تشانغ شيوه، السر المالي وراء صعود دراجته النارية إلى قمة الأحداث العالمية

تداول الأسهم لا تنظر إلا إلى تقارير المحللين التابعة لـ Jin Qilin؛ فهي موثوقة، ومتخصصة، وفي الوقت المناسب، وشاملة؛ تساعدك على اكتشاف فرص المواضيع ذات الإمكانات!

في الآونة الأخيرة، حصلت شركة تشونغتشينغ تشانغ شيجي للصناعات الخاصة بالدراجات النارية المحدودة (ويُشار إليها فيما يلي بـ“تشانغ شيجي”) على بطولتي الجولتين في مرحلة البرتغال من بطولة العالم لسباقات الدراجات النارية فئة @E1@ WSBK، لتُحقق اختراقًا تاريخيًا في مشاركة شركات تصنيع الدراجات النارية الصينية ضمن مسابقات WSBK، ما أثار اهتمامًا واسعًا.

تحت دائرة الضوء، هذه شركة “من القاعدة الشعبية” تأسست منذ سنتين فقط، وقد كانت في فترة ما حتى غير قادرة على دفع الرواتب؛ وخلف الأضواء، تتمثل هذه في قصة انتكاسة لتلميذ إصلاح الدراجات النارية من خلال “الحب”؛ كما أنها نموذج حيّ لتمكّن الحكومات المحلية من دعم تطور الصناعة، وسقي التكنولوجيا الصلبة بماء مالي دقيق، ومرافقة رأس المال الصبور لنمو الشركات.

“رهان” عندما لم يكن يلتفت إليه أحد

تأسست شركة تشانغ شيجي للدراجات النارية في أبريل 2024، وكان صعودها يبدأ من التعصب تجاه التكنولوجيا. وللتغلب على عوائق التكنولوجيا الأساسية، استثمرت الشركة ما يقرب من 70 مليون يوان في ميزانيات البحث والتطوير، وتحمّلت في فترة ما ضغوط الخسائر الناجمة عن الابتكار التقني.

وفي المنطق المالي التقليدي، تعد هذه في الواقع “كشفًا غير جميل”؛ وبالنسبة لمعظم مؤسسات رأس المال الاستثماري، فإن مثل هذه الشركات الناشئة الصغيرة ليست مشروعًا جيدًا. ومع ذلك، تمكنت شركة مجموعة تشجيانغ لاستثمار ريادة الأعمال المحدودة (ويُشار إليها فيما يلي بـ“تشيانغ تشيتو”) من خلال صمود الشركة من التقاط حساس لقدرتهـا على التطور في المستقبل.

تُدرك شركة تشي ـ تشيتو قيمة الابتكار التقني الصلب وصعوبة الحصول عليه. ولذا فقد لعبت دورها في إرشاد رأس المال المملوك للدولة، مع تجميعٍ عالي الكفاءة للأموال الصناعية وموارد الحكومة، وأتمت في يناير 2026 طرح جولة تمويل A لشركة تشانغ شيجي لتكون هي الشركة الرائدة في التوجيه، باستثمار قدره 90 مليون يوان. وبحسب ما أُعلن، بلغت قيمة الشركة بعد الاستثمار 1.09 مليار يوان. ويُقال إن هذا التمويل دعم على نحو كامل ارتفاع نسبة الإنفاق على البحث والتطوير وتوسيع الطاقات الإنتاجية بشكل متكامل، ليصبح عاملًا محوريًا في تطور الشركة. ضمن خطتها السنوية، حددت تشانغ شيجي ميزانية بحث وتطوير لعام 2026 بمبلغ 135 مليون يوان، وتخطط لإطلاق 7 موديلات جديدة خلال العام بهدف الوصول إلى 60 ألف دراجة نارية مبيعًا سنويًا.

في الوقت الحالي، يتم وضع الاستثمار في ريادة الأعمال في موقع أكثر أهمية. وذكر تقرير عمل الحكومة لعام 2025 أنه يجب استخدام صندوق توجيه الاستثمار في ريادة الأعمال على نحو فعّال، وتطوير الاستثمار في ريادة الأعمال واستثمار الملائكة بقوة، وأن تتصدر صناديق استثمار الحكومة دور رأس المال الصبور، بما يدفع المزيد من الشركات الناشئة إلى النمو بسرعة لتصبح شركات رائدة في مجال التكنولوجيا.

صرّح خبير ورئيس مختص في مختبر شنغهاي للتمويل والتنمية، @E2@ زينغ قانغ، لمراسل “سيكيورتيز ديلي” (证券日报) أن قيمة مؤسسات الاستثمار في ريادة الأعمال تتجسد أولًا في اكتشاف المسار وتحمل المخاطر. ولا يقتصر دورها على ضخ رأس المال، بل الأهم هو نقل موارد ربط الصناعة، وتوسيع قنوات السوق، وغيرها من خدمات القيمة المضافة؛ وهذا أمر بالغ الأهمية لتعويض الشركات الناشئة أوجه القصور في الإدارة. إن “رهان” تشي ـ تشيتو الذي أصاب شركة تشانغ شيجي خلفه يتمثل في حكم دقيق على مسار الصناعة، ودراسة معمقة لرواد الأعمال المؤسسين في الشركة “تشا!غ تشيه”، وفهم لاتجاهات تطور صناعة الدراجات النارية عالميًا.

وفيما يتعلق بشركة تشي ـ تشيتو، صرّح المسؤولون بأن تتويج شركة تشانغ شيجي هو أفضل رد على “الطويل الأمد”. فمن “التصنيع” إلى “الإبداع”، فإن مسار اختراق شركة تشانغ شيجي هو صورة مصغرة لنهضة التصنيع الذكي في الصين. وستلتزم تشي ـ تشيتو دائمًا بمبدأ “الاستثمار المبكر، والاستثمار الصغير، والاستثمار في التكنولوجيا الصلبة”، وباستخدام رأس المال الصبور لمساندة نية الحرفي الأصلية، وبقوة رأس المال المملوك للدولة لدعم تحقيق أحلام كل تصنيع صيني لتزهر وتثمر.

“سلسلة التتابع” وسط الصعود والالتفاف حول العوائق

إن قرار تشي ـ تشيتو الحاسم في الفترة الحرجة “بالرهان” قدم دعمًا محوريًا لتطور شركة تشانغ شيجي. لكن من أجل أن تنتقل الشركة من البحث والتطوير إلى الإنتاج والاستخدام، ومن ثم إلى الضمانات المتعلقة بالمخاطر، فإن الخدمات المالية المطلوبة تحتاج إلى تنوع أكبر؛ وفي هذه المرحلة يتم تسليم “عصا التتابع” للدعم المالي إلى مؤسسات مثل البنوك والجهات التأمينية.

بالنسبة للشركات الناشئة، تعد الإجراءات المالية المعقدة عبئًا. وفي مرحلة تأسيس شركة تشانغ شيجي، قام فرع بنك مينشنغ في مدينة تشونغتشينغ بإرسال موظفين متخصصين إلى مقر الشركة لفتح حسابات الودائع الأساسية للأغراض العامة بكفاءة، مع إلغاء رسوم التحويلات بشكل استباقي، بالتزامن مع توفير خدمات مالية شاملة تشمل التسوية اليومية، واستخراج بطاقات الموظفين، وصرف الرواتب بدلًا عن الشركة وغيرها من الخدمات الكاملة.

ومن خلال التركيز على احتياجات التمويل ذات دورة كاملة المتعلقة بتشييد مجمع صناعة تشانغ شيجي، وشراء المعدات، والابتكار في مجال البحث والتطوير، قدمت إدارة بنك الصين في مدينة تشونغتشينغ دعمًا ائتمانيًا تدريجيًا وعبر سلسلة كاملة لشركة تشانغ شيجي. وذكر موظفون ذوو صلة من بنك الصين في مدينة تشونغتشينغ، لمراسل “سيكيورتيز ديلي”، أنه في ديسمبر 2025، منحت الشركة أول دفعة من القروض بقيمة 10 ملايين يوان، بما يخفف بدقة مشكلة صعوبة التمويل في مرحلة بدء النمو لدى الشركة؛ وفي فبراير 2026، قدمت الشركة ائتمانًا يزيد عن 240 مليون يوان بوصفها الجهة القائدة ضمن نقابة بنكية، واُستخدم خصيصًا في بناء المشروع، وتحديث المعدات، والدورة التمويلية التشغيلية، ما يساعد الشركة على استكمال دعم البحث والتطوير والإنتاج، وتعزيز قدرة المكونات الأساسية على الإمداد الذاتي.

وقال موظفون من فرع بنك الصين الوسطى في مدينة تشونغتشينغ لمراسل “سيكيورتيز ديلي” إن الفرع، وبالنظر إلى أن تأسيس شركة تشانغ شيجي جاء حديثًا، وأن البيانات التشغيلية لم تتشكل بعد كتراكم مستقر، وأن عبء دورة سداد موردّي المكونات الأساسية في المنبع كبير، وأن احتياجات التمويل للبحث والإنتاج ملحّة، فقد صمم هذا الفرع خصيصًا حلول تمويل لسلاسل التوريد الخاصة بالشركة، وجرّس منتجًا ماليًا “信e链” بما يطابق بدقة احتياجات التمويل الأساسية اليومية لإنتاج الشركة وتشغيلها. وفي فترة زمنية قصيرة، نجحت الشركة في تفعيل تمويل خاص لسلسلة التوريد بقيمة 10 ملايين يوان، ما دفع تطورًا متزامنًا لسلسلة الصناعة بأكملها.

أما دخول شركات التأمين فقد سدّ الفراغ من ناحية ضمان مخاطر الشركة. علم المراسل أنه وبالنظر إلى الوظائف عالية المخاطر مثل سائق اختبار الدراجة والعمال المختصين بالفحص، فقد قامت شركة @E3@ تايبو كـ التأمين على الحياة/الممتلكات (太保财险) في فرع تشونغتشينغ بتخصيص وثيقة تأمين مسؤولية جهة العمل لصالح شركة تشانغ شيجي، وقدمت إجمالي ضمان مخاطر تجاوز 10 ملايين يوان، بحيث تم سد فجوة مسؤوليات تعويض جهة العمل بشكل دقيق، إضافة إلى تأمين إصابات العمل.

وقال موظفون من شركة @E4@ بينغ آن للتأمين على الممتلكات (平安产险) في فرع تشونغتشينغ لمراسل “سيكيورتيز ديلي” إنه في نوفمبر 2025، قامت الشركة بإصدار وثيقة التأمين على ممتلكات الشركة لتغطي شركة تشانغ شيجي، وبقيمة تأمينية تتجاوز 66 مليون يوان، ما يشكل حاجزًا منيعا شاملًا لأمن ممتلكات الشركة.

من الدعم الفردي إلى خدمات تنسيق سلسلة الصناعة، ومن الائتمان إلى التأمين، فإن التوافق والتعاون المتتابع لأدوات مالية متعددة جعل شركة تشانغ شيجي لا “تقف” فقط أثناء اجتياز الصعود والالتفاف حول العوائق، بل “تجري” أيضًا.

قال “تشيانغ قانغ” إن “الاستثمار في ريادة الأعمال ينظر إلى المسار، والبنك ينظر إلى التدفقات النقدية، والتأمين ينظر إلى التحكم بالمخاطر؛ تختلف الأبعاد المهنية الثلاث لهذه المؤسسات، لكنها جميعًا تتقاطع حول الهدف الأساسي المتمثل في بقاء الشركة وتطورها. إن منظومة الدعم المالي متعددة المستويات، أكثر من مجرد تمويل كبير واحد، قادرة على ضمان تجاوز الشركة بسلام لفترة المخاطر المبكرة، كما أنها تلائم كذلك احتياجات التمويل على مراحل للشركات المبتكرة.”

“سياسات دقيقة” بتوجيه من السياسات

لا يمكن أن تتشكل غابة من شجرة واحدة. إن تتويج شركة تشانغ شيجي هو صورة مصغرة لعملية الارتقاء الشامل لصناعة الدراجات النارية في مدينة تشونغتشينغ، ولا ينفصل ذلك عن الدعم القوي من السياسات. وأعرب تشانغ شي عن ذلك على منصات التواصل الاجتماعي، قائلاً إن موارد الملحقات الخاصة بالدراجات النارية في تشونغتشينغ هي الأكثر وفرة، وبسبب وجود “تربة” جيدة في مدينة تشونغتشينغ، كان من الممكن لشركة تشانغ شيجي تحقيق هذا الإنجاز خلال عامين.

وباعتبار تشونغتشينغ “عاصمة الصين للدراجات النارية”، فقد بلغ إنتاج الدراجات النارية في عام 2025 نحو 60k وحدة، أي ما يعادل 35.5% من إجمالي الإنتاج في البلاد؛ كما بلغ حجم الصادرات 7.86M وحدة. وتُدرج الدراجات النارية عالية المستوى ضمن مجموعة “33618” لتصنيع حديث في تشونغتشينغ، كصناعة مميزة ومميزة ذات أولوية. وفي الوقت الحالي، تعتمد المدينة على سلسلة صناعية مكتملة لدفع صناعة الدراجات النارية إلى قفزة شاملة نحو الارتقاء إلى الفئة الراقية، والكهربائية، والذكاء.

الهيئة الرقابية لتنظيم التمويل في مقاطعة تشونغتشينغ التابعة للإدارة الوطنية للإشراف على الرقابة المالية، شددت على البناء المقرر لمجموعة التصنيع الحديث “33618” في تشونغتشينغ، واعتمدت صناعة الدراجات النارية عالية المستوى كمجال重点 للدعم المالي، وقامت بقيادة بناء نظام خدمات مالية دقيق وفعّال، ما يوجّه مؤسسات الائتمان والتأمين في جميع أنحاء المدينة نحو العمل باتجاه واحد، وبذل أقصى الجهود لدفع تطوير صناعة الدراجات النارية إلى مستوى أعلى، وخروج العلامة التجارية “إلى ما وراء البحار”.

ووفقًا لما علمه المراسل، فقد بلغ حاليًا رصيد قروض صناعة الدراجات النارية لدى فرع بنك الصناعات والتجارة في مدينة تشونغتشينغ أكثر من 3.5 مليارات يوان، ويخدم 600+ شركة ضمن تجمع صناعة الدراجات النارية. وفي الوقت نفسه، أصدر فرع بنك إكسيينغ في مدينة تشونغتشينغ “خطة إرشاد تسويق صناعة الدراجات النارية”، وبلغ إجمالي الاستثمار خلال العامين الأخيرين 1.36 مليار يوان لدعم شركات سلسلة صناعة الدراجات النارية.

إن تخطيط الحكومة للصناعة، وبناء الصناعات ذات السمات المميزة، وتوجيه ودعم جهات الرقابة المالية، والاستمرار في سقي “الماء المالي”، يوفران للشركات مثل شركة تشانغ شيجي تربة خصبة تُمكن من تحقيق الأحلام على أرض الواقع.

وبالحديث عن كيفية أن يحقق الدعم المالي المستقبلي التوافق الحقيقي مع قوانين تطور الصناعة ودورات حياة الشركات، اقترح “تسنغ قانغ” الدفع من أربعة جوانب: أولًا، إصلاح آليات التقييم. إنشاء نظام تقييم يكون جوهره “معدل نجاح الاستثمار ومتوسط العائد” وليس “عائد المشروع الواحد”، وإتاحة رأس المال المملوك للدولة للاستثمار في الشركات التقنية الصلبة بخسائر استراتيجية. ثانيًا، ابتكار المنتجات المالية. تطوير منتجات تمويل مركبة متوافقة مع دورة حياة الشركات. ففي المرحلة المبكرة تركز التمويلات على التمويل بالأسهم (مع احتواء المخاطر العالية)، وفي المرحلة المتوسطة يعتمد أساسًا التمويل بالديون (لتقليل تكلفة التمويل)، وخلال مرحلة النمو يتم إدخال صناديق الاندماج والاستحواذ وصناديق الصناعة. ثالثًا، آلية مشاركة المعلومات. إنشاء منصة لتبادل بيانات “الصناعة—التمويل”، بحيث يمكن للمؤسسات المالية تقييم آفاق الصناعة بدقة أكبر، بدلًا من الاعتماد على أداء القوائم المالية قصيرة الأجل للشركات. رابعًا، آلية تقاسم المخاطر. نظام لتدرج تحمل المخاطر من “الحكومة—التأمين—رأس المال الاستثماري—البنوك”، يسمح للبنوك بالمشاركة في دعم المجالات ذات المخاطر العالية، دون أن تتحمل مخاطر مفرطة.

（المصدر: سيكيورتيز ديلي）

		إعلان سينا: هذا الخبر منقول من وسائل إعلام متعاونة مع سينا، ونشرته شبكة Sina.com بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك الموافقة على وجهات نظره أو تأكيد ما ورد فيه. محتوى المقالة للاطلاع فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم ومخاطرها بأنفسهم.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP