3800 نقطة: التعديلات على المراكز في وقتها المناسب! هل يقترب قطاع الأجهزة الطبية من موجة السوق المتواصلة؟

هذه الأسبوع، كان قطاع “A” في بورصة شِنغتشِن عند مستوى 3800 نقطة يمارس تمرين “النهوض من الاستلقاء”؛ وسرعة تدوير القطاعات في السوق قد تسارعت بشكل واضح. ومن الأمثلة الجلية على ذلك أن معدات أشباه الموصلات شهدت ارتفاعات متتالية، ما دفع مباشرةً القطاع الذي كان ساخنًا مثل “CPO” إلى الخلف. لقد طرأت بالفعل تغيّرات على الأساسيات في كثير من القطاعات التي ما زالت عند مستويات منخفضة، وهو ما يجعل من الجدير تعديل التوزيع على الأصول للانتقال إليها لتحسين الحيازات—مثل الأجهزة الطبية، التي بدأت الأموال بالفعل “بالتحرك” نحوها.

لقد تم الإعلان للتو عن بدء الدفعة الحادية عشرة من المشتريات الموحدة، وتم تحسين القواعد بشكل شامل، وتظهر إشارة واضحة لـ “مكافحة الإفراط في التنافس/الضغط” (反内卷). ومن ثم، تتسارع عملية إصلاح أساسيات قطاع الأجهزة الطبية، وهناك أمل كبير بأن يتناوب مسار التحسن مع قوة السوق. حاليًا، لا يزال صندوق ETF لمؤشر الأجهزة الطبية (159898) في حالة “تجميع أموال” لمدة 3 أيام متواصلة، بإجمالي 27 مليونًا، وخلال آخر 20 يومًا حقق أكثر من 100 مليون؛ وارتفع اليوم قليلًا داخل الجلسة بنسبة 0.34%.

هذه الزخم فيها شيء من القوة.

من المؤكد أن كثيرًا من الأصدقاء قد يتساءلون لماذا اختارت الأموال “التقاط القاع” وشراء الأجهزة الطبية؟ باختصار، تحت تأثير تلاقي ثلاث نقاط في آن واحد: قاع السياسات + قاع الأداء + استفادة المكاسب من التوسع الخارجي، يتم فتح مسار صعود الأجهزة الطبية، وهذه اللحظة تحديدًا هي وقت جيد للتخزين/التموضع.

1、 دعم السياسات: من “التنافس على الأسعار” إلى “المنافسة على الابتكار”

أولًا، أكبر خبر في دوائر الطب/الأدوية خلال هذه الأيام ليس شيئًا سوى الصياغة الجديدة في وثائق الدفعة رقم 11 من المشتريات الموحدة الوطنية—“ضمان التجارب السريرية، وحماية الجودة، ومكافحة الرشوة/التلاعب في العطاءات، ومكافحة الإفراط في التنافس” (反内卷). في هذه الدفعة، ستجري المناقصات في 21 أكتوبر، مع تحديد واضح لتحسين التحكم في فروقات الأسعار، وتجنب “إقصاء العملة الرديئة للعملة الجيدة”. وهذا من شأنه بالتأكيد أن يشكل محفزًا كبيرًا للقطاع.

لنعطي مثالًا:

قبل المشتريات الموحدة، كان سعر دعامة القلب 13 ألفًا، وبعد المشتريات انخفض إلى 700 يوان؛ صحيح أن المرضى استفادوا، لكن أرباح الشركات تم سحقها، ولم يعد هناك ما يكفي من دافع الابتكار. والآن، يتحول توجّه السياسة إلى “ضمان الجودة + تشجيع الابتكار”، ما يعني أن شركات الأجهزة الطبية يمكنها توفير مساحة أرباح للبحث والتطوير. معدات التصوير عالية الجودة، وأجهزة الروبوت الجراحي، وتشخيص بمساعدة الذكاء الاصطناعي—هذه “تقنيات صلبة” (硬科技)—ستستفيد مباشرةً.

2、 انتعاش الأداء: من “أشد اللحظات قتامة” إلى “منعطف للأعلى”

تظهر بيانات Wind أن مؤشر الأجهزة الطبية ضمن CSI Medical Devices Index لعام 2025 يتوقع أن يصل صافي الربح العائد للمساهمين إلى 13k يوان، وبمعدل نمو سنوي يقفز مباشرةً إلى +23.71%！ ضع في الاعتبار أن أرباح القطاع في 2023 كانت في نمو سلبي، والآن من الواضح أنه تم تجاوز مرحلة “أشد الظلام”.

والأهم: في النصف الثاني من العام وحتى العام القادم، ستستمر السياسات في “توفير الدعم من الأسفل/الدعم الاستباقي” (托底). حيث لن تصبح المشتريات الموحدة وحدها فقط وفقًا لأدنى سعر، وستتسارع سرعة إدراج الأدوية والأجهزة المبتكرة في التأمين الطبي، وسيكون هناك دعم عبر إعانات/فوائد مدعومة لتمويل تحديث المعدات. بعبارة بسيطة، الشركات العاملة في الأجهزة الطبية الآن “لديها أموال لكسبها، ولديها اتجاه يمكنها التنافس عليه”، وعودة انعكاس الأداء هي حدث مرجّح جدًا.

3、 التوسع الخارجي: من “الصنع في الصين” إلى “العلامة التجارية العالمية”

إذا كانت السياسات والأداء هما “المهارات الداخلية/الدافع الداخلي”، فإن التوسع الخارجي هو “الملحق” لقطاع الأجهزة الطبية. حاليًا، لم يعد ابتكار الأجهزة الطبية في الصين مجرد “تقليد/نسخ” (山寨).—جهاز الرنين المغناطيسي من شركة 联影医疗 يُباع في الولايات المتحدة، وجهاز المراقبة من شركة 迈瑞医疗 يحظى بحصة 70% من سوق أوروبا، واستهلاكات المنظار من شركة 南微医学 أصبحت عنصرًا أساسيًا في المستشفيات الألمانية… في عام 2025، تجاوزت وتيرة نمو الأعمال الخارجية لدى عدة شركات أجهزة الطبية بالفعل داخل البلاد، بل وحتى ارتفعت نسبة الأعمال الدولية لتتجاوز النسبة المحلية.

تزايد وتيرة نمو الأعمال الخارجية لدى الشركات الرائدة في مختلف قطاعات الأجهزة الطبية في 2025H1 أعلى من الداخل

المصدر: إعلانات كل شركة، وWind، قسم أبحاث Guojin Securities

يمكن القول إن مساحة النمو للشركات الصينية للأجهزة الطبية في السوق العالمية واسعة للغاية، وأن التقييمات تتجه أيضًا نحو الاقتراب تدريجيًا من شركات الأجهزة الطبية المبتكرة في السوق الأمريكية؛ والمساحة كبيرة جدًا!

والـ ETF لمؤشر الأجهزة الطبية (159898)، الذي يجذب باستمرار أموالًا، يُحسب خيارًا عالي الجودة لتموضع قطاع الأجهزة الطبية؛ لأن مؤشر الأسهم المستهدفة لديه تغطية شاملة نسبيًا للروّاد في الأجهزة الطبية المتخصصة المدرجة في بورصة 创业板 و科创板، وتصل نسبة إجمالي اللوحين إلى أكثر من 80%؛ وهو ما يجعله مناسبًا للاحتفاظ به عندما يكون المؤشر يشهد تذبذبات ضيقة حاليًا، والتموضع لالتقاط الموجة الصاعدة القادمة (主升).

المؤلف: ETF金铲子

(المحرر) (刘静 HZ010)

     【إخلاء المسؤولية】هذه المقالة تمثل فقط آراء المؤلف本人 ولا علاقة لها بـ 和讯网. ويحافظ موقع 和讯 على حياد بخصوص ما ورد من تصريحات وآراء وتقديرات حكمية في النص، ولا يقدم أي ضمان صريح أو ضمني بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى الوارد. يُرجى من القراء الاكتفاء بالمعلومة كمجرد مرجع وتحمل مسؤوليتهم الكاملة بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

الإبلاغ