شل(SHEL.US): تضرر الأصول في الشرق الأوسط يثبط الإنتاج، وأعمال تجارة النفط تحقق أرباحًا كبيرة، بما يُعوض أثر الصدمة عبر التحوط

تلقّت تطبيق Zhitong Finance (智通财经) إشعاراً بأن شركة شل (SHEL.US) قالت إنه على الرغم من أن أصولها في الشرق الأوسط قد تعرضت لضربة شديدة جراء الصراع مع إيران، فإن أعمالها في مجال تداول النفط ما زالت تعزّز نتائجها في الربع الأول. وقد نشرت عملاقة النفط، يوم الأربعاء، تقرير تحديث تداولات الربع الأول من عام 2026، مشيرة إلى أن الأزمات الجيوسياسية تسببت في حالة من “الاضطراب” في منظومة إمدادات النفط العالمية، وأن تزايد تقلبات السوق وفّر للشركة فرصة تحكيم ممتازة، ما جعل أداء أعمال تداول النفط “أعلى بشكل ملحوظ” من الربع السابق. ونجحت هذه القوة في أداء جانب التداول في تعويض الخسائر المالية في جانب الإنتاج الناجمة عن القوة القاهرة.

وتأتي توجيهات شل بشأن الأرباح بعد أن أدّت حرب الشرق الأوسط إلى قفز أسعار الطاقة من النفط الخام إلى وقود الطائرات وغيرها، لتكون أول مرة منذ ذلك الحين تنشر فيها كبريات شركات النفط توقعات أرباح. فقد أدت الحرب إلى شبه توقّف الملاحة عبر مضيق هرمز الحيوي. وقد انطلقت الضربات الجوية الانتقامية التي شنتها إيران ضد منطقة الخليج العربي بدافع الرد على الضربة التي نفذتها الولايات المتحدة وإسرائيل في نهاية شهر فبراير، ما أضرّ بمصافي التكرير وحقول النفط والموانئ ومرافق الغاز الطبيعي، بما في ذلك الأصول الأساسية لشل في مجمّع رأس لفان المترابط في قطر. إضافة إلى ذلك، تمتلك شل شركات مشاريع مشتركة أيضاً في العراق وعُمان والإمارات وغيرها.

ومن الجدير بالذكر أن رأس لفان يضم أكبر محطة عالمية لتصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG) — إذ كانت هذه المحطة تزوّد نحو خُمس الغاز الطبيعي البحري في العالم قبل تعرضها لـ “تخريب شديد”، كما تضم أكبر مرفق لتحويل الغاز الطبيعي إلى وقود — إذ تعرض هذا المرفق أيضاً لأضرار في هجمات صاروخية، ومن المتوقع أن تستغرق عملية الإصلاح حوالي سنة. وشل هي الشريك المحوري لهذين المرفقين.

وبتأثير مباشر على ذلك، أُجبرت شل على خفض توقع إنتاج الغاز الطبيعي المسال (LNG) للربع الأول من نطاق 920 إلى 980 ألف برميل يومياً سابقاً، إلى نطاق 880 إلى 920 ألف برميل. وكانت شل قد توقعت سابقاً أن يكون إجمالي إنتاج الغاز الطبيعي للربع الأول 920 إلى 980 ألف برميل مكافئ للنفط يومياً.

وحذر الرئيس التنفيذي للشركة، وايل سَوان (Wael Sawan)، من أن استمرار التوتر في الشرق الأوسط لا يدمّر مرافق الإنتاج فحسب، بل يهدد أيضاً أمن الوقود في جنوب آسيا وأوروبا عبر تمزّق سلسلة الإمداد اللوجستي، وقد ظهرت بالفعل في بعض المناطق نقص في إمدادات وقود الطيران والديزل.

وتجسدت نقطة التحول الجيوسياسي قبل لحظات من صدور تقرير أرباح شل، مع التوصل إلى اتفاق وقف إطلاق نار مؤقت لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران، ليتراجع سعر النفط الذي ارتفع سابقاً بسبب إغلاق مضيق هرمز إلى أكثر من 120 دولاراً للبرميل بشكل حاد.

وبموجب الاتفاق، يتعين على إيران فتح مسار الطاقة العالمي الأكثر أهمية بالكامل، ما خفف إلى حد كبير من مشاعر الذعر في السوق؛ وفي غضون يوم واحد، تجاوزت نسبة هبوط أسعار النفط الخام 15%، لتعود إلى ما دون حاجز 100 دولار، رغم أنها ما زالت تحقق حتى الآن ارتفاعاً يتجاوز 50% منذ بداية العام. وقالت شل إن هامش أرباح التكرير في الربع الأول ارتفع من 14 دولاراً للبرميل في الربع الرابع إلى 17 دولاراً للبرميل.

إضافة إلى ذلك، وبسبب التقلبات الحادة في أسعار السلع الأساسية، تتوقع شل أن تشهد هذا الربع خروجاً كبيراً لرأس المال العامل بقيمة تتراوح بين 10 مليارات و15 مليار دولار، ما يضع متطلبات أعلى على إدارة التدفق النقدي قصير الأجل للشركة، كما يعكس أيضاً ارتفاع تكلفة رأس المال في ظل بيئة تداول الطاقة الحالية.

وفي جانب الميزانية العمومية، كشفت شل عن زيادة في صافي الديون غير النقدية بقيمة تتراوح بين 3 مليارات و4 مليارات دولار، ويعزى ذلك أساساً إلى التغير في مكوّنات متغيرات الإيجارات طويلة الأجل للسفن، وليس إلى اقتراضات تشغيلية مباشرة. ومن المقرر أن يُنشر تقرير شل الرسمي عن الربع الأول من عام 2026 وإعلان توزيعات الأرباح في 7 مايو 2026.