ارتفاع كبير في سوق الأسهم الصينية بقيمة 2.4 تريليون يوان، مع تسارع قوي في قطاع الفضاء التجاري، وقد تقترب الثلاثة مسارات الرئيسية من نقطة تحول ذهبية حيث يشهد كل من الحجم والسعر ارتفاعًا معًا!

سؤال: اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف يمكن للأقسام الثلاثة للرافعات والأقمار الصناعية ومعدات الأرض أن تحقق ارتفاعًا متزامنًا في الكمية والسعر؟

تظهر مؤشرات الأسهم الثلاثة في الصين (A股) أداءً قويًا اليوم. حتى إغلاق السوق، ارتفع مؤشر شنغزان (沪指) بنسبة 2.70%، وارتفع مؤشر شينتشينغ تشنغ (深证成指) بنسبة 4.79%، وارتفع مؤشر تشوانغ بان (创业板指) بنسبة 5.91%. بلغت قيمة تداول أسواق شنغهاي وشينتشينغ وبكين (沪深京) أكثر من 2.4 تريليون يوان، وبزيادة كبيرة مقارنةً بالأمس بأكثر من 24k يوان. ارتفعت معظم قطاعات الصناعة تقريبًا بالكامل، وكانت القطاعات ذات أفضل الأداء تشمل المعادن الثمينة، والتسويق الإعلاني، وخدمات تكنولوجيا المعلومات، والمكونات، وأشباه الموصلات، والإعلام، ومعدات الفضاء، وتطوير البرمجيات، والإلكترونيات الاستهلاكية.

في 7 أبريل، في موقع إطلاق الفضاء التجاري في هاينان، أطلقت صاروخ لونغ تشينغ 8 (长征八号) حاملةً “18 قمراً في طلقة واحدة” (一箭十八星)، حيث أرسلت مجموعة الأقمار الصناعية ضمن كوكبة “تشيان فان” (千帆星座) الدفعة السابعة من أقمار الشبكات إلى المدار المحدد، وحقق الإطلاق نجاحًا كاملًا. في الآونة الأخيرة، من المتوقع أن تشهد قطاعات الفضاء التجاري سلسلة محفزات متتابعة؛ فستتم عمليات إطلاق كثيفة لصواريخ مثل “شين يۈن يي هاو” (星云一号) و”لونغ تشينغ 10 يي” (长征十号乙) و”تشو كيو سان هاو” (朱雀三号) وغيرها. وتسارع مسار الطرح العام الأولي في السوق الرأسمالية، ويُقال إن SpaceX تخطط لإصدار نشرة الطرح العام الأولي لأول مرة في أواخر مايو. وتخطط SpaceX لإطلاق جولات ترويجية للـIPO خلال الأسبوع الذي يبدأ في 8 يونيو.

إضافةً إلى ذلك، ووفقًا لتقرير، تم العلم من منتدى 赛迪 2026 (2026赛迪论坛) بما يلي: بعد التقدير، ارتفع حجم صناعة الفضاء التجاري الأساسية في الصين إلى 1.01 تريليون يوان في 2025، بزيادة تقارب 7% على أساس سنوي. وبحلول نهاية 2025، بلغ عدد شركات الفضاء التجاري في الصين أكثر من 600 شركة، بزيادة تزيد عن 20%. ينمو بسرعة عدد عمليات الإطلاق التجارية ووضع الأقمار الصناعية التجارية في المدار. في 2025، بلغ عدد عمليات إطلاق الفضاء التجاري في الصين 50 مرة، أي ما يمثل 54% من إجمالي عمليات الإطلاق في الصين؛ كما بلغت الأقمار الصناعية التجارية التي تم وضعها في المدار 311 قمرًا، أي 84% من إجمالي الأقمار التي تم وضعها في المدار.

وجهات نظر المؤسسات ذات الصلة بالسوق

تذكر شركة Ping An Securities أن الطيران والفضاء، باعتباره واحدًا من أهم أشكال “إنتاجية جديدة عالية الجودة” في الدولة، شهد في السنوات الأخيرة تسارعًا في مهام إطلاق الفضاء في ظل دعم حكومي، وتقدم تقني، وتطور سلسلة التوريد. وتقول شركة Dongxing Securities إن الفترة “15-5” (十五五) ستجعل الفضاء التجاري يصبح أحد المحركات المهمة التي تدفع “إنتاجية جديدة عالية الجودة” وتطوير العلوم والتكنولوجيا بجودة عالية داخل الصين. وللاستحواذ على الموارد الثمينة من المدارات وترددات الطيف، من المتوقع أن تتسارع في 2026 زيادة عدد عمليات إطلاق أقمار الكوكبات في الصين.

تذكر شركة CICC (China International Capital Corporation) أن مستقبل الفضاء التجاري هو “بحر النجوم والآفاق الواسعة”، وأن الصين والولايات المتحدة ستضعان الفضاء التجاري على مستوى استراتيجي مرتفع للغاية. تتقدم SpaceX على مجالات مثل تقدم نشر الكوكبات، وقدرة الصواريخ على النقل وتكلفتها، وحجم الإيرادات وتقييمها. وبفضل القيمة الاستراتيجية الكامنة في “الحفاظ على حقوق التردد والمدار” والقيمة التجارية لتشغيل الخدمات وإدارتها، تدعم سياسات الصين تطوير الفضاء التجاري من جهتين: الصناعة والسوق الرأسمالية. وتظهر في الداخل وتيرة تسارع في اللحاق بالركب؛ إذ بدأت الصواريخ الكبيرة القابلة لإعادة الاستخدام في القيام بأول رحلات كثيفة، ومن المتوقع أن يتم تدريجيًا سد الاختناقات الأساسية في قلب الصناعة، وتسريع تحقيق دورة مغلقة لصناعة الفضاء التجاري. وبالنظر إلى التوقعات الإيجابية لأداء قطاع الفضاء التجاري لاحقًا، فإن الحلقة المتعلقة بالأقمار الصناعية تركز على: إجمالي الحمولة، وهوائيات ومُلحقاتها، ومحطات الاتصالات بالليزر ومُلحقاتها، والأجنحة الشمسية وأنظمة الطاقة ذات الصلة. أما حلقة الصواريخ فتُركّز على: المحركات وآلية الطباعة ثلاثية الأبعاد الخاصة بها، ومكوّنات هيكل جسم الصاروخ ذات الصلة. وبالنسبة لحلقة معدات الأرض فتُركّز على: المحطات الطرفية المدنية والاتصال المباشر بالهواتف. وبالنسبة لحلقة خدمات التشغيل والإدارة فتُركّز على الشركات التي تتمتع بتراخيص مؤهلة نادرة.

تذكر شركة Founder Securities أن تقدم الفضاء التجاري بين الصين والولايات المتحدة في 2026 سيشهد تزامنًا في محفزات متعاكسة. من جهة الولايات المتحدة، ستجري SpaceX أول رحلة لـ Starship V3 في أبريل؛ وبالمقارنة مع V2 من حيث مؤشرات أساسية مثل قدرة النقل وعدد مرات الإعادة القابلة للتكرار، فإن التحسينات ستكون كبيرة. من جهة الصين، ستعمل “الفِرق الحكومية” والشركات الخاصة لصناعة الصواريخ معًا بقوة؛ ومن المتوقع أن يبدأ في الربع الثاني موجة أولى من إطلاق “صواريخ قابلة للاسترداد”. وتقترب مناقصات طلب الأقمار الصناعية على دفعات داخل الصين، كما أن تطبيق وظائف مثل الاتصال المباشر بالهواتف سيُحرك مزيدًا من التطوير والتحديث في أداء الأقمار الصناعية، وستدخل الأقمار الصناعية لاحقًا مرحلة ارتفاع متزامن في الكمية والسعر. تقترح Founder Securities الانتباه إلى توجهات مثل: تجميع وتشغيل الصواريخ، وتجميع وتشغيل الأقمار الصناعية، وحمولات الأقمار ومكوّنات المكونات الإلكترونية، والأجنحة الشمسية وأنظمة الطاقة، والحوسبة في الفضاء (太空算力)، والسلاسل خارجية (海外链)، والمرافق الأرضية وغيرها.

مراجعة المجالات ذات الصلة بالسوق

1、يُعد قطاع تصنيع الصواريخ وخدمات الإطلاق في موقع الشد الأكثر جوهرية. ومع الارتفاع الواضح في وتيرة الإطلاق داخل الصين والتطبيق المعتاد لتقنية “إطلاق متعدد الأقمار في طلقة واحدة”، تستفيد الشركات في هذا المجال بشكل مباشر من توسع إجمالي حجم القطاع. ومن منظور الأساسيات، فإن الصواريخ معقدة في بنيتها، وتشمل هياكل جسم الصاروخ، وأنظمة الدفع، والأنظمة الكهربائية وغيرها. وبسبب أن الصواريخ الصلبة ذات دورة تجهيز قصيرة وتكلفة إطلاق منخفضة، فقد أصبحت في الآونة الأخيرة واحدة من القوى الرئيسية للإطلاق التجاري. أما الصواريخ السائلة القابلة لإعادة الاستخدام فهي المسار الأساسي لخفض التكاليف في المستقبل. وتتمحور منطق المضاربة في السوق الرأسمالية على هذا القطاع أساسًا حول “زيادة الإطلاق” و“التطور التكنولوجي”. فالشركات التي تمتلك قدرة تطوير المحركات الأساسية ذاتيًا، أو التي تستطيع تقديم مكوّنات دقيقة مهمة مثل الصمامات الرئيسية، وخطوط الأنابيب، وغرف الدفع (推力室) وغيرها، ترتفع لديها وضوحية الطلبات بشكل ملحوظ. ومن جانب المشاعر في السوق، فإن كل مرة يتم فيها إشعال محرك الصاروخ بنجاح والانتقال إلى المدار، ستتحول إلى محفز مباشر لتذبذب أسعار أسهم الشركات داخل هذا القطاع الفرعي.

2、يُعد قطاع تصنيع الأقمار الصناعية وحمولات الاتصالات من أكثر الحلقات في خطة الكوكبة من حيث عدد الوحدات، وأكثرها ارتفاعًا في القيمة المضافة. ووفقًا لخطة كوكبة إنترنت الأقمار الصناعية التي تم الإعلان عنها داخل الصين، فمن المتوقع خلال السنوات القليلة المقبلة إطلاق عشرات الآلاف من أقمار المدار المنخفض. وهذا يوفر طلبًا عالي اليقين غير مسبوق لشركات تصنيع الأقمار الصناعية. وبعكس الأقمار الصناعية لمشروعات وطنية ضخمة تقليدية، تركز الأقمار الصناعية التجارية أكثر على “التوحيد القياسي، والتصميم المعياري، والإنتاج على دفعات” للتحكم في التكاليف وتلبية متطلبات إنشاء الشبكات بسرعة. وضمن هذا الاتجاه، من المتوقع أن يشهد الطلب على هياكل منصات الأقمار الصناعية، وألواح الطاقة الشمسية، والحمولات الاتصالاتية الأساسية (مثل الهوائيات المصفوفة الموجهة/المصفوفة المرحلية (相控阵天线) والمرسلات التمريرية على متن القمر (星载转发器)) نموًا أسيًا. وبشكل خاص، فإن الهوائي المصفوفي الموجه، كونه المكوّن الأساسي الذي يتيح اتصالات النطاق العريض بين القمر الصناعي والطرفيات الأرضية، يتمتع بعوائق تقنية مرتفعة وقيمة كبيرة لكل قمر. غالبًا ما يُظهر هذا القطاع في السوق الرأسمالية خصائص نمو تكنولوجي قوية؛ إذ يرتكز اهتمام رأس المال أساسًا على توقعات تحقيق نتائج مرتبطة بـ“سوق زيادة بمستوى تريليون يوان”.

3、يُعد قطاع معدات الأرض وتطبيقات الطرفيات هو النقطة الحاسمة لتحقيق الإغلاق التجاري الكامل لصناعة الفضاء التجاري. ومع زيادة عدد الأقمار الصناعية في السماء، يجب أن يتم بناء محطات ربط الإشارة (信关站) ومحطات القياس والتحكم (测控站) ومحطات المستخدمين بالتوازي وبشكل متزامن بل وحتى بشكل يتقدم على الجدول الزمني. ومن منظور انتقال الطلب عبر سلسلة الصناعة، غالبًا ما يكون الترتيب: “أولًا وجود أقمار، ثم بعد ذلك وجود أطراف”. حاليًا، تعمل شركات المشغلين الرئيسيين داخل الصين وشركات معدات الطرفيات على تسريع نشر وترتيب خططها لمعدات طرفيات اتصالات الأقمار الصناعية، بما في ذلك هوائيات مثبتة على المركبات، ومحطات على متن السفن، وهواتف أقمار صناعية محمولة، وغيرها. وبخاصة في ظل موجة “التحول الذكي” للسيارات الكهربائية الجديدة، باتت وظيفة الاتصالات المباشرة عبر الأقمار الصناعية تدريجيًا تصبح المواصفة القياسية في الطرازات الراقية، ما يفتح مساحة سوقية استهلاكية واسعة لموردي وحدات الهوائيات ذات الصلة ورقائق الترددات الراديوية. تتمثل نقاط اهتمام السوق الرأسمالية لهذا القطاع في “تحسين معدل الاختراق” و“زيادة أحجام الطلب من فئة العملاء (C端放量)”. وبالمقارنة مع التصنيع في المنبع، فإن حلقة معدات الأرض من السهل عليها تحقيق تأثير وفورات الحجم؛ ومن المتوقع أن يتم إطلاق مرونة أداء هذه الشركات في النصف الثاني من سلسلة الصناعة بشكل كافٍ.

تنبيه بشأن المخاطر: المعلومات المتعلقة بالقطاعات والأنشطة الشركات المذكورة في هذه المقالة تُستخدم فقط للفرز والتجميع، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية؛ كما توجد لا يقينيات بشأن تشغيل الشركات وتقلبات السوق، لذا يرجى الانتباه إلى المخاطر ذات الصلة.