وStandard Chartered Bank بانخفاض يقارب 13% لكل منها.

تمت ترجمة هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على شروط الاستخدام الخاصة بنا.