بعد الظهر، غوص! الوضع في إيران، أحدث التطورات! الحكومة الكورية، تدرس التدخل

إن تأثير الأزمة في إيران على الأسواق المالية العالمية لا يزال مستمرًا!

عصر اليوم، شهد سوق الأسهم في كوريا هبوطًا حادًا مرة أخرى، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 4%. وحتى إغلاق السوق، انخفض مؤشر KOSPI الكوري بنسبة 4.26% إلى 5052.46 نقطة، وتراجع بنسبة 19.1% على أساس شهري حتى مارس، مسجلًا أكبر انخفاض شهري منذ أكتوبر 2008. وفيما يتعلق بالأسهم الفردية، انخفضت SK海力士 بأكثر من 7%، وتراجعت سامسونج إلكترونكس بأكثر من 5%. ومنذ أعلى مستوى له في فبراير، هبط مؤشر KOSPI الكوري بنسبة 20%.

أدى استمرار خروج الأموال من سوق الأسهم الكوري إلى ضغط على الوون الكوري. وتراجعت قيمة العملة بشكل حاد اليوم. وحتى وقت النشر، انخفض الوون الكوري مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 1.18% إلى 1 دولار أمريكي مقابل 1535 وون كوري.

وأشارت وسائل إعلام أجنبية إلى أن الصدمة الناجمة عن الوضع في إيران تُلحق أضرارًا كبيرة بسوق الأسهم الكوري، بما يُظهر هشاشة السوق الكوري التي تستند إلى نمو أسهم عدد محدود. وفي الوقت الحالي، تتلاشى الأصوات الداعية لارتفاع الأسهم الكورية بسرعة.

وبحسب آخر المستجدات، اقترحت الحكومة الكورية تخصيص 26.2 تريليون وون كوري لزيادة ميزانية التحفيز، وذلك من أجل المساعدة في تخفيف صدمة طاقة الشرق الأوسط ودعم نمو الاقتصاد.

الوضع في إيران يُلحق ضررًا كبيرًا بسوق الأسهم الكوري

قبل اندلاع الحرب في إيران، كان سوق الأسهم الكوري من أفضل الأسواق أداءً عالميًا. أما الآن، ومع ارتفاع أسعار النفط الذي يضرب آفاق هذا الاقتصاد المعتمد على الطاقة، فقد تعرضت الأسهم الكورية لبيع واسع النطاق. وفي الوقت نفسه، بدأت مشاعر التفاؤل حيال الطلب على رقائق الذاكرة في التراجع، مما يزيد الضغط على سهمي الوزن الثقيل الرئيسيين، SK海力士 وسامسونج إلكترونكس.

منذ مارس، سجل مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية انخفاضًا تراكميًا بأكثر من 18%، وهو أسوأ أداء بين 92 مؤشرًا رئيسيًا تتبعها بلومبرج. وذكرت بلومبرج أنه حتى 30 مارس، بلغ إجمالي خسارة القيمة السوقية لسوق الأسهم الكوري هذا الشهر 262k دولار أمريكي، ومن المتوقع أن يسجل أكبر انخفاض تاريخي لصافي التدفقات الخارجية.

قال “في هذه المرحلة، لن أدخل في الأسهم الكورية، ويرجع ذلك أساسًا إلى عاملين سلبيين: الوضع في إيران ودورة رقائق الذاكرة”. وأضاف Matthew Haupt، مدير صندوق Wilson Asset Management ومقره في سيدني، أن عدم اليقين آخذ في التفاقم، ما يجعل المخاطر المرتبطة بالتداول في سوق الأسهم الكوري أعلى بشكل ملحوظ، خصوصًا لأن المراكز ذات الصلة أصبحت مزدحمة إلى حد كبير.

وفقًا لبيانات تتبع السوق، خلال هذا الأسبوع شهدت عدة متاجر تجزئة في الولايات المتحدة تخفيضات واسعة النطاق في أسعار ذاكرة DDR5. وقد يصل الحد الأقصى لانخفاض السعر في مجموعة واحدة إلى 100 دولار. وعلى منصة Amazon، فإن ذاكرة VENGEANCE (الانتقام) من Corsair بسعة 32GB DDR5-6400 يبلغ سعرها الحالي نحو 379.99 دولارًا، أي أنها تراجعت قرابة 29% عن ذروة قريبة من 490 دولارًا في الفترة الأخيرة. ويعتقد البعض أن السبب الرئيسي لهذا الهبوط الكبير في أسعار الذاكرة الفورية في سوق القطع هو تأثير خوارزمية ضغط الذاكرة TurboQuant التي طرحتها Google الأسبوع الماضي. وقد أدى هذا الخبر بسرعة إلى تفعيل منطق إعادة تسعير السوق، كما أثار مخاوف من هبوط الطلب على الذاكرة. وخلال تعاملات الليلة الماضية، هبطت أسهم شركات ذاكرة في السوق الأمريكية بشكل حاد، حيث تراجعت Micron Technology بأكثر من 10%.

في يوم الثلاثاء، خلال التداول، انخفض مؤشر Kospi في كوريا الجنوبية مرةً أخرى بنسبة 4% تقريبًا. ورغم أن نسبة الانخفاض خلال اليوم تراجعت مؤقتًا إلى 1.6%، إلا أنه تدهور مرة أخرى بعد الظهر. ويواصل المؤشر تدريجيًا الاقتراب من مستوى 5000 نقطة كمحطة مفصلية، بما يعكس تحولًا سريعًا في معنويات السوق.

بالنسبة للمستثمرين، يتمثل أكبر تحدٍ في التقلب الشديد في السوق: فعادةً ما يتبع الهبوط الحاد تعافٍ كبير، كما يتم تفعيل آليات إيقاف التداول بشكل متكرر.

تُعلّق آلية “إيقاف التداول” في مؤشر Kospi الكوري عند بلوغ نسبة الهبوط 8%. وخلال هذا الشهر فقط، تم تفعيل هذه الآلية مرتين، وهو ما يمثل ربع جميع أحداث إيقاف التداول منذ عام 2000.

وفي الوقت نفسه، عندما تبلغ قيمة تذبذب عقود Kospi 200 الآجلة 5% أو أكثر، سيتم تفعيل آلية “Sidecar” (برنامج إيقاف التداول الآلي داخل الجلسة). وقد تم تفعيل هذه الآلية 10 مرات منذ بداية هذا العام، بينما حدثت 3 مرات فقط طوال عام 2025.

وأشار Matthew Haupt إلى أن تفعيل آليات إيقاف التداول عدة مرات خلال الأسابيع القليلة الماضية يدل على وجود قدر كبير من الأموال قصيرة الأجل عالية التردد في السوق، ما يزيد بشكل واضح من صعوبة التداول.

الحكومة الكورية تتدخل وتقترح زيادة الميزانية

وفقًا لوسائل إعلام أجنبية، أعلنت وزارة التخطيط والمالية الكورية يوم الثلاثاء أنها أعدت مشروع قانون مكمّل للميزانية بحجم يصل إلى 26.2 تريليون وون كوري (أي ما يعادل 172.6 مليار دولار أمريكي)، بهدف تقديمه إلى البرلمان الكوري للمناقشة والموافقة عليه في وقت لاحق من اليوم.

وقالت وزارة التخطيط والمالية الكورية في بيان إن الضغط الذي يتحمله قطاع الأسر يتزايد باستمرار، وذلك بسبب اضطرابات الإمدادات التي تدفع أسعار النفط إلى الارتفاع، إلى جانب استمرار تصاعد عدم اليقين الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط؛ وبناءً على ذلك، توجد حاجة لتنفيذ إجراءات تحفيز مالي إضافية.

وقال البيان إن الإنفاق الإضافي سيُستخدم أساسًا لتخفيف العبء عن الأسر منخفضة الدخل، والشركات الصغيرة والمتوسطة، والشباب، وغيرها من الفئات الضعيفة، كما سيساعد الشركات المصدرة التي تواجه ارتفاعًا في تكاليف النقل واللوجستيات.

وأضافت وزارة التخطيط والمالية الكورية أن الجزء الأكبر من الميزانية المكمّلة، والذي يتجاوز 10 تريليون وون كوري، سيُستخدم لدعم سياسة سقف مؤقت لأسعار المنتجات النفطية التي ينفذها الحكومة، إلى جانب إصدار قسائم استهلاك الطاقة وتقديم الدعم.

يأتي وضع كوريا لهذا برنامج تحفيزي جديد في خلفية أنه منذ تصاعد الصراع في الشرق الأوسط في أواخر فبراير، تعطّل الممر المهم لنقل الطاقة في مضيق هرمز عالميًا، ما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، وزاد كذلك من مخاوف السوق بشأن خطر الركود التضخمي (تباطؤ النمو مع ارتفاع الأسعار).

وباعتبار كوريا الجنوبية مستوردًا رئيسيًا للطاقة، فإنها تعتمد بشدة على النفط والغاز الطبيعي القادمين من الشرق الأوسط. وخفضت منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي (OECD) الأسبوع الماضي توقعاتها لنمو اقتصاد كوريا الجنوبية في عام 2026 من 2.1% إلى 1.7%، كما رفعت توقعات التضخم من 1.8% إلى 2.7%.

وقالت وزارة التخطيط والمالية الكورية إن الميزانية المكمّلة سيتم تمويلها باستخدام فائض الضرائب وصناديق الدولة، ولن تصدر ديونًا جديدة لهذا الغرض، كما تخطط لاستخدام جزء من الإيرادات المالية لسداد الديون الحكومية القائمة. وتوقعت الوزارة أنه بعد سداد جزء من الديون، سينخفض إجمالي نسبة الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي (GDP) من المستوى الحالي البالغ 51.6% بشكل طفيف إلى 50.6%.

وذكرت وزارة التجارة والصناعة والموارد الكورية يوم الثلاثاء أنها قامت بتحويل 262k وون كوري (أي ما يعادل 6.09 مليار دولار أمريكي) من الميزانية المكمّلة، وذلك لمعالجة اضطرابات سلاسل الإمداد الخاصة بالطاقة والصناعة الناجمة عن الأزمة في الشرق الأوسط.

كمية هائلة من المعلومات، وتفسير دقيق، متاحة عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: سونغ يا-فان