سيُصدر محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر مارس: كيف ينظر المسؤولون فعلاً إلى تأثير الحرب على الاقتصاد؟

من المقرر أن يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء المحلي محاضر اجتماع مارس، حيث يتوقع السوق على نطاق واسع أن تكشف بالتفصيل عن القلق العميق الذي يشعر به صانعو القرار إزاء الصدمة النفطية العالمية الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط، وتقديم مؤشرات سياسات رئيسية لتقييم التوقعات الاقتصادية الحالية شديدة عدم اليقين.

وفقًا لوكالة أنباء شينخوا، قدم ترامب تنازلاً ووافق على وقف إطلاق نار مؤقت لمدة أسبوعين. تراجع خام برنت إلى ما دون 100 دولار للبرميل، ومع ذلك فقد أعادت الحرب بالفعل تشكيل إطار تقييم الاقتصاد لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل ملموس، وأصبح خطر الركود التضخمي مصدر القلق الرئيسي.

تظهر الإشارة السياسية الأوضح في انعكاس مسار الفائدة. إذ تحولت سلسلة خفض الفائدة التي كان يتوقعها السوق على نطاق واسع خلال العام إلى احتمال أن تستمر سياسة الانتظار والترقب لعدة سنوات. ويتوقع المستثمرون حاليًا أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لن يعدل نطاق سعر الفائدة الحالي البالغ 3.5% إلى 3.75% إلا في نهاية عام 2027 على أقصى تقدير.

ستكون محاضر الاجتماع المرتقبة محور اهتمام السوق. سيركز المستثمرون بشكل وثيق على كيفية موازنة صانعي القرار بين ضغوط ارتفاع تكاليف الطاقة على الجانب الصاعد لاستهداف التضخم، وبين الأثر السلبي الذي قد يكبح إنفاق المستهلكين ويقلل زخم الاقتصاد.

جيروم باول: تم إدراج تحليلات متعددة للسيناريوهات، واللايقين مرتفع

في اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 17 و18 مارس، دخلت الصدمة النفطية العالمية في أسبوعها الثالث، حيث قفز سعر الخام القياسي من نحو 70 دولارًا للبرميل إلى 100 دولار. وتُظهر أحدث التوقعات الاقتصادية الصادرة بعد الاجتماع أن العديد من صانعي القرار تقريبًا رفعوا توقعاتهم للتضخم لعام 2026.

وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي عقب الاجتماع إن النقاشات تضمنّت تحليلات متعددة للسيناريوهات. عادةً ما تكون هذه التحليلات جزءًا من تقرير آفاق الاقتصاد الذي يُعدّه الموظفون، ومن المتوقع أن تُعرض بالتفصيل في محاضر الاجتماع.

كما أكد باول في الوقت نفسه ارتفاع درجة عدم اليقين. إذ أشار إلى أن المجلس الفيدرالي لا ينبغي له “افتراض أن الأمور ستتجه حتمًا نحو اتجاه محدد” من حيث مدة الحرب وتأثيرها على نمو الاقتصاد الأمريكي والاقتصاد العالمي والأسعار.

تصاعد مخاوف التضخم: بعض المسؤولين كانوا يفكرون في إشارة رفع الفائدة

في مواجهة بيئة اقتصادية كلية معقدة، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع مارس الإبقاء على معدل الفائدة ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75% دون إطلاق إشارة واضحة إلى احتمال تعديل وشيك في الأجل القصير. ويشير هذا القرار إلى تحول ملحوظ في موقف السياسة. فبدلاً من توقعات السوق السابقة بخفض الفائدة خلال العام، التي تلاشت بالكامل، حل محلها انتظار وترقب طويل الأمد.

وفي وقت مبكر من يناير من هذا العام، وقبل اندلاع الحرب، عبّر بعض مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن قلقهم بشأن مسار التضخم. آنذاك، كانت البيانات تشير إلى أن معدل التضخم يبدو وكأنه يتوقف عند مستوى أعلى بنحو نقطة مئوية واحدة تقريبًا من هدف 2%، بل إن بعض المسؤولين ذكروا أنهم مستعدون لإصدار إشارات قد تتطلب رفع الفائدة.

ورغم أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يعدّل صياغته في بيان السياسة لشهر مارس بما يوحي باحتمال رفع الفائدة، فقد تكشف محاضر الاجتماع المرتقبة ما إذا كانت مشاعر صانعي القرار تميل أكثر نحو رفع الفائدة. ومن المتوقع أن تُظهر المحاضر كيف يقيم مسؤولون في البنك المخاطر المزدوجة الناتجة عن صدمة النفط: هل يتمثل التهديد الأكبر في أن هدف التضخم يواجه مخاطر أكبر، أم أن المخاطر المتمثلة في تعثر الاقتصاد وضعف سوق العمل الناجمين عن ارتفاع تكاليف الطاقة الذي يواجهه المستهلكون هي أعلى.

رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولسبي: نظرة متشائمة قبل إعلان وقف إطلاق النار هذا الأسبوع

أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولسبي، عن نظرة قاتمة للوضع قبل إعلان خبر وقف إطلاق النار يوم الثلاثاء من هذا الأسبوع. وقال إنه كان متفائلًا في الأصل بشأن مسار عودة التضخم إلى 2%، لكن الحالة مؤخرًا انتقلت من “إنذار برتقالي” إلى “إنذار أحمر”. وأشار جولسبي إلى أن التأثيرات الجمركية التي رفعت الأسعار سابقًا لم تنحسر كما كان متوقعًا، والآن تتضافر معها صدمات ركود تضخمي جديدة؛ وهذا بلا شك “لحظة مقلقة”.

تنبيه بالمخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

        توجد مخاطر في السوق، لذا يُرجى توخي الحذر عند الاستثمار. لا يشكّل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، كما أنه لا يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي الخاص لدى كل مستخدم أو الاحتياجات ذات الصلة. يجب على المستخدم التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع وضعه المحدد. وبناءً على ذلك الاستثمار، تكون المسؤولية على عاتق المستثمر.