هاردون غرانديكيشنز (NYSE:HGV) تُبلِغ عن مبيعات أقل من تقديرات المحللين في أرباح الربع الرابع من السنة المالية 2025

هاردون غرانديكيشنز (NYSE:HGV) تُبلِغ عن مبيعات أقل من تقديرات المحللين في أرباح الربع الرابع من السنة المالية 2025

كايودي أوموتوشو

الخميس، 26 فبراير 2026 الساعة 9:28 مساءً بتوقيت GMT+9 5 دقائق قراءة

في هذه المقالة:

HGV

-2.28%

شركة العُطَل الزمنية هيلتون غرانديكيشنز (NYSE:HGV) لم تُلبِّ توقعات السوق للإيرادات في الربع الرابع من السنة المالية 2025، إذ ارتفعت المبيعات بنسبة 3.8% على أساس سنوي إلى 1.33 مليار دولار. كان ربحها غير وفقًا لمبادئ GAAP البالغ 0.88 دولار للسهم أقل بنسبة 24% من تقديرات إجماع المحللين.

هل حان الوقت لشراء هيلتون غرانديكيشنز؟ اكتشف ذلك في تقريرنا البحثي الكامل.

أبرز نقاط هيلتون غرانديكيشنز (HGV) للربع الرابع من السنة المالية 2025:

**الإيرادات:** 1.33 مليار دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 1.37 مليار دولار (نمو سنوي 3.8%، وتراجع 2.9%)

**ربح السهم المعدَّل (Adjusted EPS):** 0.88 دولار مقابل توقعات المحللين البالغة 1.16 دولار (تراجع 24%)

**الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدَّل (Adjusted EBITDA):** 292 مليون دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 306.4 مليون دولار (هامش 21.9%، وتراجع 4.7%)

**هامش التشغيل:** 9.5%، مطابقًا للربع نفسه من العام الماضي

**هامش التدفق النقدي الحر:** 9.4%، أقل من 68.8% في الربع نفسه من العام الماضي

**الأعضاء:** 722,874، مطابقًا للربع نفسه من العام الماضي

**القيمة السوقية:** 4.16 مليار دولار

نظرة عامة على الشركة

تم فصلها عن هيلتون وورلدوايد في عام 2017، وتُعد هيلتون غرانديكيشنز (NYSE:HGV) شركة عالمية للعُطَل الزمنية توفر تجارب سفر لعملائها عبر منتجعات العُطَل الزمنية وبرامج العضوية الخاصة بها.

نمو الإيرادات

تُعد أداء المبيعات على المدى الطويل إحدى الإشارات على جودته الإجمالية. يمكن لأي شركة أن تحقق نجاحًا على المدى القصير، لكن الشركة من المستوى الأعلى تنمو لسنوات. خلال السنوات الخمس الماضية، نمت هيلتون غرانديكيشنز مبيعاتها بمعدل سنوي قدره 38.8%. ورغم أن هذا النمو مقبول على أساس مطلق، فنحن بحاجة إلى رؤية أكثر من مجرد نمو في الإيرادات بالنسبة لقطاع السلع الاختيارية/التقديرية، والذي قد يُظهر تقلبًا كبيرًا في الأرباح. وهذا يعني أن سقفنا لهذا القطاع مرتفع بشكل خاص، بما يعكس طبيعة المنتجات والخدمات غير الضرورية المعتمدة على “الاهتمام المُفعل” (hit-driven). بالإضافة إلى ذلك، يبدأ معدل النمو المركب لمدة خمس سنوات حول كوفيد، عندما كانت الإيرادات منخفضة ثم عادت للارتفاع.

إيرادات هيلتون غرانديكيشنز ربع سنوية

لدينا في StockStory نولي أكبر قدر من الاهتمام للنمو على المدى الطويل، لكن ضمن قطاع السلع التقديرية، قد يؤدي النظر التاريخي الممتد إلى التغاضي عن شركة تُظهر صعودًا مدفوعًا بعقار/اتجاه جديد ناجح. يُظهر أداء هيلتون غرانديكيشنز الأخير أن الطلب لديها قد تباطأ، إذ أن نمو إيراداتها السنوي المُعادل بلغ 12.6% خلال آخر عامين، وهو أقل من اتجاهها خلال خمس سنوات. نحن متحفظون عندما ترى الشركات في هذا القطاع تباطؤًا في نمو الإيرادات، لأن ذلك قد يشير إلى تغيّر أذواق المستهلكين مدعومًا بتكاليف تبديل منخفضة.

نمو إيرادات هيلتون غرانديكيشنز عامًا بعد عام

يمكننا التعمق أكثر في ديناميكيات إيرادات الشركة عبر تحليل عدد أعضائها والجولات التي تم إجراؤها، والتي بلغت 722,874 و224,894 في آخر ربع. على مدى العامين الماضيين، بلغ متوسط نمو أعضاء هيلتون غرانديكيشنز 7.6% سنويًا، بينما بلغ متوسط نمو الجولات التي تم إجراؤها 2.6% سنويًا.

القصة مستمرة  

أعضاء هيلتون غرانديكيشنز

في هذا الربع، نمت إيرادات هيلتون غرانديكيشنز بنسبة 3.8% على أساس سنوي إلى 1.33 مليار دولار، متخلفة عن تقديرات وول ستريت.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع محللو الشراء من جهة البيع أن تنمو الإيرادات بنسبة 10.2% خلال الـ 12 شهرًا القادمة، وهو تباطؤ طفيف مقارنة بالعامين الماضيين. لا تثيرنا هذه التوقعات وتشير إلى أن منتجاتها وخدماتها ستواجه بعض الرياح المعاكسة من حيث الطلب.

يأكل البرمجيات العالم ولا توجد تقريبًا صناعة لم يتم المساس بها من خلال ذلك. وهذا يؤدي إلى تزايد الطلب على الأدوات التي تساعد مطوري البرمجيات على أداء وظائفهم، سواء كان ذلك مراقبة البنية التحتية السحابية الحرجة، أو دمج وظائف الصوت والفيديو، أو ضمان تدفق المحتوى بسلاسة. اضغط هنا للوصول إلى تقرير مجاني حول أفضل 3 أسهم لدينا للاستفادة من هذا الاتجاه الضخم لجيل كامل.

هامش التشغيل

قد يتذبذب هامش تشغيل هيلتون غرانديكيشنز قليلًا خلال آخر 12 شهرًا، لكنه ظل أكثر أو أقل كما هو، بمتوسط 8.8% خلال آخر عامين. لقد كانت هذه الربحية غير كافية لعمل تجاري في قطاع السلع التقديرية، وكان ذلك ناجمًا عن هيكل تكاليف غير أمثل لديها.

هامش التشغيل لآخر 12 شهرًا لهيلتون غرانديكيشنز (وفق GAAP)

في هذا الربع، حققت هيلتون غرانديكيشنز هامش ربح تشغيلي بنسبة 9.5%، متماشيًا مع الربع نفسه من العام الماضي. يشير ذلك إلى أن هيكل التكاليف الإجمالي للشركة مستقر نسبيًا.

ربح السهم

توضح اتجاهات الإيرادات النمو التاريخي للشركة، لكن التغير طويل الأجل في ربح السهم (EPS) يشير إلى ربحية هذا النمو – على سبيل المثال، قد يقوم أحد الشركات بتضخيم مبيعاته عبر الإفراط في الإنفاق على الإعلانات والترويج.

انقلب ربح السهم للسنة المالية كاملة لدى هيلتون غرانديكيشنز من سلبي إلى إيجابي خلال السنوات الخمس الماضية. وهذا أمر مُشجع ويُظهر أنها عند لحظة حرجة في حياتها.

ربح السهم لآخر 12 شهرًا لهيلتون غرانديكيشنز (غير وفقًا لمبادئ GAAP)

في الربع الرابع، أعلنت هيلتون غرانديكيشنز عن ربح السهم المعدَّل (Adjusted EPS) البالغ 0.88 دولار، مقارنةً بـ 0.49 دولار في الربع نفسه من العام الماضي. رغم نموه عامًا بعد عام، فقد فات هذا النشر تقديرات المحللين، لكننا نهتم أكثر بنمو ربح السهم المعدَّل على المدى الطويل مقارنةً بالحركات قصيرة الأجل. خلال الـ 12 شهرًا القادمة، تتوقع وول ستريت أن ينمو ربح السهم للسنة المالية كاملة لدى هيلتون غرانديكيشنز والبالغ 2.11 دولار بنسبة 106%.

أبرز النقاط من نتائج هيلتون غرانديكيشنز للربع الرابع

واجهنا صعوبة في العثور على العديد من الإيجابيات في هذه النتائج. إذ أن ربح السهم لديها جاء أقل من المتوقع، وتراجعت إيراداتها عن تقديرات وول ستريت. بشكل عام، كان هذا ربعًا أضعف من المعتاد. ومع ذلك، ارتفع السهم بنسبة 1.6% إلى 49.40 دولارًا فور الإعلان عن النتائج.

فهل نعتقد أن هيلتون غرانديكيشنز استثمار/شراء جذاب بسعرها الحالي؟ نعتقد أن الربع الأخير ما هو إلا جزء واحد من لغز جودة الأعمال على المدى الأطول. الجودة، عند دمجها مع التقييم/السعر، يمكن أن تساعد في تحديد ما إذا كان السهم صفقة شراء. نحن نغطي ذلك في تقريرنا البحثي القابل للتنفيذ بالكامل والذي يمكنك قراءته هنا، وهو مجاني.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة معلومات الخصوصية

معلومات إضافية