من القدرة الحاسوبية إلى الكهرباء، النموذج الجديد لانتشار الطاقة الخضراء الصينية في الأسواق العالمية

30 مارس، شهد قطاع الطاقة الكهربائية الخضراء تراجعًا حادًا، ما جعل العديد من المستثمرين ينتابهم الشك: هل يمكن الاستمرار في تخصيصه/تكوينه الآن؟ نعتقد أن هذا التراجع ليس نهاية الاتجاه (المرحلة). وذلك لأن منطق الاستثمار الأساسي في قطاع الطاقة الكهربائية الخضراء لم يتغير.

ترقية استراتيجية أمن الطاقة. منذ نهاية فبراير 2026، تتواصل تصاعد أحداث المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، دون أن نرى إشارات تخفيف واضحة بعد. إن مضيق هرمز، بوصفه “عنق الزجاجة” لنقل النفط والغاز عالميًا، يواجه عراقيلًا، وتظل مخاطر انقطاع الإمدادات مرتفعة باستمرار. فقد قفز سعر خام برنت من 70 دولارًا للبرميل إلى أكثر من 100 دولار، وهو أعلى مستوى منذ 2022. وهذا يعني أن المخاطر الجيوسياسية على إمدادات الطاقة لم تُحل بعد، وأن بقاء أسعار النفط والغاز مرتفعة قد يصبح أمرًا معتادًا. وفي هذا السياق، ارتفعت أهمية استراتيجية أمن الطاقة.

هشاشة الطاقة التقليدية، وتسريع إعادة تقييم قيمة الطاقة الكهربائية الخضراء. يبلغ متوسط كمية نقل النفط الخام يوميًا عبر مضيق هرمز نحو 20% من تجارة النفط العالمية، كما يمثل أيضًا 20% من تجارة الغاز الطبيعي المسال (LNG) التي تعبر هذا الطريق. بالنسبة لجميع دول العالم، كشفت الصراعات الجيوسياسية عن أوجه قصور هيكلية في إمدادات الطاقة التقليدية. في هذا السياق، لم تعد الطاقة الكهربائية الخضراء مثل الطاقة الشمسية الكهروضوئية وطاقة الرياح والطاقة الكهرومائية مقتصرة على كونها قضية بيئية فقط، بل أصبحت عنصرًا أساسيًا في استراتيجية أمن الطاقة.

أمن الطاقة يصبح الخط الرئيسي، ويتضح منطق استثمار قطاع الطاقة الكهربائية الخضراء تبعًا لذلك. من زاوية المكانة الاستراتيجية، تتصدر صناعة توليد الكهرباء في الصين عالميًا من حيث حجم التوليد وكذلك سعة التأسيس (التركيب)، مع تفوق واضح في كل من الحجم والنظام. ومن زاوية مساحة السوق، أدى انفجار طلب الحوسبة بالذكاء الاصطناعي إلى فتح مجال إضافي للطاقة الكهربائية الخضراء. ومن زاوية القيمة، فإن “تصدير” الحوسبة (حوسبة/قدرات الحوسبة إلى الخارج) يوفر مسارًا جديدًا لتحويل قيمة الكهرباء إلى إيرادات فعليًا. ومن زاوية التقييم، فإن قادة قطاع الطاقة الكهربائية الخضراء في الصين يتداولون حاليًا عمومًا عند مضاعفات 15-20 مرة. لذلك، في ظل تزايد عدم اليقين في إمدادات الطاقة التقليدية، فإن قطاع الطاقة الكهربائية الخضراء الذي يجمع بين “الطلب الاستراتيجي الملح + مساحة السوق + ميزة التقييم” يقف عند نقطة بداية إعادة تقييم القيمة.

ضمن موضوع أمن الطاقة، ما هي الصناعات المميزة للصين؟ اختيار متفوق لأصول الكهرباء: تلبي في الوقت نفسه التفوق في الحجم + التفوق في النظام

لقد تكوّن لدى قطاع الطاقة الكهربائية الخضراء في الصين تفوق في الحجم على مستوى العالم. حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي القدرة المركبة لتوليد الطاقة الشمسية الكهروضوئية في الصين 1.2 مليار كيلوواط، وبلغت القدرة المركبة لطاقة الرياح 640 مليون كيلوواط، كما تجاوز إجمالي القدرة المركبة من مصادر الطاقة المتجددة 2.3 مليار كيلوواط، أي ما يقارب 60% من إجمالي القدرة المركبة للكهرباء في البلاد. وقد أنشأت الصين بالفعل أكبر منظومة لتوليد الطاقة النظيفة في العالم.

تمتلك الصين بنية تحتية لشبكات الكهرباء فريدة من نوعها على مستوى العالم. بخلاف الولايات المتحدة، حيث تنقسم شبكة الكهرباء إلى شركات خاصة عديدة ومشغلي تشغيل على مستوى المناطق، ويطول عمر دورة إنشاء خطوط النقل حتى 5-10 سنوات في صعوبات هيكلية، فإن الصين تمتلك مركزًا موحدًا للإدارة والتنسيق على مستوى شبكة وطنية. وهذا يمكّن من تحقيق تحسين لتوزيع موارد الكهرباء عبر المناطق والفترات الزمنية. وتوفر ميزة “العتاد + النظام” المزدوجة أساسًا يتيح انتقال الطاقة الكهربائية الخضراء في الصين من التوسع في الحجم إلى خلق القيمة.

هل مساحة سوق الطاقة الكهربائية الخضراء كبيرة بما يكفي؟ في موجة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، تصبح الطاقة الخضراء طلبًا جديدًا ملحًا، ومساحة السوق تتسارع في الانفتاح

نهاية الحوسبة هي الكهرباء. أجرى معهد الصين للاتصالات والإعلام (CAICT) توقعات متعددة السيناريوهات لاحتياجات الصين من استهلاك الكهرباء المرتبطة بالحوسبة. وبناءً على مسار تطور تقنيات الذكاء الاصطناعي، تم بناء ثلاثة سيناريوهات تطور متباينة: عالي ومتوسط ومنخفض. ففي السيناريو العالي، ينمو الذكاء الاصطناعي بسرعة، وقد يتجاوز عام 2030 استهلاك الكهرباء لمراكز الحوسبة في الصين 7000 مليار كيلوواط/ساعة، أي 5.3% من إجمالي استهلاك الكهرباء في المجتمع. إن مراكز الحوسبة ليست فقط مرافق أساسية للذكاء الاصطناعي، بل هي أيضًا مستهلك كبير جدًا للطاقة. لذا فإن “نهاية الحوسبة هي الطاقة”. وهذا يعني أن اقتصاد حوسبي يتوسع بسرعة يحتاج إلى قاعدة كهرباء من حجم مماثل لدعم هذا التوسع.

يدعم الطرف السياسي/الحكومي بالفعل تطور الطاقة الكهربائية الخضراء. في عام 2026، تم إدراج “التعاون بين حسابات الحوسبة والكهرباء” لأول مرة في تقرير أعمال الحكومة. وقد حددت هيئة البيانات الوطنية بوضوح المتطلبات بأن نسبة تطبيقات الطاقة الكهربائية الخضراء في مرافق الحوسبة المبنية حديثًا عند العقد الأساسية الوطنية يجب أن تصل إلى 80% أو أكثر. ومن المتوقع أيضًا أن يؤدي الاندماج العميق بين الطاقة الكهربائية الخضراء والحوسبة إلى استكشاف نماذج أعمال جديدة لمشغلي الطاقة الكهربائية الخضراء. ويعمل استمرار الإفراج/الإطلاق عن الطلب على الكهرباء الخضراء في مراكز البيانات داخل الصين على تثبيت مساحة استهلاك/امتصاص طويلة الأجل ومستقرة لمشغلي الطاقة الكهربائية الخضراء.

كيف تتجه الكهرباء في الصين نحو العالم؟ تعاون “حوسبة-كهرباء متزامنة”، عبر Token إلى الخارج، وتحويل ميزة الكهرباء إلى قيمة فعلية

صعب نقل الكهرباء عبر الحدود، لكن الحوسبة يمكن. طوال فترة طويلة، رغم أن الصين تملك حجمًا كبيرًا من الطاقة النظيفة، إلا أنها كانت محكومة بحدود “الشبكة الكهربائية” المادية، ما يجعل من الصعب المشاركة مباشرة في التجارة العالمية. ومع انفجار الطلب على نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، بدأت تتشكل مسار تصدير جديد تمامًا: تحويل الطاقة الكهربائية الخضراء إلى حوسبة، ثم نقلها عبر الشبكات الليفية بشكل عابر للحدود على شكل Token، ما يحقق “تصدير قيمة الكهرباء إلى الخارج” بينما “لا تخرج الكهرباء من البلاد”.

يصبح تصدير الحوسبة قطبًا جديدًا للنمو. وفق بيانات OpenRouter، ففي فبراير 2026، تجاوزت النماذج الصينية لأول مرة الولايات المتحدة في المؤشر الأساسي وهو عدد الاستدعاءات/النداءات عبر Token. خلال العام الماضي (من فبراير 2025 إلى فبراير 2026)، بلغت نسبة الزيادة في استهلاك/إنفاق Token من النماذج الصينية 421%. وتتصدر نماذج صينية مثل MiniMax M2.5 وDeepSeek V3.2 قائمة الاستخدام عالميًا. وتتمتع الصين بميزة كبيرة في التكاليف المنخفضة لتصدير الحوسبة إلى الخارج. فعلى سبيل المثال، سعر إدخال “مليون Token” لدى MiniMax لا يتجاوز 0.3 دولار، أي 1/20 مقارنة بنماذج من الفئة نفسها في الخارج.

وراء “تصدير الحوسبة إلى الخارج” هو الارتفاع الكبير في قيمة الكهرباء. في مناطق تكدّس الطاقة المتجددة الجديدة مثل قويتشو ويوننان، تبلغ تعرفة بيع الكهرباء من الرياح والطاقة الشمسية على الشبكة حوالي 0.3 يوان/كغ. ويؤدي توليد 1 مليون Token إلى استهلاك كهرباء يقارب 15-20 درجة (كيلوواط/ساعة)، فتكون تكلفة الكهرباء بضعة أرقام فقط من الرنمينبي. وفي المقابل، في السوق الدولية يبلغ تسعير إخراج Token من نفس الفئة حوالي 60-168 دولارًا لكل مليون Token، ما يعني قفزة في مستوى تحقيق قيمة التصدير. وفي نموذج “تحويل الكهرباء إلى حوسبة”، يمكن أن تصل القيمة الرقمية التي تدعمها وحدة كيلووَاط/ساعة إلى عدة أضعاف وحتى عشرات الأضعاف في مقابل النماذج التقليدية.

ومع تطور تفاعل الذكاء الاصطناعي من “أسئلة وأجوبة بسيطة” إلى “Agent ذاتي” (عوامل/وكلاء مستقلين)، يتزايد عدد Token المستهلكة بمعدل نمو هندسي. وتؤدي هذه التوسعات في جانب الطلب إلى فتح مساحة جديدة لامتصاص/استهلاك الكهرباء.

لماذا اختيار مؤشر CSI Index للطاقة الكهربائية الخضراء؟——تقييم منخفض، محفزات موضوعية، وتغطية شاملة

تقييم منخفض، والطاقة الكهربائية الخضراء مرشحة لإعادة تقييم قيمة

ما تزال شركات الطاقة الكهربائية الخضراء في الصين تقع حاليًا في “حوض قيمة منخفض” من حيث التقييم، إذ يقع التقييم ضمن نحو 50% من فئة التقييم خلال السنوات الخمس الأخيرة، كما توجد أيضًا منطقية لرفع متوسط مركز التقييم أكثر. وفي ظل النموذج الجديد “التعاون بين حسابات الحوسبة والكهرباء”، يندمج مشغلو الطاقة الكهربائية الخضراء بعمق في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي. وتتحول منظومة تقييم قطاع الطاقة الكهربائية الخضراء من “المرافق العامة” إلى “قاعدة رقمية”.

مشغلو الطاقة الكهربائية الخضراء: محفزات مباشرة تستفيد من زيادة طلب الحوسبة

عندما تتقاطع الخطوط الثلاثة الرئيسية—أمن الطاقة، والحوسبة بالذكاء الاصطناعي، وتصدير الحوسبة إلى الخارج—فإن قيمة الطاقة الكهربائية الخضراء ترتفع بشكل كبير. وسيستفيد مشغلو الطاقة الكهربائية الخضراء مباشرة من الزيادة في طلب الحوسبة. يثبت طلب الحوسبة مساحة نمو طويلة الأجل للطاقة الكهربائية الخضراء، كما يفتح تصدير الحوسبة إلى الخارج مسارًا جديدًا لتحقيق القيمة من الكهرباء.

المؤشر يغطي أصول التوليد بشكل أكثر شمولًا

من ناحية الأسهم المدرجة ضمن التشكيلة، يركز مؤشر CSI للطاقة الكهربائية الخضراء بشكل أساسي على مجالات الطاقة الكهربائية الخضراء مثل الطاقة الكهرومائية وطاقة الرياح والطاقة النووية. وتشمل المراكز العشرة الأولى أسهمًا مثل China Yangtze Power وشركة الصين للطاقة النووية وغيرها من قادة قطاع الطاقة الكهربائية الخضراء، كما يضم أيضًا شركاتًا من نوع “تحول الطاقة الحرارية” مثل China Power.

حاليًا، المؤشرات التي تتابع الطاقة الكهربائية الخضراء في السوق بشكل أساسي هي مؤشر CSI للطاقة الكهربائية الخضراء ومؤشر CSRC للطاقة الكهربائية الخضراء. وبالمقارنة مع مؤشرات قابلة للمضاهاة، فإن مؤشر CSI للطاقة الكهربائية الخضراء يغطي بشكل أكثر شمولًا موضوع الطاقة الكهربائية الأساسية. صندوق ETF للطاقة الكهربائية الخضراء من شركة إيفاندا (562960، اتصال خارجي A/C: 019058/019059) يتتبع مؤشر CSI للطاقة الكهربائية الخضراء. إن تجميع/حزم دفعة واحدة لمؤسسات قادة قطاعات الرياح والطاقة الشمسية والطاقة الكهرومائية وقطاعات التحول الحراري يمكن اعتباره أداة عالية الجودة للإمساك بمتغير/β التحول في نظام الطاقة الكهربائية الجديد.

جدول: مقارنة بين مؤشرَي الطاقة الكهربائية الخضراء

جدول: أفضل 10 أسهم ضمن مؤشر CSI للطاقة الكهربائية الخضراء

مصدر البيانات: Wind، والبيانات حتى 27 فبراير 2026.