لقد تلقيت مؤخرًا أسئلة حول بيع الخيارات المكشوفة، فقررت أن أشرح ما يحدث فعليًا مع هذه الاستراتيجية ولماذا ليست مناسبة للضعفاء.

بشكل أساسي، عندما تبيع خيارات مكشوفة، أنت تبيع خيارات شراء على سهم لا تملكه حتى. يبدو الأمر مجنونًا، أليس كذلك؟ لكن الجاذبية حقيقية - تحصل على العلاوة مقدمًا دون أن تضع رأس مال لشراء الأسهم. هذا هو السبب الرئيسي الذي يجذب بعض المتداولين. تجمع المال على الفور، وإذا سارت الأمور لصالحك، تحتفظ به كله كربح.

إليك كيف تعمل الأمور في الواقع. تختار سهمًا يتداول عند، لنقل، 45 دولارًا. تبيع خيار شراء بسعر تنفيذ $50 وتجمع العلاوة من المشتري. الآن أنت تنتظر. إذا بقي سعر السهم أدنى من $50 حتى تاريخ الانتهاء، ينتهي الخيار بدون قيمة وتحتفظ بالعلاوة كاملة. فوز نظيف. لكن - وهذا هو الأمر الكبير - إذا قفز سعر السهم إلى 60 دولارًا، ستُجبر على شرائه بالسعر السوقي وتسليمه لمشتري الخيار بسعر 50 دولارًا. هذا يمثل خسارة $10 لكل سهم، ناقص العلاوة التي جمعتها. وبما أنه لا يوجد حد أعلى لارتفاع سعر السهم، فإن خسائرك المحتملة غير محدودة نظريًا. هذا هو السيناريو الكابوسي الذي يجعل هذه الاستراتيجية خطيرة جدًا.

لقد رأيت متداولين يتدمرون بسبب التقليل من شأن هذا الخطر. المخاطرة ليست نظرية - إنها حقيقية. تخيل أن سهمًا يقفز بنسبة 30% فجأة بعد إعلان أرباح. أنت الآن مسؤول عن خسائر ضخمة. لهذا السبب، معظم الوسطاء لن يسمحوا لك ببيع خيارات مكشوفة إلا إذا كان لديك خبرة جدية ويمكنك إثباتها. عادةً، تحتاج إلى موافقة من المستوى 4 أو المستوى 5 على الخيارات، وهو ما يتطلب فحوصات خلفية والتحقق من معرفتك الفعلية بما تفعله.

هناك أيضًا مسألة الهامش. يتطلب الوسطاء منك الحفاظ على احتياطيات هامشية كبيرة كضمان ضد الخسائر المحتملة. هذا يربط جزءًا كبيرًا من رأس مالك هناك. إذا تحركت الصفقة ضدك، قد تتلقى طلب هامش، مما يجبرك على إيداع المزيد من النقود أو إغلاق الصفقة بخسارة. الأمر لا يقتصر على الخسارة المحتملة فقط - بل يتعلق أيضًا بمتطلبات رأس المال التي تستهلك قدرتك على الشراء.

تقلبات السوق تجعل الأمر أكثر تعقيدًا. حدث مفاجئ في الأخبار أو مفاجأة أرباح يمكن أن يدفع سعر السهم للطيران قبل أن تتاح لك فرصة للتفاعل. قد تخطط لإدارة الصفقة بعناية، لكن أحيانًا تكون تحركات السعر سريعة جدًا. عندها يجد المتداولون أنفسهم عالقين في خسائر هائلة لا يمكنهم الهروب منها بسهولة.

لماذا يفعل أحد ذلك إذا كان خطيرًا جدًا؟ لأن عندما ينجح، ينجح. تحصل على دخل ثابت من العلاوات دون الحاجة لامتلاك الأسهم. إذا كنت واثقًا من أن سعر السهم لن يتحرك كثيرًا، يمكنك توليد دخل بشكل متكرر. الكفاءة الرأسمالية حقيقية - أنت لا تحجز أموالًا في الأسهم، لذلك يمكنك استثمار تلك الأموال في مكان آخر مع جمع العلاوات على الخيارات. للمحترفين من المتداولين ذوي الانضباط العالي، يمكن أن يكون جزءًا من استراتيجية أوسع.

لكن الأمر المهم هو - عليك إدارة المخاطر بشكل صارم. أوامر وقف الخسارة تساعد. الخيارات الوقائية مثل شراء خيارات البيع يمكن أن تحوط مركزك، رغم أن ذلك يقلل من أرباحك. يستخدم بعض المتداولين قواعد حجم المركز لضمان ألا تتسبب صفقة واحدة في تدمير حسابهم. المفتاح هو قبول أن هذه ليست استراتيجية "ضبطها ونسيانها". عليك مراقبة المراكز بنشاط والاستعداد لاتخاذ إجراءات.

قارن ذلك بالخيارات المغطاة، حيث تملك السهم الأساسي فعليًا. مع الخيارات المغطاة، خسائرك محدودة لأنك تملك الأسهم بالفعل. مع الخيارات المكشوفة، لا تمتلك ذلك الحماية. هذا هو الفرق الأساسي، ولهذا تعتبر الخيارات المكشوفة واحدة من أكثر استراتيجيات الخيارات عدوانية.

إذا كنت تفكر في محاولة بيع خيارات مكشوفة، عليك أولًا الحصول على موافقة الوسيط. هذا غير قابل للنقاش. ثم عليك تقييم ما إذا كانت لديك القدرة على الهامش وتحمل المخاطر. عليك اختيار الأسهم التي تعتقد حقًا أنها لن تتجاوز سعر التنفيذ، ولديك خطة لما ستفعله إذا حدث ذلك. ربما تكون تلك خطة شراء خيارات حماية، أو إغلاق الصفقة مبكرًا، أو قبول الخسارة والمضي قدمًا.

الواقع أن هذه الاستراتيجية ليست مناسبة لمعظم المتداولين الأفراد. تتطلب خبرة، ورأس مال، وانضباط، وتحكمًا عاطفيًا. عليك أن تكون مرتاحًا لاحتمال خسائر كبيرة وأن تملك أنظمة لإدارتها. إذا كنت جديدًا على الخيارات أو تتداول بأموال لا يمكنك تحمل خسارتها، فهذه ليست اللعبة المناسبة لك.

لكن للمتداولين الذين يفهمون الآليات، ويحترمون المخاطر، ولديهم الخبرة لتنفيذها بشكل صحيح، فإن بيع الخيارات المكشوفة يمكن أن يكون وسيلة شرعية لتحقيق دخل. فقط ادخل وأنت على وعي كامل بما يمكن أن يحدث خطأ. الاحتمال غير المحدود للخسارة ليس ميزة - إنه خطأ يجب أن تديره بنشاط كل يوم تظل فيه في الصفقة.