انتعاش عنيف يذكرنا بمشهد سابق! مؤشر شنغهاي يحقق ارتفاعًا قياسيًا بأكثر من مائة نقطة، وعدد الأسهم الصاعدة في جميع الأسهم يسجل أعلى مستوى له هذا العام

8 أبريل، ارتدّ السوق بشكل جماعي؛ حقق مؤشر شنغهاي المركب شمعة صاعدة طويلة بنقاط تجاوزت 100 نقطة، وارتفع مؤشر الشركات الناشئة قرابة 6%، بينما قفز مؤشر STAR 50 بأكثر من 6%. وحتى إغلاق التداول، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 2.7%، وارتفع مؤشر شنتشن بالمركب بنسبة 4.79%، وارتفع مؤشر الشركات الناشئة بنسبة 5.91%.

أما من ناحية القطاعات، فقد انفجرت سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي بشكل جماعي؛ إذ ارتفعت أفكار الأجهزة الخاصة بالحوسبة بسرعة، وبرزت تطبيقات الذكاء الاصطناعي بأداء نشط، كما ارتفعت مفاهيم المعادن الثمينة بشكل جماعي. ومن ناحية الانخفاض، شهدت مفاهيم النفط والغاز تراجعًا جماعيًا.

على مستوى السوق بأكمله، ارتفع أكثر من 5100 سهم، منها 135 سهمًا حققت حدًّا أقصى من الارتفاع (إيقاف صعود)، وبلغ عدد الأسهم التي حققت حدًّا أقصى من الارتفاع أكثر من 100 سهم للسادس يومين على التوالي. بلغت قيمة تداولات أسهم السوقين شنغهاي وشنتشن 2.43 تريليون يوان، بزيادة قدرها 820.1 مليار يوان مقارنةً بيوم التداول السابق.

من أمس إلى اليوم، يبدو أن سوق A الأسهم لديه نية لـ"إحياء ذكرى" مسار العام الماضي؛ فبدلًا من ذلك بدأ بالبحث عن القاع ثم تلا ذلك ارتفاع شامل.

إيقاعٌ مألوف إلى حدٍّ ما، لكن ما يختلف هو: أمس لم يتمكن من حفر الحفرة العميقة التي حدثت في 4·7 من العام الماضي، واليوم تم إصلاحه بشكل مباشر وعنيف، إذ تجاوزت نسبة الارتفاع 4·8 من العام الماضي، ما جعل وتيرة الصعود أسرع.

تُظهر البيانات أنه وحتى إغلاق التداول، حقق مؤشر شنغهاي المركب “شمعة صاعدة بنقاط تتجاوز 100 نقطة” نادرًا ما شوهدت منذ زمن طويل، واقترب من مستوى 4000 نقطة.

على صعيد الأسهم الفردية، ارتفع عدد الأسهم في السوق بأكمله إلى 5174 سهمًا أغلقَت على ارتفاع، وهو أعلى من 5136 سهمًا في 24 مارس، لتصبح أفضل يوم في العام حتى الآن.

وهذا واضح أنه بسبب:

تمت معالجة عمق الهبوط في الفترة السابقة، وكانت حالة التفاؤل اليوم في محلّها، كما وصل أيضًا تدفق الأموال الإضافية.

تُظهر البيانات أنه منذ وصول قطاع جميع A إلى القمة في أواخر فبراير، وصلت متوسط أسعار جميع الأسهم في A إلى أكبر تراجع يوم 23 مارس بنسبة 13.8%؛ ومنذ 23 مارس، عاد هذا المؤشر إلى الارتفاع تدريجيًا بشكل عام، وباحتساب صعود اليوم بنسبة 4.87%، فإن أكبر ارتفاع تجاوز 9%. وحتى العودة إلى قمة هذا العام، ما يزال يلزم حدوث ارتداد إضافي يقارب 6%.

كما سبق القول، فإن اليوم أيضًا هو يومٌ تتوفر فيه ظروف مواتية للارتداد من مختلف الجوانب.

ووفقًا لتقارير إعلامية صباحية، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب يوم الثلاثاء أنه وافق على اتفاق وقف إطلاق نار مدته أسبوعان مع إيران. وفي وقت سابق وقبل أقل من 12 ساعة، كان قد وجه أيضًا إلى طهران إنذارًا نهائيًا على نمط “تدمير الحضارة”.

وفي المقابل، صرّح وزير خارجية إيران علاء الدين أراقي بأنه إذا توقف الهجوم، يمكن للسفن خلال الأسبوعين القادمين المرور عبر مضيق هرمز بأمان.

يرى الرأي السائد في السوق أنه حتى لو ظلّ المشهد الإخباري مليئًا بـ"ضوضاء"، فإن وقف إطلاق النار على المدى القصير يبعث إشارة إيجابية لتخفيف حدة التوتر على الأسواق العالمية. وبالنسبة لسوق A للأسهم، ليس مستحيلًا أن يخرج من موجة تعافٍ تقارب تلك التي حدثت في نفس الفترة من العام الماضي.

لكن بعض المحللين يشيرون إلى أن استمرار موجة ارتداد السوق من عدمه يعتمد على متى يعود شحن السفن في مضيق هرمز إلى الوضع الطبيعي. ولا تزال أسعار النفط المرتفعة مصدر خطر هبوطي رئيسي تواجهه الاقتصاديات العالمية، ولا سيما في آسيا؛ لأن العديد من الاقتصادات تعتمد بدرجة كبيرة على استيراد النفط الخام من الشرق الأوسط. وفي الوقت الحالي، قد يكون الاعتقاد المبكر بقصة “السلام الدائم” سابقًا لأوانه.

وبالاقتران مع دخول رؤوس الأموال عبر الشمال، فقد ظهرت بالفعل أول شمعة صاعدة كبيرة بإصدار حجم تداول. وبالنسبة لمعظم المستثمرين في أسهم A، فإن القدرة على استعادة جزء كبير من الخسارة أمر بلا شك خير؛ وبعد المرور بمرحلة الارتداد الأولية التي شهدت ارتفاعًا واسعًا، فإن أي اتجاهات يمكنها أن تتألق وتصبح المحور الجديد في السوق هي نقطة التركيز للمراحل اللاحقة.

عادةً، فإن اختيار تلك التي “اتجاهاتها سليمة بطبيعتها” أو “كانت شديدة الإفراط في البيع في السابق ثم شهدت تعافيًا بحجم تداول عند القاع” يعد نهجًا قابلًا للتطبيق.

وفي اليوم على صعيد لوحة التداول، نعتقد أن هناك عدة اتجاهات تستحق المتابعة. وبالطبع، كلها وجوه مألوفة.

(1) التكنولوجيا

تحقق اتجاهات تطبيقات الذكاء الاصطناعي أكبر ارتفاع، لكن سلسلة صناعة الحوسبة ليست أقل شأنًا.

وبالنظر إلى 2026، يرى العاملون في السوق أن الوسائط المتعددة (Multimodal) ستظل الخط الرئيسي لتطوير الذكاء الاصطناعي؛ من ناحية، تستمر في تجاوز حدود الوسائط وتحسين قدرات الاستدلال المعقد وإنشاء المحتوى؛ ومن ناحية أخرى، التغلغل الخفيف في الصناعات العمودية، مع تعزيز أنظمة الامتثال للحقوق والأمن بشكل متكامل، بما يضع بيئة أكثر وضوحًا لاستقرار التنفيذ واسع النطاق للتسويق التجاري.

أشار شركة تشيكسينغ للبحوث المالية (CPI) إلى أن CPO يتسارع إلى التطبيقات التجارية بدعم من قادة الصناعة. وفي الوقت نفسه، يجري في الصناعة ابتكار مسارات تقنية متعددة مثل LPO وNPO وXPO. وبما أن الصناعة تقع حاليًا في المرحلة المبكرة من تسارع التطور، فإن السنوات الثلاث المقبلة تعد نافذة المراقبة الأساسية التي ستُسرّع فيها CPO من معدلات اختراقها، وسيجري فيها بناء ملامح هيكل سلسلة التوريد وتقسيم القيمة في سلسلة الصناعة تدريجيًا.

(2) المعادن الثمينة

هبوط أسعار النفط بشكل حاد يوفّر أيضًا سيولة لسوق المعادن الثمينة، ما يؤدي إلى ارتداد أسعار الذهب والفضة.

تُظهر أحدث البيانات الصادرة عن بنك الشعب الصيني أنه وحتى نهاية مارس 2026، بلغت احتياطيات الذهب 74.38 مليون أونصة، بزيادة قدرها 160 ألف أونصة عن نهاية الشهر السابق. وهي أول مرة منذ مارس 2025 تشهد زيادة صافية على مستوى شهر واحد تتجاوز 100 ألف أونصة. وهذا أيضًا يعني أن البنك المركزي استمر في زيادة حيازات الذهب لمدة 17 شهرًا متتالية.

كما تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أنه في الربع الأول من 2026، بلغ صافي شراء الذهب من البنوك المركزية عالميًا 215 طنًا، مع استمرار اتجاه الشراء الصافي طويل الأجل.

وترى شركة مينشينغ للأوراق المالية أنه في ظل السردية الاقتصادية الكلية المتمثلة في الإفراط العالمي في إصدار العملة، وتضعف مصداقية الدولار، إلى جانب ارتفاع التوترات الجيوسياسية واحتمال زيادة مخاطر التضخم الثانوي في الولايات المتحدة، فإن استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب يعزز أكثر من قيمة الذهب كملاذ آمن ووظيفة الحفاظ على القيمة. وفي المستقبل، لا تزال مساحة ارتفاع أسعار الذهب كبيرة.

(3) التمويل الكبير مثل شركات السمسرة والتأمين

من ناحية التقييمات، تُظهر بيانات Wind أن قطاع الخدمات المالية غير المصرفية شهد سلسلة تراجعات متتالية لمدة 8 أسابيع. وحتى 7 أبريل، بلغت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لشركات السمسرة حوالي 1.2 مرة، بما يعكس بشكل واضح سمات تحقيق أرباح مرتفعة وتقييم منخفض.

وعلى صعيد الأخبار، تُظهر أحدث بيانات بورصة شنغهاي (SSE) أنه في مارس من هذا العام، تجاوز عدد الحسابات الجديدة للأسهم في سوق A في شنغهاي 4.6 ملايين حساب، بزيادة قدرها 82.38% على أساس شهري، وبزيادة قدرها 50.10% على أساس سنوي. وبلغ إجمالي عدد الحسابات الجديدة في سوق A بأسهم شنغهاي خلال الربع الأول 12.0402 مليون حساب، بزيادة قدرها 61.15%.

تعتقد بعض المؤسسات أن تأثير عوامل التداول وغيرها أدى إلى استمرار تعديل مركز التقييم في قطاع شركات السمسرة. وبمقارنة أفقية مع بنوك استثمار دولية ومقارنة عمودية مع قطاعات مختلفة في سوق A، يكون قطاع شركات السمسرة قد عُدّل تقييمه إلى مستوى عادل حاليًا، وتقترب مرحلة تعديل القطاع من نهايتها، ما يجعلهم متفائلين بفرص تعويض الصعود الإضافي (ارتفاعات لاحقة) في قطاع شركات السمسرة.

（المصدر: ديلي إيكونومي نيوز）