علاوة رأس المال في وول ستريت بنسبة 78% “تشنّ هجومًا” على أكبر شركة موسيقى في العالم، وتقترح تقييماً يصل إلى 55.8 مليار يورو

في فترة ما بعد الظهر من يوم الثلاثاء بتوقيت بكين، أصدرت شركة “بنشينغ سكوير كابيتال” التابعة للمستثمر المعروف بيل أكمان بيانًا، وقدمت إلى مساهمي شركة “يونيڤرسال ميوزيك” المُدرجة في أوروبا (UMG) عرضًا للصفقة يصل علاوةً إلى 78%.

تُعد “يونيڤرسال ميوزيك” أكبر شركة ملصقات/تسجيلات موسيقية في العالم، وتحتل المركز الأول بين “أكبر ثلاث شركات تسجيلات في العالم”، ويشمل رصيدها من الفنانين كلاً من جاي تشو، وإي تشين شيون، وتايلور سويفت، وLady Gaga وغيرهم.

وبحسب عرض “بنشينغ سكوير كابيتال”، ستقوم “يونيڤرسال ميوزيك” بدمج نفسها مع شركة “أوراق/حجج قصيرة” التابعة لهذه المؤسسة (المسمّاة “شركات الشيكات الفارغة”)، وسيتم تسجيل الشركة الجديدة في الولايات المتحدة، وسيتم إدراجها في بورصة نيويورك. يمكن للمساهمين الذين يوافقون على هذه الصفقة الحصول على إجمالي 9.4 مليارات يورو نقدًا (ما يعادل 5.05 يورو لكل سهم)، و0.77 سهمًا من أسهم الشركة الجديدة مقابل كل سهم تمتلكه في “يونيڤرسال ميوزيك”. ووفقًا للعرض، تصل قيمة الشركة إلى 55.8 مليار يورو.

وهذا يعادل قيمة تداول تبلغ 30.4 مليار يورو للسهم، أي بعلاوة قدرها 78% مقارنة بسعر إغلاق “يونيڤرسال ميوزيك” في يوم التداول السابق. بلغت القيمة السوقية عند الإغلاق للشركة يوم الخميس الماضي 31.4 مليار يورو.

كما يشير العرض إلى أن هذه الصفقة ستُلغي 17% من الأسهم المُصدرة لدى “يونيڤرسال ميوزيك”، كما ستكون الشركة الجديدة مؤهلة للإدراج ضمن مؤشرات مثل S&P 500.

وبالاستناد إلى خلفية الموضوع، تم إدراج “يونيڤرسال ميوزيك” في عام 2021 في أمستردام بهولندا. وقد انخفض سعر السهم خلال العام الماضي من أعلى مستوى عند 29 يورو إلى 15.4 يورو.

（مخطط “يونيڤرسال ميوزيك” اليومي، المصدر: TradingView）

تُظهر التقارير السنوية لعام 2025 لـ “يونيڤرسال ميوزيك” أن المساهمين الكبار هم عائلة بوريل/مجموعة فيڤاندي، وكذلك المستثمرون الرئيسيون Tencent Holdings، وبعد ذلك أيضًا يُعد أكمان أحد المساهمين الرئيسيين في الشركة. وقد واجه هذا المستثمر الناشط في وول ستريت بالفعل تحديات متعددة مع مجلس إدارة “يونيڤرسال ميوزيك” بسبب ضعف أداء سعر السهم، كما استقال العام الماضي من منصبه كمستشار/عضو في مجلس الإدارة لدى الشركة.

（المصدر: التقرير السنوي لعام 2025 لـ “يونيڤرسال ميوزيك”）

在 “إعلان الاندماج والاستحواذ” كتب أكمان أنه حققت “يونيڤرسال ميوزيك” نجاحًا كبيرًا في تنمية وبناء تشكيلة من الفنانين على مستوى عالمي، وأن ضعف أداء سعر السهم يرجع إلى “مجموعة من المشكلات التي لا علاقة لها بأداء الأعمال الموسيقية” تسببت في ذلك.

ويعتقد أن هذه المشكلات تشمل عدم اليقين بشأن حيازة عائلة بوريل، وتأخير الشركة في الإدراج في الولايات المتحدة، وعدم الاستفادة الكافية من الميزانية العمومية مما أدى إلى انخفاض العائد على حقوق الملكية.

ومع إغراء علاوة بنسبة 78%، ارتفع سهم “يونيڤرسال ميوزيك” في البداية بأكثر من 20% بعد افتتاح التداول يوم الثلاثاء، قبل أن تضيق الزيادة الأخيرة إلى نحو 10%. وهذا أيضًا يدل على أن السوق لا يثق كثيرًا بأن الصفقة ستُنفَّذ في نهاية المطاف.

وفي تقرير قال فيه محللو مؤسسة استشارات الاندماج والاستحواذ Square Global، إن المرشدين/المحلل Nicolas Marmurek ذكروا أنه “ما لم تدعم بوريل هذه المبادرة، فستبدو هذه ‘الاقتراحات’ وكأنها كانت محكوم عليها بالفشل تقريبًا منذ البداية”.

وأضاف: “إننا نشك فيما إذا كانت بوريل ستقبل مثل هذه الشروط؛ وإذا كان قد دعم هذه الصفقة، فمن المنطقي أن يكون هو من أوصى بتعجيل/دفع هذه الصفقة إلى الأمام. ويبدو هذا أكثر مثل محاولة من بنشينغ سكوير كابيتال لوضع هذا العرض مباشرة أمام المساهمين.”

（المصدر: Caixin Finance and Economics）