مجموعة لونغهو حققت إيرادات قدرها 97.3B في العام الماضي، وقطاع التشغيل والخدمات أصبح الدعامة الأساسية

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف يمكن لأعمال التشغيل والخدمات أن تساعد شركة لونغهو في اجتياز أدنى نقطة في دورة القطاع؟

مراسل “جييـميان” | وانغ تينغتينغ

في 27 مارس، كشفت مجموعة لونغهو العقارية الخاصة (00960.HK) عن نتائجها لعام 2025.

“لقد نجحت الشركة بالفعل في اجتياز الذروة القصوى للديون في العام الماضي، وفي المستقبل ستواصل، وبناءً على الحفاظ على سلامة واستقرارها المالي، إصلاح الأرباح تدريجيًا.” صرّح تشاو يي، المدير التنفيذي للمجموعة ومديرها المالي (CFO)، خلال اجتماع عرض الأداء الذي عقد في ذلك اليوم لصحيفة “جييـميان”، أن أدنى مستوى أرباح المجموعة سيأتي في الفترة 2025—2026، بدءًا من 2027 ستستعيد تدريجيًا.

على مدار العام الماضي، وبسبب استمرار تراجع قطاع العقارات، سجلت مجموعة لونغهو خسارة في الأرباح بعد الحقوق الأساسية.

وأوضح تشاو يي لصحيفة “جييـميان” أن ذلك يرجع أساسًا إلى تأثير البيئة العامة؛ ففي السنوات الأخيرة ظلّت أحجام وأسعار سوق تطوير العقارات تتجه إلى الهبوط، ما جعل هامش الربح الإجمالي لمبيعات أعمال الشركة التطويرية يتعرض لضغط واضح. وسيظهر هذا الضغط بشكل مركز في فترات التسوية خلال العامين المقبلين، وهو ما قد يواجهه القطاع ككل.

“إن أعمال التشغيل والخدمات التي قمنا بتأطيرها وتطويرها في هذه الدورة تؤدي دور حجر الموازنة والمثبت.” قال تشاو يي لصحيفة “جييـميان”، “في المستقبل ستواصل هاتان المجموعتان من الأعمال تحقيق نمو ثنائي الرقم كل عام.”

وفقًا لتقرير أداء 2025 الذي أصدرته مجموعة لونغهو، حققت الشركة في 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 26.77B يوان. ومن بينها بلغت إيرادات أعمال التشغيل والخدمات مجتمعة 7.92B يوان، وارتفع وزنها في إجمالي الإيرادات إلى 27.5%. كما حققت الشركة أرباحًا بعد الحقوق الأساسية قدرها 11.21B يوان، مع هامش إجمالي إجمالي يتجاوز 50%، ونسبة صافي الربح نحو 30%.

وعند تخصيص التفاصيل لأعمال التشغيل المكوّنة من الاستثمار التجاري وإدارة الأصول: ففي مسار الاستثمار التجاري، نمت إيرادات الإيجار لعام 2025 بنسبة 4% على أساس سنوي إلى 112.1 مليار يوان، وظلت نسبة الإشغال عند مستوى مرتفع يبلغ 97%. أما مسار إدارة الأصول فيشمل ستة أعمال: الشقق طويلة الإيجار، والمكاتب المخصصة للمشاريع، والشقق الفندقية للخدمة، وشارع النخبة النشط، ومستشفى للنساء والأطفال، وصحة كبار السن. وحققت في 2025 إيرادات قدرها 29.8 مليار يوان.

وتشمل أعمال الخدمات خدمات الممتلكات والتصميم الذكي. وتشمل أعمال خدمات الممتلكات إجمالي إيرادات سنوية قدرها 112.3 مليار يوان، مع أكثر من 2100 مشروع تحت الإدارة، ومساحة تحت الإدارة تقارب 360 مليون متر مربع. وفي 2025، حقق مشروع لونغهو لونغ تشي تشاو (Longzhizao) إيرادات تشغيلية قدرها 13 مليار يوان. وأضيفت خلال العام مساحة للوكالة/التعهيد بالبناء (代建) قدرها 13.87 مليون متر مربع، وبلغت قيمة مبيعات البناء بالتعهيد 20.62 مليار يوان، وسُلِّمت مساحة قدرها 2.93 مليون متر مربع.

ضمن خطة مجموعة لونغهو، في موعد أقصاه 2028، ستتجاوز إيرادات أعمال التشغيل والخدمات إيرادات تطوير العقارات. “إيراداتنا التطويرية ستستمر في الحفاظ على حجم معين، لكن إيرادات التشغيل والخدمات ستساهم في الجزء الأكبر من أرباح المجموعة، وهذا يعد أساسًا متينًا للغاية لسلامة المجموعة.”

وبالنسبة لأهداف 2026، ذكرت الإدارة في لونغهو أن أعمال تطوير العقارات ستواصل بذل الجهود لتصفية المخزون ورفع دوران التمويل، مع التركيز على تحقيق تحصيلات نقدية عالية الجودة؛ بينما ستواصل أعمال التشغيل والخدمات الوفاء بإمكانات النمو وتحقيقها.

“لقد جهزنا لمشاريع تعاونية قابلة للبيع بما يتجاوز 2.98B يوان في 2026، ويقع نحو 85% من مصادر البضائع/العقارات في المدن من المستوى الأول والثاني، ويمثل 30% منها مشاريع جديدة بالكامل مع إضافة مراحل جديدة لأصول قديمة. وستواصل المجموعة بذل جهود لتصفية المخزون، وبناءً على ظروف السوق، ستحتفظ بمرونة في الإمداد.” قال تشن شو بينغ، رئيس مجلس إدارة مجموعة لونغهو والمدير التنفيذي (CEO).

وفيما يتعلق باستثمار الأعمال التجارية، تخطط مجموعة لونغهو في 2026 لافتتاح نحو 9 مجمعات تجارية، منها 5 ذات أصول ثقيلة و4 ذات أصول خفيفة. وبالنسبة لخدمات الممتلكات، ستواصل رفع جودة وكفاءة الخدمات، وتحقيق توسع خارجي عالي الجودة، بما يدفع النمو الصحي للأعمال.

يُعد خفض حجم الديون بشكل منظم تدريجيًا من الكلمات المفتاحية في السنوات الأخيرة لدى لونغهو.

وبحسب ما أوضحت الإدارة، ففي 2025، أتمت مجموعة لونغهو إجمالي سداد آمن لِـ 13.5 مليار يوان من السندات المحلية و9.23 مليار يوان من سندات/قروض نقابية خارجية بعملة هونغ كونغ. واعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، بلغ إجمالي إجمالي الاقتراضات لدى مجموعة لونغهو 1.3B يوان، بانخفاض قدره 235.1 مليار يوان مقارنة بختام العام السابق. كما بلغ النقد المتاح لديها 23.51B يوان؛ ونسبة صافي الالتزامات إلى الأصول (صافي نسبة الرفع المالي) 52.2%، ومعامل النقد إلى الديون قصيرة الأجل 1.85 مرة. وباستبعاد المبالغ المستلمة مقدمًا، بلغت نسبة الأصول إلى الالتزامات 54.7%.

“يُعد 2025 أعلى قمة لتواريخ استحقاق الديون على مستوى المجموعة؛ إذ سددت الشركة 22 مليار يوان طوال العام. وبالنسبة لعام 2026 وما بعده، فإن حجم الديون المستحقة على مستوى المجموعة سنويًا محدود، حيث ستكون ديون العام 2026 المتبقية في حدود 6 مليارات يوان تقريبًا خلال العام.” أشار تشن شو بينغ. “بحلول نهاية هذا العام وأثناء شهر يناير من العام المقبل، ستكون جميع السندات الداخلية والسندات المتوسطة الداخلية لدى لونغهو قد سُدِّدت بالكامل.”

على الرغم من الجهود لحماية خط الأمان المالي، فإن مجموعة لونغهو لا تزال متحفظة لكن متفائلة بشأن قطاع العقارات في 2026.

وقال تشن شو بينغ إن صناعة العقارات شهدت، منذ النصف الثاني من عام 2021، تعديلًا عميقًا استمر خمس سنوات. وخلال هذه السنوات الخمس، انخفضت مبيعات سوق المنازل الجديدة بحوالي الخمس، بينما انخفضت أسعار المنازل في سوق العقارات المستعملة بنحو أربعين في المئة تقريبًا، وكان نطاق التعديل كبيرًا جدًا.

“بما أن الانخفاض بهذا العمق، فإن السياسات تواصل تعزيز الدعم أيضًا. ومن المتوقع أن ينكمش نطاق الانخفاض في السوق بشكل كبير هذا العام. وفي الوقت نفسه، مع تحسن المعاملات في سوق العقارات المستعملة، سينتقل ذلك لاحقًا إلى سوق المنازل الجديدة، مما سيُطلق طلب المبادلة/التبديل.”

وأشار تشن شو بينغ إلى أنه منذ الربع الأول من هذا العام، شهدت بعض المدن الساخنة تحسنًا في حجم المعاملات في جانب العقارات المستعملة. بالإضافة إلى ذلك، في سوق المنازل الجديدة، ظهرت أيضًا مبيعات ساخنة لبعض منتجات التحسين التي تتمتع بمواقع أفضل. ومن المتوقع أن يتمكن القطاع من تحقيق وقف للهبوط والعودة إلى الاستقرار.