لقد رأيت مؤخرًا فرصة سوقية مثيرة للاهتمام. بعد أن أعلن الرئيس الأوكراني زيلينسكي مؤخرًا عن استعداده للتخلي عن عضوية الناتو مقابل ضمانات أمنية، شهدت أسهم الدفاع الأوروبي تراجعًا واضحًا. تم تدمير أسعار أسهم عمالقة الدفاع مثل Rheinmetall و Leonardo و Saab، لكن المنطق وراء ذلك يستحق التفكير العميق.

من الظاهر أن أمل المفاوضات السلمية قد يقلل من الطلب على المعدات العسكرية. لكن الواقع أكثر تعقيدًا بكثير. على الرغم من أن أوكرانيا تخلت عن عضوية الناتو، إلا أنها تسعى للحصول على "ضمانات أمنية على نمط الناتو"، مما يعني أن الدول الأوروبية ستحتاج إلى أن تكون ضامنًا عسكريًا طويل الأمد. بعبارة أخرى، الإنفاق الدفاعي ليس هدفه التراجع، بل الاستمرار في الزيادة بطريقة مختلفة.

تدعم البيانات هذا التقييم. في عام 2024، بلغ الإنفاق العسكري الإجمالي لدول الناتو 1.45 تريليون دولار، بزيادة قدرها 9.6%، وهو أكبر معدل نمو سنوي منذ عام 2014. هذا ليس مجرد حماس عابر، بل تحول هيكلي. لقد أعادت الصراع في أوكرانيا كتابة السياسات الأمنية في أوروبا بشكل كامل، كما أن اليابان وكوريا ودول الشرق الأوسط تعزز قدراتها العسكرية بشكل متزامن. التوترات الجيوسياسية العالمية ستزداد تعقيدًا فقط.

بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا التراجع هو في الواقع فرصة جيدة لإعادة ترتيب الأوضاع. بدلاً من متابعة أسهم الدفاع الفردية، من الأفضل النظر إلى تلك الصناديق المتداولة في البورصة التي تنوع المخاطر، مثل ETF الدفاع. على سبيل المثال، صندوق ITA هو الأكبر حجمًا (قرابة 13 مليار دولار)، ويشمل 41 شركة دفاع أمريكية، مع RTX وبوينج كحيازات رئيسية. XAR أصغر حجمًا لكنه حقق نموًا سنويًا بنسبة 48%، و PPA يغطي 59 شركة ويوفر تعرضًا أوسع. وإذا كنت ترغب في التعرض للأسواق الأوروبية، فإن EUAD يشمل شركات مثل Airbus و Rolls-Royce، وحقق أعلى معدل نمو سنوي بنسبة 72%.

هذه الصناديق الدفاعية المرتبطة بأوكرانيا ليست مهمة لأنها تتعلق بالصراع الأوكراني فحسب، بل لأنها تمثل الاتجاه طويل الأمد لزيادة الإنفاق الدفاعي على مستوى العالم. العقود الحكومية طويلة الأمد مع شركات مثل Lockheed Martin و RTX و Northrop Grumman قوية جدًا، ولا يمكن للتقلبات السوقية القصيرة أن تغير توقعاتها للإيرادات.

في الوقت الحالي، فرصة الاستثمار في صناديق الدفاع المرتبطة بأوكرانيا تستحق النظر. ليست رهانات على تصعيد الصراع، بل على النمو الهيكلي للإنفاق الأمني.