لقد بدأت أرى مصطلح أسهم HALO يظهر في كل مكان مؤخرًا، ومن الصعب حقًا فهم ما يحدث هنا. مع كل قلق الذكاء الاصطناعي الذي يسيطر على الأسواق، أصبح المستثمرون أذكياء بشأن مكان وضع أموالهم.

دعني أشرح ما يعنيه فعلاً HALO - فهو يرمز إلى الأصول الثقيلة، والاعتمادية المنخفضة على التقادم. ببساطة، هذه شركات تمتلك بنية تحتية مادية هائلة وأصولًا في العالم الحقيقي لا يمكن للذكاء الاصطناعي أن يأتِ ويستبدلها بسهولة بين ليلة وضحاها. فكر في الأمر - لا يمكنك استبدال مصفاة نفط أو فرع ماكدونالدز بنموذج لغوي.

بدأ الاهتمام بهذا المصطلح بعد الانهيار السوقي العنيف في فبراير عندما أعلنت شركة أنثروبيك أن كلود يمكنه تحديث برمجة COBOL. انخفض سهم IBM بنسبة 13% في يوم واحد - وهو الأسوأ منذ عام 2000. هذا الأمر أخاف الناس حقًا من مدى تأثير اضطراب الذكاء الاصطناعي. ثم نشر المحللون سيناريوهات حول احتمالية ارتفاع معدلات البطالة وفجأة بدأ الجميع يتساءلون: أي الأسهم آمنة حقًا هنا؟

وهنا يأتي دور HALO. يصف المعلق المالي جوش براون، الذي صاغ المصطلح أساسًا، هذه الشركات بأنها غير قابلة للاضطراب من منظور الذكاء الاصطناعي. الأمثلة الكلاسيكية التي يذكرها الجميع هي شركات الطاقة مثل إكسون موبيل - فهي تمتلك بنية تحتية هائلة وأصولًا حقيقية في الأرض وعمليات مادية لا يمكن استبدالها بالبرمجيات. نفس المنطق ينطبق على ماكدونالدز، كوكاكولا، FedEx، وشركات المعدات الثقيلة مثل كاتربيلر وديير. قد تصبح هذه الشركات أكثر كفاءة بفضل أدوات الذكاء الاصطناعي، لكن نموذج أعمالها الأساسي غير مهدد.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف أدت أسهم HALO فعليًا هذا العام. فهي من بين أقوى الأداءات في مؤشر S&P 500، بينما تتعرض أسهم التكنولوجيا وبرمجياتها لضغوط كبيرة. انخفضت IBM بنسبة 20% منذ بداية العام، لكن الشركات التي تمتلك أصولًا ثقيلة وقليلة التقادم تواصل الارتفاع.

هل يجب عليك فقط أن تملأ محفظتك بكل منها؟ هذا هو السؤال الحقيقي. هناك مرشحين أكثر لـ HALO خارج تلك الشركات الواضحة - بشكل أساسي أي شركة تمتلك أصولًا مادية كبيرة وعمليات في العالم الحقيقي لا يمكن استبدالها بسهولة. لكن، مثل أي شيء آخر في الاستثمار، عليك أن تقوم ببحثك الخاص حول الاختيارات الفردية بدلاً من مجرد شراء المفهوم.